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互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)合規(guī)指引
作者：郭君磊（北京市安理律師事務(wù)所高級(jí)合伙人，微信：DEMARCHY）、羅為（北京市安理律師事務(wù)所高級(jí)合伙人，微信：alexrowe520）
*本文經(jīng)授權(quán)發(fā)布，僅代表作者觀點(diǎn)，不代表其供職機(jī)構(gòu)及「高杉LEGAL」立場(chǎng)，且不作為針對(duì)任何個(gè)案的法律意見(jiàn)*
2016年10月13日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，同日，中國(guó)人民銀行等十七個(gè)部門分別就《整治方案》中涉及的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)、股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)、通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)、第三方支付業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域廣告，以及《整治方案》未涉及的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，出臺(tái)了更為細(xì)化的專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案?！墩畏桨浮费匾u了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》的監(jiān)管思路，鼓勵(lì)有益創(chuàng)新、合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)步入正確創(chuàng)新軌道。
安理互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)隊(duì)對(duì)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定中涉及互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和從業(yè)機(jī)構(gòu)的相關(guān)要求進(jìn)行整合，編寫(xiě)了《互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)合規(guī)指引》，并將在日后持續(xù)更新，希望能夠?yàn)閺臉I(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)整改及創(chuàng)新提供法律和政策支持。
本指引共分為總則、非金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)合規(guī)指引、金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)合規(guī)指引三大部分，以下節(jié)選系指引第二部分中關(guān)于非金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展“互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、傳統(tǒng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)”的合規(guī)指引。
*本文末尾提供《互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)合規(guī)指引》全文（共計(jì)23,000字）的下載鏈接*
《互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)合規(guī)指引》（節(jié)選）
——非金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)合規(guī)指引
互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)合規(guī)經(jīng)營(yíng)，一方面要求從業(yè)機(jī)構(gòu)不得利用產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)管套利。監(jiān)管部門將執(zhí)行“穿透式監(jiān)管”的監(jiān)管思路，堅(jiān)持透過(guò)表面現(xiàn)象看業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，把資金來(lái)源、中間環(huán)節(jié)與最終投向穿透聯(lián)接起來(lái)，綜合全流程信息來(lái)判斷業(yè)務(wù)性質(zhì)，并執(zhí)行相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)定。另一方面，根據(jù)“線上與線下相一致”原則，現(xiàn)行有效的關(guān)于傳統(tǒng)線下金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定同樣適用于互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)，從業(yè)機(jī)構(gòu)不僅需要關(guān)注監(jiān)管部門單獨(dú)就互聯(lián)網(wǎng)金融的提出的監(jiān)管要求，更不可突破和規(guī)避金融監(jiān)管部門的監(jiān)管規(guī)定。
一、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資業(yè)務(wù)
互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資業(yè)務(wù)的監(jiān)管部門為中國(guó)證監(jiān)會(huì)，從業(yè)機(jī)構(gòu)違反本部分監(jiān)管規(guī)定開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資獲得，可能受到金融犯罪相關(guān)的追訴和監(jiān)管部門的行政處罰。本次股權(quán)眾籌專項(xiàng)整治雖然以“股權(quán)眾籌”為核心，但實(shí)際上對(duì)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展的股權(quán)融資活動(dòng)，也即“互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資”均作出了要求。
1、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資業(yè)務(wù)類型
根據(jù)現(xiàn)行監(jiān)管文件，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資涉及業(yè)務(wù)類型包括股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資和互聯(lián)網(wǎng)私募股權(quán)投資基金募集：
