免稅屬于旅游消費(fèi)服務(wù)市場(chǎng)，實(shí)際是發(fā)生在特定出入境旅行場(chǎng)景中的零售業(yè)。

免稅品是免稅經(jīng)營(yíng)單位按照海關(guān)總署核準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)品種，免稅運(yùn)進(jìn)專供免稅商店向規(guī)定的對(duì)象銷售的進(jìn)口商品。

免稅行業(yè)包含免稅購物和退稅購物兩種形式，其中免稅購物指免去商品進(jìn)口環(huán)節(jié)的關(guān)稅、消費(fèi)稅以及增值稅等。

與一般零售業(yè)相比，免稅產(chǎn)業(yè)享受相關(guān)稅賦退還，且流通環(huán)節(jié)極短，形成了產(chǎn)品核心優(yōu)勢(shì)—價(jià)差。

免稅作為國(guó)人主要奢侈品購物渠道之一，本質(zhì)是國(guó)家財(cái)政讓利的一種形式。

由于政府的讓稅，使得免稅店所售商品相比有稅渠道所售商品更具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，故免稅店一般賣稅負(fù)較高的奢侈品、煙酒等，同時(shí)也會(huì)對(duì)購買額度進(jìn)行限制。

我國(guó)對(duì)免稅商品銷售業(yè)務(wù)實(shí)行“統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)、統(tǒng)一組織進(jìn)貨、統(tǒng)一制定零售價(jià)格、統(tǒng)一制定管理規(guī)定”的集中統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理政策。免稅品經(jīng)營(yíng)企業(yè)是經(jīng)國(guó)務(wù)院或者其授權(quán)部門批準(zhǔn)，具備開展免稅品業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格的企業(yè)。

中國(guó)是全球最大的出境游市場(chǎng)，也是全球免稅行業(yè)主要客源。

2011-2019年中國(guó)免稅業(yè)銷售規(guī)模的從120億元增長(zhǎng)至545億元，2019年同比增速高達(dá)38%，2011年-2019年中國(guó)免稅業(yè)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為20.8%，高于全球免稅銷售額7.5%的年復(fù)合增速，占全球免稅及旅游零售銷售規(guī)模不到10%，未來發(fā)展空間巨大。

國(guó)內(nèi)免稅兩種模式

國(guó)內(nèi)免稅主要包括出入境離境免稅（含市內(nèi)免稅）和離島免稅兩種模式。

出入境離境免稅主要包括兩類

一類是傳統(tǒng)機(jī)場(chǎng)、口岸、港口、機(jī)上免稅等形式，出入境的本國(guó)人和外國(guó)人均可購買。國(guó)內(nèi)目前有競(jìng)標(biāo)資格的僅中免、深免、珠免、中出服4家。

另一類是出入境市內(nèi)免稅店，目前我國(guó)擁有針對(duì)出入境游客開展市內(nèi)免稅業(yè)務(wù)牌照的公司僅有中免、中出服和中僑。

其中，中出服和中僑擁有我國(guó)僅有的兩塊入境市內(nèi)免稅牌照，中僑僅在哈爾濱開設(shè)免稅店。中免擁有我國(guó)唯一的出境市內(nèi)免稅牌照。

離島免稅指海南離島免稅，本國(guó)人和外國(guó)人均可購買。

目前擁有離島免稅牌照的公司有中免、海免（中免控股）、中出服、海發(fā)控、海旅投和深免，包括三亞、?？谑袃?nèi)免稅店和?？诿捞m機(jī)場(chǎng)免稅店等。

對(duì)標(biāo)韓國(guó)，市內(nèi)免稅未來或?qū)㈤_放國(guó)內(nèi)居民出境前購買，相較機(jī)場(chǎng)/口岸免稅店和離島免稅店，市內(nèi)免稅店在我國(guó)處于發(fā)展初期階段，發(fā)展空間巨大。

免稅運(yùn)營(yíng)商是產(chǎn)業(yè)鏈核心

運(yùn)營(yíng)商是免稅產(chǎn)業(yè)鏈的核心，也是產(chǎn)業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的中心。

