最近，一個(gè)朋友提了個(gè)不錯(cuò)的想法“不管是中證紅利還是上證紅利，走的都挺穩(wěn)的，每年分紅也有4%，能用來(lái)代替銀行存款嗎？”
想法很好。
今年以來(lái)，中證紅利走的確實(shí)挺穩(wěn)的。
這是滬深300和中證紅利的走勢(shì)對(duì)比：滬深300上躥下跳，中證紅利穩(wěn)如老狗。
分紅方面。
2014年以來(lái)，紅利ETF每年都有分紅，平均分紅率也達(dá)到了3.66%，比銀行存款高不少。
走勢(shì)穩(wěn)，分紅率又高，紅利基金似乎是銀行存款的理想替代品。
但真的是這樣嗎？
網(wǎng)叔先把答案放在這里（具體內(nèi)容文中分析）：別看紅利指數(shù)分紅穩(wěn)定，還分紅率高，但走勢(shì)并沒(méi)有看到的那么穩(wěn)，它波動(dòng)和回撤起來(lái)不比滬深300指數(shù)低多少，并不是銀行存款的理想替代品。
接下來(lái)開(kāi)始正文，先上目錄：
一、什么是紅利指數(shù)？
1、紅利指數(shù)的來(lái)歷
2、紅利指數(shù)投資策略
二、紅利指數(shù)比較
1、編撰區(qū)別
2、業(yè)績(jī)比較
三、紅利指數(shù)投資價(jià)值大不大？
1、紅利指數(shù)估值低
2、紅利指數(shù)成長(zhǎng)性一般
四、有哪些紅利指數(shù)基金可以推薦？
1、易方達(dá)中證紅利ETF（515180）
2、華泰柏瑞上證紅利ETF（510880）
3、工銀深證紅利ETF（159905）
五、紅利指數(shù)基金現(xiàn)在可以買嗎？
1、紅利指數(shù)的來(lái)歷
紅利指數(shù)就是挑選股息率高的股票，然后按一定的權(quán)重編制成指數(shù)。最早可以追溯到美國(guó)基金經(jīng)理邁克爾·奧希金斯在1991年提出的“狗股策略”。
該策略的選股方式非常簡(jiǎn)單：每年年初從從道瓊斯指數(shù)成分股中挑選股息率最高的10只股票持有一年，周而復(fù)始，第二年重復(fù)這個(gè)操作。
就是這個(gè)簡(jiǎn)單的策略，竟然在1999年之后的十幾年中持續(xù)跑贏道瓊斯指數(shù)。被認(rèn)為是最簡(jiǎn)單和成功的投資策略之一。
在中國(guó)，紅利指數(shù)也上演了跑贏大盤的奇跡。
2004年12月31日，滬深300指數(shù)和中證紅利指數(shù)同一天誕生，起點(diǎn)都是1000點(diǎn)。
2021年6月15日，滬深300指數(shù)漲到了5167點(diǎn)，平均每年漲10.7%，加上股息率（2.1%），平均每年漲12.8%。
中證紅利指數(shù)漲到了5105點(diǎn)，平均每年漲10.6%，加上股息率（3.66%），平均每年漲14.26%。
2、紅利指數(shù)投資策略
這么厲害，能跑贏大盤。紅利指數(shù)是怎么做到的？
網(wǎng)叔這就為大家說(shuō)下紅利指數(shù)的投資策略。
紅利指數(shù)最讓人心動(dòng)的優(yōu)點(diǎn)就是高分紅、股息率高。
首先，高分紅，意味著公司現(xiàn)金流穩(wěn)定，不差錢。
企業(yè)的第一任務(wù)是生存，只有解決了生存問(wèn)題后，才會(huì)分紅回饋股東。敢于高分紅的公司通常都是現(xiàn)金流穩(wěn)定、不差錢的好公司。
其次，股息率高的公司一般估值不會(huì)很高。
股息率=分紅/市值
假設(shè)企業(yè)把當(dāng)年的利潤(rùn)全部拿來(lái)分紅，那股息率越高，企業(yè)市值就越低。市值越低，企業(yè)的估值也就越低。
具體到A股，銀行地產(chǎn)的股息率較高，能達(dá)到4%甚至更高，但他們的估值（PE）就只有6-8倍左右。
最后，分紅后，通常會(huì)出現(xiàn)填權(quán)行情。
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子：一只股票合理股價(jià)是10元，當(dāng)年分紅0.5元后，股價(jià)就變成了9.5元。
如果各種條件都不變，第二年的合理股價(jià)也應(yīng)該是10元。這意味著這只股票股價(jià)會(huì)從9.5元漲到10元。
從9.5元漲到10元的過(guò)程就是填權(quán)行情。
高股息到手了，回頭一看股價(jià)還沒(méi)跌，這就是紅利指數(shù)的厲害之處。
二、紅利指數(shù)比較