i.股權(quán)眾籌融資：指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額股權(quán)融資的活動(dòng)，具有公開(kāi)、小額、大眾的特征。具體而言，是指創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者或小微企業(yè)通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)（互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似的電子媒介）公開(kāi)募集股本的活動(dòng)。
ii.互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資：指融資者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行的非公開(kāi)股權(quán)融資活動(dòng)。
iii.互聯(lián)網(wǎng)私募股權(quán)投資基金募集：指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行的私募股權(quán)投資基金募集行為。
2、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資負(fù)面行為清單
（1）嚴(yán)禁擅自公開(kāi)發(fā)行股票
未依法報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，向不特定對(duì)象發(fā)行股票或向特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)超過(guò)200人的，為擅自公開(kāi)發(fā)行股票。擅自公開(kāi)發(fā)行股票的行為為非法發(fā)行股票。
（2）嚴(yán)禁變相公開(kāi)發(fā)行股票
i.平臺(tái)上的融資者未經(jīng)批準(zhǔn)，不得擅自變相公開(kāi)發(fā)行股票。如下行為變相公開(kāi)發(fā)行股票：非公開(kāi)發(fā)行股票及其股權(quán)轉(zhuǎn)讓，采用廣告、公告、廣播、電話、傳真、信函、推介會(huì)、說(shuō)明會(huì)、網(wǎng)絡(luò)、短信、公開(kāi)勸誘等公開(kāi)方式或變相公開(kāi)方式向社會(huì)公眾發(fā)行，通過(guò)手機(jī)APP、微信公眾號(hào)、QQ群和微信群等方式進(jìn)行宣傳推介。
ii.任何公司股東自行或委托他人以公開(kāi)方式向社會(huì)公眾轉(zhuǎn)讓股票。
iii.向特定對(duì)象轉(zhuǎn)讓股票，未依法報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的，股票轉(zhuǎn)讓后公司股東累計(jì)不得超過(guò)200人。
（3）不得擅自開(kāi)展股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)
i.未經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得開(kāi)展股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)。
ii.不得以“股權(quán)眾籌”等名義變相公開(kāi)募集資金、變相亂集資；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)不得以“股權(quán)眾籌”名義從事房地產(chǎn)金融和非法集資活動(dòng)。
iii.不得以“股權(quán)眾籌”等名義募集私募股權(quán)投資基金，不得以股權(quán)眾籌的名義開(kāi)展其他違規(guī)活動(dòng)。
（4）嚴(yán)禁非法開(kāi)展私募基金管理業(yè)務(wù)
i.不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金、降低投資者門檻。（合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)符合私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法的規(guī)定）
ii.不得通過(guò)分拆、分期、與資產(chǎn)管理計(jì)劃嵌套等方式變相增加投資者數(shù)量、突破法定人數(shù)限制（合格投資者累計(jì)不得超過(guò)200人）。
iii.不得向不特定對(duì)象宣傳推介。
（5）嚴(yán)禁非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)
股票承銷、經(jīng)紀(jì)（代理買賣）、證券投資咨詢等證券業(yè)務(wù)由證監(jiān)會(huì)依法批準(zhǔn)設(shè)立的證券機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)，未經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，不得向投資人提供購(gòu)買建議。
（6）嚴(yán)禁對(duì)金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)進(jìn)行虛假違法廣告宣傳
i.平臺(tái)及融資者發(fā)布的信息應(yīng)當(dāng)真實(shí)準(zhǔn)確，不得違反相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，不得虛構(gòu)項(xiàng)目誤導(dǎo)或欺詐投資者，不得進(jìn)行虛假陳述和誤導(dǎo)性宣傳。
ii.宣傳內(nèi)容涉及的事項(xiàng)需要經(jīng)有權(quán)部門許可的，應(yīng)當(dāng)與許可的內(nèi)容相符合。
iii.不得虛構(gòu)或夸大平臺(tái)實(shí)力、融資項(xiàng)目信息和回報(bào)。
（7）嚴(yán)禁挪用或占用投資者資金
i.從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格落實(shí)客戶資金第三方存管制度，對(duì)客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金與自身資金分賬管理。
ii.從業(yè)機(jī)構(gòu)及其工作人員不得利用職務(wù)上的便利，將投資者資金非法占為己有，或挪用歸個(gè)人使用、借貸給他人、進(jìn)行營(yíng)利或非法活動(dòng)。
（8）持牌金融機(jī)構(gòu)不得違規(guī)開(kāi)展業(yè)務(wù)合作
i.證券公司、基金公司和期貨公司等持牌金融機(jī)構(gòu)不得與未取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作。
ii.證券公司、基金公司和期貨公司等持牌金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作開(kāi)展業(yè)務(wù)不得違反相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，不得通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)跨界開(kāi)展金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管套利。
3、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資的規(guī)范性要求
（1）股權(quán)眾籌融資
