中文字幕理论片,69视频免费在线观看,亚洲成人app,国产1级毛片,刘涛最大尺度戏视频,欧美亚洲美女视频,2021韩国美女仙女屋vip视频

2020年5月20日，愛司凱（300521.SZ）發(fā)布借殼方案，正式向“創(chuàng)業(yè)板借殼第一股”的金字招牌發(fā)起沖擊。

消息一經(jīng)發(fā)布，愛司凱出現(xiàn)10個(gè)一字漲停板，股價(jià)飆升近160%，一定程度上表明市場(chǎng)對(duì)其借殼的前景相當(dāng)樂(lè)觀，也相當(dāng)“稀罕”這塊金字招牌。

然而，梳理一下標(biāo)的公司就可發(fā)現(xiàn)，其股權(quán)關(guān)系與愛司凱的原股東其實(shí)有千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。

風(fēng)云君今天就帶各位看官看看這家將要借殼的公司是何方神圣。

一、借殼方案解讀

（一）金云科技的“領(lǐng)先”在哪？

公司5月6日停牌，20日發(fā)布了一份124頁(yè)的借殼預(yù)案，由于預(yù)案的披露相當(dāng)不完整，后續(xù)還收到了三封問(wèn)詢函，才逐漸把相關(guān)事項(xiàng)交待清楚。

愛司凱擬在扣除部分現(xiàn)金后，把剩余的資產(chǎn)作價(jià)5億全部置出，與交易對(duì)方持有的鵬城金云科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金云科技”）作價(jià)25億進(jìn)行資產(chǎn)置換；差額部分由愛司凱通過(guò)定增和支付現(xiàn)金的方式支付。

與此同時(shí)，控股股東愛數(shù)特向德同（上海）股權(quán)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德同上?！保┺D(zhuǎn)讓8.52%股權(quán)，價(jià)格與定增價(jià)相同，均為9.3元，總價(jià)為1.14億元。上述三項(xiàng)互為前提，共同實(shí)施。

另外，再向35名投資者定增募資不超10億元，用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

本次交易完成后，上市公司的控股股東變更為新余德坤投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“新余德坤”）、DT CTP和德同上海，實(shí)控人變更為邵俊、田立新、汪莉和張孝義四人。

接下來(lái)，我們先看看金云科技的基本情況。

金云科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)，自稱為粵港澳大灣區(qū)領(lǐng)先的大型第三方數(shù)據(jù)中心服務(wù)商。

有關(guān)IDC第三方服務(wù)商的基本情況可閱讀《誰(shuí)起大早趕晚集？誰(shuí)有爹不拼靠自己？IDC行業(yè)橫評(píng)：光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港、寶信軟件、鵬博士 | 風(fēng)云主題》，本文不再贅述，直接上分析。

公司強(qiáng)調(diào)自己扎根粵港澳大灣區(qū)，一方面是因?yàn)榭偛吭谏钲?，目前第三方IDC大企業(yè)總部在深圳相對(duì)其他一線城市較少；

另一方面是深圳的收入占比較高，2017年至2019年分別為65.53%、60.84%和52.11%，雖然逐年下滑，但仍維持較高水平。上海和青島的收入快速上升，2019年的占比達(dá)21.67%和11.97%。

但是，是否“領(lǐng)先”就看和誰(shuí)比，比什么項(xiàng)目了。IDC的收入來(lái)源是運(yùn)營(yíng)機(jī)柜數(shù)，與其他主要第三方IDC服務(wù)商相比，公司機(jī)柜數(shù)和營(yíng)收規(guī)模均完全不占優(yōu)勢(shì)。

截止2019年末，公司的運(yùn)營(yíng)機(jī)柜數(shù)約7100個(gè)，主要位于深圳西麗和坪山、上海金橋和揚(yáng)州市，IDC營(yíng)收規(guī)模為2.15億，均遠(yuǎn)小于萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港等企業(yè)。

而根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2018年光環(huán)新網(wǎng)的市占率僅為1%左右，可想而知營(yíng)收規(guī)模只有光環(huán)新網(wǎng)約14%的金云科技在行業(yè)內(nèi)其實(shí)沒(méi)有多少領(lǐng)先地位。

公司的客戶主要為聯(lián)通和電信提供服務(wù)，間接客戶主要還是各互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

不過(guò)，如果從PUE值看，公司的表現(xiàn)不錯(cuò)，其主要的深圳西麗IDC的PUE值僅為1.4-1.6左右，低于全國(guó)平均值2.2，與萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港等處于相近水平。

（二）金云科技的“大腿”原來(lái)是它

常理而言，第三方IDC服務(wù)商都需要“抱大腿”，例如光環(huán)新網(wǎng)抱著亞馬遜等、數(shù)據(jù)港與阿里巴巴深入合作、寶信軟件與上海電信簽署不少合同。

