5月16日，美國財(cái)政部長珍妮特·耶倫再次警告稱，除非國會(huì)提高或暫停聯(lián)邦債務(wù)限額，否則美國財(cái)政部最早可能會(huì)在6月1日前用完現(xiàn)金，就在美國接近債務(wù)違約的X日期，使得金融和經(jīng)濟(jì)處在危機(jī)災(zāi)難的邊緣，刺激信貸狀況進(jìn)一步收緊，對(duì)美國銀行系統(tǒng)和美元融資市場形成反噬效應(yīng)之際，美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)天發(fā)布的報(bào)告顯示，繼三家銀行轟然倒閉后，美國還有700多家銀行因其資產(chǎn)負(fù)債表上存在超過50%以上的虧損正面臨重大的安全和償付能力風(fēng)險(xiǎn)，甚至存在倒閉可能。
美聯(lián)儲(chǔ)表示，加息是造成美國銀行出現(xiàn)大量虧損的催化劑，這會(huì)迫使這些銀行儲(chǔ)存更多的美元儲(chǔ)備，造成高利率時(shí)代下的美元荒現(xiàn)象。
摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Damon）在5月14日寫給股東的信函中已經(jīng)表示，由美國三家地區(qū)銀行突然倒閉引發(fā)的美國銀行業(yè)危機(jī)目前尚未結(jié)束，并將在未來數(shù)年繼續(xù)產(chǎn)生影響，信貸條件也會(huì)更加緊張，美元荒已經(jīng)到來，一些抗風(fēng)險(xiǎn)能力更低的美國“影子銀行”面臨的可能是一場隨時(shí)爆發(fā)的金融危機(jī)，并將會(huì)進(jìn)一步損害美國的金融威望。
“末日博士”魯比尼(Nouriel Roubini)也表示，從技術(shù)上講，大多數(shù)美國銀行“在技術(shù)上接近破產(chǎn)”，接近資不抵債，他強(qiáng)調(diào)，目前美國金融系統(tǒng)出現(xiàn)的情況是企業(yè)和家庭持有的高債務(wù)水平以及股票和房地產(chǎn)等資產(chǎn)被高估等因素誘發(fā)的。
分析認(rèn)為，隨著美國違約預(yù)期刺激美元指數(shù)和市場利率上升，信貸收緊讓銀行貸款成本突然上升后，美國企業(yè)可能會(huì)面臨融資難的問題。如果融資成本上升，企業(yè)的投資計(jì)劃可能會(huì)受到影響，從而影響經(jīng)濟(jì)增長，并進(jìn)一步影響到占到美國GDP八成比重的消費(fèi)服務(wù)支出，這表明，美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)的收入會(huì)進(jìn)一步下降，直接影響到他們救助自己岌岌可危的債務(wù)能力。
雖然，歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，美國的債務(wù)上限協(xié)議終將在最后一刻達(dá)成，但這件事情反復(fù)對(duì)峙的局面其對(duì)市場造成的影響最終會(huì)讓全世界對(duì)美國償還巨額債務(wù)的能力失去信心，以及損害美國國債的信譽(yù)和對(duì)美國金融系統(tǒng)的信任。
更將會(huì)把這個(gè)建立在全球最大的美國債務(wù)龐氏騙局紙牌屋推到了潰散的邊緣，進(jìn)一步削弱美元輸出通脹風(fēng)險(xiǎn)和收取鑄幣稅的能力，最終可能會(huì)導(dǎo)致其作為世界全球儲(chǔ)備貨幣的地位喪失，而目前，美國正在提高債務(wù)上限就證明了這一點(diǎn)。
對(duì)此，曾成功預(yù)測美國2008年金融危機(jī)的資深華爾街預(yù)言家彼得.希夫在5月15日發(fā)表的報(bào)告中稱，“美國財(cái)政部已經(jīng)承認(rèn)避免國家債務(wù)違約的唯一方法是提高舉債額度，以便美國聯(lián)邦可以從貸款人那里獲得新的借款來償還現(xiàn)有的貸款人”，“這就相當(dāng)于美國官方已經(jīng)承認(rèn)，美國正在運(yùn)行世界上最大的龐氏騙局?！?/p>
