泛談風險，它是一個概念，表示金融投資過程中潛在的虧損可能性。這里有兩個關(guān)鍵詞，第一個詞是“潛在的”，潛而不顯，這讓投資者容易產(chǎn)生麻痹心理。第二個詞是“可能性”，既然是可能性，那么它可能發(fā)生，也可能不發(fā)生，這讓投資者容易產(chǎn)生僥幸心理。很多人死在金融市場上，都是由于上述兩種心理所導(dǎo)致的啊！而對于一個成熟的職業(yè)金融投資者而言，在每一次具體的投資計劃中，其投資風險一定是一個具體而精確的數(shù)字，并且風險一旦發(fā)生，就果斷執(zhí)行，止損離場，控制風險。能夠有效控制風險，是存活于金融市場的基礎(chǔ)，不能有效控制風險的投資者早晚會被市場滅掉，原因是：“一個投資者，不管他的帳戶資金翻了多少倍，不管他賺了多少個100%，他只需要輸一個100%，他就不在了?！薄?/div>
金融投資的風險究竟來源于哪里？絕大多數(shù)投資者對這個問題的認知是錯誤的，‘認為金融投資的風險來源于金融市場’，這是絕對錯誤的認知。在這個問題上，媒體起到了嚴重的誤導(dǎo)作用，很多電視證券節(jié)目，都會有“股市有風險、入市須謹慎”的字樣內(nèi)容，好象金融投資的風險是來源于金融市場。其實金融投資的風險根本不是來源于金融市場，而是來源于投資者的操作方法。大家想一想，同一個帳戶在同一個金融市場上，不同的投資者用不同的方法進行操作，其行為后果所體現(xiàn)出的風險特征是完全不相同的，比如，張三的方法，風險監(jiān)控能力強，其行為后果的風險系數(shù)就低；李四的方法，風險監(jiān)控能力強差，其行為后果的風險系數(shù)就高。同一個帳戶在同一個金融市場上，不同的投資者用不同的方法進行操作，其行為后果所體現(xiàn)出的風險特征不一樣，風險來源于哪里？是來源于金融市場嗎？當然不是，顯而易見，金融投資的風險來源于投資者的操作方法。
金融投資風險從本質(zhì)上說是什么呢？是投資成本。不管我們做什么生意，都有其必要的投資成本。比如，開一個加工企業(yè)，我們要蓋廠房、買設(shè)備、買原料、招工人，這些都是成本，要等到產(chǎn)品銷售以后，投資才能收回。做股票、做期貨，這么高回報的生意，它怎么可能沒有成本？金融投資成本的表現(xiàn)形式就是在投資過程中所承擔的風險。例如，執(zhí)行一個這樣的交易計劃：用100萬買股票，預(yù)期盈利20萬，預(yù)期風險5萬。這筆交易的投資成本究竟是什么？很多人認為，這筆交易的投資成本是用來買股票的100萬，錯了，這筆交易真正的投資成本是可能輸?shù)舻?萬。大家明白了嗎？
很多投資者，做交易不肯止損，這是什么心理？分明是要做無本生意。大家想一想，這個人世間，有無本生意可以做嗎？當然沒有。所以，凡是要在金融市場上做無本生意（不肯止損）的人，都一定會被市場消滅掉，剩下的只是時間問題，早晚而已。
任何一筆交易，在我們選擇預(yù)期收益的同時，都選擇了預(yù)期風險。那么預(yù)期風險與預(yù)期利潤之間究竟是怎樣的邏輯關(guān)系呢？它類似釣魚過程中魚餌和魚的關(guān)系。任何一筆交易，都是用我們愿意承擔的預(yù)期風險作為魚餌去釣預(yù)期利潤這個魚。
2%原則是本人所提倡的帳戶資金風險管理原則。也就說任何單次風險額度必須小于帳戶資金總額的2%。假設(shè)投資方法是大概率勝算，單次風險2%，單次收益4%-6%，就這樣把預(yù)期風險和預(yù)期收益全部打碎掉，通過多次重復(fù)的交易方式，讓投資方法的平均概率有機會得以體現(xiàn)，積小勝為大勝，這才是金融投資的真諦。那么怎樣在實際的投資操作中切實的執(zhí)行該原則呢？具體做法如下，在設(shè)計一次交易計劃時，用進場規(guī)定狀態(tài)出現(xiàn)時的價位減去止損規(guī)定狀態(tài)出現(xiàn)時的價位得一差值M，該差值M為基本交易單位（期貨是一手、股票是一股。）的交易風險。用帳戶資金總額的2%除以M所得的商即為應(yīng)該的交易量，也就是應(yīng)該交易的期貨合約手數(shù)（或股數(shù)）。如此操作，任何一次止損砍倉，資金損失一定小于等于帳戶資金總額的2%。
任何一個行為金融的策略，在它對應(yīng)一個好處的同時，一定會對應(yīng)一個壞處，2%原則也一樣。那么2%原則所對應(yīng)好處和壞處又是什么呢？先說壞處，以2%原則來管理帳戶風險，你失去了爆利的可能，你不可能一個月收益200%。而2%原則所對應(yīng)的好處是能讓你在金融市場上不死，市場幾乎永遠不能滅掉你。以2%原則來管理帳戶風險，就行為結(jié)果而言，被市場以連續(xù)虧損形式消滅的概率比空難事件的發(fā)生率還要小5萬倍。假設(shè)你的投資方法只有60%的勝算率，100萬資金連虧50次，這個事件的發(fā)生率等于（0.4）的50次方，大家可以自己用計算器去算算。日內(nèi)交易圖書館歡迎您的光臨!