i.股權(quán)眾籌融資必須通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)（互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似的電子媒介）進(jìn)行。
ii.股權(quán)眾籌融資方應(yīng)為小微企業(yè)，融資方應(yīng)通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)向投資人如實(shí)披露企業(yè)的商業(yè)模式、經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)、資金使用等關(guān)鍵信息，不得誤導(dǎo)或欺詐投資者。
iii.投資者應(yīng)當(dāng)充分了解股權(quán)眾籌融資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，進(jìn)行小額投資。
iv.平臺(tái)應(yīng)強(qiáng)化對(duì)融資者、股權(quán)眾籌平臺(tái)的信息披露義務(wù)和股東權(quán)益保護(hù)要求。
v.客戶資金與自有資金應(yīng)分賬管理，遵循專業(yè)化運(yùn)營(yíng)原則，嚴(yán)格落實(shí)客戶資金第三方存管要求，選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，保護(hù)客戶資金安全，不得挪用或占用客戶資金
vi.不得發(fā)布虛假標(biāo)的。不得自籌。不得“明股實(shí)債”或變相亂集資。不得通過(guò)虛構(gòu)或夸大平臺(tái)實(shí)力、融資項(xiàng)目信息和回報(bào)等方法，進(jìn)行虛假宣傳，誤導(dǎo)投資者。未經(jīng)批準(zhǔn)不得從事資產(chǎn)管理、債權(quán)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高風(fēng)險(xiǎn)證券市場(chǎng)配資等金融業(yè)務(wù)。
vii.股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)目前暫未啟動(dòng)，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)國(guó)務(wù)院統(tǒng)一部署，適時(shí)發(fā)布股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)監(jiān)管規(guī)則，啟動(dòng)試點(diǎn)。
（2）互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資
i.互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資指導(dǎo)意見(jiàn)尚未出臺(tái)，證監(jiān)會(huì)正會(huì)同有關(guān)部門研究制定并擇機(jī)出臺(tái)指導(dǎo)意見(jiàn)，劃清監(jiān)管邊界，明確政策底線。
ii.從業(yè)機(jī)構(gòu)仍應(yīng)當(dāng)遵守投資者適當(dāng)性管理制度，對(duì)參與其業(yè)務(wù)的投資者設(shè)置準(zhǔn)入條件。應(yīng)當(dāng)在明顯位置公示警示風(fēng)險(xiǎn)底線，充分揭示產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，與投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。
（3）互聯(lián)網(wǎng)私募股權(quán)投資基金募集
開(kāi)展私募基金業(yè)務(wù)應(yīng)嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等相關(guān)法律法規(guī)要求，應(yīng)通過(guò)非公開(kāi)方式向合格投資者募集資金，不得以“股權(quán)眾籌”等名義變相公開(kāi)募集資金、突破法定人數(shù)限制、降低投資者門檻。
二、互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
1、基本行為準(zhǔn)則
未取得相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)不得依托互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展相應(yīng)業(yè)務(wù)，穿透式監(jiān)管的背景下已經(jīng)明確如下業(yè)務(wù)監(jiān)管體系：
i.通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展銀行理財(cái)、信托理財(cái)、消費(fèi)金融、金融租賃以及其他基于借貸關(guān)系的金融活動(dòng)由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管；
ii.證券基金類的金融活動(dòng)由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管；
iii.互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)類的金融活動(dòng)的由保監(jiān)會(huì)監(jiān)管；
iv.本地區(qū)的各類交易場(chǎng)所、擔(dān)保公司、小額貸款公司、典當(dāng)行、租賃公司開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)由省金融辦（局）進(jìn)行監(jiān)管；
v.業(yè)務(wù)嵌套關(guān)系復(fù)雜、職責(zé)難以界定的，由一行三會(huì)及金融辦聯(lián)合監(jiān)管。
2、取得相應(yīng)資質(zhì)的從業(yè)機(jī)構(gòu)的行為規(guī)范
i.不得將線下私募發(fā)行的金融產(chǎn)品通過(guò)線上向非特定公眾銷售，或者向特定對(duì)象銷售但突破法定人數(shù)限制?！端侥纪顿Y基金募集行為管理辦法》第九條特別強(qiáng)調(diào)了禁止非法拆分轉(zhuǎn)讓，禁止任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人為規(guī)避合格投資者標(biāo)準(zhǔn)而募集以私募基金份額或其收益權(quán)為投資標(biāo)的的金融產(chǎn)品，或者將私募基金份額或其收益權(quán)進(jìn)行非法拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。
ii.不得通過(guò)多類資產(chǎn)管理產(chǎn)品嵌套開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，規(guī)避監(jiān)管要求。
iii.應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)，不得向不具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力的投資者推介產(chǎn)品。
iv.應(yīng)充分采取技術(shù)手段識(shí)別客戶身份。
v.不得開(kāi)展虛假宣傳和誤導(dǎo)式宣傳。
vi.應(yīng)充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)。
vii.應(yīng)采取資金托管等方式保障投資者資金安全，不得侵占、挪用投資者資金。
3、跨界開(kāi)展資產(chǎn)管理等金融業(yè)務(wù)的行為規(guī)范
