中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心(CDRC)最新提供數(shù)據(jù)顯示，11月進(jìn)入國(guó)內(nèi)國(guó)六油品升級(jí)置換進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，北方取暖季也到來(lái)，成品油市場(chǎng)仍有利好支撐，11月份中旬雙十一前后柴油市場(chǎng)或仍有一波行情出現(xiàn)，漲幅或在150元/噸左右。 10月以來(lái)，國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格出現(xiàn)大幅調(diào)整，從高點(diǎn)回落的幅度超過(guò)15%。燃料油期貨雖然也有調(diào)整，但下跌幅度不及原油，偏多的基本面對(duì)燃料油價(jià)格產(chǎn)生支撐。但隨著時(shí)間推移，原油企穩(wěn)回升，燃油跟漲不跟跌屬性會(huì)更加突出。 波羅的海干散貨指數(shù)圖1
中新經(jīng)緯客戶(hù)端統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年國(guó)家發(fā)改委對(duì)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)已做出21次調(diào)整，其中上調(diào)13次、下調(diào)7次、擱淺1次。
而自9月3日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)油價(jià)就已出現(xiàn)“四連漲”，汽柴油累積漲幅分別達(dá)到730元/噸和705元/噸，折合為汽油上漲0.56元/升、柴油0.6元/升。
2015年—2018年柴油產(chǎn)量與同比圖2
11月份，全國(guó)農(nóng)業(yè)用油進(jìn)入旺季，沿海漁業(yè)生產(chǎn)繁忙，特別是接近年底，工業(yè)生產(chǎn)，基礎(chǔ)工程建設(shè)和發(fā)電用油需求高漲，推動(dòng)中國(guó)石油需求快速走向冬季消費(fèi)高峰。柴油方面；北方地區(qū)開(kāi)始進(jìn)入取暖季，在煤改氣政策有所松動(dòng)的情況下，柴油汽油的需求也隨之恢復(fù)，考慮到10月、11月為我國(guó)柴油需求的旺季，且年底前國(guó)內(nèi)成品油全部升級(jí)為國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)，冬季煉廠柴油轉(zhuǎn)產(chǎn)負(fù)號(hào)，而進(jìn)一步加大柴油出口之后，國(guó)內(nèi)柴油供應(yīng)壓力將明顯緩解，并且部分地區(qū)可能出現(xiàn)緊俏的局面，因此后期柴油行情或較為堅(jiān)挺，上行仍是大概率事件。
預(yù)計(jì)2018年我國(guó)成品油出口政策繼續(xù)向一般貿(mào)易傾斜，成品油出口繼續(xù)保持溫和增長(zhǎng)，在國(guó)家政策不發(fā)生較大調(diào)整的背景下，總量有望突破4100萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4%左右。從中長(zhǎng)期看，考慮到國(guó)內(nèi)成品油需求增速放緩，以及2020年前后多個(gè)大型煉廠相繼投產(chǎn)，成品油出口將維持逐年攀升態(tài)勢(shì)。
總結(jié)
原油的持續(xù)下滑，對(duì)成品油拖累承壓，煉廠復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)緊張情況有望緩解，但傳統(tǒng)成品油需求旺季在即，而且成品有出口全線放開(kāi)，環(huán)保政策松動(dòng)等影響下，燃油四季度仍有強(qiáng)支撐，中期高位震蕩還將延續(xù)。
燃油1901上升趨勢(shì)保持完好，3360支撐明顯，中期1901合約遇3400下方支撐仍以逢低做多為主。
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