石麒麟：確保投資高收益的賣(mài)出原則思考
不少投資者面對(duì)市場(chǎng)不斷的大幅波動(dòng)往往會(huì)比較驚慌失措，操作策略也會(huì)發(fā)生受情緒影響的不良變化。其實(shí)，如果投資者能夠比較簡(jiǎn)單而堅(jiān)定的執(zhí)行買(mǎi)入前就訂好的投資策略，可能投資收益會(huì)更好。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷的融入世界經(jīng)濟(jì)之中，中國(guó)大陸股票市場(chǎng)越來(lái)越受到國(guó)際金融市場(chǎng)的走勢(shì)及各種消息面的大幅影響，中國(guó)A股市場(chǎng)目前已經(jīng)完全不可能孤立的自己演變了。投資者面對(duì)波動(dòng)其實(shí)還應(yīng)該考慮到投資的本源是什么？決定股價(jià)的根本因素是公司的內(nèi)在價(jià)值而不是市場(chǎng)股指波動(dòng)。尤其是當(dāng)目前中國(guó)市場(chǎng)是從熊市底部不斷在震蕩向上的過(guò)程，投資者手中的股票基本還在底部偏上的位置，離大牛市的高估或大幅泡沫還差的很遠(yuǎn)，只要低價(jià)買(mǎi)入的是優(yōu)秀公司股票，實(shí)在是沒(méi)有什么好擔(dān)心的。底部位置無(wú)疑不是買(mǎi)出的好時(shí)機(jī)，執(zhí)行正確的投資賣(mài)出原則可以保證投資者獲取高額收益。
筆者經(jīng)過(guò)多年的思考與實(shí)踐發(fā)現(xiàn)投資賣(mài)出原則雖然不能固定僵化，但大體有四條賣(mài)出原則是與獲得投資高收益密切相關(guān)的。
首先，投資買(mǎi)入股票發(fā)生誤判錯(cuò)誤必須賣(mài)出。投資者在股市完全分析正確和買(mǎi)入正確是很難實(shí)現(xiàn)的，巴菲特和格雷厄姆等大師一樣會(huì)發(fā)生投資誤判錯(cuò)誤。避免投資整體失敗的方法就是買(mǎi)入后還要不斷的跟蹤分析和反復(fù)研究公司基本面，投資者如果可以理性而全面的不斷檢討所持有的股票，可以最大化和最快化的避免投資損失，也就最大化的保證了本金的安全，為今后正確的投資勝利獲得了更大的機(jī)會(huì)。這也是巴菲特等大師們一生一直堅(jiān)持的，只要是錯(cuò)的一定要馬上糾正，哪怕?lián)p失代價(jià)很大，相比未來(lái)還有的大機(jī)會(huì)還是太值得了。
其次，買(mǎi)入股票后公司基本面發(fā)生根本性惡化必須賣(mài)出。也許有些時(shí)候，優(yōu)秀公司也會(huì)因?yàn)樾袠I(yè)大環(huán)境惡化、新來(lái)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、公司內(nèi)部矛盾激化、高管經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)低級(jí)大失誤等等原因使公司盈利能力銳減，并且在一定時(shí)間內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)無(wú)法根本挽轉(zhuǎn)。此時(shí)，股票的估值必然會(huì)大幅度降低，投資者對(duì)手中變質(zhì)的股票要果斷賣(mài)出保證已經(jīng)取得的投資收益和本金安全。
第三點(diǎn)，通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)更高比率的預(yù)收益股票，可以賣(mài)出預(yù)收益偏低的股票換成預(yù)收益更高的股票。有時(shí)投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)一些更好的股票，經(jīng)過(guò)估值分析發(fā)現(xiàn)它當(dāng)前股價(jià)更低，未來(lái)收益更高。這時(shí)，投資者則可以賣(mài)出已經(jīng)產(chǎn)生了部分收益而未來(lái)預(yù)收益已經(jīng)不高的股票，騰出的現(xiàn)金買(mǎi)入更好的股票，為未來(lái)更高的收益打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。投資活動(dòng)是一個(gè)連續(xù)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，需要投資者不斷盤(pán)點(diǎn)自己的投資組合，不斷尋找更高收益的股票。當(dāng)然，這其中會(huì)花費(fèi)大量的研究時(shí)間和精力，不斷比較各種投資機(jī)會(huì)，合理的判斷選擇是投資高收益的重要前提。
最后，持有的股票已經(jīng)漲到了估值合理的位置甚至有一定溢價(jià)時(shí)，果斷賣(mài)出兌現(xiàn)投資收益。不管股市的漲跌如何，股價(jià)最終還是跟著公司內(nèi)在價(jià)值在走。投資者如果可以低價(jià)買(mǎi)入高預(yù)期收益的優(yōu)秀公司股票，中長(zhǎng)期持有，它們的價(jià)格會(huì)不斷上漲上漲，投資盤(pán)子也會(huì)越來(lái)越大，投資收益會(huì)越來(lái)越高。通過(guò)投資者不斷對(duì)持有股票重估價(jià)值并與現(xiàn)價(jià)對(duì)比，當(dāng)收獲的時(shí)刻到來(lái)時(shí)投資者不必猶豫應(yīng)果斷賣(mài)出兌現(xiàn)收益，也許大盤(pán)在牛市時(shí)很多股票會(huì)漲到更高位甚至富含大量泡沫，但那泡沫風(fēng)險(xiǎn)部分還是留給別人吧，穩(wěn)穩(wěn)的低風(fēng)險(xiǎn)的賺錢(qián)才能讓人睡的踏實(shí)。筆者認(rèn)為值得持有一生的偉大公司股票是鳳毛麟角一樣稀少的，大多數(shù)股票都要賣(mài)出換取投資收益。
還是那句俗語(yǔ)：會(huì)買(mǎi)的是徒弟，會(huì)賣(mài)的是師傅。雖然會(huì)買(mǎi)與會(huì)賣(mài)都很重要，但是無(wú)疑會(huì)賣(mài)才可以最終兌現(xiàn)投資高額收益，否則投資者難有投資好結(jié)果。
石麒麟
2013-6-14
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