本文綜合自：財學(xué)堂（caixuetangguke）
識破股票回購“套路” 股友：有些回購是計中計，套中套，謊中謊
A股從4月以來在內(nèi)外部因素的雙重影響下連續(xù)下跌，使得很多上市公司紛紛公布回購股份計劃。
從操作流程看，相對業(yè)績改善而言，股票回購計劃是短期提振股價的最便捷的方式。實控人發(fā)起的股票回購計劃或僅是其穩(wěn)定股價的應(yīng)對之策、權(quán)宜之計。
股票回購對穩(wěn)定股價的作用
股票回購，是公司按照一定的程序，用現(xiàn)金、以債權(quán)換股權(quán)、以優(yōu)先股換普通股等多種方式，購回發(fā)行或流通在外的本公司股份的股票行為。
一般來講，股份回購的目的有許多，比如穩(wěn)定股價的需求，為了注銷以減少注冊資本的目的。當(dāng)然，還有一些上市公司，回購公司股份，是為了將其當(dāng)作獎勵解決員工的激勵問題，也有的是為了有效融通資本、調(diào)度財務(wù)收支等。
不過，不管基于何種目的，從目前市場表現(xiàn)來看，上市公司回購公司股份的行為，向投資者傳遞了股價被低估、公司股票具有投資價值的信息，對于穩(wěn)定公司股價有重要作用。
50余家公司回購不足計劃的10%
根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，已有694家公司發(fā)布股份回購計劃，預(yù)計回購股份數(shù)量合計為92.45億股。不過，截至目前，真正實施股份回購的公司僅有471家，累計回購股份僅為32.74億股，僅為回購計劃總額的35.41%。
在這471家公司中，目前還有246家公司，即超過五成的公司，目前所回購的股票數(shù)量，尚未達到其回購計劃的數(shù)量。
分眾傳媒30億元回購計劃僅回購了3000萬
值得注意的是，不少公司往往存在“雷聲大、雨點小”的行為，其所發(fā)布回購計劃與最終實際回購的情況大相徑庭，以分眾傳媒為例。
9月4日，分眾傳媒發(fā)布公告表示，回購股份數(shù)量為362萬股，其支付的總金額為3050.2359萬元。這與之前不超過30億元回購計劃相比，只是鳳毛麟角。
據(jù)4月24日公告顯示，分眾傳媒打算在一年之內(nèi)，以集中競價交易的方式，以不超過13元/股的價格，回購資金總額不超過30億元（含30億元），預(yù)計回購股份約在23076萬股股份。
“對于這樣的公司，投資者們一定要予以重視，要注意觀察公司發(fā)布股份回購計劃時的目的以及公司整體經(jīng)營情況?！?/p>
注意股票回購“套路”
有的上市公司在發(fā)布股票回購計劃，其實就是為了以此引發(fā)投資者關(guān)注，從而提振股票價格。
其實很多公司，發(fā)布股份回購計劃，擺明了就是套路，就是為了刺激股價上漲。但很多公司在發(fā)布回購計劃的時候，其實也已經(jīng)給自己留了一條后路，比如說在股價持續(xù)超出回購方案披露的回購價格上限，回購方案無法實施等。
歷史或重現(xiàn)
我們看到更多上市公司的股票回購金額上限是2000萬以內(nèi)，甚至有287家上市公司的回購金額上限僅500萬（數(shù)據(jù)來源：Choice），估計都是猴子派來逗我們進而勾引大家入場抬轎的。
股票回購，一般被看為是上市公司樹立信心和市值管理的重要方式，尤其是在市場短期大幅下跌期間，往往能提振投資者信心。但經(jīng)歷過幾輪牛熊洗禮（主要是熊禮）的投資者也越來越理性，對上市公司的行為要“聽其言、觀其行”，即要看上市公司是否真正兌現(xiàn)其承諾。
如何判斷股票回購的可能性
1.上市公司是否有回購股票的實力。必須關(guān)注上市公司的貨幣資金。美的集團為例，最新一期的財務(wù)報告顯示，美的集團有553.77億元的貨幣資金，而它短期借款只有不到15億元，因此，單純從貨幣資金的角度看美的集團具備兌現(xiàn)40億元股票回購計劃的實力。
2.上市公司是否有股票回購的意愿。這個主要關(guān)注兩個方面，其一，基于上市公司的歷史行為軌跡判斷，包括但不限于信息披露、業(yè)績兌現(xiàn)、資產(chǎn)注入、解決同業(yè)競爭等事項；其二，上市公司實控人一貫的行為操守，在其他方面是不是做到了誠實守信。另外一方面，如果上市公司實控人經(jīng)常玩各位套路、講各種故事，最終以減持為目的，那么，該實控人所控制的上市公司兌現(xiàn)股票回購承諾的概率也比較低。
3.上市公司目前是否已經(jīng)低估。上市公司是否低估，在較大程度上與宏觀環(huán)境、行業(yè)屬性、行業(yè)周期以及上市公司自身質(zhì)地有很大關(guān)系。股價短期下跌并不是低估的原因，更不應(yīng)該成為投資者看到上市公司公布股票回購計劃后跟風(fēng)買入的決策依據(jù)。上市公司的估值既要與歷史數(shù)據(jù)比較，還要結(jié)合宏觀政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢等綜合判斷。
在當(dāng)前，大家要有獨立判斷能力，警惕忽悠式回購，對于一些不誠信公司的公告，小心入局。有網(wǎng)友評論到，有些回購是“計中計，套中套，謊中謊?！?/p>
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