交易藝術(shù)的成長和心路
通脹一貫強(qiáng)烈地掠奪大眾財(cái)富，由于貨幣實(shí)際購買力不斷下降，投資是無可避免的選擇。
投身股市主要做兩件事情：1，獨(dú)立思考和自我反??；2，認(rèn)識市場。“我是誰？”，性格如何，風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力如何；“我從哪里來？”，知識累積如何，能力和經(jīng)驗(yàn)如何，財(cái)務(wù)狀況如何。“我要往哪里去？”，階段性和長遠(yuǎn)預(yù)期是什么，各自多長期限，各期限間如何維持日常生活和交易？
認(rèn)識市場。核心理念問題：市場的本質(zhì)是什么？答案要經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)，思考方式要專注于過程。比如，"如果形勢改變，使得存在這理念而遭受損失，是否能堅(jiān)持？"要知道，策略技巧可以也應(yīng)該隨市況變化而改變，但核心理念不能變。核心理念不能"創(chuàng)造"或"制定"，而是靠內(nèi)省去"發(fā)現(xiàn)"。開始的階段可從歷史中尋找答案，比如美國的歷次股災(zāi)，亞洲金融危機(jī)，俄羅斯信用危機(jī)，阿根廷金融危機(jī)以及其他市場極端情況（比如安然、黎曼兄弟的例子等等）。
交易行業(yè)成功率相當(dāng)?shù)?，即使付出心血、辛勞和汗水，卻未必能成功；是需要概率化、容忍失敗及不完美的行業(yè)。交易者有時(shí)經(jīng)常地神經(jīng)高度緊張，失去分寸感，沒有社會歸屬，價(jià)值觀異于常人，悲喜不定，財(cái)富大幅起落。必須從內(nèi)心里真正熱愛，負(fù)責(zé)任并樂于接受任何結(jié)果，才能堅(jiān)持到底。平時(shí)必須勤于思考問題，敏于在頭腦中經(jīng)常閃現(xiàn)些念頭。而大部分思考都是發(fā)散式的而非歸納式的，有些念頭可能是互相矛盾，所以，要多做記錄。必須階段性地對念頭進(jìn)一步歸納總結(jié)，糅合成統(tǒng)一的觀點(diǎn)，來幫助理清一些思路。必須喜愛這種方式，至少，記錄可以保留記憶，使曾經(jīng)延續(xù)；回首心路的串串腳印，就如同看著種子從泥土里萌芽、吐葉，長大，開花最終綻放并碩果累累。
交易需要綜合判斷、整合能力、大局觀、開放態(tài)度和持續(xù)的自我學(xué)習(xí)能力。行情走勢五花八門，但現(xiàn)今非黑即白、非此即彼的現(xiàn)象越來越少了。某些交易技巧可在某些市道連續(xù)順利，但這并不代表可以穩(wěn)定獲利。要有完整的交易理念做主線，把所有技巧串在一起，適應(yīng)并應(yīng)對不同市況，并規(guī)劃全盤策略組成完整的系統(tǒng)。另外，還必須要有足夠的經(jīng)驗(yàn)，才能從當(dāng)前市場信息觸類旁通地產(chǎn)生合理的預(yù)期，從而制定相應(yīng)的計(jì)劃和行動(dòng)。知識可以購買，但能力是錢買不到的。交易賺錢的經(jīng)歷不代表交易賺錢的能力。一段時(shí)間內(nèi)，正確的方法不一定賺到錢，而錯(cuò)誤的方法可能賺；但只有掌握了正確的方法，才能成為最終的贏家。以中國A股為例，1996到2001年的獲利方法在2002到2005年不適用。1996到2001年整體上看是牛市，而此后的四年是滅莊時(shí)代，是標(biāo)準(zhǔn)的大熊市。