因?yàn)?，美國人之所以能夠通過印刷的一張張美元綠紙購買全世界的高性價(jià)比商品，過著紙醉金迷般生活的秘訣，正是建立在美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣地位的基礎(chǔ)上的，這表明，美國的銀行危機(jī)還遠(yuǎn)沒有結(jié)束，疊加迫在眉睫的債務(wù)違約預(yù)期，接下去的數(shù)周內(nèi)，一場更大的信貸緊縮的風(fēng)暴正在到來，很明顯，信貸緊縮是目前美國經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)重大挑戰(zhàn)。
分析認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)和金融市場正在這些逆風(fēng)的環(huán)境下，疊加銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，而銀行信貸緊縮可能才剛剛開始的情況下，投資者可能準(zhǔn)備隨時(shí)按下賣出鍵，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)，至少可能將會(huì)使35萬億美元的國際資金會(huì)從美國市場中撤離，這其中，就包括美國國債，美國樓市和美國銀行存款等標(biāo)志性的美元類資產(chǎn)，此時(shí)的美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)怎么辦？
BWC中文網(wǎng)團(tuán)隊(duì)在不同場合多次強(qiáng)調(diào)，由于美元的主要儲(chǔ)備和結(jié)算貨幣地位主導(dǎo)了外匯和國際貿(mào)易的環(huán)境下，使得美國可以將自己不斷增長的債務(wù)違約和通脹風(fēng)險(xiǎn)外溢轉(zhuǎn)嫁給一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一、外債高企和外儲(chǔ)短缺的市場，以收取鑄幣稅，在美元荒開始的情況下，這些市場的經(jīng)濟(jì)、資產(chǎn)和匯率將會(huì)持續(xù)受到影響，高盛在5月6日發(fā)布的報(bào)告中警告市場會(huì)在2023年第三季度時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)“美元荒”的現(xiàn)象。
正如BWC中文網(wǎng)研究團(tuán)隊(duì)在不同場合所強(qiáng)調(diào)那樣，歷史上每次強(qiáng)勢美元周期總會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)和金融市場的震蕩，這種效應(yīng)較早生動(dòng)的案例可以參照委內(nèi)瑞拉、津巴布韋，最新發(fā)生的案例也可以參考南非，斯里蘭卡，巴西，緬甸和印尼。另外，土耳其、阿根廷以及智利這三國也曾多次出現(xiàn)過主權(quán)債務(wù)違約，且外部債務(wù)問題一直比較嚴(yán)重。
對(duì)此，美國金融網(wǎng)站零對(duì)沖在5月15日援引的一份最新報(bào)告指出，美國債務(wù)違約和銀行業(yè)危機(jī)引爆的經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)正利用緊縮和寬松的不同美元周期，并結(jié)合美元的貨幣地位轉(zhuǎn)嫁給一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一和外儲(chǔ)比較脆弱的國家，除了上面這十國外，還包括黎巴嫩，捷克，波蘭，巴基斯坦和埃及等一共15國或都會(huì)由于外債與外儲(chǔ)呈陡峭的倒掛模式而面臨美元荒或美元融資成本變高的困境。因?yàn)檫@些國家的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)分別陷入貨幣嚴(yán)重貶值與債務(wù)危機(jī)的脆弱模式。
所以，答案很明顯，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)隱蔽的把高通脹和債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)加速轉(zhuǎn)嫁出去，除了收割包括英國、日本及美國在內(nèi)的企業(yè)外，就會(huì)開始持續(xù)收割經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融債務(wù)問題比較明顯的經(jīng)濟(jì)體，特別是現(xiàn)在正處在風(fēng)聲鶴唳中的越南經(jīng)濟(jì)及其飽受質(zhì)疑的投資市場。而近段時(shí)間越南經(jīng)濟(jì)和出口市場的暴跌更意味著此輪美國收割周期對(duì)市場的吸籌效應(yīng)還正在持續(xù)中。
