謹以此系列文字分享給不再沉迷追漲殺跌，從炒題材追熱點做波段的局中跳脫出來，進入長期投資于符合時代需要的優(yōu)質(zhì)公司的價值投資者。
一，價值投資的大道簡易。
技術分析靠的是天賦、運氣、機遇、個人意志和敏銳的直覺。這條路是九死一生，不是大道、正道。
價值投資卻是人人可至。 A股市場這么多年以來，只要不貪，在低位長期買入，在股市總市值大于GDP的時候賣出，絕對穩(wěn)賺的。要是稍微買點基本面好點的股票，都賺更多。
投資者和駕駛員、醫(yī)生都有一個共性，每個人都認為自己能力在平均值以上。那么誰在平均值以下呢？我覺得我自己就是那個能力在平均值以下，所以我做任何投資決策都按照流程來，按照經(jīng)濟學基本規(guī)律來做，不抱僥幸心理來做。
西方哲學家笛卡爾說過，如果上帝想要打造一個桌子出來，他也必須按照一定原則來做才可以。他把這個原則定義為幾何學，開創(chuàng)了數(shù)學的一個分支。幾何學的數(shù)學定理就是他所說的上帝也不能違背的鐵的法則。
投資也有幾個連上帝也不能違背的鐵的法則：價格由價值決定，價值由供需決定，供需由周期決定，周期由邊際投入成本和產(chǎn)出相互決定。
總結來說，技術要市場博弈，任何風吹草動都能動搖你投資的全部根基，任何時候可能都要你否定一切，在懷疑、否定、恐懼的市場里承受與日俱增的壓力，四面皆敵，出招要求越來越快，如同在高速路上開車越來越快，最終只會車毀人亡。 價值投資卻是一個慢即是快的局面。懷抱一個優(yōu)秀的企業(yè)，日夜在為自己賺錢，幾乎是一勞永逸的事情。
更重要的是，價值投資者的節(jié)奏慢，方能接受、適應、消化來自市場的壓力，在投資中做到心平氣和、夜夜安眠、高枕無憂。
以下為三個股票的價值分析。寶信軟件、華東醫(yī)藥、陜天然氣。
二，寶信軟件價值分析
首先，行業(yè)增速和公司發(fā)展增速。
IDC行業(yè)目前處于快速成長期，行業(yè)未來一段時間的年均成長均在30%以上，大數(shù)據(jù)、云計算的興起是IDC行業(yè)近年來高增長的重要推手。
作為行業(yè)的龍頭，寶信軟件正處于受益于行業(yè)高速增長的跨越式發(fā)展階段。IDC的建設年年翻倍增長。
2013年，寶之云IDC一期項目通過募集資金4.3億元，建設容納4000個機柜的大型IDC。2014年，寶之云IDC二期項目通過自籌資金5.2億元，規(guī)劃建設容納3800個機柜的IDC。2015年，寶之云二期陸續(xù)投入運行，業(yè)績將于2016年釋放。 2015年，寶之云IDC三期項目募集資金11.8億元，規(guī)劃建設容納9500個機柜的IDC，業(yè)績也將于2016年逐步釋放。
其次，公司核心競爭力和估值。
一個IDC機房需要場地、帶寬、電力、存儲和服務器設備、運維（環(huán)境、UPS、消防、照明等）。 IDC企業(yè)，重點應該考察他的場地和電力的瓶頸問題。正是因為在北上廣深等一線城市無法解決場地和電力的問題，一些企業(yè)提出在偏遠地區(qū)建IDC的計劃，一方面由于偏遠地區(qū)遠離我國互聯(lián)網(wǎng)的核心節(jié)點（從中國運營商的互聯(lián)網(wǎng)骨干網(wǎng)絡結構來看，如中國的 IP 骨干核心網(wǎng) ChinaNet，設置了三個超級核心節(jié)點：北京、上海、廣州），對IDC用戶最核心的訪問速度得不到保證。另一方面，也將大幅提高運維成本，例如穩(wěn)定性和安全性問題均無法解決。
寶信軟件依托寶鋼集團的地理和成本優(yōu)勢，具有發(fā)展IDC最得天獨厚的護城河和安全邊際。 按寶之云IDC三期來測算9,500個機柜，預計項目完全達產(chǎn)后每年新增銷售收入65,846萬元，新增年凈利潤17,372萬元。未來三年公司再翻倍發(fā)展，會建成6萬個機柜，完全達產(chǎn)會新增年利潤10億。
2015 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.38億元；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.12億元。市值136億。2016~2018年利潤在5.8、7.5、10億。市值有望達到300億。
最后，投資的核心邏輯。
移動互聯(lián)網(wǎng)時代，大數(shù)據(jù)的基礎是數(shù)據(jù)采集，因此IDC（數(shù)據(jù)中心）的建設是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的基石。