從那大熊市中走出來的交易者對2007大行情處于看不懂的狀態(tài)，操作當(dāng)然很不理想。有些老手，在上漲前半段操作的不錯(cuò)，但其后就完全失去了市場的方向和節(jié)奏感。如果不能保持開放的心靈和認(rèn)真學(xué)習(xí)的態(tài)度，最終還是會被市場所淘汰。Livermore的最終失敗，有可能是由于，原先熟悉的大起大落走勢被后來長時(shí)間的波瀾不驚所取代，他沒有能和市場再一次同步適應(yīng)。他總結(jié)的成功經(jīng)驗(yàn)是經(jīng)典財(cái)富，但對他的最終結(jié)局也要思考。
交易能力最重要地體現(xiàn)在資金規(guī)模駕馭能力，Drawdown穩(wěn)定性和ROI。Victor Sperandeo說：“我從來不執(zhí)著于大撈一票的機(jī)會,首要之務(wù)是保障資本,其次再追求一致性的報(bào)酬,然后以一部分的獲利進(jìn)行較有風(fēng)險(xiǎn)的交易。結(jié)果,大撈一票的機(jī)會還是會出現(xiàn),但我并不需要承擔(dān)過度的風(fēng)險(xiǎn)--這一切并不是巧合.讓我們以經(jīng)營事業(yè)的角度考慮,我的哲學(xué)基于三項(xiàng)原則,按重要性排列如下：保障資本,一致性的獲利能力以及追求卓越的報(bào)酬?！彼裕M量不要使用壓力資金，否則心態(tài)就會扭曲。而且，在沒有盈利以前盡可能小地承擔(dān)有限的風(fēng)險(xiǎn)，有了盈利以后用盈利來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。隨時(shí)保持客觀地看待市場?；貓?bào)的穩(wěn)定性并非衡量風(fēng)險(xiǎn)水平的唯一標(biāo)準(zhǔn)，即，穩(wěn)定性并不等于低風(fēng)險(xiǎn)。能在幾年時(shí)間內(nèi)一直保持正回報(bào)率的交易并非就代表安全，LTCM就是很好的例子。穩(wěn)定獲利后，更要高標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)要求。因?yàn)樾碌膯栴}是自以為是和過度自信，導(dǎo)致失去了開放式思維。大部分人在離穩(wěn)定獲利很遠(yuǎn)時(shí)就早早地沒有了資金，不過，值得慶幸的是，過了這個(gè)坎就是一馬平川，后面基本上會一路越跑越快。
交易賬戶剛開始的階段很關(guān)鍵，務(wù)必要凝神聚力，等待最理想的機(jī)會，用最有把握的獲利模型以期取得好開端。如果在初始階段資金就一路下滑，則心理和操作兩方面都承受壓力。盡量做到保持贏利狀態(tài)，不要輕易進(jìn)入虧損狀態(tài)。平時(shí)可以1%，2%的慢慢掙，在大行情面前就不能滿足于這種收益了。行情合適時(shí)，機(jī)會來了要敢于下手，讓資金出現(xiàn)大幅增長。否則，低迷行情時(shí)的損失會容易地蠶室到本金虧損。
