這張圖是美國股票、債券、黃金及美元在1802-2012年的真實總收益，這個圖是沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授，也是華爾街投資專家杰米里西格爾的研究成果。他寫了一本非常經(jīng)典的書叫《股市長線法寶》。有興趣的朋友們可以看一下。這是1802-2012年，210年間美元、黃金、美債、美股的真實收益情況，我們可以看到1802年分別持有1美元的現(xiàn)金、黃金、美債、美股，到2012年真實收益是多少？
1802年1美元存銀行，持有到2012年變?yōu)?.05美元，實質(zhì)虧損95%。這里說一下美元實質(zhì)虧損主要發(fā)生在1971年之后，因為1971年美元與黃金脫鉤。美元從此進入法幣時代。如果1802年美元就是法幣，持有到2012年實質(zhì)虧損至少高達99.99%以上，1802年美元買黃金，持有到2012年變?yōu)?.52美元，賺了不到5倍，1802年1美元買美債，持有到2012年變?yōu)?04997美元，賺了70萬倍，我們發(fā)現(xiàn)持有現(xiàn)金無論短期還是長期實際是必虧的。短期小虧，長期巨虧。長期來看，股票的收益是最高的。
這種情況是美國特有的嗎？還是其他國家還是普遍如此？
這是 19 個國 家 1900— — 2012 年 110 年間股票、長期債券的真實收益情況。我們可以看到無論是哪個國 家長期來看股票的實際收益率都是大于 0 的。即使在這 期間有些國 家經(jīng)歷了巨大的磨難。對歷史感興趣的，大家回憶一下這 110 年世界發(fā)生了什么大事，老師帶你們簡單回顧下：1914年爆發(fā)第一次世界大戰(zhàn)，打了4年，死了3000多萬人，1929年美國經(jīng)濟危機引發(fā)全球經(jīng)濟大蕭條。在4年大蕭條中美國非正常死亡人數(shù)高達700多萬，占當時美國人口的7%，在全球大蕭條的影響下德國發(fā)生了惡性通貨膨脹，買個面包要一麻袋錢。這直接促使希特勒上臺，又引發(fā)了1939年的第二次世界大戰(zhàn)，死了7000多萬人。這里只說下這些“ 世界末日 ”級別的事件，其他的很多大事就不提了。即使在經(jīng)歷了這樣的磨難之后， 股市的實際回報率依然是很好的。即使在世界大戰(zhàn)之中， 被打的稀巴爛的意大利、法國、德國、日本。股市的實際收益率也是正的?？梢钥吹揭獯罄膶嶋H回報最差， 只有 6 倍。
法國、德國24倍。
日本53倍。
股市的回報都是遠好于債券， 就更不用說現(xiàn)金了。長期來看， 股票都是能跑贏通貨膨脹的。
我們再來看一下最近 50 年全球大類資產(chǎn)年均回報情況：
美國過去 40 年中主要資產(chǎn)的收益率排名是：股票 >債券>房地產(chǎn)>通脹>現(xiàn)金。
中國資本市場誕生比較晚， 時間短， 我們看下過去 15 年的情況：
這是中國從2002年--2017年的各類資產(chǎn)回報情況：中 國過去 15 年中主要資產(chǎn)的收益率排名是：股票 >債券>通脹>房地產(chǎn)>現(xiàn)金。股票的收益情況依然是最好的?，F(xiàn)金依然是最最差的。這里需要注意的是中 國的房地產(chǎn)回報率計算用的是百城的價 格指數(shù)，也就是全國各個城市的房價，并不是特指北上廣深。如果只看北京、上海、深圳等發(fā)達城市的房地產(chǎn)，加杠桿的回報率會更高一些（也就是貸款買房）。但是仍然輸給了所謂專門“割韭菜”的中國股市。
最后我們再來看一下長期來看股票和 REITs 的收益情況對比，我們可以看到在過去30 年中，權(quán)益型 REITs 的平均回報是高于美國股市中的標普500 指數(shù)的。
綜合來看，我們可以得出結(jié)論了。
全世界范圍內(nèi)都通用的理財工具來說，收益率排名如上圖所示。
全世界范圍來看，各類工具統(tǒng)計下，排名前 3 的是：好股票、好 REITs、股票指數(shù)基金。
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