第十二節(jié) 論金融投資的生命線
在金融投資過程中，執(zhí)行力是一切的基礎(chǔ)，在思考執(zhí)行力的時候，絕大多數(shù)投資者會誤判自己的能力，誤認為自己擁有執(zhí)行力，真的嗎？調(diào)查數(shù)據(jù)顯示在全體金融市場參與者中，能夠連續(xù)10次執(zhí)行交易計劃的人，所占比例20%；能夠連續(xù)20次執(zhí)行交易計劃的人，所占比例10%；能夠連續(xù)100次執(zhí)行交易計劃的人，所占比例小于1%。你就是那1%的人？
再如下圖：價格一論上漲推動之后，出現(xiàn)三角形調(diào)整。價格向上突破三角形的上線時，在A點買入，之后，如果價格跌破三角形的頂點（B點）止損退場，價格上漲幅度達到三角形最大寬度（C點）盈利退場。這也是一個完整的交易計劃，因為A點買入之后，價格不到C點則一定會到B點，也就是說該決策鏈是完整的。我們曾經(jīng)對580個三角形調(diào)整形態(tài)進行過統(tǒng)計性研究，研究結(jié)果表明，這種做法的勝算概率為71.6%。如果我們每一次交易都能夠堅持以大概率為背景，那么多次重復(fù)交易就必然是盈利的，當然單次行為結(jié)果是隨機的。其實最有效的投資方法就是簡單有效事情重復(fù)做，積小勝為大勝，而不是追求單次交易的暴利。
這里的‘執(zhí)行’不是指單次執(zhí)行，而是指堅持執(zhí)行，沒有不執(zhí)行。有計劃而不能堅持執(zhí)行，等同于沒有計劃。所以，堅持執(zhí)行交易計劃是金融投資的生命線。我遇到過這樣的投資者，10次交易，前面9次都執(zhí)行了計劃，但有一次沒有執(zhí)行止損規(guī)則，結(jié)果市場把他滅了。他在見到我，就抱怨：“我為什么這樣倒霉，就一次沒有止損，就被殺了。”。我給他解釋‘道氏法則’，當面包掉到地毯上，往往是沾著奶油的一面向下。好人做一件壞事，往往會受到更嚴重的懲罰。所以，做交易千萬不要有僥幸心理，還是當老實人、做老實事，堅持執(zhí)行交易計劃吧。
這里的‘風控’當然是指風險控制。很多人在做交易的時候，總是反復(fù)思量，如果做贏了會賺多少；而不愿意去思考，如果做虧了會賠多少。因此在確定交易量的時候，常常有過度投機的行為。其實，對任何一筆交易來說，明白‘預(yù)期風險’遠遠比明白‘預(yù)期收益’更重要。所以職業(yè)金融專家一定會格守2%原則，把每一次交易的風險控制在帳戶資金總額的2%以內(nèi)。
我常常遇到這樣的投資者，他們對上述說法有疑問。在一次投資報道會上，有一位投資者這樣問我：‘ 張老師，如果我做到了你所說的三個詞、六個字，我就變成職業(yè)投資高手了？我投資水平不高，做不出優(yōu)質(zhì)的交易計劃，我也能成為投資高手嗎？’。我對他說：‘我向你保證，只要你能做到這三個詞、六個字，行為有計劃、能堅持執(zhí)行、風險有效可控，你一定是職業(yè)高手。即便你的交易計劃品質(zhì)不夠好，勝算率不夠高、收益率不夠高，你也在高手中論，你是高手中水平比較差的?！医又鴮λf：一個投資者，如果他守不住這三個詞、六個字，行為無計劃或不能堅持執(zhí)行或風險不可控，分析水平再高，也是業(yè)余水平。
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第十四節(jié) 論金融投資的內(nèi)功修煉方法
然而，“讀圖記圖”是有技巧的，是要用工具的。如果不會用工具，不懂得記圖技巧，別說3000幅圖，就是300幅圖你也記不下來?，F(xiàn)在講解“讀圖記圖”的技巧：
“讀圖記圖”必須使用技術(shù)工具。如波浪理論、道氏理論等。這樣可以把一些局部圖形概念化，比如：“經(jīng)典五浪推動+之字形調(diào)整”、“推動+旗形調(diào)整+上線突破”等等。這樣有利于提高記憶的效率。
記得在2008年底的時候，我在北京參加過一個投資研討會，與會者大多是金融學的博士、博士后等高學歷的投資者。的議題以“價值投資”為中心展開，議程一天。的整個上午，我在耐心地聽講，都是些價值投資的，直到下午3點，有位金融學博士做報告，大談價值投資、要模仿巴菲特等等。我實在是聽不下去了，在他報告結(jié)束后的互動時間，我就舉手發(fā)言。我說：“就你剛剛的報告，我可不可以談一個自己的觀點，再問你兩個問題？”他說：“當然可以”。于是我就說：“我的觀點是：巴菲特的投資方法在中國A股市場上是不可復(fù)制的，因為你買的和巴菲特買的不一樣，你買的是股票，巴菲特買的是資產(chǎn)，巴菲特買的每一股股票，都有著足夠的資產(chǎn)內(nèi)涵，上市公司的經(jīng)營紅利他是能拿到的。同時，他可以去查上市公司的帳、可以去換上市公司的董事長，你能嗎？假設(shè)你的錢足夠多，你把‘中國’的股票都買了，你能把‘中國’的董事長換了嗎？當然不可以，因為這需要國務(wù)院批準。在經(jīng)濟學上，股票的價值等于上市公司一股股權(quán)未來可能紅利的總和減去同周期銀行存款收益，也就是說，股票的價值是和紅利相關(guān)的。而在中國A股市場上，對于二級市場投資者而言，每股收益一分錢和每股收益一塊錢其實是沒有區(qū)別的，反正你都拿不著。這已經(jīng)充分證明了，在中國A股市場上價值投資不成立。”接下來我提出了兩個問題：“第一個問題：11個月的時間，還是這些股票、還是這些主營業(yè)務(wù)、還是這些管理團隊，整個股票市場的價值能變多少？”他想了一下回答我：“大概能變化10%”。我說：“請你去把上證指數(shù)的周K線打開看一下，11個月的時間，上證指數(shù)已經(jīng)從6100跌到1800了，整個市場70%市值都跌沒有了，你告訴我價值投資怎么做？第二個問題是：在市場的背后，是什么因素影響、左右著價格，讓價格可以擺脫所謂的價值約束，單方面運行？”。他只用了一句話來回答我：“那你說為什么？”。于是我就花了20分鐘為大家做講解。當蘋果從樹上掉下來，由于地球引力的作用，蘋果會向下運動。假設(shè)有三個人，一個人認為蘋果離開樹以后會向下運動，他的認識是正確的；兩個人認為蘋果離開樹以后會向上運動，他們的認識是錯誤的。結(jié)果蘋果不會理睬那兩個錯誤認識的人，會繼續(xù)向下運動。但是對應(yīng)到金融市場上，情況不同了。假設(shè)某股票價值15元，股價10元。同樣有三個人，一個人認為10元的股價應(yīng)該漲，他的認識是正確的；兩個人認為10元的股價應(yīng)該跌，他們的認識是錯誤的。而接下來的市場狀況是：一個人去買，兩個人去賣，由于賣的力量更強，價格還真的跌了。從結(jié)果上看，認識正確的人虧了，而認識錯誤的人贏了，大家想想究竟誰對誰錯？結(jié)論：金融市場全體參與者，不僅是價格的追隨者，同時是價格的制造者，推論A股價值投資是不成立的。針對第二個問題，作了如下講解。主導(dǎo)價格運行的真正原因究竟是什么呢？市場參與者的整體情緒和未來預(yù)期是主導(dǎo)價格運行的根本原因。如果大家預(yù)期上證指數(shù)會從6100跌到1500點，那就會跌到1500點，也就是說價格是全體市場參與者整體行為的結(jié)果。從這個角度來說，一支股票是什么不重要，市場參與者認為他是什么才重要；一支股票好不好不重要，有沒有錢搞它什么才重要。這就是為什么八倍市盈率的股票不漲，六十倍市盈率的股票照樣漲。既然如此，作為一個投資者，怎樣的行為策略才是科學的呢？在金融市場上真正科學的行為策略應(yīng)該符合凱恩斯的選美法則。一支股票，我認為它該漲還是該跌不重要，市場主流資金、全體參與者認為它該漲還是該跌才重要。那么我們用什么工具去傾聽市場的聲音、偵測全體參與者的意向？最好的工具是—投資決策模型。日內(nèi)交易圖書館歡迎您的光臨!