市場總是可以分析的，目的是為了把結(jié)構(gòu)和細(xì)節(jié)搞清楚。但總可分析并不代表總能預(yù)測，比如：正在尋找支撐，是分析，但支撐在哪里，是預(yù)測，可能至少目前未知；方向或狀態(tài)的可判斷性不代表幅度的可判斷性，這是預(yù)測與分析的區(qū)別。研究市場時(shí)，觀察者不影響市場。但操作時(shí)，有盈虧為標(biāo)準(zhǔn)的紀(jì)律；甚或，當(dāng)下單量，相對于成交量足夠大而能影響市場時(shí)，原來的研究預(yù)期可能不符合實(shí)際盤面和隨后的走勢。所以，操作還不同于分析或預(yù)測；但分析和預(yù)測給操作以依據(jù)，至少是心理上的坦然。FA無法對入市時(shí)機(jī)精確量化。TA把趨勢分為大趨勢（基本趨勢），中級趨勢（反向修正）和短期趨勢。日內(nèi)雜波和日線雜波是短期波動(dòng)，不算趨勢。
下單包括開倉和平倉。開倉的時(shí)候不存在盈虧所以心態(tài)好些，客觀些；而平倉時(shí)候相對來說有情緒的成份。交易計(jì)劃里，出入三個(gè)點(diǎn)有其理由。但實(shí)踐上，有些人入場基于TA理由，而出場卻是由于恐懼或貪婪等人性，也有的出場是基于FA。開平倉的理由不能協(xié)調(diào),是交易邏輯的問題。
持倉時(shí)，有兩件最危險(xiǎn)的事：1，不愿止損；2，單向思維死多死空，不懂得轉(zhuǎn)換多空思維。無論如何，最高原則是不讓贏利變?yōu)樘潛p。平倉不等于反開倉：平倉是防守，反開倉是防守＋反攻。止損方式可按能接受的虧損金額來設(shè)置，然后確定做倉位大小。具體的止損額是經(jīng)驗(yàn)值，可按照心理標(biāo)準(zhǔn)來設(shè)置。若能很好地設(shè)止損位，但事到臨頭要止損時(shí)卻下不了手，則容易在猶豫中錯(cuò)失止損離場的機(jī)而導(dǎo)致越陷越深，其心理原因是不能接受止損的金額。不止損的結(jié)果是虧損加大并同時(shí)加大了資金的時(shí)間成本，使得資金靈活性減低。更嚴(yán)重的是，持有正在下跌頭寸所付出的心理資本更勝過資金資本。止損出局后，除非已經(jīng)很熟練，不要馬上繼續(xù)交易；要重新審視該交易，既然市場并未如當(dāng)初預(yù)期那樣，就應(yīng)反思教訓(xùn)。每筆學(xué)費(fèi)都不能白交，要盡最大努力地理智對待每筆交易；交易生涯由每一筆交易組成，而對待錯(cuò)誤的態(tài)度細(xì)節(jié)決定成敗。對待小概率的突發(fā)事件也是這樣，要珍視當(dāng)下來之不易的可交易的機(jī)會，養(yǎng)成良好的操作習(xí)慣；從容面對突發(fā)事件，是交易的基本素質(zhì)。
知道一些成功的交易者做過什么，以及現(xiàn)在在做什么很有借鑒意義。在學(xué)習(xí)初期，可以模仿高手做什么、不做什么以及如何操作，會加快進(jìn)步的速度。再往后，會明白，研究高手的操作，不應(yīng)該在意一筆交易的得失，一段時(shí)間內(nèi)的賠賺也不重要，這都是很片面膚淺的。跟蹤研究一個(gè)高手最起碼要一年的時(shí)間，看的是整體的思路，交易的手法，以及對各種情況的處理。職業(yè)交易者很少討論交易方法及細(xì)節(jié)，因?yàn)椋源藶樯?，他們都有自己成熟的技巧。很多人的問題在于想的太多，沒達(dá)到理想狀況以前，要老老實(shí)實(shí)地等待捕捉屬于自己的機(jī)會；否則，要知道，著名大師也有兩年抹掉一多半11年盈利的經(jīng)歷。不要擔(dān)心市場將出現(xiàn)怎樣的變化，要專注的是針對各種可能變化應(yīng)采取什么對策。到了一定程度時(shí)，判斷對錯(cuò)并不重要，重要的是：正確時(shí)，獲得多大利潤；錯(cuò)誤時(shí)，承受多少虧損。