天然橡膠是一種重要的工業(yè)原料，廣泛應用于輪胎、膠管、膠帶、膠鞋、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。天然橡膠的價格受到供需關(guān)系、國際貿(mào)易、氣候變化、匯率波動等多種因素的影響，具有較高的波動性和風險性。為了規(guī)范和促進天然橡膠市場的發(fā)展，各國相繼建立了天然橡膠期貨市場，為生產(chǎn)者、消費者和投資者提供了價格發(fā)現(xiàn)、風險管理和資金融通的功能。
那么，天然橡膠期貨價格的波動規(guī)律是什么呢？本文將從以下幾個方面進行分析：
（一）國際供求情況
供求情況是影響天然橡膠期貨價格最根本的因素。目前，全球天然橡膠的主產(chǎn)國是泰國、印度尼西亞、馬來西亞、印度、越南和中國，由于中國、印度自身用膠量大，而越南產(chǎn)量目前無法與上述前三者相比，因此，天然橡膠主要出口國是泰國、印度尼西亞和馬來西亞，三國已經(jīng)于2002年成立天然橡膠地區(qū)銷售聯(lián)盟（ITRCo），并合資成立天然橡膠聯(lián)盟（IRCo），該組織的目的是穩(wěn)定橡膠的價格，并保持橡膠供需的長期平衡。
顯而易見，上述三大天然橡膠主要出口國和幾個主要進口國及地區(qū)之間對天然橡膠的供求關(guān)系對天然橡膠期貨價格起著最基本、也是最至關(guān)重要的影響作用。另外，在關(guān)注全球天然橡膠主產(chǎn)國的生產(chǎn)狀況的同時，還須關(guān)注越南、印度、斯里蘭卡等國天然橡膠種植、生產(chǎn)的發(fā)展趨勢。尤其是越南，政府宣布將擴大天然橡膠種植面積，并采用鼓勵出口等措施以增加天然橡膠銷售量，近幾年播種面積明顯增加，預計未來全球份額將會提升。由于橡膠樹從種植到可以產(chǎn)膠需要5年以上，因此在分析時要注意擴大種植面積到實際產(chǎn)量的延遲期。
（二）國內(nèi)供求情況及關(guān)稅政策
我國國產(chǎn)的天然橡膠一直處于供不應求的局面，因此，在天然橡膠進口沒有完全放開之前，國內(nèi)天然橡膠的供應情況對我國天然橡膠期貨價格仍有一定的影響作用。然而，當我國加入WTO以后，政府如何兌現(xiàn)WTO承諾、調(diào)整進出口政策，成為影響我國天然橡膠進口情況乃至天然橡膠期貨價格波動的一個重要因素。
我國對天然橡膠的進口實行“二證”管理，具體內(nèi)容為：進口天然橡膠包括來料加工部分（實行零關(guān)稅，1999年10月1日開始不受配額許可證限制）、雙限部分（限制流向和用途，1997、1998年為5%關(guān)稅，1999年調(diào)整為10%）和一般貿(mào)易部分（2000年以前的關(guān)稅為25%）。來料加工部分和雙限部分被稱為減免稅部分，海關(guān)對以這兩種方式進口的天然橡膠進行跟蹤，監(jiān)管其流向和用途，只有一般貿(mào)易部分能夠進入流通市場，并能參與期貨市場的交割。
根據(jù)我國加入世界貿(mào)易組織承諾的關(guān)稅減讓義務(wù)及國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布的《2011年關(guān)稅實施方案》規(guī)定，2011年中國將繼續(xù)對天然橡膠實施選擇稅。從2000年1月1日起，國家正式設(shè)立進口天然橡膠的“配額內(nèi)稅率”這一項目，此類稅率是全額完稅類。從2002年起，配額內(nèi)關(guān)稅為20%，配額外最惠國關(guān)稅稅率為25%，許可證內(nèi)普通關(guān)稅稅率為40%。?2004年起，國家取消天然橡膠配額管理。
隨著我國逐步實現(xiàn)入世承諾，國家對上述規(guī)定可能還會有所調(diào)整。還有一個因素不容忽視，就是走私天然橡膠的影響。近年來，越南對我國出口天然橡膠的數(shù)量呈上升趨勢，并且，越南方面公布的對我國出口數(shù)量與我國海關(guān)公布的從越南進口數(shù)量有較大差異?，原因就在于部分天然橡膠通過走私進入我國市場 ，這對我國天然橡膠期貨價格無疑會產(chǎn)生一定影響。
（三）合成橡膠的生產(chǎn)及應用情況
合成橡膠是人工合成的具有彈性特性類似于自然物質(zhì)———彈性體或稱彈性高分子物質(zhì)。合成彈性體按其結(jié)構(gòu)特征可分為三類：非共軛二烯類彈性體；共軛二烯類彈性體；飽和類彈性體。合成彈性體按其用途方面，合成橡膠與天然橡膠具有一定的替代關(guān)系，但也有各自的優(yōu)勢和劣勢。一般來說，合成橡膠的耐熱性、耐油性、耐化學品性、耐老化性等方面優(yōu)于天然橡膠，但是天然橡膠的彈性、耐磨性、抗撕裂性、抗沖擊性等方面優(yōu)于合成橡膠。因此，在不同的用途和要求下，合成橡膠與天然橡膠的比例和配比會有所不同。
目前，全球合成橡膠的生產(chǎn)量已經(jīng)超過了天然橡膠，主要品種有丁苯橡膠、順丁橡膠、異戊橡膠、乙丙橡膠、氯丁橡膠等。 合成橡膠的生產(chǎn)主要依賴于石油化工原料，因此，石油價格的波動也會影響合成橡膠的成本和價格。
在下游消費中，輪胎是最大的用膠行業(yè)，約占全球橡膠消費量的70%。 輪胎中使用的橡膠一般是天然橡膠和合成橡膠的混合物，不同部位和不同類型的輪胎對橡膠的要求也不同。一般來說，輪胎內(nèi)層和外層使用的是合成橡膠，中間層使用的是天然橡膠或者天然橡膠與合成橡膠的混合物。 大型輪胎（如工程車輛輪胎）對強度和耐磨性要求高，因此使用更多的天然橡膠；小型輪胎（如自行車輪胎）對彈性和耐老化性要求高，因此使用更多的合成橡膠。
綜上所述，天然橡膠與合成橡膠在供需情況、生產(chǎn)成本、物理性能、應用領(lǐng)域等方面都存在相互聯(lián)系和影響，價格也會相互傳導和調(diào)節(jié)。在分析天然橡膠期貨價格波動規(guī)律時，不能忽視合成橡膠市場的變化和作用。
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