是騾子是馬，拉出來(lái)溜溜。接下來(lái)是大家最關(guān)心的紅利指數(shù)PK環(huán)節(jié)。
目前市場(chǎng)上常見(jiàn)的紅利指數(shù)有9只，包括大家熟知的中證紅利、上證紅利、深證紅利，和少有聽(tīng)聞的300紅利、紅利低波、上紅低波、紅利潛力等。
網(wǎng)叔從編纂方式、業(yè)績(jī)的角度出發(fā)，讓他們PK下。
1、編撰區(qū)別
對(duì)于這9只紅利指數(shù)，網(wǎng)叔先對(duì)編撰差異進(jìn)行了表格對(duì)比：
由于指數(shù)數(shù)量過(guò)多，因此我們接下來(lái)將分類比較：
（1）中證紅利 VS 上證紅利（紅利指數(shù)） VS 300紅利
這三個(gè)指數(shù)都是通過(guò)高股息率來(lái)篩選樣本股，這種篩選方式會(huì)給投資的基民帶來(lái)更高的分紅收益，區(qū)別在于：
中證紅利是從滬深兩交易所挑選股息率最高的100只股票，反映整個(gè)市場(chǎng)高股息股票的走勢(shì)。
行業(yè)權(quán)重占比：原材料23.4%；可選消費(fèi)16.8%；工業(yè)12.96%；金融地產(chǎn)24.84%；能源11.27%。
上證紅利（紅利指數(shù)）是從上交所挑選50只股息率最高的股票，僅代表上海證券市場(chǎng)高股息率股票走勢(shì)，但分紅率最高，達(dá)到了4.15%。
行業(yè)權(quán)重占比：金融地產(chǎn)26.99%；能源18.46%；原材料16.29%；可選消費(fèi)14.52%；工業(yè)13.67%。
300紅利從滬深300成分股中篩選股息率最高的50只股票，體現(xiàn)了滬深300中高股息率股票走勢(shì)。
行業(yè)權(quán)重占比：金融地產(chǎn)56.85%；原材料12.01%；可選消費(fèi)10.2%；能源7.74%；工業(yè)7.26%。
（2）紅利低波 VS 上紅低波 VS 300紅利LV VS 紅利低波100
這四個(gè)指數(shù)在篩選樣本股時(shí)都有低波動(dòng)了的條件，使得這幾個(gè)指數(shù)的波動(dòng)率較其他紅利指數(shù)波動(dòng)率偏低。
紅利低波從滬深兩市挑選50只股息率高且波動(dòng)低的股票。
行業(yè)權(quán)重占比：金融地產(chǎn)43.81%；工業(yè)15.27%；能源14.94%；原材料11.54%。
上紅低波選擇滬市股息率高且波動(dòng)率低的50只股票組成樣本股。
行業(yè)權(quán)重占比：金融地產(chǎn)37.17%；工業(yè)21.08%；能源17.04%；公用事業(yè)10.27%。
300紅利LV和剛剛說(shuō)到的300紅利不同，它是在滬深300樣本股的基礎(chǔ)上選取50只流動(dòng)性好、連續(xù)分紅、股息率高且波動(dòng)率低的股票作為指數(shù)樣本股。
行業(yè)權(quán)重占比：金融地產(chǎn)52.72%；工業(yè)16.54%；公用事業(yè)9.59%；能源7.21%。
紅利低波100是從滬深兩市選取100只流動(dòng)性好、連續(xù)分紅、股息率高且波動(dòng)率低的股票作為指數(shù)樣本股。
行業(yè)權(quán)重占比：金融地產(chǎn)38.9%；工業(yè)21.12%。
（3）紅利潛力
紅利潛力通過(guò)凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)對(duì)股票進(jìn)行綜合排名，選取排名居前的50只股票組成樣本股，因此它的ROE指數(shù)在9個(gè)指數(shù)中排名最高。
行業(yè)權(quán)重占比：主要消費(fèi)37.1%；醫(yī)藥衛(wèi)生21.68%；可選消費(fèi)16.53%；原材料8.51%。
（4）深證紅利
和以上八個(gè)紅利指數(shù)都由中證指數(shù)公司編制不同，深證紅利指數(shù)是由國(guó)證指數(shù)公司編制的。
這個(gè)指數(shù)是從深市里挑選具有穩(wěn)定分紅歷史、較高分紅比例且流動(dòng)性較有保證的40只股票組成的。
較少的樣本數(shù)數(shù)量和類似基本面指數(shù)的多重篩選方式，使這個(gè)指數(shù)一反常態(tài)，重倉(cāng)消費(fèi)，在帶來(lái)了超高的收益的同時(shí)，也造就了大波動(dòng)。
