長(zhǎng)飛光纖4月29日公告，2022年第一季度凈利潤(rùn)2.04億元，同比增長(zhǎng)141.03%，業(yè)績(jī)超預(yù)期，股價(jià)跳空斷層，維持缺口2個(gè)月以上至今未回補(bǔ)，趨勢(shì)站穩(wěn)，上升通道確立。長(zhǎng)飛光纖，主要從事光纖預(yù)制棒、光纖、光纜及相關(guān)產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品包括光纖、光纖預(yù)制棒、光纜等，并覆蓋了棒纖纜、綜合布線、光模塊和通信網(wǎng)絡(luò)工程等光通信相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈。它是國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠大規(guī)模一體化開發(fā)與生產(chǎn)光纖預(yù)制棒、光纖和光纜的公司之一，并持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈的上下游拓展。已擁有完善的研發(fā)平臺(tái)，包括研發(fā)中心和國(guó)內(nèi)光纖光纜行業(yè)內(nèi)唯一的國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室。光纖光纜，是一種通信電纜，由兩個(gè)或多個(gè)玻璃或塑料光纖芯組成，這些光纖芯位于保護(hù)性的覆層內(nèi)，由塑料PVC外部套管覆蓋，沿內(nèi)部光纖進(jìn)行的信號(hào)傳輸一般使用紅外線。如果把光通信的信息傳遞比作流水，光纖就是“水管”。光纖光纜行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的三大環(huán)節(jié)，是光纖預(yù)制棒-光纖-光纜。目前光棒、光纖、光纜在產(chǎn)業(yè)鏈中的利潤(rùn)占比，分別為70%、20%、10%。同行業(yè)中，拋開東方電纜老大不看、偏海纜，同級(jí)別陸纜里可參考的公司有中天科技和亨通光電。
通過對(duì)比，其實(shí)長(zhǎng)飛光纖是這里面成長(zhǎng)空間相對(duì)較大的一家，當(dāng)然，從龍頭角度，更有行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的是東方電纜和中天科技。光纖光纜行業(yè)，可參考的一個(gè)量，是電訊運(yùn)營(yíng)商的采購(gòu)量。尤其中國(guó)移動(dòng)的光纜集采，就是全球市場(chǎng)的重要風(fēng)向標(biāo)。
2018-2021年，中國(guó)移動(dòng)普通光纜集采數(shù)量分別為1.1億、1.05億、1.19億、1.432億芯公里，2021年同比增長(zhǎng)20%，2020年同比提升36%。《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》預(yù)計(jì)2025年，全國(guó)每萬人擁有5G基站數(shù) 26個(gè)，以14.1億人口計(jì)算。2025年國(guó)內(nèi)5G基站目標(biāo)數(shù)超過366.6萬站，即，未來4 年的時(shí)間將新建超過224萬座基站。5G基站的接入、回傳均需要用到 光纖資源，催生對(duì)光纖光纜的大量需求。
中長(zhǎng)期基本邏輯：國(guó)內(nèi)5G網(wǎng)絡(luò)的廣覆蓋、千兆寬帶的普及、農(nóng)村和偏遠(yuǎn)地區(qū)的光網(wǎng)絡(luò)覆蓋、東數(shù)西算及數(shù)據(jù)中心建設(shè)等等，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)光纖光纜市場(chǎng)需求持續(xù)提升。海外各國(guó)政府重視對(duì)通訊網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的重視，大規(guī)模資本開支規(guī)劃頻出，海外光纖部署持續(xù)加快。
自去年下半年以來，運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)光纖光纜呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的趨勢(shì)，采購(gòu)規(guī)模和價(jià)格均較上年實(shí)現(xiàn)較大幅度上漲，就是行業(yè)景氣度提升的表象。
聲明：本文個(gè)股基于凈利潤(rùn)斷層模型選股探討，不構(gòu)成任何投資建議。
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