人們總是渴望收益，總是希望能將預(yù)期收益最大話。在市場牛氣沖天的時候，人們往往忘記了還有風(fēng)險存在。那些風(fēng)險意識薄弱的玩家一旦遇到市場由牛轉(zhuǎn)熊大逆轉(zhuǎn)的時候，就會損失慘重，甚至傾家蕩產(chǎn)。這樣的例子在美國1929年股市崩盤和20世紀(jì)末科技股泡沫破裂的時候比比皆是。
我們的大腦在投資這個問題上，更喜歡問“多少”，而不是“有多大可能”，因此，潛在的收益越大，我們就會變得越貪婪，而根本就不會考慮拿到這筆收益的概率有多少。
不成功的投資者總愛跟希望交朋友，帶著希望來到股票市場的時候，它總是與貪婪和恐懼牽手走完一生的。一個人一旦進行股票交易，他的生活就燃起了希望。但是，希望和股市中最重要的虧損根源貪婪和恐懼一樣，都會扭曲理性。
股市只講事實，只講現(xiàn)實，只講理性。股市永遠不會錯，錯的是交易者。
怎樣才能讓我們的搜尋系統(tǒng)躲開賠錢的漩渦呢？我們應(yīng)該認識到，必須遏制我們的期望系統(tǒng)。這就是關(guān)鍵所在。如果大腦的其他部分不能對其進行有效的監(jiān)督和控制，最終，每個出現(xiàn)在面前的熱門收益，都會讓我們失去自我，讓賺錢的幻覺牽著我們的鼻子走。到頭來，除了風(fēng)險和賠錢之外，只能一無所獲。
財經(jīng)作家賈森·茨威格的建議是：1、在股票市場，只有一件事確定無疑，那就是沒有任何東西是確定無疑的。2、相信福無雙至。假如你曾經(jīng)得到過意外之財，那么，你很可能會為了重溫舊夢而花費畢生的精力。找到一只將會上漲的股票可就要難得多。在投資于那些曾讓你賺到過一大筆錢的股票時，務(wù)必要倍加小心。
為了想從買賣股票賺到錢，與其經(jīng)常變換股票，不如靜靜地、耐心地、有恒心地繼續(xù)抱著某一只股票來得好。
當(dāng)進入大眾化投資的時代后，遂變成了“與其以行情來賺錢，不如以持股來賺錢”的投資方法。這種主張與當(dāng)時所謂的“對準(zhǔn)行情進出股市”的股票投資常識有所差異。因而多數(shù)基金經(jīng)理都不表贊成，因為他們擔(dān)心散戶都那樣做的話，他們得以為生的手續(xù)費收入將大為減少，生意難以為繼去。
有耐性或沒有耐性的差距，在股票投資上最能顯示出來。日本股神邱永漢認為，與其反復(fù)5次的20%而獲利1倍，不如一次就漲價1倍的幾率較高，而且所付的手續(xù)費也比較少。因此，不要看錯推動股價變動的經(jīng)濟動向最為重要。對于散戶而言，長期持有是重要的炒股策略。在展望發(fā)生的新趨勢時，尋找與這種趨勢相對稱的公司股票，持續(xù)持有兩三年，股價加倍而賺錢的情形并不足為奇。
邱永漢的“忍耐持股”
我一直強調(diào)“股票賺到的錢，就是一種忍耐費”，并且勸別人要忍耐。任何人都了解，購買股票后立即漲價，大賺一票的情形并不多見。一般在購買以后遇到跌價時，再低價補進以攤平損失。在恢復(fù)到自己的買價之前需要很長一段時間，此期間必須靜靜地忍耐期待著。有時在中途，股價已恢復(fù)到自己的成本價，有些人卻認為好不容易才忍耐到今天，期望下一次或許會創(chuàng)出新價而不出售，但到那時股價也許又會開始下跌。
這種情形連續(xù)出現(xiàn)兩三次后，下一次股價上漲到超過自己買入價，并可支付手續(xù)費時，就急急忙忙地脫手。就在這個時候股價就創(chuàng)出新價，超過自己買價的一倍以上。如此才能實際感受到“只要忍耐就可以啦”、“不能忍耐就不能在股票上賺錢”或“股票所賺的錢是一種忍耐費”的深意。
在1987年10月全球股市大崩潰時，我以380日元左右購入新日鐵，后來跌到350元，但我認為鋼板業(yè)績好轉(zhuǎn)的條件并沒有變化，就加倉購入。這時鋼鐵股熱潮啟動，大概延長到1989年。大家認為像鋼板股的大型股漲到1000日元是癡人說夢，結(jié)果，新日貼接近1000日元，川鐵突破1000日元。
其實，能熬得住這一過程的人并不多，那么如何才能忍耐得住呢？以股票來說，將一半持股出售收回本錢后，留下無本的一半股票就抱住不放。例如，以400日元買進新日鐵一萬股的人，耐心等待漲到800日元，當(dāng)漲到800日元時即賣出5000股，其余5000股就變成無成本股票了。
由于這些無成本股票已經(jīng)扣除了本錢，所以即使不能以好價錢賣出也不會感到遺憾。當(dāng)然，能忍耐的人就一直長抱無妨，也不必玩這種分批賣出的小兒科游戲。
《投資大贏家》一書介紹了10位最成功的投資大師，作者約翰·里斯在最后的篇幅中總結(jié)了投資大師們的共性，其中最醒目的共性是：在長期內(nèi)保持克制。
克制是投資成功的關(guān)鍵因素，我們必須長期堅持自己的投資策略，即使整個市場正經(jīng)受惱人的下挫期。在某種程度上說，我們必然要經(jīng)歷短期的10%-20%的下滑，并且也可能經(jīng)受不太常見的大的下滑。
約翰·里斯引用彼得·林奇退休后接受一次電視采訪時表達的觀點：在20世紀(jì)中股市發(fā)生10%的下滑超過50年，25%的下滑平均每6年出現(xiàn)一次。這是不可避免的。
如果我們一開始就認識到所有的投資策略都會遭遇挫折，甚至是那些杰出的，我們就不會在短期下挫時驚慌了。如果我們屈服于情緒，極可能落個在巨大損失后低價賣出，而在市場已經(jīng)過了最大的高收益后高價買進的下場。
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