由于個(gè)性與所經(jīng)歷市況的適應(yīng)程度差異，交易者有時(shí)往往會停在某一水平而無法進(jìn)一步提升。理念和大道理可說起來頭頭是道，但無法掩飾實(shí)戰(zhàn)中一致性獲利能力的缺失。這一般大致有三個(gè)原因：1，經(jīng)驗(yàn)不足；2，還未做到知行合一；3，學(xué)習(xí)時(shí)要注意協(xié)調(diào)新舊技術(shù)及理念之間的關(guān)系。
交易理念要直接建立在透徹理解市場和交易規(guī)律基礎(chǔ)之上，這樣才會有安全感。有了這種安全感，心態(tài)或人性問題就自然會在交易實(shí)踐中逐漸磨合好，堅(jiān)信暫時(shí)的虧損必定會被更多的盈利彌補(bǔ)并超越。
即使有了出色的交易技術(shù)，實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和足夠長的時(shí)間還是不可替代的。經(jīng)驗(yàn)、盤感和心理磨練是無法直接教會的，必須在實(shí)踐的心路中摸索；最深刻的教訓(xùn)來自實(shí)踐，而不是理性。需要按照市場的殘酷教育，重新建立是非觀念，并在學(xué)習(xí)和成長的過程中，讓新建立起來的觀念慢慢滲透到個(gè)性中，沉淀并穩(wěn)定下來，成為自己的交易哲學(xué)。
經(jīng)驗(yàn)性的實(shí)戰(zhàn)知識比如有：
1，可小倉位交易與市場溝通，以保持市場感覺。
2，謹(jǐn)慎的上漲是安全的可持續(xù)的上漲，被懷疑的上漲其實(shí)最安全，市場總是在爬一堵?lián)鷳n的墻；最不安全的上漲是萬眾一心興高采烈的上漲。
3，忍耐，認(rèn)清了時(shí)勢的關(guān)鍵再持股或空倉，等待大行情的來臨。及時(shí)發(fā)現(xiàn)和把握機(jī)會，果斷出手。
4，基本面是不會變來變?nèi)サ?，但人們對基本面的解讀是隨時(shí)變化著的。按照索羅斯的說法，要順應(yīng)錯(cuò)誤的趨勢，并在謊言被揭穿以前脫身。
5，不能薦股。交易是系統(tǒng)工程，不僅僅是買什么，還有買多少，幾時(shí)買，如何調(diào)整倉位，幾時(shí)賣，如何賣等。
6，DT適用于小資金，出手快，操作頻率高，重倉交易。依靠盤感和小波動(dòng)獲利。可傳授教會性極差。
7，（連續(xù)）滿倉追勢必須配合大行情，否則，不可避免地要來回止損，連續(xù)縮水。
8，相對超大幅劇烈震蕩時(shí)期位置，是頂部或底部的開始，比如2008年10月初，美眾議院否決政府7000億的救市方案。SPX在1100附近應(yīng)聲暴跌8.81%，但第二天星期二又大漲5.42%，至950附近。隨后5個(gè)月暴跌至660，構(gòu)成超級大底。
9，技術(shù)性的預(yù)測有現(xiàn)實(shí)意義，所涉及的是在臺風(fēng)到來時(shí)，什么樣的避風(fēng)墻才是所需要的。
10，政策底都會被跌穿，對消息的處理原則是必須符合TA判斷。
11，對于大資金而言，重要的是籌碼占有率而不是價(jià)位。作為控制者，有了足夠籌碼，收復(fù)失地不過是眨眼間的事。大資金的失誤通常不在于操作技巧，而在于價(jià)值的誤判，戰(zhàn)場的選擇，規(guī)模的大小等。對他們來說，這比圖表更重要，圖表是對付市場（跟隨者）的。
