創(chuàng)業(yè)板受到多重利空壓制而大跌，上證也受到拖累，只有上證50小幅翻紅。創(chuàng)業(yè)板依然是下跌趨勢(shì)，不要瞎猜底部，更不要輕易抄底，要以均線為準(zhǔn)，反彈站上5日線才有短線機(jī)會(huì)。主板部分板塊仍然是處于上升趨勢(shì)，仍然有行情，只是暫時(shí)受到創(chuàng)業(yè)板拖累。
一邊是以銀行保險(xiǎn)股和周期股單邊上漲，一邊是創(chuàng)業(yè)板高市盈率股暴跌。幾十年前，美國(guó)祖孫三代炒股的戴維斯家族早就解釋了這種現(xiàn)象，叫戴維斯效應(yīng)。
戴維斯雙擊和戴維斯雙殺：
戴維斯效應(yīng)，就是有關(guān)市場(chǎng)預(yù)期與上市公司價(jià)格波動(dòng)之間的雙倍數(shù)效應(yīng)。也就是說(shuō)當(dāng)一個(gè)公司利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)使得每股收益提高，同時(shí)市場(chǎng)給予的估值也提高，股價(jià)得到了相乘倍數(shù)的上漲，這就叫戴維斯雙擊；相反，當(dāng)一個(gè)公司業(yè)績(jī)下滑時(shí)，每股收益減少或下降，市場(chǎng)給予的估值也下降，股價(jià)得到相乘倍數(shù)的下跌，這就叫戴維斯雙殺。
公式：股價(jià)P=每股收益EPS*市盈率PE
比如，A公司2017年股價(jià)20元，每股收益2元，市盈率10PE，假設(shè)該公司每年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10%，那么3年后每股收益EPS=2*（1 0.1）3次方=2.66元，在市盈率不變的情況下3年后公司的股價(jià)為P=2.66*10=26.6元（這只是單擊），但是由于該公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，使人們對(duì)公司的未來(lái)產(chǎn)生更樂(lè)觀的預(yù)期，于是給它更高的估值比如15PE，這時(shí)候用公式算一下3年之后的股價(jià)應(yīng)該是P=2.66*15=39.9元（這就形成戴維斯雙擊）。
相反，一些公司在近期的財(cái)報(bào)披露中揭開(kāi)了“高成長(zhǎng)”的偽裝，比如創(chuàng)業(yè)板某公司，在中報(bào)預(yù)告中預(yù)虧損，那么它相應(yīng)的每股收益也會(huì)相應(yīng)下滑，同時(shí)人們對(duì)它的預(yù)期也下降，于是給予的市盈率估值下降，因此股價(jià)會(huì)得到相乘倍數(shù)的下降，這就是戴維斯雙殺。
戴維斯效應(yīng)的應(yīng)用：
比如以10PE買(mǎi)入業(yè)績(jī)每年增長(zhǎng)10-15%的公司，五年后市場(chǎng)會(huì)給這公司更高的預(yù)期，便會(huì)以13PE甚至15PE買(mǎi)入，此時(shí)的股價(jià)已經(jīng)形成戴維斯雙擊，賣(mài)出就會(huì)獲得相當(dāng)可觀利潤(rùn)。相反，很多人以30PE買(mǎi)入期望每年增長(zhǎng)30%以上的所謂成長(zhǎng)股，六年后的獲利率只有前者的一半不到，如果成長(zhǎng)股增長(zhǎng)達(dá)不到預(yù)期或者業(yè)績(jī)變臉，形成戴維斯雙殺，虧損更為嚴(yán)重。
現(xiàn)在A股里面比較符合戴維斯雙擊的就是銀行股和保險(xiǎn)股，銀行股市盈率普遍在6~11之間，業(yè)績(jī)每年增長(zhǎng)2%~10%，
為什么銀行的估值得到提升？
過(guò)去幾年銀行由于經(jīng)濟(jì)整體不理想、壞帳等因素壓制在極低的估值水平下，然而隨著供給側(cè)改革推進(jìn)，各個(gè)周期性行業(yè)集體回暖，經(jīng)濟(jì)初步回升，同時(shí)國(guó)家重視和強(qiáng)調(diào)金融安全，解決壞賬得到更多政策支持，使得人們對(duì)銀行預(yù)期提升。因此，我們可以這么說(shuō)，過(guò)去幾年正是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行和壞賬的因素，使得銀行股出現(xiàn)的難得的底部，現(xiàn)在正是價(jià)值回歸的時(shí)候。
舉例，招商銀行，現(xiàn)在價(jià)格25.11，上一年度財(cái)報(bào)每股收益2.46元，市盈率10.2，按照每年7.6%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)算，3年之后每股收益EPS=2.46*（1 0.076）3次方=3.04元，同時(shí)由于人們對(duì)銀行估值提升，假設(shè)3年之后人們給予招商銀行的市盈率為13PE（現(xiàn)在美國(guó)富國(guó)銀行的市盈率13.27，美國(guó)銀行市盈率為14.16），那么3年之后招商銀行的價(jià)格是P=3.04*13=39.52元，這就是銀行股的戴維斯雙擊。
熱點(diǎn)分析：
1.銀行保險(xiǎn)地產(chǎn)
6月份以來(lái)我介紹的招商銀行，中國(guó)平安，銀行股B上漲30%以上。這幾天底部銀行股補(bǔ)漲強(qiáng)烈。
我在6/22和6/23在雪球、微博、公眾號(hào)發(fā)布“銀行保險(xiǎn)股將迎來(lái)新一輪大牛市”，當(dāng)時(shí)有人將信將疑，每次大漲了之后就會(huì)有人問(wèn)“現(xiàn)在銀行股還能買(mǎi)嗎”，我現(xiàn)在不知道如何回答，因?yàn)槲也恢浪亲龆叹€還是長(zhǎng)線。我只能說(shuō)做銀行股的大資金，不是做短線的。現(xiàn)在上車(chē)，要做好長(zhǎng)線持股的打算。
6/23文章鏈接：6/23 A股納入MSCI，哪些板塊最有上漲潛力？
2.業(yè)績(jī)大漲的周期股，煤炭有色鋰電化工
今天大盤(pán)雖然大跌，但是我認(rèn)為上證仍然是中期上漲趨勢(shì)，業(yè)績(jī)大漲的股票長(zhǎng)線肯定繼續(xù)跑贏大盤(pán)。湯臣、大族、如果跌破20日線就先出來(lái)，重回20日線再上。
近期關(guān)注鋰電池低位股補(bǔ)漲，天賜材料、多氟多。
3.格雷厄姆選股原則：市盈率*市凈率<22.5
格雷厄姆選股原則有好多項(xiàng)，這只是其中的簡(jiǎn)化版，僅供參考。大家可以用問(wèn)財(cái)搜一下，符合該公式的股票近期都漲得不錯(cuò)。
股票池：
大盤(pán)跌破5日線，暫無(wú)更新
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