i.未取得金融產(chǎn)品相應(yīng)代銷業(yè)務(wù)資質(zhì)的，不得接受持牌金融機(jī)構(gòu)委托代銷金融產(chǎn)品；
ii.未取得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資質(zhì)，不得通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)辦資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
iii.未取得相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，不得跨界開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)（不含P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、第三方支付、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)）。
4、具有多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的從業(yè)機(jī)構(gòu)的行為規(guī)范
i.各業(yè)務(wù)板塊之間應(yīng)建立防火墻制度；
ii.應(yīng)遵循禁止關(guān)聯(lián)交易和利益輸送等方面的監(jiān)管規(guī)定；
iii.妥善管理賬戶，落實(shí)客戶資金保障措施。
三、參與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)
互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)、取得相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)，不得開(kāi)展傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，否則不僅會(huì)受到監(jiān)管部門的行政處罰，還有可能被認(rèn)定為刑事犯罪。因此從業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)創(chuàng)新產(chǎn)品、提供金融服務(wù)的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)關(guān)注觸及監(jiān)管部門設(shè)定的紅線；同時(shí)，監(jiān)管部門也曾正面論述某些服務(wù)并非金融服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)關(guān)注前述監(jiān)管要求。
1、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)
（1）負(fù)面清單
本次互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)專項(xiàng)整治中明確了非法經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的整治重點(diǎn)，列舉了非法經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的行為模式，此前監(jiān)管部門也曾否認(rèn)某些具有保險(xiǎn)性質(zhì)的業(yè)務(wù)模式的合規(guī)性，本部分將列舉互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域的負(fù)面行為清單。
i.未經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，不得以任何形式經(jīng)營(yíng)或變相經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)和宣傳的過(guò)程中，不得使用保險(xiǎn)術(shù)語(yǔ)，承諾責(zé)任保障，或與保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)比掛鉤；不得宣稱互助計(jì)劃及資金管理受到政府監(jiān)管、具備保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)；不得非法建立資金池。任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)利用保險(xiǎn)公司名義或假借保險(xiǎn)公司信用進(jìn)行非法集資。
ii.非持牌機(jī)構(gòu)不得違規(guī)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)未取得業(yè)務(wù)資質(zhì)不得依托互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，不得與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。
iii.保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員不得以個(gè)人名義開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
iv.保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)集團(tuán)下屬的非保險(xiǎn)類子公司或其他子公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、區(qū)域性保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)兼業(yè)代理機(jī)構(gòu)等，都不能經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
v.互助計(jì)劃并非保險(xiǎn)產(chǎn)品或所謂“互聯(lián)網(wǎng)+保險(xiǎn)”的新型產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)未取得保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)或保險(xiǎn)中介經(jīng)營(yíng)資質(zhì)不得依托互聯(lián)網(wǎng)以互助等名義變相開(kāi)展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。例如：“夸克聯(lián)盟”等互助計(jì)劃，集中在意外互助、重大疾病、車輛風(fēng)險(xiǎn)等互助領(lǐng)域，大都采取收取小額費(fèi)用，發(fā)生互助事件后再均攤互助資金的模式，互助額度存在不確定性。
vi.互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的相關(guān)業(yè)務(wù)不得涉及如下非法銷售境外保險(xiǎn)產(chǎn)品、推銷境外保單、為非法銷售活動(dòng)提供便利的行為，否則保險(xiǎn)會(huì)有權(quán)進(jìn)行行政處罰：境內(nèi)資訊、理財(cái)、保險(xiǎn)中介等機(jī)構(gòu)或個(gè)人收受境外機(jī)構(gòu)利益，在境內(nèi)宣傳、推介境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)產(chǎn)品的行為，或者安排有意投保境外保險(xiǎn)產(chǎn)品或者赴境外投保的行為，構(gòu)成為促成交易而開(kāi)展宣傳、招徠的銷售境外保險(xiǎn)產(chǎn)品的行為；以“境內(nèi)介紹、境外簽單、境外承?！狈绞阶兿嗟骄硟?nèi)非法銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品的行為；境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)派人到境內(nèi)推銷保單，安排或組織境內(nèi)居民到境外辦理投保手續(xù)的行為；直接或間接向內(nèi)陸客戶宣傳和推薦境外保單。