1、專家理財?shù)谋匾裕?/div>
人類社會發(fā)展到今天，社會化的分工已經(jīng)非常細致，專門的人做專門的事已經(jīng)變得非常必要。很多其他行業(yè)的優(yōu)秀份子，比如：一個地產(chǎn)專家或者一個IT專家，在他們介入金融市場之后，他們往往選擇自己直接操作。這就類似木匠去打鐵，一個人是個好木匠，他木工活干得非常好，現(xiàn)在他需要用一把剪刀，他一定要自己去打造嗎？當然不要，打鐵是鐵匠的事。金融投資也一樣，你不是金融專家，就不要自己去操作，金融投資最好讓金融專家去做，就算他虧，也比你虧的少一點。
2、國內(nèi)專家理財現(xiàn)狀：
美國人做專家理財已經(jīng)半個多世紀了，他們的規(guī)則體系已經(jīng)相當成熟。而在中國國內(nèi)，專家理財進行了十幾年，結(jié)果卻讓大眾十分失望。目前國內(nèi)專家理財?shù)哪Ｊ酱笾驴煞譃槿N：1、公募基金；2、私募基金；3、專戶理財（灰色地帶）。國內(nèi)十幾年專家理財狀況讓投資大眾深感迷惑。比如，有個張三，一年賺了很多錢，就自詡專家，于是很多人把錢委托給他，讓他代為操作，結(jié)果卻出現(xiàn)嚴重虧損。這樣的事在國內(nèi)可以說成千上萬。為什么會出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象？到底是專家理財錯了，還是其他的原因？其實專家理財沒有錯，國內(nèi)專家理財之所以效果惡劣，是因為大量的偽專家充斥于這個市場。在中國，大大小小的投資報告會，一年有上萬場。在這上萬場的報告會里，每一個站在臺上做報告的人，我們都會先給他帶一頂帽子：“他是投資專家”。真的是嗎？那可不一定。下面我們就里談?wù)劼殬I(yè)金融專家的鑒別。
3、職業(yè)投資專家的鑒別:
職業(yè)金融專家是不會憑空而成的，職業(yè)金融專家的生成有其必要的過程。一個投資者要成為職業(yè)金融專家，有三個過程是不可或缺的：“ 學習過程+修煉過程+實戰(zhàn)過程”。
1、學習過程：
首先說學習過程，學習學什么？學習：原理+工具。原理就是金融投資原理，主要是從事金融投資正確的思維模式和行為模式，例如，對價格生成和變動的理解、對風險的理解、對交易計劃的理解、對人性的理解等等。工具就是專業(yè)投資工具，包括圖形結(jié)構(gòu)分析理論、動力系統(tǒng)的各種指標等等。那么學習能不能把我們學成一個專家？不能。不管什么技能，聞記之學（聞是聽、記是記住）都不可能把你推到技能的頂層，那么什么能把你推到技能的頂層呢？是你自性智慧的流露，在具體實踐過程中，你體悟到的、你感悟到的、你參悟到的，這些有你智能內(nèi)涵的東西，才可能你推到技能的頂層。所以在學習的基礎(chǔ)上還需要第二個過程。
2、修煉過程：
修煉過程有兩部分內(nèi)涵：讀圖記圖+模型研制。讀圖記圖的目的是修煉內(nèi)功。在讀圖記圖和理論指導(dǎo)的基礎(chǔ)上進行模型研制，制造科學、卓越的決策產(chǎn)品。然而，做出好的模型，到真正實現(xiàn)交易贏利，這之間還有很大的距離。在人類金融界，能贏利的模型很多，但能贏利的人卻很少。所以一個投資者要成為真正的金融專家，還需要第三個過程--實戰(zhàn)。
3、實戰(zhàn)過程：
一個沒有下過水的人，就不可能真的會游泳；一個沒有上過戰(zhàn)場的人，就不是真正的戰(zhàn)士。同理，一個沒有實戰(zhàn)過程的人，就不可能是真正的職業(yè)金融專家。在實戰(zhàn)過程中，最關(guān)鍵的問題有兩個：穩(wěn)定的心態(tài)（完全戒除貪心與恐懼）、堅定地執(zhí)行力。這是一切的基礎(chǔ)，沒有這兩項基礎(chǔ)，任何投資技術(shù)都毫無意義。
4、職業(yè)投資專家的行為模式:
其實，職業(yè)金融投資者并不神秘，任何一個投資者，只要其行為模式符合職業(yè)規(guī)范的要求，他就是個職業(yè)人，但不一定是專家。那么職業(yè)金融專家的行為模式是什么呢？職業(yè)金融專家的行為模式是：“計劃+執(zhí)行+風控”。這里的計劃當然是指交易計劃（完整的行為決策鏈—明確的進、退場規(guī)則。），每次交易都有明確完整的行為計劃，這是成功投資的基礎(chǔ)。有計劃，不能執(zhí)行，等同于沒有計劃，所以堅定的執(zhí)行力至關(guān)重要。風控是指有效的風險控制，格守2%原則。
大道至簡，有效的方法并不復(fù)雜，問題的關(guān)鍵是—你做的到嗎？
第十七節(jié) 論主觀化投資與客觀化投資
一、主觀化交易：
主觀化交易就是依據(jù)主觀對客觀信息的分析、判斷、運算、決策，制定并執(zhí)行交易計劃的過程。主觀化交易的三大要素：科學的理論指導(dǎo)、客觀地占有資料、理性的思維過程。主觀化交易是對交易機會進行定性判斷（如價格會漲還是會跌），強調(diào)行為的藝術(shù)性，對交易者心理素質(zhì)要求極高。歷史上很多著名的投資大師，屬于主觀化交易者。如江恩、理查.丹尼斯等?，F(xiàn)在我們來分析主觀化交易的三大要素。
1、“首先是科學的理論指導(dǎo)”：
人類所有的社會活動，如果形成如下邏輯模式：“實踐-理論-實踐”，則該社會活動就進入了高級階段。如果人類的某一實踐活動沒有形成相應(yīng)的理論，只是停留在實踐層面，那么該社會活動則處于低級階段。不管我們做什么，科學的理論指導(dǎo)都是必不可少的。金融投資也一樣，科學的理論指導(dǎo)是主觀化交易制勝的前提。具體地說，理論指導(dǎo)我們什么？無非兩個方面：正確的思維模式（對某一市場狀態(tài)該怎樣想？）和正確的行為模式（對某一市場狀態(tài)該怎樣做？）。至于對市場狀態(tài)的解釋、對價格形態(tài)的解釋，這都屬于思維模式內(nèi)涵。在一定的市場狀態(tài)中、一定的價格形態(tài)下，可能的行為提示，這屬于行為模式內(nèi)涵。然而，科學的理論指導(dǎo)是制勝金融市場的必要條件之一，并不是充分條件，這大家要明白。
2、“客觀地占有資料”：
