投資大師格雷厄姆認(rèn)為：第一，安全邊際本質(zhì)上不是精確的科學(xué)。第二，安全邊際應(yīng)保持足夠大（也就是查理芒格后面所說的：你不必知道那位女士的準(zhǔn)確體重，也大概能分辨出她是胖還是廋）。第三，安全邊際最終會通過時間的驗(yàn)證。第四，安全邊際只有在少數(shù)時期才能感覺到，大多數(shù)時期，安全邊際并不實(shí)際存在。因此，目前大多數(shù)分析師或者投資者易犯的錯誤，就是試圖精確預(yù)測企業(yè)未來業(yè)績，并計算出“精確”的內(nèi)在價值。另外，安全邊際的運(yùn)用，包含較大的藝術(shù)性，這也是價值投資知易行難的關(guān)鍵。
在現(xiàn)實(shí)投資中，很多投資者認(rèn)為價值投資無法適應(yīng)中國而追題材股和高成長股，但是這些股票其實(shí)市場經(jīng)常給出非常高的估值。當(dāng)成長性減弱時，投資者會為此付出代價。也就是說好行業(yè)、好公司、好價格通常是很難買到的。而且很多投資者通常是在企業(yè)有利好時買入，這時投資者為了成長性支付了過高的成本，但是事物往往是有周期的，在好的時候研究基本面，人性的弱點(diǎn)會傾向于認(rèn)為企業(yè)會越來越好，但其實(shí)企業(yè)在好的時候也是會變差的，人們卻經(jīng)常忘記這一點(diǎn)。另一類損失風(fēng)險來源于價值陷阱，認(rèn)為低估了但其實(shí)還有更低估。那么我的量化組合就試圖來解決這個問題，低估值是的合格公司或好公司提供高安全邊際。
量化選股就是利用數(shù)量化的方法選擇股票組合，期望該股票組合能夠獲得超越基準(zhǔn)收益率的投資行為。研究表明，板塊、行業(yè)輪動在機(jī)構(gòu)投資者的交易中最為獲利的盈利模式是基于行業(yè)層面進(jìn)行周期性和防御性的輪動配置，這也是機(jī)構(gòu)投資者最普遍采用的策略。
在市場中低PE，低PB，高凈資產(chǎn)回報率，毛利率較高等多因子量化選股已經(jīng)證明能長期跑贏大盤，這個在我的書《低風(fēng)險投資十八種武器》中已經(jīng)有介紹了，大家可以去根據(jù)這些指標(biāo)來篩選一些股票，這樣可以提高效率。
當(dāng)然，市場上也有一些現(xiàn)成的選股器，是用技術(shù)指標(biāo)來選股的，也能做到快速選出優(yōu)質(zhì)好股票，給大家推薦一個工具，一陽穿三線選股器，能在1分鐘內(nèi)從2900支股票里選出符合條件特征的股票。
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