（2）與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合作的有關(guān)要求
互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)還可能尋求與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。除了禁止通過(guò)業(yè)務(wù)合作開(kāi)展金融活動(dòng)實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利之外，互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)作為第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，應(yīng)當(dāng)滿足如下監(jiān)管要求：
第一，未取得相關(guān)資質(zhì)不得從事如下行為：
i.未取得代理、經(jīng)紀(jì)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格的情況下，不得經(jīng)營(yíng)應(yīng)由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理和負(fù)責(zé)的“互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的銷售、承保、理賠、退保、投訴處理及客戶服務(wù)等保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)行為”。
第二，應(yīng)具備《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》明確規(guī)定下列條件：
i.具有互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)主管部門頒發(fā)的許可證或者在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)主管部門完成網(wǎng)站備案，且網(wǎng)站接入地在中華人民共和國(guó)境內(nèi)；
ii.具有安全可靠的互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)和信息安全管理體系，實(shí)現(xiàn)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)用系統(tǒng)的有效隔離，避免信息安全風(fēng)險(xiǎn)在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)外部傳遞與蔓延；
iii.能夠完整、準(zhǔn)確、及時(shí)向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供開(kāi)展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)所需的投保人、被保險(xiǎn)人、受益人的個(gè)人身份信息、聯(lián)系信息、賬戶信息以及投保操作軌跡等信息；
iv.最近兩年未受到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)主管部門、工商行政管理部門等政府部門的重大行政處罰，未被中國(guó)保監(jiān)會(huì)列入保險(xiǎn)行業(yè)禁止合作清單；
v.中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。
第三，不得將相關(guān)信息泄露給任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人。
第四，若具有以下情形之一的，保監(jiān)會(huì)可以要求其改正；拒不改正的，保監(jiān)會(huì)可以責(zé)令有關(guān)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)立即終止與其合作，將其列入行業(yè)禁止合作清單，并在全行業(yè)通報(bào)：
i.擅自與不符合《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》規(guī)定的機(jī)構(gòu)或個(gè)人合作開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；
ii.未經(jīng)保險(xiǎn)公司同意擅自開(kāi)展宣傳，造成不良后果的；
iii.違反《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》關(guān)于信息披露、費(fèi)用支付等規(guī)定的；（例如：代收保險(xiǎn)費(fèi)并進(jìn)行轉(zhuǎn)支付；以贈(zèng)送保險(xiǎn)、或與保險(xiǎn)直接相關(guān)物品和服務(wù)的形式開(kāi)展促銷活動(dòng)的，以現(xiàn)金或同類方式向投保人返還所交保費(fèi)等）
iv.未按照本辦法規(guī)定向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供或協(xié)助保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法取得承保所需信息資料的；
v.不具備《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》規(guī)定的開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)條件的；
vi.不配合保險(xiǎn)監(jiān)管部門開(kāi)展監(jiān)督檢查工作的；
vii.違反中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他行為。
2、互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)
互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的監(jiān)管部門主要為證監(jiān)會(huì)和證券業(yè)協(xié)會(huì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)違反本部分的監(jiān)管規(guī)定，可能會(huì)觸發(fā)《刑法》上有關(guān)非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的法律后果、《證券法》、《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于嚴(yán)厲打擊非法發(fā)行股票和非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》等關(guān)于行業(yè)準(zhǔn)入及行為準(zhǔn)則的法律后果等。