“客觀地占有資料”是主觀化投資的另一要素。相關(guān)的信息資料是我們判斷市場的依據(jù)，如果我們所獲得的信息資料本身有誤，那么我們據(jù)此得出的市場判斷也必然是錯誤的。所以我們用以判斷市場的信息資料必須具備三重屬性：真實性、及時性和可獲得性。只有這樣的信息資料對投資決策才有意義，否則只能是誤導(dǎo)。
3、“理性的思維過程”
“理性的思維過程”其實就是主觀對客觀信息的加工過程。通過主觀對客觀信息的分析、判斷、運算，進而實現(xiàn)有效的決策。在此過程中，一定不要含入既有的主觀傾向，亦不可含入個人喜好成分，要中肯、客觀，只有這樣才算是“理性的思維過程”。有些投資者，買了一支股票，看到利好該股票的信息，就欣然接受；看到利空該股票的信息，就本能地拒絕接受，這是“理性的思維過程”嗎？當然不是，這是愚蠢。
二、客觀化交易：
客觀化交易就是依據(jù)“固定市場狀態(tài)+固定行為規(guī)則”的數(shù)據(jù)庫檢索結(jié)論，制定并執(zhí)行交易計劃的過程。可觀化交易的三大要素：市場狀態(tài)定義、行為規(guī)則定義、行為結(jié)果參數(shù)（九項指標）?？陀^化交易是對交易機會進行定量判斷（某一行為模式的勝算率是70%還是70.1%），強調(diào)行為的科學性，對交易者心理素質(zhì)要求相對較低?？陀^化交易是通過投資決策模型來實現(xiàn)的，所謂投資決策模型就是對規(guī)定市場狀態(tài)做固定行為選擇，再以若干指標精確評估行為后果?，F(xiàn)在來解釋一下可觀化交易的三大要素。
1、“市場狀態(tài)定義”
“市場狀態(tài)定義”就是用電腦得懂的語言，定義出一個可公度的概念。比如，AB是一段上漲的推動行情，在我們描述這段行情運行速度的時候，我們就不能用“漲得快”、“漲得慢”這樣的字樣來描述，因為這樣的描述電腦聽不懂。但如果我們說“AB之間單位時間內(nèi)上漲的百分值大于一個數(shù)字”，這樣電腦就可以懂了?！笆袌鰻顟B(tài)定義”是研制投資決策模型的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，只有明確唯一的“市場狀態(tài)定義”才可能進行數(shù)據(jù)庫檢索。同時，使用動力系統(tǒng)的指標描述市場狀態(tài)很容易，而使用圖形識別技術(shù)描述市場狀態(tài)很困難，這就是為什么算法模型研制的技術(shù)難度低，而圖形識別模型研制的技術(shù)難度高。算法模型就是通過數(shù)據(jù)計算來實現(xiàn)投資決策的模型，圖形識別模型是以圖形形狀識別來實現(xiàn)投資決策的模型。一般說來，圖形是由線段構(gòu)成，而線段由點來確定，所以圖形識別模型中的市場狀態(tài)描述，是定義一系列固定性質(zhì)的點，然后由點確定線段，由線段構(gòu)成圖形。
2、“行為規(guī)則定義”
“行為規(guī)則定義”是要明確，當模型所要求的市場狀態(tài)發(fā)生之后的行為規(guī)則。比如，怎樣開倉、怎樣止損、怎樣贏利退場、風險系數(shù)，等等。行為規(guī)則的設(shè)定在模型構(gòu)建中是極為重要的環(huán)節(jié)，卓越的“市場狀態(tài)定義”配合科學的“行為規(guī)則定義”才可能研制出卓越的模型。如果“市場狀態(tài)定義”很好，但“行為規(guī)則定義”不夠科學，就會常常出現(xiàn)看對行情虧了錢的現(xiàn)象?！靶袨橐?guī)則定義”的依據(jù)來自五個方面：
1、“市場狀態(tài)定義”的性質(zhì)：
根據(jù)“市場狀態(tài)定義”的性質(zhì)，判定理論上最優(yōu)的行為規(guī)則。然而理論上的判定，數(shù)據(jù)庫認不認？卻是另外一個問題，所有金融投資行為策略的選擇標準是否正確，終極裁判是數(shù)據(jù)庫。
2、勝算概率：
勝算概率是模型參數(shù)中最重要的一個。在設(shè)定行為規(guī)則的時候，必須要考慮的是怎樣才能讓勝算概率更高。比如止損幅度放大，可以提高勝算概率，但是會放大單次交易風險。這樣做到底是不是劃算，要依據(jù)“資金曲線”的狀態(tài)來最終判定。
3、利潤風險比：
就是預(yù)期利潤和預(yù)期風險的比值，當然這個參數(shù)越大越好。但是利潤風險比和勝算概率是負相關(guān)關(guān)系，對于同一個“市場狀態(tài)定義”，利潤風險比提高，必定導(dǎo)致勝算概率降低，兩者的均衡是很重要的。
4、收益率：
收益率是指平均年收益率，當然此參數(shù)越大越好。
5、收益波動率：
收益波動率=（某年收益率/前一年收益率）*100%。收益波動率越小越好，因為收益波動率小就意味著收益穩(wěn)定，我們都知道，穩(wěn)定收益比爆利重要。有時我們甚至會犧牲收益率，來降低收益波動率。
3、“行為結(jié)果參數(shù)”
“行為結(jié)果參數(shù)”就是用來評估模型質(zhì)量的九項指標。他包括：勝算概率、利潤風險比，標的總數(shù)、概率分布特征、信號發(fā)生頻率、人為不可控風險發(fā)生率、資金最大回撤比例、平均年收益率、十年資金曲線，等。日內(nèi)交易圖書館歡迎您的光臨!
第十八節(jié) 論程序化交易
程序化交易泛指客觀化交易。包括使用模型決策的人工投資行為和以模型為基礎(chǔ)的軟件化金融投資行為。
一、程序化交易的描述：
1、程序化交易就是對固定市場狀態(tài)做固定行為選擇，再以若干指標精確評估行為后果（常用的九項指標）。
2、程序化交易就是以市場狀態(tài)定義和行為規(guī)則定義為基礎(chǔ)的軟件化金融投資行為。
3、程序化交易就是用統(tǒng)計學手段研究人性群體表現(xiàn)特征。既研究群體行為在概率意義上的規(guī)律性。
以上三種描述，第一項是程序化交易的內(nèi)涵；第二項是程序化交易的表現(xiàn)形式；第三項是程序化交易背后的原理。
二、簡介模型概念：
如下圖，價格一輪向上的推動行情(時間幅度、價格幅度、運行速度等，有明確的數(shù)字限定。)之后，出現(xiàn)一個三角形（構(gòu)成三角形的五個點有明確定義。）調(diào)整形態(tài)。當價格向上突破三角形上邊壓力線，在A點買入進場。A點買入之后，如果價格向下跌破三角形頂點B點，止損退場；如果向上價格升至三角形最寬的幅度C點(Mac=Mde)，止損退場.