那么金云科技的大腿是誰(shuí)？

是中興通訊！

查閱公司歷史可知，金云科技的原名是中興金運(yùn)科技有限公司，實(shí)控人是中興通訊，2018年1月由新余德坤和摩云投資以總價(jià)1692萬(wàn)元購(gòu)得，隨后兩家公司增資近10億元，用4.07億購(gòu)買了中興通訊部分IDC資產(chǎn)和項(xiàng)目。

因此兩家公司的實(shí)際投資成本約為10億元。

隨后，中興通訊授權(quán)金云科技使用自己的商號(hào)，因此金云科技可以打著中興的旗號(hào)攬業(yè)務(wù)，實(shí)際上與中興沒(méi)有股權(quán)關(guān)系。

在2019年5月，當(dāng)共青城摩云受讓20%股權(quán)時(shí)，公司估值仍為10億，然而到一年后的借殼方案中，金云科技估值飆升至25億，難道這公司的質(zhì)地真的這么好？

由于金云科技的審計(jì)報(bào)表還未公布，只能粗略看其簡(jiǎn)單數(shù)據(jù)：

公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)速度較快，賣給新余德坤等機(jī)構(gòu)后收入和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)翻倍上漲，但缺乏資產(chǎn)負(fù)債表具體數(shù)據(jù)，難以獲悉公司的資產(chǎn)質(zhì)量如何。

接下來(lái)我們?cè)倏纯唇鹪瓶萍嫉墓蓹?quán)關(guān)系，這個(gè)也是問(wèn)詢函的重點(diǎn)之一。

（三）背后“玩家”浮出水面

前文提及，上市公司的控股股東變更為新余德坤、DT CTP和德同上海，實(shí)控人變更為邵俊、田立新、汪莉和張孝義四人。

然而，金云科技的股權(quán)關(guān)系是這樣的：

I-Services與新余德坤的股權(quán)比例非常接近，然而仍未成為控股股東，主要原因是新余德坤、直接受讓愛數(shù)特股權(quán)的德同上海和愛司凱二股東DT CTP是同一伙人。

而新余德坤的股權(quán)關(guān)系相對(duì)比較復(fù)雜，但仍能看出汪莉和張孝義是新余德坤的大股東，合計(jì)直接或間接持有德同（北京）的79.17%股權(quán)。

DT CTP一直是愛司凱的二股東，上市之初持有愛司凱12.78%股權(quán)，目前仍持有11.29%股權(quán)。

DT CTP的董事田立新一直擔(dān)任愛司凱的董事，參與公司的決策經(jīng)營(yíng)。

而DT CTP和德同上海的實(shí)控人為邵俊和田立新，與汪莉和張孝義均為母子關(guān)系。因此，三家機(jī)構(gòu)在交易完成后，合計(jì)持有愛司凱24.27%股權(quán)，超過(guò)I-Services和共青城摩云的14.59%和7.3%股權(quán)。

邵俊和田立新亦非泛泛之輩，均為德同資本的創(chuàng)始人，背后的履歷光鮮亮麗，擁有豐富的風(fēng)投經(jīng)歷。

不過(guò)風(fēng)云君聯(lián)想到愛司凱上市前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)就差強(qiáng)人意，上市后更是平平無(wú)奇，且4年后火速賣殼，而且金云科技僅運(yùn)營(yíng)兩年就將借殼上市，背后都有邵俊和田立新的影子，這一套一套的連招也太嫻熟了！

二、愛司凱的“殼”屬性相當(dāng)完美

值得一提的是，愛司凱不僅是上市后業(yè)績(jī)下滑，上市前業(yè)績(jī)其實(shí)也不咋地。

公司上市前就已經(jīng)患上了“業(yè)績(jī)稀里嘩啦下滑綜合征”。上市前三年，2013年的收入是2.24億元，為近年來(lái)的收入巔峰，隨后一路往下走，2016年上市后繼續(xù)逐年下滑至2019年的1.65億。

而扣非凈利潤(rùn)的巔峰反而出現(xiàn)在剛上市的2016年，達(dá)4226.8萬(wàn)，隨后三年快速下滑至2019年的260.17萬(wàn)，跌幅高達(dá)93.84%。

而從盈利能力看，公司的毛利率呈緩慢下滑趨勢(shì)，而凈利率干脆從25.18%銳減至3.5%，已處于勉強(qiáng)不虧損的狀態(tài)。

（注：市值風(fēng)云“吾股大數(shù)據(jù)”系統(tǒng)）

另外，愛司凱在2020年一季度的資產(chǎn)負(fù)債率只有9.78%，且無(wú)有息負(fù)債，也基本沒(méi)有什么折騰，非常干凈，屬于一個(gè)相當(dāng)完美的殼。

不過(guò)，金云科技是否能借殼成功仍是未知之?dāng)?shù)，風(fēng)云君將繼續(xù)注意后續(xù)披露。