（1）定義
i.公開(kāi)發(fā)行股票：向不特定對(duì)象發(fā)行股票或向特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)超過(guò)200人的，為公開(kāi)發(fā)行，應(yīng)依法報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
ii.非公開(kāi)發(fā)行股票：向特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)不超過(guò)200人的，為非公開(kāi)發(fā)行。
iii.薦股軟件：指具備下列一項(xiàng)或多項(xiàng)證券投資咨詢服務(wù)功能的軟件產(chǎn)品、軟件工具或者終端設(shè)備：（一）提供涉及具體證券投資品種的投資分析意見(jiàn)，或者預(yù)測(cè)具體證券投資品種的價(jià)格走勢(shì)；（二）提供具體證券投資品種選擇建議；（三）提供具體證券投資品種的買賣時(shí)機(jī)建議；（四）提供其他證券投資分析、預(yù)測(cè)或者建議。具備證券信息匯總或者證券投資品種歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)功能，但不具備上述第（一）項(xiàng)至第（四）項(xiàng)所列功能的軟件產(chǎn)品、軟件工具或者終端設(shè)備，不屬于“薦股軟件”。
iv.智能投顧：通過(guò)人工智能，基于投資組合理論（如CAPM模型），來(lái)為用戶制定投資組合?；诳蛻糇陨淼睦碡?cái)需求、資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，運(yùn)用現(xiàn)代投資組合理論，通過(guò)算法搭建數(shù)據(jù)模型，利用人工智能技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)。
（2）負(fù)面清單
i.嚴(yán)禁非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。
ii.未經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，不得經(jīng)營(yíng)股票承銷、經(jīng)紀(jì)（代理買賣）、證券投資咨詢等證券業(yè)務(wù)，向投資人提供購(gòu)買建議。任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人未經(jīng)證監(jiān)會(huì)許可、取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，不得利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)，即向投資者銷售或者提供“薦股軟件”，并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益；也不得接受具有證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)的委托，開(kāi)展產(chǎn)品銷售、協(xié)議簽訂、服務(wù)提供、客戶回訪、投訴處理等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。未經(jīng)證監(jiān)會(huì)許可、取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，不得利用“智能投顧”從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)。
iii.未經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，境外證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不得在境內(nèi)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。除合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）、“滬港通”機(jī)制外，證監(jiān)會(huì)未批準(zhǔn)任何境內(nèi)外機(jī)構(gòu)開(kāi)展為境內(nèi)投資者參與境外證券交易提供服務(wù)的業(yè)務(wù)。一些境外證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司合作，通過(guò)境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的平臺(tái)網(wǎng)站或移動(dòng)客戶端為境內(nèi)投資者投資境外證券市場(chǎng)提供交易渠道和服務(wù)，屬于非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。
iv.不具備業(yè)務(wù)資格的第三方機(jī)構(gòu)不得通過(guò)與證券公司網(wǎng)上交易系統(tǒng)對(duì)接，間接開(kāi)展證券經(jīng)紀(jì)、投資咨詢等業(yè)務(wù)并留存投資者交易委托信息。《證券公司網(wǎng)上證券信息系統(tǒng)技術(shù)指引》對(duì)證券公司與第三方機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作行為作出了明確的規(guī)范，要求證券公司不得向第三方運(yùn)營(yíng)的客戶端提供網(wǎng)上證券服務(wù)端與證券交易相關(guān)的接口，證券交易指令必須在證券公司自主控制的系統(tǒng)內(nèi)全程處理。
v.嚴(yán)禁擅自公開(kāi)發(fā)行股票。未經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，不得公開(kāi)發(fā)行股票，否則屬于非法發(fā)行股票。
vi.嚴(yán)禁變相公開(kāi)發(fā)行股票。采用廣告、公告、廣播、電話、傳真、信函、推介會(huì)、說(shuō)明會(huì)、網(wǎng)絡(luò)、短信、公開(kāi)勸誘等公開(kāi)方式或變相公開(kāi)方式向社會(huì)公眾發(fā)行，通過(guò)手機(jī)APP、微信公眾號(hào)、QQ群和微信群等方式等公開(kāi)方式或變相公開(kāi)方式，向社會(huì)公眾發(fā)行；任何公司股東自行或委托他人以公開(kāi)方式向社會(huì)公眾轉(zhuǎn)讓股票；未經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，向特定對(duì)象轉(zhuǎn)讓股票，轉(zhuǎn)讓后，公司股東累計(jì)超過(guò)200人。前述行為均系變相公開(kāi)發(fā)行股票，被監(jiān)管部門禁止。
vii.從業(yè)機(jī)構(gòu)提供產(chǎn)品或服務(wù)不得違反證券賬戶實(shí)名制的有關(guān)要求：賬戶持有人不得通過(guò)證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易；任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得出借自己的證券賬戶，不得借用他人證券賬戶買賣證券；任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得借助信息系統(tǒng)為客戶開(kāi)立虛擬證券賬戶，借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶等，代理客戶買賣證券。