三、模型勝算概率的定義
依據(jù)模型概念，對歷史數(shù)據(jù)庫進行檢索，收集所有符合模型概念定義的市場狀態(tài)，對所有符合模型概念的市場狀態(tài)采用相同的行為規(guī)則，然后統(tǒng)計：“由進場點開始計算，價格波動觸及止損點之前，達到盈利退場點的發(fā)生率?！鄙鲜霭l(fā)生率就是“勝算概率”。
四、技術(shù)模型研制的工作流程：
技術(shù)模型研制的工作流程一般說來可分為三個步驟：
1、提出假說：
假設(shè)A狀態(tài)發(fā)生,按B規(guī)則體系行為，具有正期望值收益率。提出假說可以依據(jù)傳統(tǒng)分析工具，可以依據(jù)研究員自制的工具，也可以依據(jù)研究員的直接經(jīng)驗（讀圖記圖的內(nèi)功修養(yǎng)）。
2、粗研：
此時不涉及行為規(guī)則，只判斷上述假說的市場狀態(tài)發(fā)生之后，價格沿固定方向運行的傾向性是否足夠強烈。進而判定所提出假說科學性，看其是否具有足夠的正期望值盈利率。
3、精研：
在粗研之后，針對具有足夠的正期望值盈利率的市場狀態(tài)假說，設(shè)定具體的行為規(guī)則，同時進行數(shù)據(jù)庫檢索，并記錄模型參數(shù)的九項指標。然后，反復(fù)調(diào)整既定的模型參數(shù)、調(diào)試既定的行為規(guī)則，盡可能提高模型的使用性能（風險最小化、收益最大化、概率分布均勻化。）
五、模型行為后果評估體系：
1、標地總數(shù)：（必須大于150）
2、勝算概率：（勝算概率的定義） 。
3、概率分布特征：最大連續(xù)虧損次數(shù)、最大連續(xù)盈利次數(shù)。
4、資金最大回撤比例：（要求小于15%）
5、信號發(fā)生頻率：N次/年.
6、人為不可控制風險發(fā)生率：要求小于1/3000。
7、平均利潤風險比： 要求x>3/1.
8、平均年回報率為：（要求大于30%）
9、十年資金曲線：
六、簡介建模技術(shù)
由于計算機強于計算，所以算法模型的研制難度相對較低；而圖形識別模型的研制難度相對較高。但是，圖形識別模型的應(yīng)用功能遠比算法模型強大，所以如果有可能，還是要研制圖形識別模型。建模的基本思想是—要求二級以上的共振狀態(tài)，單級技術(shù)狀態(tài)很難形成高品質(zhì)的模型。
算法二級共振模型研制很容易，只要用特定的大參數(shù)指標狀態(tài),確定行為背景;用特定的小參數(shù)指標狀態(tài)或K線組合,確定行為規(guī)則，就可以了。圖形識別二級共振模型的研制難度極高，非行業(yè)頂級專家，不能完成。
七、關(guān)于模型研制過程中的數(shù)據(jù)盜用問題：
在進行模型數(shù)據(jù)校驗的時候，很多研究員會犯“數(shù)據(jù)盜用”的錯誤。這就會導(dǎo)致，實際交易數(shù)據(jù)與理論研究數(shù)據(jù)的巨大差異。那么什么是“數(shù)據(jù)盜用”呢？所謂“數(shù)據(jù)盜用”就是用后面的數(shù)據(jù)確定前面的行為規(guī)則。舉例說明，我們用2000年到2010年的數(shù)據(jù)來確定一個模型的行為規(guī)則，在進行數(shù)據(jù)統(tǒng)計的時候，我們會采用經(jīng)過數(shù)據(jù)庫比對的、行為結(jié)果最好的一組參數(shù)來算帳，這樣就犯“數(shù)據(jù)盜用”的錯誤。因為在2001年的時候，我們并不知道2008、2009年的數(shù)據(jù)是什么，所以2001年的策略只能用2001年以前的數(shù)據(jù)來確定，但在實際的研究工作中，我們卻用了2008、2009年的數(shù)據(jù)來確定2001年的策略，這等于盜用了未來的數(shù)據(jù)，所以這樣研究結(jié)論一定是失實的。
為了避免“數(shù)據(jù)盜用”，研究員在進行模型研制的時候應(yīng)該是逐年策略、逐年算帳的。這樣，研發(fā)的工作量會比“數(shù)據(jù)盜用”大很多倍，但是沒有辦法，這樣做是必須的。因為只有這樣，理論研究數(shù)據(jù)才可能接近實戰(zhàn)數(shù)據(jù)。
八、建立數(shù)據(jù)庫：
在模型研制過程中,當提出假說(明確市場狀態(tài)定義和行為規(guī)則定義)完成以后,粗研和精研是反復(fù)的數(shù)據(jù)庫檢索工作。所以，建立完善的數(shù)據(jù)庫和高效率的數(shù)據(jù)平臺是研制投資決策模型的先決條件。
九、關(guān)于校驗數(shù)據(jù)的選擇：
研制股票投資決策模型，不存在校驗數(shù)據(jù)的選擇問題，因為股票只有一組交易數(shù)據(jù)。
研制期貨投資決策模型，校驗數(shù)據(jù)的選擇是一個至關(guān)重要的問題。不可以使用“商品期貨指數(shù)”的數(shù)據(jù)作為校驗數(shù)據(jù)，必須使用單合約數(shù)據(jù)作為校驗數(shù)據(jù)。我們在實戰(zhàn)中遇到了這樣的教訓，在模型研制的時候，以“商品期貨指數(shù)”的數(shù)據(jù)作為校驗數(shù)據(jù)，那么在實際交易的時候當然也就以“商品期貨指數(shù)”的價格狀態(tài)確定行為規(guī)則，而買賣行為只能在單合約上進行，后來就發(fā)現(xiàn)，按“商品期貨指數(shù)”的圖表，沒有觸及止損規(guī)定，但單合約的圖表觸及了止損規(guī)定，這就給實際交易帶來了麻煩，不知道如何處理。所以后來我們就得出結(jié)論：不可以使用“商品期貨指數(shù)”的數(shù)據(jù)作為校驗數(shù)據(jù)，必須使用單合約數(shù)據(jù)作為校驗數(shù)據(jù)。
十、不同模型產(chǎn)品之間的相關(guān)性問題：
在投資者擁有多個模型產(chǎn)品的時候,不同型產(chǎn)品之間的相關(guān)性必須明確結(jié)論。否則，當風險集中釋放的時候，就會打穿操作帳戶的風險底線，或者打穿操作者的心理底線。實戰(zhàn)的教訓：2009年初，在世界金融風暴之后，全球商品期貨價格與美圓指數(shù)呈強烈負相關(guān)，同漲同跌。當時我們用了七個模型同時對多個帳戶進行操作，結(jié)果在2009年二月和五月出現(xiàn)了兩次風險集中釋放。我們所采用的七個模型，平均單個模型最大連續(xù)虧損4次，可我們把七個模型組合使用，竟創(chuàng)造了最大連續(xù)虧損12次的記錄，資金最大回撤比例高達24%。后來我們總結(jié)經(jīng)驗得出結(jié)論，風險集中釋放是由于所用的七個模型中，有四個屬于強相關(guān)模型，于是我們就做了調(diào)整，并規(guī)定：“針對同一帳戶操作的所有模型之間必須相關(guān)系數(shù)足夠小?！?。這可以通過對模型概念的判斷，得出比較準確的結(jié)論。比如，道氏理論的壓力線向上突破和大參數(shù)KD指標向上穿越，表面上看，相關(guān)性不強；實質(zhì)上看，相關(guān)性很強。因為這兩種狀態(tài)都是由于價格上漲而形成的。
