那我今天就說(shuō)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)比股票基金小很多，在牛市中“進(jìn)可攻，退可守”的品種——二級(jí)債基。
所謂債基就是主要買(mǎi)的是債券的基金，對(duì)應(yīng)的是主要買(mǎi)的是股票的股票基金。
我們都知道債券是一種和股票相關(guān)性比較低的大類(lèi)資產(chǎn)。相比股票的高風(fēng)險(xiǎn)高收益，債券相對(duì)來(lái)說(shuō)是低風(fēng)險(xiǎn)低波動(dòng)的大類(lèi)資產(chǎn)。
根據(jù)我的統(tǒng)計(jì)，過(guò)去14年，代表A股整體的中證流通指數(shù)，雖然年化收益有12%，但最大回撤卻接近60%。像創(chuàng)業(yè)板這種收益更高的指數(shù)最大回撤可以達(dá)到70%。這種回撤幅度大部分人的心臟都受不了。
而今天要說(shuō)的二級(jí)債基，其中的優(yōu)秀者能做到長(zhǎng)期年化6%~10%，而最大回撤都在7%以?xún)?nèi)?？梢哉f(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)收益比非常不錯(cuò)的品種了。
同時(shí)因?yàn)閭袌?chǎng)和股票市場(chǎng)在很多情況下存在負(fù)相關(guān)性（也有少數(shù)時(shí)候同漲同跌），也就是一個(gè)漲另一個(gè)就跌的“蹺蹺板”模式。
最近就是，隨著這段時(shí)間以來(lái)的股市大漲，債券市場(chǎng)出現(xiàn)了下跌，如下圖，中證10年期國(guó)債指數(shù)近期從高點(diǎn)已經(jīng)回落了4%，對(duì)于債券這個(gè)幅度不算小了，有這個(gè)指數(shù)以來(lái)期其最大回撤也就不到8%：
所以隨著股票市場(chǎng)不斷上漲，不斷變得高估，債券市場(chǎng)則不斷下跌，不斷變得低估，這時(shí)候債券的相對(duì)投資價(jià)值就逐漸凸顯出來(lái)。
那什么是二級(jí)債基呢？就是持倉(cāng)中除了主要的債券之外，還有一定比例股票的基金。根據(jù)股債持倉(cāng)比例上限我們可以把債基分為以下三類(lèi)：
純債基金：只持有債券
一級(jí)債基：持有債券+可轉(zhuǎn)債
二級(jí)債基：一級(jí)債基+精選個(gè)股
我們可以簡(jiǎn)單把它們劃分為持有股票的債券基金和不持有股票的債券基金。
而根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，二級(jí)債基的股票持有比例不能超過(guò)20%。
看到這里大家應(yīng)該明白為什么我說(shuō)二級(jí)債基是牛市里“進(jìn)可攻，退可守”品種了。
如果牛市繼續(xù)，這個(gè)位置繼續(xù)往上漲，那二級(jí)債基中一定比例的股票能分享到這部分收益。
如果牛市就此終結(jié)，因?yàn)槎?jí)債基持倉(cāng)中主要是債券，相比牛市結(jié)束后股票基金隨便回撤個(gè)30%~50%的情況（個(gè)股可能更大），回撤幅度會(huì)比較有限，大部分同學(xué)都比較容易接受。
那具體的二級(jí)債基該怎么選呢？
我根據(jù)以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選：
1.基金經(jīng)理在這只基金任職超過(guò)5年。說(shuō)明忠誠(chéng)于這只基金，而且收益和回撤有較長(zhǎng)時(shí)間段的數(shù)據(jù)可以考察。
2.任職期間年化回報(bào)>6%。至少要比理財(cái)高吧。
3.任職期間最大回撤<10%。不單要看收益，債券基金的投資者更看重風(fēng)險(xiǎn)，回撤得小。
4.規(guī)模大于2億。且機(jī)構(gòu)投資者持有比例低于90%。這樣不容易清盤(pán)。
5.不收銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，持有超過(guò)30天的贖回費(fèi)較低。費(fèi)率當(dāng)然是便宜的好，能提高收益。
根據(jù)以上5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，我選出5只二級(jí)債基如下圖所示，供大家參考：
最后要提示下風(fēng)險(xiǎn)。
首先，二級(jí)債基雖然風(fēng)險(xiǎn)跌，但是可能出現(xiàn)虧損的。看圖中你就會(huì)發(fā)現(xiàn)最大回撤都在5%以上。但一般虧損時(shí)間不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)，一般在幾個(gè)月到半年，幾乎不會(huì)超過(guò)一年。如果不能承受虧損的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)不要買(mǎi)入。可以考慮貨幣基金、定期存款或者低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。
其次，債基的估值高低主要盯住十年期國(guó)債利率，目前這個(gè)利率水平在3%，不算特別低估，一般要超過(guò)3.5%才算比較低估。
最后我個(gè)人由于喜歡自己主動(dòng)配置組合中的股債比例，會(huì)自己選擇股票基金和純債基金進(jìn)行配置，所以目前不會(huì)考慮二級(jí)債基，這主要是給踏空的、又不會(huì)或者懶得自己配置資產(chǎn)的、風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的同學(xué)參考的。
既然之前踏空了，說(shuō)明沒(méi)有什么主動(dòng)配置資產(chǎn)的意愿和能力，又害怕風(fēng)險(xiǎn)，那不如交給一個(gè)基金經(jīng)理幫你主動(dòng)管理，同時(shí)因?yàn)槌止杀壤南拗?，風(fēng)險(xiǎn)也在可控范圍，是牛市中非常值得關(guān)注的“進(jìn)可攻，退可守”的品種。
【躺贏計(jì)劃】是我發(fā)起的一個(gè)以指數(shù)基金為主要投資對(duì)象，以定投為投資方式，以低估買(mǎi)入、中估持有、高估賣(mài)出為投資策略，長(zhǎng)期投資收益目標(biāo)為年化15%的財(cái)富計(jì)劃。
目前我的定投實(shí)盤(pán)賬戶(hù)已在天天基金公開(kāi)，在天天基金APP中搜索“躺贏計(jì)劃”便可查看。
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