央票利率就是中央銀行在公開市場操作時發(fā)行央行票據(jù)的票面利率,是中央銀行向
公開市場業(yè)務(wù)一級交易商公開采用利率招標或價格招標的方式的產(chǎn)生。
央票即央行票據(jù)、中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實質(zhì)是中央銀行債券。對于央票利率倒掛的定義
央票相當(dāng)于中央銀行發(fā)行的債券，中央銀行發(fā)行央票，金融機構(gòu)購買央票，獲得利息收入，而金融機構(gòu)在二級市場進行央票出售，有一個利率差?，F(xiàn)在的情況是，二級市場央票的利率比一級市場高，也就是說金融機構(gòu)從央行買入央票，立即在二級市場出售，就會虧損。 央票和回購交易、現(xiàn)券交易一樣是重要的
公開市場操作手段，除了有回籠資金、維持市場上的貨幣供應(yīng)量等功能外，還被視為提供市場基準利率的重要手段。一般來說，當(dāng)
央票發(fā)行利率持平或略高于二級市場收益率水平時，機構(gòu)對央票的需求將保持相對穩(wěn)定。 但今年5、6月份以來，由于受銀行資金面緊張影響，央票二級市場收益率不斷上行，央票一、二級市場利率持續(xù)出現(xiàn)倒掛。截至11月26日，3月、1年和3年央票發(fā)行利率分別低于二級市場111個基點、68個基點和75個基點。利率倒掛，直接導(dǎo)致一級市場認購熱情持續(xù)下降，從而引起各期限央票發(fā)行量的不斷萎縮。
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