十一、模型的實際交易參數(shù)與研究參數(shù)的比較：
模型的實際交易參數(shù)一定比研究參數(shù)差，這是長期實戰(zhàn)的結(jié)論。究其原因，首先實戰(zhàn)的進場價位和止損價位一般會比研究數(shù)據(jù)差；其次，當有實盤資金針對某一狀態(tài)介入市場，會在一定程度上改變價格運行規(guī)律，換句話說，就是存在一定的沖擊成本。
經(jīng)驗結(jié)論：
模型的實際交易參數(shù)=研究參數(shù)*(0.85)
十二、程序化交易原理合理性探討：
由于價格是人的行為結(jié)果，所以價格波動在統(tǒng)計學意義上是否存在規(guī)律，就自然而然地轉(zhuǎn)換到另一個命題上---人類群體行為在統(tǒng)計學意義上是否存在規(guī)律性？答案是肯定的。我們現(xiàn)在舉例說明這個問題。假設(shè)在沙漠中有一個點，立著一塊空白的石碑，一個人走到這里，繼續(xù)前進還是轉(zhuǎn)頭后退，結(jié)果是隨機的，是沒有規(guī)律的。但是如果我們讓10萬個人在這里做選擇，就可能有規(guī)律。如果10萬人的選擇是前進、后退各50%，沒有呈現(xiàn)出顯著的規(guī)律特征，我們可以換個方式，繼續(xù)測定。如果我們在這里設(shè)置一幅美好的圖案，比如一幅沙漠綠洲、一幅田園風光等，那么繼續(xù)前進的人是不是會增多呢？如果我們在這里設(shè)置一幅恐怖的圖案，比如一幅骷髏圖案、一幅金字塔圖案等，那么轉(zhuǎn)頭后退的人是不是會增多呢？有可能。我們把這種測試重復(fù)N次，就可以得到一組數(shù)據(jù)，這組數(shù)據(jù)就表示了沙漠中10萬人在特定環(huán)境下群體行為的規(guī)律性。而這美好的圖案和恐怖的圖案就相當于金融投資專業(yè)研究領(lǐng)域內(nèi)不同的模型概念。在沙漠中，我們用不同的圖案去測定那10萬人群體行為的規(guī)律性；而在金融市場上，我們則是用不同的模型去測定金融市場參與者群體行為的規(guī)律性。我們做金融投資的專業(yè)研究，就是要去發(fā)現(xiàn)各種不同的市場狀態(tài)發(fā)生時，金融市場參與者群體行為的規(guī)律性，我們要知道他們大概率的選擇是什么。日內(nèi)交易圖書館歡迎您的光臨!
第十九節(jié) 論對沖交易
對沖交易就是對兩個強相關(guān)標的進行等量反向的交易。對沖交易可分為無風險對沖和低風險對沖兩種。
一、無風險對沖：
無風險對沖可分為兩大類。第一類是股指期貨-股票的無風險對沖；第二類是同一期貨品種不同交割月份之間的無風險對沖。
1、第一類：股指期貨的交割規(guī)則規(guī)定，‘期指’到了交割期，依據(jù)‘現(xiàn)指’進行現(xiàn)金交割。也就是說所有股指期貨最終以‘現(xiàn)指’為標準平倉。該規(guī)則保證‘期指’到了交割期必須向‘現(xiàn)指’回歸。但在股指期貨的交易期間，‘期指’是圍繞 ‘現(xiàn)指’上下波動的，經(jīng)常會出現(xiàn)正、負價差。可在‘期指’對‘現(xiàn)指’的擺動高點，做空股指期貨、同時按滬深300指數(shù)的權(quán)重，買入全復(fù)制的300支股票（有交易軟件可協(xié)助完成），等待出現(xiàn)‘期指’對‘現(xiàn)指’的擺動低點，可獲利平倉。該項操作完全無風險，如能掌握技術(shù)、熟練操作，年收益率可達10-15%。
2、第二類： 同一期貨品種不同交割月份之間出現(xiàn)順差價（前低后高），即可進行無風險跨期套利交易。由于投機因素的存在，同一期貨品種不同交割月份之間有時會出現(xiàn)前低后高的順差價，當此差價大到一定程度，就出現(xiàn)了無風險套利的交易機會。
對于期貨商品無風險套利價差的研究，相同的價差對不同的商品所代表的意義是不同的，所以我們通過公式將價差轉(zhuǎn)換為年收益率，這樣對所有的商品就有一個統(tǒng)一的統(tǒng)計標準。我們研究的方向是首先統(tǒng)計在歷史上當實時價差偏離合理價差后，所對應(yīng)的年回報率達到什么位置會向合理價差方向回歸。以此來確立我們可以進行套利操作的年回報率范圍，通過對這些發(fā)生過回縮的年回報率回縮幅度進行統(tǒng)計分析，來確立我們了結(jié)平倉的年回報率范圍。依據(jù)統(tǒng)計結(jié)果，我們將交易機會分為三類。
第一類機會：當順價差滿足我們的收益最小期望值（比如價差折合年回報率4%），且在統(tǒng)計結(jié)果中發(fā)生回縮相對集中的年回報率位置，我們運用30%資金（套利操作總資金）進行第一步建倉。若建倉后價差回縮到預(yù)定位置，我們就了結(jié)平倉。若建倉后價差沒有回縮，而是進一步放大，我們就不平倉，繼續(xù)等待第二類機會的出現(xiàn)。
第二類機會：統(tǒng)計結(jié)果中發(fā)生回縮次數(shù)集中的年回報率相對較高的位置（比如價差折合年回報率7%）。在第一次建倉后，價差未回縮，且到達第二類年回報率范圍，我們運用40%資金第二步建倉。建倉后若價差回縮，我們平倉了結(jié)所有倉位。如果第二類建倉后價差仍未回縮，繼續(xù)放大，我們就等待第三類機會的出現(xiàn)。
第三類機會：統(tǒng)計結(jié)果中接近歷史最高年回報率且發(fā)生回縮次數(shù)相對集中的位置（比如價差折合年回報率11%）。在第二次建倉后，價差仍未回縮，且繼續(xù)擴大到第三類年回報率范圍，我們運用最后30%資金進行第三步建倉。若價差回縮，則我們平倉了結(jié)所有倉位。若第三步建倉后價差仍繼續(xù)擴大直到近月合約交割，則我們交割近月實盤，等待遠月交割。付出合理成本后回收資金。以上是整個對沖的操作原理和操作行為規(guī)則，該類操作模式，可以在無風險的前提下，實現(xiàn)年收益20%以上。
這是一種無風險的投資方法，但是這種投資方法必須具備兩個條件才可以實現(xiàn)：
（1）一定量的后備信用資金：順差價跨期套利的開倉量是由可接現(xiàn)貨的資金規(guī)模來確定的。由于杠桿效用，期貨交易的資金用量是很小的。如果有一定量的后備信用資金，就可以將順差價跨期套利的開倉量放大。而十次套利操作可能只有一次需要接實盤，九次都可以盈利平倉。后備信用資金存在的重要意義在于，以放大一次接、拋實盤的操作規(guī)模為基礎(chǔ)，把九次盈利平倉套利操作的交易規(guī)模都放大了。
（2）開一個法人期貨賬戶，且該法人企業(yè)，有所有期貨品種的經(jīng)營權(quán)。為接、拋現(xiàn)貨做好準備。
二、低風險對沖操作
低風險對沖就是對兩個強相關(guān)標的進行等量反向的交易。該類操作存在一定風險，但風險發(fā)生的概率小切風險率很低。低風險對沖模型可分為兩類：強相關(guān)商品對沖模型和股指期貨-股票阿爾法對沖模型。
1、強相關(guān)商品對沖模型：
強相關(guān)商品可分為兩類：
（1）、原料相關(guān)（如羅紋鋼-線材）；
（2）、用途相關(guān)（如菜油-豆油）。