行業(yè)權(quán)重占比：主要消費(fèi)30.19%；可選消費(fèi)22.79%；金融14.20%；信息技術(shù)12.54%。
2、業(yè)績(jī)比較
重點(diǎn)來(lái)了，買哪個(gè)紅利指數(shù)能賺更多錢呢？
網(wǎng)叔統(tǒng)計(jì)了9個(gè)紅利指數(shù)過(guò)去5年的年化收益、分紅率、最大回撤。
（1）從年均分紅方面
9個(gè)指數(shù)中，上證紅利分紅比例達(dá)到4.5%，排名第一；
300紅利分紅率為4.2%，排名第二；
300紅利LV和紅利低波分紅率為4.1%，排名第三。
（2）從年化收益和年總收益方面
紅利潛力和深證紅利因?yàn)橹貍}(cāng)白酒等消費(fèi)龍頭，收益比較好。
紅利潛力，重倉(cāng)茅臺(tái)、五糧液等，過(guò)去5年年均漲了18.7%，加上分紅，年總收益21.4%。
深證紅利，重倉(cāng)五糧液、瀘州老窖、洋河等，過(guò)去5年年均漲了18.1%，加上分紅，年總收益20.4%。
廣為人知的中證紅利，和大消費(fèi)無(wú)緣，過(guò)去5年年化收益只有7%，即使加上分紅，每年也就賺11%而已，表現(xiàn)只能說(shuō)中規(guī)中矩。
（3）從回撤方面
重倉(cāng)消費(fèi)的紅利潛力和深證紅利回撤較大：
紅利潛力，過(guò)去5年最大回撤34.5%
深證紅利，過(guò)去5年最大回撤38.4%
300紅利和紅利低波100回撤較小：
300紅利，過(guò)去5年最大回撤27.6%
紅利低波100，過(guò)去5年最大回撤28.6%
其他紅利指數(shù)過(guò)去5年回撤都在30%左右。
三、紅利指數(shù)投資價(jià)值大不大？
先說(shuō)答案，投資價(jià)值大不大，看你的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度。偏好低風(fēng)險(xiǎn)，那紅利指數(shù)基金是你的菜。
1、紅利指數(shù)估值低
紅利指數(shù)篩選個(gè)股的基礎(chǔ)就是高股息率，而高股息率代表了高分紅，也同樣代表了低估值。
你如果想要高分紅就一定會(huì)有低估值，因此如果你希望通過(guò)“低買高賣”的投資策略獲得收益，那紅利指數(shù)絕對(duì)不是你需要優(yōu)先考慮的對(duì)象。
2、紅利指數(shù)成長(zhǎng)性一般
一般來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)行業(yè)、成熟行業(yè)分紅率才高。紅利指數(shù)看中分紅，成分股多是傳統(tǒng)行業(yè)、成熟行業(yè)。這些行業(yè)成長(zhǎng)性不強(qiáng)，即使在市場(chǎng)氛圍較好的時(shí)候漲幅也比不上成長(zhǎng)股，基本沒(méi)啥爆發(fā)力。
總的來(lái)說(shuō)，如果你股票基金投資領(lǐng)域中的保守型投資者，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，而不是短期的高回報(bào)，那紅利類指數(shù)可能是你的考慮對(duì)象之一。
四、有哪些紅利指數(shù)基金可以推薦？
放大招了，3只性價(jià)比最高的紅利指數(shù)基金奉上。
指數(shù)基金主要是復(fù)制指數(shù)走勢(shì)，對(duì)基金經(jīng)理的能力要求不是特別高，所以選擇指數(shù)基金時(shí)，最重要是費(fèi)率和規(guī)模。
費(fèi)率低：基民持有成本低。
規(guī)模大：基金公司有得賺，基金才能長(zhǎng)久運(yùn)行。
本著這2個(gè)條件，網(wǎng)叔挑選了這3只紅利基金：
1、易方達(dá)中證紅利ETF（515180）
易方達(dá)中證紅利，持有滿1年，管理費(fèi)收0.15%，托管費(fèi)收0.05%，合計(jì)0.2%。是主要紅利指數(shù)基金中最低的那一檔。
基金成立于2019年11月，成立以來(lái)持續(xù)跑贏中證紅利指數(shù)，基金規(guī)模也達(dá)到了11.8億元。
2020年10月，在基金成立將滿1年的時(shí)候，每份基金份額分紅0.051元。
美中不足的是，這只基金是場(chǎng)內(nèi)ETF基金，只能開(kāi)通股票賬戶后才能購(gòu)買。
