索羅斯為何投資黃金
原作:龔蕾
索羅斯近期拋售股票和押注黃金價(jià)格走強(qiáng)。
提到黃金,自美元脫鉤黃金后,很多投資者不再把黃金作為投資資產(chǎn),黃金似乎作為飾品沒有其它普通用途,然而,這個(gè)避風(fēng)港回來了?
黃金通常用來對(duì)沖美元通脹,然而,今年以來美元上升,位于94.658點(diǎn)附近。美元升值讓黃金承壓,即便如此,黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,今年第一季度黃金需求上漲21%至1290公噸。2015年下半年以來,黃金采購(gòu)量達(dá)到有記錄以來最為強(qiáng)勁。
既然美元升值,黃金與美元負(fù)相關(guān),為什么全球許多央行買入黃金呢?
美元上漲拖動(dòng)美元計(jì)價(jià)債券,美元升值讓美元計(jì)價(jià)大宗商品價(jià)格變化,美元升值雖然增加持有美元購(gòu)買力,但是也增加歐美市場(chǎng)通縮可能。數(shù)據(jù)顯示,美元升值伴隨著債務(wù)較快增長(zhǎng)。
黃金價(jià)格以美元計(jì)價(jià),在近百年來,美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格上升,但債券上漲更快。1913年黃金價(jià)格為每盎司20.67美元,美國(guó)國(guó)債29億美元,1933年黃金價(jià)格為每盎司36美元,美國(guó)國(guó)債達(dá)225億美元。1971年黃金價(jià)格為每盎司42美元,美國(guó)國(guó)債為398億美元,2013年黃金價(jià)格每盎司1300美元,美國(guó)國(guó)債約為16.7萬億美元。
首先,寬松貨幣下,投資者持有黃金為了避免惡性通脹,高通脹下黃金是保值資產(chǎn)。盡管黃金不抗通脹,但黃金價(jià)值并未減少。
其次,世界各地貨幣增加,黃金是貨幣,不會(huì)受到金融影響。
再次,歐美量化寬松讓債務(wù)增長(zhǎng)更快,黃金是多元組合投資的避險(xiǎn)資產(chǎn)。
眾所周知,索羅斯是賣空投資者,賣空就是押注市場(chǎng)下跌,早在1992年狙擊英鎊時(shí)索羅斯獲得10億美元。讓許多投資者記住了索羅斯。
雖然市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加不加息,但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并非如想象那么強(qiáng)勁:
1、美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)說加息取決于勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù),美國(guó)上個(gè)月新增就業(yè)僅僅3.8萬人。空缺職位達(dá)到年內(nèi)新高,工資增長(zhǎng)不快。失業(yè)率雖然下降至4.7%,但是很多美國(guó)勞動(dòng)參與率下滑。美國(guó)工資增長(zhǎng),然而在通脹下實(shí)際收入并未大幅增加。
2、美國(guó)制造業(yè)。2011年以來美國(guó)頁(yè)巖技術(shù)讓生產(chǎn)石油滿足需求,美國(guó)不需要再?gòu)膰?guó)外進(jìn)口石油,石油供應(yīng)較多,許多企業(yè)削減產(chǎn)量,美元走強(qiáng)削弱制造業(yè)出口,制造業(yè)企業(yè)縮減新增項(xiàng)目縮減員工。汽車出口引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,然而,美國(guó)汽車出口需要亞洲市場(chǎng)需求。
黃金不抗通脹為何還要投資?
第一,美聯(lián)儲(chǔ)在加息前,希望通脹率上升至2%目標(biāo),而如果通脹回歸,黃金價(jià)格將開始復(fù)蘇。
第二,美聯(lián)儲(chǔ)通過增發(fā)貨幣方式拯救經(jīng)濟(jì)危機(jī),金融投資者更富,更多人涌進(jìn)金融資產(chǎn),買債券等各種金融資產(chǎn),然而,寬松貨幣流動(dòng)不均衡,先沖進(jìn)金融市場(chǎng),推高資產(chǎn)價(jià)格,最后也可能沒有到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
第三,美元升值卻并非避風(fēng)港:強(qiáng)勢(shì)美元意味著貨幣流動(dòng)減少。美國(guó)十年期國(guó)債收益率走低,美國(guó)債券市場(chǎng)接近峰值。貨幣走強(qiáng)基于經(jīng)濟(jì)基本面,而非量化寬松。市場(chǎng)賭注美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息。
索羅斯重出江湖,他說,看漲黃金是合理的,由于美聯(lián)儲(chǔ)加息不確定,全球經(jīng)濟(jì)面臨許多不確定。此前索羅斯警告來自難民危機(jī)和希臘的威脅。他同時(shí)還表示,英國(guó)退出歐盟將導(dǎo)致歐盟瓦解。
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