據(jù)行業(yè)研究機(jī)構(gòu)KrASIA在5月15日發(fā)表的一份報(bào)告表明，現(xiàn)在的越南經(jīng)濟(jì)正因出口和投資暴跌而掙扎，更使得數(shù)量不少的國際資金正悄然地持續(xù)從越南經(jīng)濟(jì)中撤出，因該國嚴(yán)重依賴出口，特別是服裝、鞋類和電子產(chǎn)品，受到全球經(jīng)濟(jì)衰退的沉重打擊，成為越南經(jīng)濟(jì)失去亞洲供應(yīng)鏈的風(fēng)向標(biāo)，更是面臨嚴(yán)重倒退的風(fēng)險(xiǎn)。
越南經(jīng)濟(jì)正面臨一個(gè)以出口，投資下降和外資撤離為標(biāo)志的動(dòng)蕩時(shí)期，這讓人對(duì)該國的增長前景產(chǎn)生了懷疑。2023年第一季度，出口大幅下降，同比暴跌11.9%。令人沮喪的是，4月份的下降加深了，出口與前一年相比下降了17.1%，而進(jìn)口更是同比同時(shí)下降20.5%。
分析認(rèn)為，越南出口的這一下降趨勢引發(fā)了越南GDP增長率的大幅放緩，第一季度僅為3.32%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的4.8%，且這個(gè)數(shù)字是過去十二年來第一季度數(shù)據(jù)的第二低，這與越南在2022年取得8.02%的增長率形成了鮮明的對(duì)比，特別是那些嚴(yán)重依賴出口的行業(yè)，比如，紡織品和鞋類，都遭受了嚴(yán)重的挫折，訂單更是暴跌了80%。與前一年相比，電子行業(yè)的出貨量也下降了10.9%，這進(jìn)一步影響了其增長目標(biāo)。
此外，越南的房地產(chǎn)市場因反腐敗措施而中斷，引發(fā)了越南房地產(chǎn)公司的流動(dòng)性危機(jī)。因此，整個(gè)行業(yè)都受到了嚴(yán)重影響，越南房地產(chǎn)公司的短期債務(wù)比率迅速飆升，達(dá)到21%，是東南亞最高的。更讓超過1800家在越南從事房地產(chǎn)開發(fā)和銷售的公司在第一季度暫停了運(yùn)營，這表明該行業(yè)因資金困境而持續(xù)面臨壓力。
這場危機(jī)的影響已經(jīng)波及該行業(yè)的供應(yīng)鏈，導(dǎo)致越南工業(yè)GDP下降。2023年第一季度，工業(yè)生產(chǎn)總值同比下降0.4%，使其成為三個(gè)主要行業(yè)中唯一出現(xiàn)負(fù)增長的行業(yè)。
投資下降是導(dǎo)致越南經(jīng)濟(jì)倒退的另一個(gè)因素。例如，韓國公司在2023年第一季度在越南的投資同比減少了70.4%，總額僅為4.74億美元。這一大幅下降表明，國際資本越來越傾向于退出越南市場?？傮w而言，海外投資者在越南的總投資同比大幅減少了38.8%，至少有超過980萬億越南盾的投資已經(jīng)從越南撤離。
越南發(fā)現(xiàn)自己面臨著阻礙其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的無數(shù)挑戰(zhàn)。出口下降、投資疲軟和房地產(chǎn)危機(jī)相結(jié)合，為該國創(chuàng)造了一系列需要克服的復(fù)雜障礙。這些因素的影響，包括工業(yè)生產(chǎn)GDP的下降和國際投資的減少，可能會(huì)在未來幾個(gè)月繼續(xù)拖累越南的經(jīng)濟(jì)，這也使得嗅覺靈敏的國際投資正在悄然地從越南撤離。
全球領(lǐng)先的行業(yè)研究機(jī)構(gòu)FocusEconomics在5月15日發(fā)表的報(bào)告中表示，越南經(jīng)濟(jì)幾乎每隔10年就會(huì)經(jīng)歷一次危機(jī)，雖然，自2010年以來，越南實(shí)現(xiàn)了令人羨慕的經(jīng)濟(jì)增長軌跡，但越南是靠積累風(fēng)險(xiǎn)貸款和外債來擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)增長的。