場(chǎng)外的話，可以購(gòu)買ETF聯(lián)接基金——易方達(dá)中證紅利ETF聯(lián)接A（009051）。
2、華泰柏瑞上證紅利ETF（510880）
華泰柏瑞上證紅利ETF應(yīng)該是市場(chǎng)上規(guī)模最大的紅利基金，基金規(guī)模有138.99億。
持有滿1年，管理費(fèi)收0.5%，托管費(fèi)收0.1%，合計(jì)0.6%。持有成本比易方達(dá)中證紅利ETF高一些，不過(guò)也算是中規(guī)中矩。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，基金跑贏紅利指數(shù)的幅度不高，也就4%左右，如果把分紅考慮進(jìn)去，兩者表現(xiàn)半斤八兩。
另外，近7年來(lái)，華泰柏瑞上證紅利ETF每年1月都會(huì)穩(wěn)定分紅，可以說(shuō)是“風(fēng)雨無(wú)阻”。
美中不足的是，這只ETF基金沒(méi)有對(duì)應(yīng)的聯(lián)接基金，只能通過(guò)股票賬戶購(gòu)買。
3、工銀深證紅利ETF（159905）
如果你覺(jué)得其他紅利指數(shù)收益太低，可以買重倉(cāng)消費(fèi)的工銀深證紅利ETF。
工銀深證紅利ETF，基金規(guī)模37.03億元。持有滿1年，管理費(fèi)收0.5%，托管費(fèi)收0.1%，合計(jì)0.6%。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，如果把分紅考慮進(jìn)去，基金和跟蹤指數(shù)表現(xiàn)也是半斤八兩。
不過(guò)，這只紅利基金不怎么分紅，2010年成立以來(lái)，從沒(méi)分過(guò)紅。
另外，工銀深證紅利ETF場(chǎng)外有ETF聯(lián)接基金：工銀深證紅利ETF聯(lián)接A（481012）、工銀深證紅利ETF聯(lián)接C（006724）。長(zhǎng)期持有選A份額，短期持有選C份額。
五、紅利指數(shù)基金現(xiàn)在可以買嗎？
先填下文章開(kāi)頭的坑——紅利指數(shù)基金平均分紅率有3.66%，比銀行存款高不少，能替代銀行存款嗎？
答案是不能。
為什么存銀行呢？
穩(wěn)定。銀行存款是風(fēng)險(xiǎn)最低的理財(cái)方式。即使銀行倒閉，50萬(wàn)元以內(nèi)的本息也能得到全額賠付。
但紅利指數(shù)的穩(wěn)定性并沒(méi)有比滬深300指數(shù)高多少。
這是2005年以來(lái)紅利指數(shù)的最大回撤和年化波動(dòng)率。
中證紅利最大回撤72.3%，年化波動(dòng)率26.29%
上證紅利最大回撤72.13%，年化波動(dòng)率26.78%
作為對(duì)比，滬深300最大回撤74.34%，年化波動(dòng)率26.44%。
不管最大回撤還是年化波動(dòng)率，紅利指數(shù)并沒(méi)有表現(xiàn)的比大盤好多少。
想用紅利指數(shù)替代銀行存款，還是不現(xiàn)實(shí)。
回到正文，紅利指數(shù)還能買嗎？
能不能買，看估值。
這是主要紅利指數(shù)估值情況。
重倉(cāng)消費(fèi)的紅利潛力和深證紅利估值較高。
紅利潛力的PE是20.43，PE百分位是84.8%，估值比過(guò)去10年中84.8%的時(shí)間都高。
深證紅利的PE是17.55，PE百分位是79.9%，估值比過(guò)去10年中79.9%的時(shí)間都高。
其他紅利指數(shù)估值倒是不太高。
PE都在10倍以下，PE百分位也在20%，甚至更低的水平，估值比過(guò)去10年中80%多的時(shí)間都低。（300紅利LV估值百分位較高，主要是發(fā)布時(shí)間太短（2018年12月發(fā)布），參考意義不大）。
總的來(lái)說(shuō)，除紅利潛力和深證紅利指數(shù)外，其他紅利指數(shù)估值都不是太高，可以開(kāi)始定投。
當(dāng)然，估值不高，并不意味著短期不會(huì)下跌，還是要做好短期虧損的心理準(zhǔn)備。
另外，網(wǎng)叔還想提醒下，買紅利指數(shù)看中的是高分紅，圖的是穩(wěn)定。希望買紅利指數(shù)賺大錢的小伙伴，還是洗洗睡吧！
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