兩個強相關(guān)商品的價格波動，有一定的內(nèi)在相關(guān)性，這種相關(guān)性可以用比價（或差價）關(guān)系曲線來描述。利用比價（或差價）關(guān)系曲線的波動規(guī)律研制的模型，即為“強相關(guān)商品對沖模型”。
（實盤交易數(shù)據(jù)）：
2009年11月1日~2010年8月02日
1、總交易時間：10個月
2、總交易次數(shù)：117次
3、月平均交易次數(shù)11.7次
4、勝算概率：88.74%
5、總收益率：47.96%
6、最大風險回撤：1.48%
7、收益率曲線（以100萬為起始資金）
2、股指期貨-股票對沖模型。
原則上說，股票與指數(shù)應(yīng)該是同漲同跌的，相關(guān)性很強。但是我們可以通過研究去發(fā)現(xiàn)一些特定的股票組合，他們的表現(xiàn)強于平均水平。買入股票、同時等價值做空股指期貨。將此股票選擇策略模型化，即為股指期貨-股票的阿爾法對沖模型。
阿爾法對沖模型的股票組合選擇標準是：要求該股票組合的價格波動強于平均水平（牛市中比大盤漲得多、熊市中比大盤跌得少。）。這樣就可以形成超額收益。目前已經(jīng)開發(fā)的主動性對沖對沖模型有兩個。
（a）、強莊概念對沖模型：
中國證券市場的基本格局是：政策市+莊股特征。強莊概念對沖模型的理論基礎(chǔ)是，強莊股強于大盤平均水平。利用技術(shù)手段發(fā)現(xiàn)強莊股，在強莊股建倉完成、洗盤結(jié)束，主拉升展開的初期，買進股票，同時等當量做空股指期貨。將此做法模式化，即為“強莊概念股指期貨-股票對沖模型”。
強莊概念股指期貨-股票對沖模型參數(shù)：
勝算率：70%；
收益率：47.5%;
資金最大回撤比例：10%。
（b）、優(yōu)質(zhì)概念對沖模型:
優(yōu)質(zhì)概念對沖模型的基本概念是：“做空股指期貨，等量買入優(yōu)質(zhì)概念股票組合（20支）。優(yōu)質(zhì)概念對沖模型的理論基礎(chǔ)是，優(yōu)質(zhì)股強于大盤平均水平。模型資金曲線如下：
第二十節(jié) 論戰(zhàn)術(shù)性投資與戰(zhàn)略性投資
所謂戰(zhàn)術(shù)性投資是指：市場價格與所交易頭寸相對靜止的交易。也就是說，本身的交易不推動價格，換言之，自身交易量相對足夠小。戰(zhàn)術(shù)性投資一般表現(xiàn)為技術(shù)盤操作。
所謂戰(zhàn)略性投資是指：市場價格與所交易頭寸相對運動的交易。也就是說，本身的交易推動價格，換言之，自身交易量相對足夠大。戰(zhàn)術(shù)性投資一般表現(xiàn)為莊盤操作。
戰(zhàn)術(shù)性投資與戰(zhàn)略性投資的分析方法、行為模式、風險特征、流動性要求等都不相同。兩者的主要區(qū)別：
一、 分析方法不同：
戰(zhàn)術(shù)性投資以技術(shù)分析和學術(shù)分析為主要分析手段，強調(diào)行為的精準性，操作行為易于模式化。戰(zhàn)略性投資以基本市場分析為主要分析手段，強調(diào)平均交易成本，操作行為難以模式化。戰(zhàn)略性投資者也會做技術(shù)分析，但是，戰(zhàn)術(shù)性投資者和戰(zhàn)略性投資者做技術(shù)分析的立場是完全相反的。作為戰(zhàn)術(shù)性投資者，其技術(shù)分析的目標是要讓自身的交易跟上市場價格波動的韻律；而作為戰(zhàn)略性投資者，其技術(shù)分析的目標是要讓市場上大多數(shù)戰(zhàn)術(shù)性投資者的交易跟不上價格波動的韻律。
二、行為模式不同：
戰(zhàn)術(shù)性投資者的行為模式一般體現(xiàn)為“點”進出，就是在一個價格點上，完成進場或退場。行為精準度可以很高，同時，可以模式化操作。而戰(zhàn)略性投資者的行為模式一般體現(xiàn)為“區(qū)域”進出，就是在一個價格區(qū)域內(nèi)，完成進場或退場。行為精準度可以很差。同時，戰(zhàn)術(shù)性投資行為一般體現(xiàn)為順勢交易，而戰(zhàn)略性投資一般體現(xiàn)為逆勢交易。
三、風險特征不同：
戰(zhàn)術(shù)性投資的操作風險可以精確控制，甚至可以精確到千分之一的數(shù)量級別。而戰(zhàn)略性投資者的操作風險不可能精確控制。我在2000年以前，是做戰(zhàn)略性投資（莊盤操作）的。但是在2000年之后，就放棄了者種操作模式，改為技術(shù)盤操作。這根源于我當時讀的一本書，該書上闡述了金融投資的最高原則：“在風險最小的前提下追求收益最大化”。我對該原則做了如下思考：“風險最小的前提是控制風險、控制風險的前提是評估風險、評估風險的前提是精確描述風險?！薄Ｎ艺J為莊盤操作的風險無法精確描述，所以2000年之后就放棄了莊盤操作。也許在將來，等我找到了精確描述莊盤風險的方法之后，我還會繼續(xù)進行戰(zhàn)略性投資。日內(nèi)交易圖書館歡迎您的光臨!
第二十一節(jié) 定性交易法則（做你會做的，賺你會賺的）
戰(zhàn)術(shù)性投資可分為兩類：圖式化交易和模式化交易。圖式化交易是對交易機會進行定性判斷（某狀態(tài)下看漲還是看跌、買還是賣等），強調(diào)行為的藝術(shù)性，對交易者的心理素質(zhì)要求很高，該類交易屬定性交易。模式化交易是對交易機會進行定量判斷（固定市場狀態(tài)+固定行為規(guī)則，要求勝算率、年化收益率、風險值等數(shù)字明確），強調(diào)行為的科學性，對交易者的心理素質(zhì)要求相對較低。
我本身是做定量交易的，是一個模式化交易者。但是作為一個模式化交易者，必須要有模型產(chǎn)品，這是要以長期的研究工作為基礎(chǔ)的。目前，股票、期貨市場上的絕大多數(shù)投資者都不具備作為一個模式化交易者的基礎(chǔ)，所以他們只能做定性交易。
定性交易法則：
1、趨勢：通過技術(shù)分析、基本分析等方法，明確趨勢的方向，然后順勢交易。當然沒有一種分析方法可以100%的明確趨勢的方向，任何分析方法所得出的趨勢方向判斷結(jié)論，都只能是概率意義上的結(jié)論，只是定性分析方法不能得到概率的準確數(shù)字而已。
2、大?。好鞔_分析者所判定的趨勢規(guī)模，是小規(guī)模的中短期趨勢，還是大規(guī)模的長期趨勢。
3：階段：明確分析者當時的市場環(huán)境，是在一輪趨勢初期、中期、還是后期。
4：好壞：明確趨勢的健康程度。一般說來，交易者總是在“推動形態(tài)+調(diào)整形態(tài)”之后，新一輪推動的初期介入市場（突破跟進）最為有利。所以，趨勢的好壞，完全取決于“推動形態(tài)+調(diào)整形態(tài)”的好壞?！巴苿有螒B(tài)”速率越快越好、結(jié)構(gòu)越簡單越好，反之為壞?！罢{(diào)整形態(tài)”角度越小越好、結(jié)構(gòu)越緊湊越好，反之為壞。
交易者可以通過上述四個原則的判斷，做你會做的，賺你會賺的?！白瞿銜龅?，賺你會賺的”屬于合法經(jīng)營，“做你不會做的，賺你不會賺的”屬于搶劫。搶劫的風險是巨大的，一直搶下去，總有一天你會被抓到的哦。日內(nèi)交易圖書館歡迎您的光臨!