分析表明，越南的金融和投資領(lǐng)域之所以脆弱的核心癥結(jié)是陷入美元債務(wù)陷阱黑洞中，并想以此與華爾街集團(tuán)做利益交換，但越南外儲(chǔ)卻背負(fù)著高達(dá)占GDP近70%的外部債務(wù)。
截至5月1日，銀行的債務(wù)總額比2022年底增長了9.42%，信貸增長將達(dá)到12.4%，最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月，越南的債務(wù)總額約為1729億美元，但外儲(chǔ)僅有約為836億美元，這表明越南的債務(wù)總額達(dá)到該國外匯儲(chǔ)備的174%。這表明，在美國持續(xù)收割越南經(jīng)濟(jì)的過程中，越南并不具備寬廣的外儲(chǔ)護(hù)城河。
這更說明，越南經(jīng)濟(jì)過去的高增長，經(jīng)濟(jì)奇跡是靠積累風(fēng)險(xiǎn)貸款和外債來擴(kuò)大增長的，都是巨額美元債務(wù)堆積的，這在美國加速收割越南經(jīng)濟(jì)的過程中，將會(huì)加劇越南市場波動(dòng)以及擠出國際投資。
同時(shí)，越南落后的基建、美元回流、融資成本飆升、原材料及商品供應(yīng)鏈困境等不利條件都可能會(huì)對(duì)越南復(fù)蘇步伐和通脹上升后對(duì)金融市場將產(chǎn)生較遠(yuǎn)影響，并將對(duì)許多越南企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。
事實(shí)上，越南經(jīng)濟(jì)很脆弱，幾乎總是經(jīng)歷石油價(jià)格、美元利率飆升或貨幣貶值等事件的強(qiáng)烈波動(dòng)，同時(shí)與其它國家相比，雖然，且擁有勞動(dòng)力人口紅利，但越南制造業(yè)幾乎處于起步階段，靠低端制造業(yè)支撐經(jīng)濟(jì)，附加值并不大，目前的一大特點(diǎn)是，外部美元債務(wù)高企，嚴(yán)重依賴外資，以農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)為主，農(nóng)業(yè)占越南國民生產(chǎn)總值30％，且大多數(shù)年輕勞動(dòng)者從事與海洋有關(guān)的職業(yè)。
正因此，越南當(dāng)局早在去年6月就批準(zhǔn)了《2021-2030年外國投資合作戰(zhàn)略》文件，旨在為吸引高科技和高附加值的投資項(xiàng)目以改變其制造工業(yè)附加值比較低的困境，但效果并不理想。
而這背后體現(xiàn)的正是，越南經(jīng)濟(jì)制度轉(zhuǎn)型緩慢，法規(guī)制度不完整，在土地價(jià)格和物價(jià)大幅增長和原材料高度依賴國外市場的環(huán)境下，該國的勞動(dòng)力成本每年以接近10%~20%的幅度在增加，而投資建廠的投入，則需要很多年才能收回成本，這進(jìn)一步壓縮企業(yè)的利潤預(yù)期。
分析認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)加大，以及信息智能化時(shí)代，越南經(jīng)濟(jì)模式的可持續(xù)性并不強(qiáng)，這將對(duì)許多來越南投資的外國企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，對(duì)此，越南財(cái)政部價(jià)格市場研究所前所長吳智龍表示，越南經(jīng)濟(jì)存在大量無效的增長，只追求投資數(shù)量，而不關(guān)注效率和質(zhì)量，導(dǎo)致該國陷入美元債務(wù)陷阱，使得一些信譽(yù)受到質(zhì)疑的越南企業(yè)存在被收割風(fēng)險(xiǎn)，特別是越南的地產(chǎn)行業(yè)。
貝恩公司副總裁Gerry Mattios表示，越南無法成為下一個(gè)世界工廠，因缺乏基礎(chǔ)設(shè)施，且許多工廠步履蹣跚，越南企業(yè)的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)敞口也越來越明顯，一旦作為支撐越南經(jīng)濟(jì)的出口行業(yè)在接下去繼續(xù)暴跌，那么，越南經(jīng)濟(jì)可能存在衰退20年的風(fēng)險(xiǎn)，與其他國家間的制造業(yè)真實(shí)差距將會(huì)越來越大。（完）
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