大數(shù)據(jù)是金礦，而挖礦的不管能不能掙錢，總要用到鏟子，寶信軟件就是大數(shù)據(jù)時代出租鏟子的。網(wǎng)宿科技，順網(wǎng)科技能成為大牛股，本質(zhì)邏輯都是類似的。
爆發(fā)前夜，隨著前面三年IDC的建成投入使用，利潤即將迎來快速大幅釋放，這些來源穩(wěn)定的現(xiàn)金又能加速滾動后期開發(fā)。投資正當時。
三，華東醫(yī)藥價值分析
首先，公司業(yè)務分析。
公司主營業(yè)務增長穩(wěn)健。公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入 217.27億，同比增長 14.67%，凈利潤11.52億，同比增長 44.97%。
目前公司在免疫抑制劑、糖尿病及胃腸道用藥領域已形成優(yōu)勢的產(chǎn)品梯隊，是品種最全、產(chǎn)銷量最大的器官移植和糖尿病藥物國產(chǎn)企業(yè)之一。 2015年公司百令膠囊銷量突破17億，增長31%，阿博波糖銷量突破12億，增長50%。公司百令膠囊受益于科室的拓展，未來有望保持20%-30%的高速增長，而阿博波糖的競爭結構良好，受益于醫(yī)保降費和基藥推廣未來有望持續(xù)維持30%以上增幅。 新藥儲備豐富，預計在未來 1-2 年內(nèi)，達托霉素、磺達肝癸鈉、伊馬替尼、卡泊芬凈等產(chǎn)品有望持續(xù)補充后續(xù)產(chǎn)品梯隊，預計核心子公司中美華東未來將保持 20-25%收入增速。
其次，估值。
預計2016-2018 年攤薄后EPS 分別為2.88、3.61、4.48 元，對應PE 分別為23、18、14倍。利潤增速30%，PEG對應為0.8~0.5。
最后，投資的核心邏輯。
一，定增完成，彰顯大股東對公司未來成長信心。 公司控股股東遠大集團和二股東華東醫(yī)藥集團以現(xiàn)金方式67.31 元增發(fā)價全額認購?，F(xiàn)價66.15元。 內(nèi)生性增加穩(wěn)健快速，外延式發(fā)展有望開啟。
二，百令膠囊的成功是0到1的創(chuàng)舉，阿卡波糖是1-2的成功可復制的檢證。從腎病和糖尿病這兩個細分市場的過去可以看出公司的競爭力和強大的藥品研發(fā)能力。經(jīng)過市場檢驗脫穎而出的高增長低估值的真正成長股，在老齡化慢性病大勢之下，買入持有，長景氣周期里，隨著產(chǎn)品線的逐步完善和研發(fā)的強者恒強，安全邊際和業(yè)績都是有保證的，收益自不待言。
四，陜天然氣價值分析
首先，業(yè)績和估值。
公司是陜西省唯一的天然氣長輸管道運營商，已完成大部分主干網(wǎng)建設，三年內(nèi)暫無大型在建工程，進入資金回流收獲期。
公司16~18年凈利潤保守估算分別為7、8.2和9.8億元，基本每股收益分別為0.64、0.75和0.9元/股。PE為15、13、11倍。
其次，投資的核心邏輯。
一，低估值的重資本產(chǎn)業(yè)股往往會成為長線資金關注的焦點品種。這些股票大多具有業(yè)績穩(wěn)定的特征，比如說港口、機場、高速公路、天然氣管道運輸、水電股等品種。他們的市場需求相對穩(wěn)定，受宏觀經(jīng)濟周期的波動影響較低。而且，上述的部分細分行業(yè)往往還有逆宏觀經(jīng)濟周期的特征。經(jīng)濟低迷期更多能源消費選擇價格便宜的天然氣。 天然氣價格降低，加上政策對清潔能源的促進，是天然氣管道運輸企業(yè)的極大受益期。
二，這些重資本行業(yè)的共同特征就是他們已經(jīng)過了資本開支高峰期，從會計核算的角度來說，這些上市公司的單位成本已經(jīng)相對固定下來，此時，只要利用率持續(xù)提升，那么，他們的盈利能力就會加速提升，從而驅(qū)動著每股收益同步提升，更加顯現(xiàn)出他們的低估值優(yōu)勢。
小結，重資產(chǎn)行業(yè)也有價值快速成長的好公司，在逃不開的經(jīng)濟周期里，總有那些符合時代需求的產(chǎn)業(yè)趁勢而起，贏得大發(fā)展。
我們要做的就是找到這樣的公司然后安心持有，夜夜安眠。
易簡工夫終久大，支離事業(yè)竟浮沉。——陸象山
2016年5月14日
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