第二十二節(jié) 論投資大師的生成
一、論股票、期貨的贏利能力：
操作股票、期貨的贏利能力相當于合法搶銀行的能力。大家想一想，搶銀行的成功率只有2%，98%的概率會被抓到，而且抓著就槍斃。就算成功了，搶到的錢是贓款，還不敢隨便用。做股票、做期貨賺100萬，就是一個數(shù)字，往你的帳戶里一寫，就是你的了，你想怎么用就怎么用！
接下來大家要思考這樣一個問題，這么珍貴的能力，怎么可能輕易獲得？
二、投資技術(shù)水平分級：
由于股票投資的贏利能力非常珍貴，所以很多投資者為了獲得該項能力，用盡心機。他們到處去學習，花費了很多的工夫，但始終不能真正獲得贏利能力。這其中的問題很多，但學習不對機是一個重要且普遍的問題。所謂“學習不對機”是指：學習內(nèi)容和投資者當下的投資水平不匹配。比如，一個張三，他是小學二年級的數(shù)學水平，我現(xiàn)在教他‘微積分’，你們說他學得會嗎？當然學不會。所以，教學對機很重要，小學二年級水平，就教他加、減、乘、除；初中水平，就教他代數(shù)、幾何；大學水平可以教他‘微積分’。教投資也一樣，必須清楚受教者當下的水平。為了幫助廣大投資者進行有效的學習，特將投資者的投資水平由低到高進行六個級劃分：
1、學前班水平：
不掌握任何專業(yè)理論，靠耳朵決策。行為無計劃，無主動性止損經(jīng)歷。追求單次行為結(jié)果，不贏利不退場。
2、小學水平：
看過幾本投資書籍，對專業(yè)理論略有了解，但不深入。自以為會看圖，靠眼睛決策。行為無計劃，有少量主動性止損經(jīng)歷。絕大多數(shù)交易，追求單次行為結(jié)果，不贏利不退場。
3、中學水平：
基本掌握技術(shù)工具（圖形結(jié)構(gòu)分析理論及常用指標等）。具有一定的分析能力，靠大腦決策。有明確的交易計劃，但不能堅持執(zhí)行，常有不執(zhí)行計劃的事件發(fā)生。其決策模式屬于主觀化交易（定性交易計劃）。
4、大學水平：
擁有一定的投資內(nèi)功。精通各種技術(shù)工具（圖形結(jié)構(gòu)分析理論及常用指標等）。擁有一般功能的客觀化投資決策模型?？磕Ｐ蜎Q策，其決策模式屬于客觀化交易（定定量交易計劃）。行為有計劃，基本能堅持執(zhí)行，偶而有不執(zhí)行計劃的事件發(fā)生。
5、碩士水平：
擁有深厚的投資內(nèi)功。精通各種技術(shù)工具（圖形結(jié)構(gòu)分析理論及常用指標等），同時擁有自主創(chuàng)新的技術(shù)工具。擁有功能卓越的客觀化投資決策模型（卓越的模型參數(shù)）。靠模型決策。行為有計劃，能夠堅持執(zhí)行，絕無不執(zhí)行計劃的事件發(fā)生。
6、博士水平：
擁有深厚的投資內(nèi)功。精通各種技術(shù)工具（圖形結(jié)構(gòu)分析理論及常用指標等），擁有自主創(chuàng)新的技術(shù)工具，同時擁有自創(chuàng)的邏輯結(jié)構(gòu)完整的投資理論體系。具有做教官的水平。擁有功能卓越的客觀化投資決策模型（卓越的模型參數(shù)）?？磕Ｐ蜎Q策。行為有計劃，能夠堅持執(zhí)行，絕無不執(zhí)行計劃的事件發(fā)生。
三、學會一種投資操作技法的標準：
在時下的金融市場，存在一些金融投資培訓公司，找一些投資水平好的人做教官，去開收費培訓班，傳授五花八門的投資操作技法。很多學員都有這樣的體驗，老師教的操作技法都學會了，可實際一做交易，照樣繼續(xù)虧損。他們很困惑，不知道為什么。是教官教的技法沒有用嗎？其實不一定，完全有可能是這樣：教官教的技法是有效的，只是你沒有真正學會。教官教你：當A狀態(tài)發(fā)生，你就采用B行為規(guī)則。你都記住了。表面上看，你學會了，但從本質(zhì)上說，你并沒有學會該項技法。學會一種投資操作技法的標準是：“你必須在歷史數(shù)據(jù)庫中，對該項技法做過檢索性研究。”。只有你對技法做過檢索性研究之后，你才真的知道它是成立還是不成立。如果你的檢索是—它不成立，你會放棄它。如果你的檢索是—它成立，那么你在應(yīng)用過程中就會有足夠的信心，堅持執(zhí)行。
四、成為投資大師的路徑：
“學習+訓練+實戰(zhàn)”是成為職業(yè)投資家的前提。一般說來‘天才’可以直接學技法，這相當于佛法里的頓法。而一般的人才只能按照：‘原理+工具+技法’的學習程序，循序漸進地學習，這相當于佛法里的漸法。在上述學習的基礎(chǔ)上，進行長期的訓練（模擬交易）和實戰(zhàn)（實盤交易），你才有可能成為真正的‘投資大師’。然而，原理和工具的學習往往枯燥的，但這是必須的，除非你不做股票。
五、論教官與學員的關(guān)系：
金融投資教官與學員的關(guān)系類似教練員和和運動員的關(guān)系。例如，我可以教大家，最標準的蛙泳動作是什么，最科學的訓練路徑是什么。但是至于你游泳的速度能到什么水平，取決于你的訓練，那一下一下的劃水訓練是要你自己做的，我不能替代你。金融投資的教學與此類似，我可以教大家投資原理和修煉方法，但那一本一本的專業(yè)書要你自己讀，那一幅一幅的圖表要你自己記，模型研制要你自己做，我不能替代你。所以，千萬不要以為，學會一招絕技，就能打遍市場、縱橫天下，這只是白日做夢而已。