運(yùn)營(yíng)商主要依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)吸引顧客做大規(guī)模，與品牌商建立良好關(guān)系，增強(qiáng)渠道議價(jià)能力和獲取貨源能力，從而壓低進(jìn)貨成本，獲取更高的毛利潤(rùn)。

免稅運(yùn)營(yíng)商是經(jīng)國(guó)務(wù)院或者其授權(quán)部門批準(zhǔn)，具備開展免稅品業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格的企業(yè)。

按照海關(guān)總署核準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)品種，免稅運(yùn)營(yíng)商向免稅品供應(yīng)商購買商品，免去進(jìn)口環(huán)節(jié)的關(guān)稅、消費(fèi)稅和增值稅，在免稅商店以免稅價(jià)格賣給免稅品消費(fèi)者。

國(guó)家規(guī)定，經(jīng)營(yíng)離境免稅業(yè)務(wù)企業(yè)需按免稅商品銷售收入的1%，經(jīng)營(yíng)離島免稅業(yè)務(wù)企業(yè)需按免稅商品銷售收入的4%，向國(guó)家上繳特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)。

租金則是運(yùn)營(yíng)商成本端的重要構(gòu)成部分。

租金高低取決于出租方的話語權(quán)，客流量規(guī)模越大、質(zhì)量越高，出租方越強(qiáng)勢(shì)。不同渠道租金成本有顯著差異，市內(nèi)和離島免稅遠(yuǎn)低于機(jī)場(chǎng)免稅，有助于增厚運(yùn)營(yíng)商利潤(rùn)。

免稅渠道相較于一般專柜渠道更短，不存在代理商，也不需要扣減廣告銷售預(yù)算，使得品牌商的出口價(jià)更高。以一瓶法國(guó)香水為例，通過免稅渠道出口至德國(guó)的毛利率約為一般渠道的一倍。

根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)，免稅渠道占整體化妝品行業(yè)銷售渠道比重為6.3%，而占高端化妝品行業(yè)的比重則達(dá)到25.9%。

免稅運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)格局

國(guó)際比價(jià)下免稅運(yùn)營(yíng)商即使受到政策保護(hù)仍直面全球競(jìng)爭(zhēng)。全球運(yùn)營(yíng)商的發(fā)展經(jīng)歷三次浪潮屬于寡占市場(chǎng)，且有集中化發(fā)展趨勢(shì)。

20世紀(jì)50-80年代，免稅興起于歐洲，歐美運(yùn)營(yíng)商最早發(fā)端，優(yōu)秀老牌企業(yè)仍占據(jù)鰲頭，如Dufry、Lagardere等。

80年代后期，亞太運(yùn)營(yíng)商快速崛起，且韓國(guó)免稅獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，如樂天、新羅等。

2010年前后，亞太新興運(yùn)營(yíng)商嶄露頭角，成為免稅新勢(shì)力，如中免集團(tuán)、新世界等。

縱觀全球免稅72年，經(jīng)營(yíng)重心“由西向東”轉(zhuǎn)移，韓國(guó)運(yùn)營(yíng)商迅速崛起。免稅發(fā)展與經(jīng)濟(jì)政治等宏觀要素相關(guān)，空間轉(zhuǎn)移的背后是消費(fèi)主體變化，中國(guó)消費(fèi)的崛起促進(jìn)產(chǎn)業(yè)向中國(guó)的下一次轉(zhuǎn)移。

中國(guó)免稅市場(chǎng)格局

中國(guó)免稅市場(chǎng)屬于典型的寡頭壟斷格局。早在2006年海關(guān)總署發(fā)布的監(jiān)管辦法便將免稅經(jīng)營(yíng)單位定義為“經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)批準(zhǔn)，具備開展免稅經(jīng)營(yíng)資格的企業(yè)”。

而作為政策保護(hù)回報(bào)，國(guó)家規(guī)定：凡經(jīng)營(yíng)離境免稅業(yè)務(wù)企業(yè)需按免稅商品銷售收入的1%向國(guó)家上繳特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)，凡經(jīng)營(yíng)離島免稅業(yè)務(wù)企業(yè)需按免稅商品銷售收入的4%向國(guó)家上繳特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)。

