盡管市面上有數(shù)百只股票基金，但能在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)保持優(yōu)良業(yè)績(jī)的基金少之又少。跌宕起伏的證券市場(chǎng)亦如大浪淘沙，眾里尋基千百度，哪只基金會(huì)是最終顯露真容的“金子”？
大多數(shù)投資者多會(huì)以連續(xù)上漲為假設(shè)直接購(gòu)買上漲最快的基金，心理學(xué)家證明，人類有與生俱來(lái)的傾向，認(rèn)為可通過(guò)短期內(nèi)一系列結(jié)果預(yù)測(cè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。此外，在我們身邊，技能、智慧和勤勞能獲得認(rèn)可得到回報(bào)。因此，如果某只基金在短期內(nèi)勝過(guò)市場(chǎng)，我們會(huì)認(rèn)為，它將繼續(xù)有優(yōu)異的表現(xiàn)。但遺憾的是，金融市場(chǎng)似乎并不按這個(gè)規(guī)律出牌。
一．穩(wěn)定的投資風(fēng)格
基金業(yè)績(jī)的表現(xiàn)與基金經(jīng)理有很大關(guān)系，基金業(yè)績(jī)能連年排名位于中上游，這體現(xiàn)出基金經(jīng)理較穩(wěn)定的投資風(fēng)格。另外，基金經(jīng)理穩(wěn)定任職，不僅使基金的投資風(fēng)格得以延續(xù)，也令其過(guò)往業(yè)績(jī)對(duì)潛在投資者充滿說(shuō)服力。
二．擅長(zhǎng)選股
從最近5年偏股型基金業(yè)績(jī)歸因來(lái)看，長(zhǎng)跑型基金業(yè)績(jī)居前主要依靠選股能力。我們跟蹤了09年1月1日之前成立的275只開(kāi)放式偏股型基金，從其至今的業(yè)績(jī)回報(bào)來(lái)看，發(fā)現(xiàn)過(guò)去每年業(yè)績(jī)均處于前1/2的基金經(jīng)理大部分表現(xiàn)出了很好的選股能力，但是在擇時(shí)方面，大部分都是反向的，選股和擇時(shí)兩項(xiàng)都突出的基金更是鳳毛麟角。
三．能夠平衡好風(fēng)險(xiǎn)和收益
長(zhǎng)期良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)關(guān)鍵在于不犯大錯(cuò)，也許某只基金能憑借著“彎道超車”，在某一年業(yè)績(jī)拔尖。但是要在五年、十年的長(zhǎng)跑中獲勝，必須要平衡好風(fēng)險(xiǎn)和收益。長(zhǎng)跑型基金往往注重控制風(fēng)險(xiǎn)。
四．熊市具備很強(qiáng)的坑跌能力
長(zhǎng)跑型基金未必都是每一年的前十甚至是前1/10，但在多數(shù)年份，它們能守住市場(chǎng)的前1/2，只有少數(shù)年份落后。雖然前1/2看上去不是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，但是連續(xù)多年，每年業(yè)績(jī)保持在前1/2，這只基金的累計(jì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)也許就可以躍升至市場(chǎng)的前1/5，甚至是前1/10。需要注意的一點(diǎn)是，這些基金也許在牛市的表現(xiàn)未必突出，甚至看來(lái)比較平庸，但熊市一定抗跌。幾年下來(lái)，能夠?yàn)橥顿Y者累積不錯(cuò)的復(fù)利收益。
依照長(zhǎng)跑?；鶓?yīng)具備的四項(xiàng)特征，我們以09年1月1日之前成立的偏股型基金為樣本，以最近5年每年業(yè)績(jī)排名在同類型基金前1/2為基礎(chǔ)，綜合考量基金公司投研團(tuán)隊(duì)整體實(shí)力、基金經(jīng)理的投資管理水平等因素，精選出4只歷史業(yè)績(jī)優(yōu)良、能攻善守、抗跌穩(wěn)健的長(zhǎng)跑型基金，分別是：富國(guó)天成紅利混合、交銀成長(zhǎng)股票、銀河成長(zhǎng)股票、寶盈資源優(yōu)選股票。
富國(guó)天成紅利混合：富國(guó)天成紅利于2008年成立，主要投資于紅利型股票與穩(wěn)健成長(zhǎng)型股票。2009至2013年的五年間，上證指數(shù)有三年下跌，而富國(guó)天成僅在2011年出現(xiàn)凈值小幅下跌。同時(shí)，富國(guó)天成自成立以來(lái)均實(shí)現(xiàn)了每?jī)杉径确旨t，除2009年外，其業(yè)績(jī)排名均處同類產(chǎn)品前1/4。
交銀成長(zhǎng)股票：交銀成長(zhǎng)的歷史業(yè)績(jī)較為穩(wěn)健，更為難能可貴的是其在熊市和震蕩市中表現(xiàn)優(yōu)良，過(guò)去5年每年業(yè)績(jī)均在同類型基金前1/2。不俗的選股能力對(duì)其業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)較大。基金經(jīng)理管華雨先生過(guò)往業(yè)績(jī)優(yōu)秀，出眾的選股能力、基金經(jīng)理豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
銀河成長(zhǎng)股票：該基金精選經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)上市公司作為主要投資對(duì)象，在合理估值的基礎(chǔ)上，追求成長(zhǎng)性溢價(jià)和價(jià)值增值，優(yōu)化基金中長(zhǎng)期投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。該基金在2011年至2013年的三個(gè)自然年度內(nèi)，收益率排名分列同類基金的前16%、9%和7%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分穩(wěn)定。
寶盈資源優(yōu)選股票：投資風(fēng)格：精于選股，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益突出。寶盈資源基金采用“自下而上”精選個(gè)股的積極投資策略，精選具有資源優(yōu)勢(shì)的股票進(jìn)行投資?；疬\(yùn)作過(guò)程中具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益優(yōu)勢(shì)，最近5年各年業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。
短期內(nèi)雖然有些基金很激進(jìn)，牛市收益率驚人，但拉長(zhǎng)投資周期，或許其在熊市卻虧得一塌糊涂。盡管短期業(yè)績(jī)?nèi)菀孜说难矍颍瑓s往往很難為持有人賺到錢。面對(duì)繁雜而又跌宕起伏的市場(chǎng)，不如靜下心來(lái)，從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)角度去觀察，綜合考量基金是否具備穩(wěn)定的投資風(fēng)格、業(yè)績(jī)表示是否來(lái)自較強(qiáng)的選股能力、能否平衡好風(fēng)險(xiǎn)和收益、熊市是否具備很強(qiáng)的坑跌能力等方面尋找那些燈火闌珊處的長(zhǎng)跑?；?。
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