12，牛市中，可從TA上看出機(jī)構(gòu)建倉。然而，建倉后沒必要立刻漲?？梢栽谑袌鲎邉葑詈唵蔚臅r(shí)候，掙最容易掙的錢，并慎重跟蹤熱點(diǎn)切換的節(jié)奏。
13,牛市也是分階段的，超級大牛的下跌也往往會回踩年線。暴漲暴跌后的市場走勢更為復(fù)雜。
14，熊市急劇大跌后，要想重回升勢，只能走v型反轉(zhuǎn)。出現(xiàn)v型必須有重大變革，才能穩(wěn)住上方的套牢籌碼不賣出，這樣，場外資金也才會進(jìn)場搶籌。否則，慢慢回升走慢?；蛘哒鹗幭蛏?，不能長久，因?yàn)閷訉訅毫σ荒苛巳弧?/span>
15，暴跌要在第一時(shí)間止損，不能等反彈。熊市時(shí)期的回調(diào)比牛市時(shí)的回調(diào)更激烈而迅猛。是結(jié)構(gòu)性牛市還是結(jié)構(gòu)性熊市都是回過頭看才知道的，對操作沒意義。事實(shí)就是如此，接受它。
16，對在幾個(gè)市場同時(shí)交易的股票，匯率和利率的變化對各自市場的該股價(jià)格是有影響的。首先，市場屬性（比如做空，期權(quán)等）有影響；其次，各自流通市值（流通盤乘以股價(jià)）在上市公司總市值的比率不一樣；第三，利率和匯率導(dǎo)致各自市場的資金成本與資本流向不一樣。所以，股價(jià)是多空合力角逐的結(jié)果，自有其合理性。對交易來說，股價(jià)永遠(yuǎn)是正確的，無論它多么荒謬不合理。
懂得大眾心理學(xué)往往比經(jīng)濟(jì)學(xué)知識更重要。然后，反其道而行之。總想著抄底逃頂?shù)娜?，在潛意識里覺得自己比市場更聰明，這是大忌。只要少犯錯(cuò)誤，不需試圖聰明就能取得優(yōu)勢。具體的行情判斷和使用的方法是一方面，另一方面心理上的冷靜理性抉擇更重要。非理性決策是由于自身特定的行為方式（性格）、情緒波動(dòng)，對自我能力過度自信、具有強(qiáng)烈欲望超越競爭者等類似的誤區(qū)心理和心態(tài)。典型心理和心態(tài)錯(cuò)誤有：
1，慣性思維危害極大。往往一波大勢做下來，無論盈利或虧損，無論是否意識到，在大腦中都有慣性思維。比如，牛市大漲大家都做多獲利，因而總想著做多；結(jié)果，到頂后，迅猛的大跌把本金也搭進(jìn)去了。
2，自我膨脹。曾經(jīng)的短暫獲利經(jīng)歷令人信心爆棚，覺得股市太容易、可以駕馭市場。當(dāng)試圖期待或強(qiáng)求市場反應(yīng)時(shí)，結(jié)果當(dāng)然令人沮喪。
3，失去信心。自我膨脹的盲目自信之后是連續(xù)虧損。有的堅(jiān)決不止損，最終暗淡出局；也有的連續(xù)操作連續(xù)止損，最終聚少成多而無力再戰(zhàn)。連續(xù)虧損是對信心最沉重的打擊。沉重打擊之后，資金和心理都受到重創(chuàng)。內(nèi)心極度虛弱，覺得必定賠錢，會很自然地會尋求幫助，走入另外的陷阱。比如，各類交易系統(tǒng)，交易軟件以及“名師”等。
所以要：
1，盈利是以較多的勝率抵消較少虧損的過程。放棄快速掙大錢的幻想，要借市場無形之手，去發(fā)現(xiàn)并盡量抑制自己的人性弱點(diǎn)，走上穩(wěn)定盈利的正道。
2，總結(jié)專業(yè)交易技術(shù)，合理選擇出入點(diǎn)和止損點(diǎn)，盡量避免致命的頻繁止損。
3，不要經(jīng)常期待大行情。但果真出現(xiàn)大行情時(shí)，要能抓住。這是交易技術(shù)，心理素質(zhì)和綜合水準(zhǔn)的表現(xiàn)。
