來源：新浪財經(jīng)
到底是什么阻礙了我們走向逆向投資之路？我經(jīng)常思考這個問題。
經(jīng)?？吹接芯W(wǎng)友說他買了某支股票，股價很便宜，估值很低，基本面也可以，但買入后股價繼續(xù)下跌，被套住了數(shù)年沒有翻身，就怪價值投資不靈了。
這樣的案例多了，就形成了一種市場共識——眾所周知的“價值陷阱”。在這個陷阱的恐嚇下，大多數(shù)人不敢逆向買入了，因為它們害怕自己陷入其中。
邱國鷺和張化橋等人指出：買入夕陽產(chǎn)業(yè)的股票、不思進取的公司的股票、基本面惡化的公司的股票、贏家通吃的行業(yè)里的小公司、會計欺詐的公司的股票等，是陷入“價值陷阱”的重要原因。
況且上面兩位著名人士所提到的都是一些企業(yè)層面的分析，有些是不好確定的。
比如夕陽產(chǎn)業(yè)不會重現(xiàn)生機嗎？基本面惡化的公司一直會惡化下去嗎？如何界定不思進取和穩(wěn)健經(jīng)營？這些復(fù)雜的行業(yè)層面、企業(yè)層面的問題，是商業(yè)評論家、經(jīng)濟學(xué)家的問題，而不是我們這些普通人所能探討清楚的問題。我們能做到做好的事情就是格雷厄姆所說的：以一套穩(wěn)健的交易機制應(yīng)對各種市場狀況。至于未來如何，交給諸位大神去預(yù)測吧。
人們之所以陷入“價值陷阱”而遭受虧損，不能單單怪罪于自己選錯了行業(yè)或選錯了企業(yè)。還有一個問題就是你是否構(gòu)建了充分分散的股票組合。
這個組合一定是：1、要分散在多個行業(yè)，而且關(guān)聯(lián)度越小越好，防止一榮俱榮，一損俱損的情況出現(xiàn)；2、承認認知的局限性，不要重倉押注單支股票。如果你把50%的資金押注在一支股票身上，押準了自然獲利豐厚，但一旦出現(xiàn)意想不到的情況，掉入所謂的“價值陷阱”是再自然不過的事情了。
不要責(zé)怪格雷厄姆。因為他老人家從來沒有慫恿我們高度的集中、絕對的集中，相反，他告訴我們的策略是：在資金允許的情況下，買入10——30支股票。格雷厄姆認為單純購買一支股票構(gòu)不成投資，分散才能保證整個投資的安全性。僅就這一條，你就不是在做價值投資。
所以，你之所以陷入了“價值陷阱”，并不是因為價值投資不靈，而是恰恰因為你沒有堅守格雷厄姆所倡導(dǎo)的基本原則。
“價值陷阱”這個“鬼故事”嚇倒了一大批試圖逆向投資的業(yè)余投資者。因為逆向投資者購買的都是有問題、有瑕疵的冷門股而不是備受青睞的熱門股。股價的下跌、市場的壓力會迫使他們最終放棄這些冷門股。
價值投資的基本操作思路是向下看，也就是說：我買了股票以后，繼續(xù)下跌怎么辦？如果你有這個基本意識，必然會保留足夠的現(xiàn)金以備不測，而不是一股腦地全倉壓上。
任何時候，都要保留一定的現(xiàn)金比例，只有這樣堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)，才能越跌越買，而不是被洶涌的市場拋盤所嚇倒。
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