巴菲特推薦的一本書《怎樣選擇成長(zhǎng)股》，有些版本翻譯為《普通股和不普通的利潤(rùn)》，由菲利普 費(fèi)舍著。其中講述了尋找優(yōu)良普通股的十五點(diǎn)原則，值得細(xì)讀。
1.至少在幾年內(nèi)，公司有足夠的市場(chǎng)潛能的產(chǎn)品或服務(wù)，使得銷售額實(shí)現(xiàn)較大的增長(zhǎng)。
解讀：這種較大幅度的增長(zhǎng)來(lái)自公司的內(nèi)生性成長(zhǎng)，而不是靠降低成本、變賣資產(chǎn)等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。
2.當(dāng)公司現(xiàn)有產(chǎn)品的增長(zhǎng)潛力已經(jīng)開(kāi)發(fā)完畢后，管理層有信心、有能力找到進(jìn)一步增加銷售額的產(chǎn)品或方法。
解讀：任何公司和產(chǎn)品都是有壽命的。這一點(diǎn)是說(shuō)，要有優(yōu)秀的管理層，當(dāng)公司當(dāng)前的業(yè)務(wù)遇到阻礙時(shí)，公司的管理層能夠找到公司發(fā)展的第二增長(zhǎng)曲線。
3.公司的研發(fā)投入有切實(shí)有效的成果。
解讀：公司的研發(fā)規(guī)模要足夠大，占公司總銷售額的比例足夠多。公司不同組別的研發(fā)人員要相互配合，發(fā)揮出最大合力。研發(fā)能力強(qiáng)，表現(xiàn)在公司可以簡(jiǎn)單、重復(fù)收回研發(fā)成本，實(shí)現(xiàn)銷售水平的最大化。研發(fā)成果可以一研多用，用途越廣泛，公司盈利的前景就越廣闊。例如，軍工企業(yè)的爆破技術(shù)可以用在武器制造上，同樣可以運(yùn)用到民用爆破中。
4.公司擁有高于業(yè)內(nèi)平均水平的銷售團(tuán)隊(duì)。
解讀：強(qiáng)大高效的銷售團(tuán)隊(duì)，是優(yōu)秀公司的基本要求。
5.公司的利潤(rùn)率貨真價(jià)實(shí)。
解讀：公司的利潤(rùn)率不會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)而大幅波動(dòng)，要保持相對(duì)穩(wěn)定。隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司的利潤(rùn)率不會(huì)降低。即，增加相同比例的投入，能產(chǎn)生更多比例的總銷量。
6.公司為維持或增加利潤(rùn)率，有切實(shí)有效的行動(dòng)。
解讀：公司主要通過(guò)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、研發(fā)新技術(shù)、投入新設(shè)備等渠道，降低生產(chǎn)成本，從而維持或增加利潤(rùn)率。而不是通過(guò)簡(jiǎn)單的提價(jià)來(lái)提高利潤(rùn)率，提價(jià)不是持久的經(jīng)營(yíng)之道。
7.公司具有出色的勞動(dòng)和人事關(guān)系。
解讀：公司的人事關(guān)系良好，人員穩(wěn)定，外面的人想辦法進(jìn)去，里面的人不想出來(lái)。極少有員工抱怨公司的管理。
8.公司有良好的行政關(guān)系。
解讀：公司管理人員的收入與公司效益綁定，公司管理層的晉升主要依靠個(gè)人能力，員工待遇好，內(nèi)部人員優(yōu)先獲得晉升，公司團(tuán)隊(duì)合作融洽。
9.公司的管理有層次。
解讀：公司有培養(yǎng)人才的機(jī)制，管理層會(huì)放權(quán)，及時(shí)吸納基層的意見(jiàn)。
10.公司在成本分析和財(cái)務(wù)控制方面做得良好。
解讀：財(cái)務(wù)控制優(yōu)秀。公司的負(fù)債率保持在最優(yōu)范圍內(nèi)。沒(méi)有大量的長(zhǎng)短期借款和公司債，公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較輕。
11.公司在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。
解讀：專利并非決定性因素，盡管很重要。其他方面，比如，處理不動(dòng)產(chǎn)事務(wù)的技術(shù)水平，對(duì)待商譽(yù)的技術(shù)處理，同樣十分重要。
12.公司擁有長(zhǎng)期利潤(rùn)前景。
解讀：公司著眼于獲取長(zhǎng)期利潤(rùn)，而非短期利潤(rùn)。有時(shí)候，寧愿放棄短期利潤(rùn)，以獲得長(zhǎng)期利潤(rùn)。
13.在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，公司的增長(zhǎng)不需要足夠的股權(quán)融資，以保證更多發(fā)行在外的股份能夠在很大程度上通過(guò)預(yù)期的增長(zhǎng)來(lái)抵消現(xiàn)有股東的利益。
解讀：再融資的前提條件是，不要損害現(xiàn)有股東的利益。
14.無(wú)論是在遇到麻煩時(shí)，還是在一切順利時(shí)，公司都能坦率地與投資者談?wù)摴臼聞?wù)。
解讀：選擇那些坦率的公司投資。無(wú)論是好消息還是壞消息，一視同仁進(jìn)行披露的公司才是好公司。
15.公司擁有誠(chéng)實(shí)的管理層。
解讀：不誠(chéng)實(shí)的管理層可以一票否決。不誠(chéng)實(shí)的表現(xiàn)：安排親戚到公司任職，給親戚發(fā)高工資，高價(jià)租賃或出售物品給公司、交易公司股票。
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