（3）證監(jiān)會(huì)予以豁免的業(yè)務(wù)類型
從業(yè)機(jī)構(gòu)提供的具備證券信息匯總或者證券投資品種歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)功能，但不具備證券投資咨詢服務(wù)功能的軟件產(chǎn)品、軟件工具或者終端設(shè)備，不屬于“薦股軟件”，因此不需經(jīng)證監(jiān)會(huì)許可、取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。
3、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售業(yè)務(wù)
（1）定義
i.基金銷售：包括基金銷售機(jī)構(gòu)宣傳推介基金，發(fā)售基金份額，辦理基金份額申購(gòu)、贖回等活動(dòng)。證監(jiān)會(huì)對(duì)基金銷售活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督管理，基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)其進(jìn)行自律管理。
ii.基金銷售機(jī)構(gòu)：是指基金管理人以及經(jīng)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)注冊(cè)的其他機(jī)構(gòu)，其他機(jī)構(gòu)指已經(jīng)取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行（含在華外資法人銀行）、證券公司、期貨公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)以及證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)。
（2）負(fù)面行為清單
i.未經(jīng)注冊(cè)并取得基金銷售業(yè)務(wù)資格或者未經(jīng)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的機(jī)構(gòu)，不得辦理基金的銷售或者相關(guān)業(yè)務(wù)。
ii.任何個(gè)人不得以個(gè)人名義辦理基金的銷售或者相關(guān)業(yè)務(wù)。
iii.未經(jīng)基金銷售機(jī)構(gòu)聘任，任何人員不得從事基金銷售活動(dòng)，證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
（3）被證監(jiān)會(huì)豁免的業(yè)務(wù)類型
未獲得證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)入資格的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可能會(huì)與基金銷售機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，其中基金銷售相關(guān)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)均由基金銷售機(jī)構(gòu)完成，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)僅承擔(dān)互聯(lián)網(wǎng)用戶流量導(dǎo)入的作用，未參與基金銷售業(yè)務(wù)，在不違反關(guān)于基金銷售的業(yè)務(wù)規(guī)則的情況下，屬于為基金銷售機(jī)構(gòu)提供輔助服務(wù)，不需要獲得基金銷售的資質(zhì)，也不需要向證監(jiān)會(huì)備案。
4、互聯(lián)網(wǎng)信托業(yè)務(wù)
信托一直是準(zhǔn)入門檻較高的金融業(yè)務(wù)，同時(shí)互金指導(dǎo)意見(jiàn)也明確互聯(lián)網(wǎng)信托系“信托公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)”，信托業(yè)協(xié)會(huì)也曾明確表態(tài)，某些某些從業(yè)機(jī)構(gòu)將合格投資者門檻較高的信托產(chǎn)品拆分為較小金額、通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)銷售給一般投資人、降低合格投資者門檻等募集資金、銷售產(chǎn)品的行為，是違反《中華人民共和國(guó)信托法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》等有關(guān)規(guī)定的。
5、私募產(chǎn)品或私募產(chǎn)品收益權(quán)的拆分轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)
業(yè)內(nèi)存在一些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開(kāi)展私募投資基金、證券公司及基金子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等私募產(chǎn)品或私募產(chǎn)品收益權(quán)的拆分轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)明確表態(tài)開(kāi)展私募投資基金、證券公司及基金子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等私募產(chǎn)品或私募產(chǎn)品收益權(quán)的拆分轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，應(yīng)嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》等相關(guān)法律法規(guī)，不得實(shí)施如下行為：
i.任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得向非合格投資者募集、銷售、轉(zhuǎn)讓私募產(chǎn)品或者私募產(chǎn)品收益權(quán)。
ii.不得通過(guò)拆分轉(zhuǎn)讓收益權(quán)，突破私募產(chǎn)品100萬(wàn)的投資門檻要求，并向非合格投資者開(kāi)展私募業(yè)務(wù)。
iii.不得通過(guò)拆分轉(zhuǎn)讓收益權(quán)，將私募產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給數(shù)量不定的個(gè)人投資者，導(dǎo)致單只私募產(chǎn)品投資者數(shù)量超過(guò)200個(gè)。
iv.不得違反證監(jiān)會(huì)關(guān)于通過(guò)證券交易所等證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的交易平臺(tái)，轉(zhuǎn)讓證券公司及基金子公司資管計(jì)劃份額的規(guī)定。
說(shuō)明：本文為“互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)解決方案”系列文章的第三篇，北京市安理律師事務(wù)所李思文、何楊梅、劉濟(jì)源對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)。
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