石麒麟：高收益來(lái)自能力圈內(nèi)投資
投資成功最重要的原則之一是堅(jiān)守能力圈投資原則。IBM的總裁托馬斯·沃森曾說：“我并不是一個(gè)天才，但我在某些領(lǐng)域相當(dāng)聰明，就一直專注于這些領(lǐng)域就會(huì)成功。”
投資人需要的是對(duì)上市公司進(jìn)行正確評(píng)估的能力，你并不需要成為理解每一家公司的萬(wàn)事通，如果有誰(shuí)宣稱自己可以達(dá)到，我猜他八成是高估了自己的能力。巴菲特的搭檔芒格曾諷刺超出能力圈的例子，他指出：老同學(xué)艾爾·羅斯柴爾德總是把這種對(duì)自己并不懂行的問題大言不慚的行為稱為“鞋扣情結(jié)”。出處是，他們家族有位朋友是做鞋扣的，自從他創(chuàng)立成功的鞋扣公司后，不管談?wù)撌裁丛掝}都好像自己是圣人一樣無(wú)所不知。
巴菲特說：“投資人真正需要具備的是對(duì)所選擇的企業(yè)進(jìn)行正確評(píng)估的能力，你并不需要成為一個(gè)通曉每一家或者許多家公司的專家。你只需要能夠評(píng)估在你能力圈范圍之內(nèi)的幾家公司就足夠了。能力圈范圍的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范圍。”那么，我們對(duì)于能力圈以外的公司如何處理呢？
筆者發(fā)現(xiàn)最有趣的事情是在招商銀行工作的人很少會(huì)買銀行股而可能買了高科技股，而在騰訊公司工作的人也很少買騰訊股票而反而是買了其他行業(yè)的諸如食品類股票，多數(shù)人都是在做自己能力圈之外的投資，其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)自然巨大，燈下黑是人類最常見的盲點(diǎn)，根源就是在自己的能力圈外投資，遇到風(fēng)險(xiǎn)也很難察覺與避免，投資收益自然很難太出色甚至虧損。
堅(jiān)持能力圈最大困難在于，如何能夠抵擋住為了追逐更多利潤(rùn)跨出能力圈的誘惑。筆者認(rèn)為無(wú)論別人怎么看好，千萬(wàn)別理會(huì)，哪怕錯(cuò)過再大的賺錢機(jī)會(huì)，也絕不會(huì)后悔。因?yàn)槟芰θν獾腻X根本沒有把握賺取。其實(shí)對(duì)于別人的好收益而自己沒抓住機(jī)會(huì)不必有絲毫后悔，更沒有必要嫉妒，反過來(lái)想一想李嘉誠(chéng)賺那么多，我們嫉妒后悔過嗎？
投資者只要能夠戰(zhàn)勝自己才會(huì)成為真正的強(qiáng)者，同時(shí)要把自己的特長(zhǎng)做到極致。最重要的是做自己能力圈以內(nèi)的事，勤奮研究分析各個(gè)公司，努力得出自己的獨(dú)立看法，要考慮這家公司的優(yōu)勢(shì)是什么，劣勢(shì)是什么?誰(shuí)是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?誰(shuí)是客戶等等。我們?nèi)绻鐾噶搜芯糠治龅墓φn，那么投資成功的確定性會(huì)大大增加，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大降低，最關(guān)鍵的是在自己的能力圈內(nèi)投資才可以晚上睡覺很香甜，不必太在意市場(chǎng)的波動(dòng)。
我們不必在乎圈外的股價(jià)漲跌，那不是我們可以掌握的，固守自己的投資能力圈是價(jià)值投資哲學(xué)的理論基石之一，更是長(zhǎng)期投資取得高收益的關(guān)鍵所在。
正如大師巴菲特指出：“我們努力固守于我們相信我們可以了解的公司。那些公司具有相對(duì)簡(jiǎn)單且穩(wěn)定的特征。如果企業(yè)業(yè)務(wù)非常復(fù)雜且不斷變化，那么我們就沒有足夠的能力去預(yù)測(cè)其未來(lái)現(xiàn)金流量。本質(zhì)是，這個(gè)缺點(diǎn)絲毫不會(huì)讓我們感到困擾。對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說，重要的不是他到底知道什么，而是他們是否真正明白自己到底不知道什么。只要能夠盡量避免犯重大的錯(cuò)誤，投資人只需要做很少幾件正確的事情就足以成功了。”
石麒麟
2013-7-15