4，資金管理重于交易技巧。交易方法決定單筆賠賺，資金管理則控制整體風(fēng)險(xiǎn)。然而，資金管理能給合理的交易正確率錦上添花，卻不能將失敗者改造為成功者。
人的大腦的思維選擇會選擇性地接受有利于自己的結(jié)果，有時(shí)會覺得總是看對卻做錯(cuò)。一般人做單時(shí)，多空兩個(gè)方向都看，也當(dāng)然會考慮兩方面的因素；事后無論行情往哪個(gè)方向走，都會覺得當(dāng)初看對了。其實(shí)只有做的方向才是真正看的方向，看對做錯(cuò)其實(shí)就是看錯(cuò)了。思維選擇并不是出在下單的那一瞬間，而是存在于事后的總結(jié)程中。
出現(xiàn)較大失誤或虧損時(shí)，必須果斷暫時(shí)停止操作，找出原因并調(diào)節(jié)好心態(tài)。狀態(tài)恢復(fù)時(shí)，才能重新入市。大虧損都是從小虧損開始的；隨著虧損程度的加大，操作的隨意性、不負(fù)責(zé)任性都會信馬由韁。心理或心態(tài)出了問題時(shí)，可手工繪制k線圖以培養(yǎng)自己和圖表之間形成默契的那種感覺。這可沉淀并陶冶心情，從而保持好的交易狀態(tài)。成功者總是說“只是一段行情，我看對了，賺到錢了，如此而已”。沒獲利的從沒想過問題出在自己身上。
交易系統(tǒng)包括資金管理和盈利模型,是很具體化的，包括對市場的認(rèn)識，支配資金的能力，倉位調(diào)控，后市預(yù)測等。復(fù)雜的系統(tǒng)必然導(dǎo)致混亂，簡潔則能帶來從容。資金管理的風(fēng)險(xiǎn)控制都類似，也就是止損和杜絕暴倉，Drawdown穩(wěn)定，而非利潤最大化。首先是保證資金的安全，不做高3R的蠢事。不追求不穩(wěn)定的暴利，而要可連續(xù)穩(wěn)定復(fù)制的交易。盈利模型千差萬別，是超越市場平均水平的地方。資金管理和盈利模式把風(fēng)險(xiǎn)控制和交易理念及技術(shù)統(tǒng)一起來。估值模型，安全邊際評價(jià)體系等都存在很大的不確定性，如何處理好這些不確定性跟經(jīng)驗(yàn)有關(guān)。重點(diǎn)考慮的是多空方向，尤其是大資金，重在方向性的準(zhǔn)確，方向準(zhǔn)確意味著安全。財(cái)富圈里流星與恒星的真正界線，就是安全性。下單時(shí)必須站在多空占市場優(yōu)勢的一方，而不是站在經(jīng)濟(jì)學(xué)原理正確的那一方；實(shí)際市場的多空優(yōu)勢總是指向最小阻力的運(yùn)行方向。
市場終極體現(xiàn)的都是人性，而不是科學(xué)性。體現(xiàn)人性最佳的方式是哲學(xué)和藝術(shù)，所以要到哲學(xué)和藝術(shù)的高度去指導(dǎo)交易。交易時(shí)，人的內(nèi)心有兩個(gè)自我在不停地戰(zhàn)斗，一個(gè)在樂此不疲，另一個(gè)在冷眼旁觀；一個(gè)說：真美好，另一個(gè)說：無意義；一個(gè)在充實(shí)中有幸福滿足感，另一個(gè)在失落里苦尋著人生的最終目的。不可能有100%正確的解盤，了解市場的脈絡(luò)和結(jié)構(gòu)，體會其規(guī)律，從「技術(shù)」的層次提升到「藝術(shù)」的境界，從熟能生巧進(jìn)而達(dá)到直覺地跟隨市場節(jié)拍。