2020年底以前，海南離島免稅主要由中免及其控股的海免經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)門店僅包括?？诿捞m機(jī)場(chǎng)免稅店、?？谌赵聫V場(chǎng)免稅店、瓊海博鰲免稅店、三亞海棠灣免稅店4家。

2020年6月底《關(guān)于海南離島旅客免稅購物政策的公告》明確表示：具有免稅品經(jīng)銷資格的經(jīng)營(yíng)主體可按規(guī)定參與海南離島免稅經(jīng)營(yíng)。

目前國(guó)內(nèi)擁有免稅經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的運(yùn)營(yíng)商如下表所示，主要包括中免、中出服、深免、珠免、王府井等，以及僅持續(xù)離島免稅運(yùn)營(yíng)資質(zhì)的海旅投、海發(fā)控等，但并不包括外資。

2020年12月30日，三亞新開中服免稅、海旅投免稅兩家市內(nèi)免稅店和中免三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)免稅店正式開業(yè)。同時(shí)，2021年1月31日，海發(fā)控海口日月廣場(chǎng)免稅店、深免?？谟^瀾湖市內(nèi)免稅店正式開業(yè)。

海南離島免稅市場(chǎng)正式進(jìn)入多元主體適度競(jìng)爭(zhēng)新格局。

在海南零售市場(chǎng)整體走向繁榮的背景下，中免未來雖然面臨適度競(jìng)爭(zhēng)，但其作為國(guó)內(nèi)免稅行業(yè)絕對(duì)龍頭，先發(fā)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模渠道優(yōu)勢(shì)充分，未來市場(chǎng)份額仍有望相對(duì)占優(yōu)。

海南免稅前景廣闊

2020年6月底，在海南自貿(mào)港政策框架背景下，《關(guān)于海南離島旅客免稅購物政策的公告》正式公布，離島免稅政策迎來重大利好。

一是總額度從2018年明確的3萬元大幅上調(diào)至10萬元，二是直接取消單件商品8000元的免稅限額規(guī)定，三是大幅提升香化產(chǎn)品件數(shù)上限（此前每人每次香水8件、化妝品12件，新政后每人每次香水不限、化妝品30件），四是增加部分3C、酒類、保健品等7種商品。

上述政策調(diào)整，尤其免稅額度大幅放開、取消單件商品額度，化妝品件數(shù)顯著增加等，極大提升海南離島免稅的政策空間（品類豐富，客單價(jià)和滲透率雙升）。

并且，2021年2月，財(cái)政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布公告，增加海南離島旅客免稅購物提貨方式：離島旅客購買免稅品可選擇郵寄送達(dá)方式提貨；島內(nèi)居民離島前購買免稅品，可選擇返島提取，有助于海南離島免稅進(jìn)一步擴(kuò)容。

2021年海南省政府工作報(bào)告中明確，“十四五”時(shí)期海南將立足國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的戰(zhàn)略交匯點(diǎn)，對(duì)內(nèi)對(duì)接超大規(guī)模國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、對(duì)外吸引全球優(yōu)質(zhì)資源集聚，完善全島免稅銷售網(wǎng)絡(luò)，吸引免稅購物回流3000億元。

海南自貿(mào)港建設(shè)下，未來海南零售市場(chǎng)預(yù)計(jì)由免稅（離島免稅、島民免稅、離境退稅等）+有稅（傳統(tǒng)線上線下有稅、回頭購、跨境電商O2O新試點(diǎn)等）等構(gòu)成，未來5年有望打造全球知名的國(guó)際購物消費(fèi)勝地，從而給相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇。

同時(shí)，依托機(jī)場(chǎng)擴(kuò)容和新建、瓊州海峽優(yōu)化，廣湛港高鐵建設(shè)等，海南游客接待能力未來3-5年有望增50-100%，奠定良好客流接待基礎(chǔ)。

中國(guó)疫情的有效控制讓國(guó)內(nèi)旅游業(yè)回暖速度和規(guī)模遠(yuǎn)超國(guó)際市場(chǎng)，隨著國(guó)家為吸引海外消費(fèi)回流不斷推出利好政策，海南自貿(mào)區(qū)建設(shè)的加速實(shí)施帶動(dòng)離島免稅持續(xù)放量，中國(guó)免稅市場(chǎng)未來發(fā)展前景廣闊。