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2021年第30本

文/裝裝子

這是一本初級理財書籍。

我以為自己讀了好幾本入門理財書，這本書對我會顯得小兒科，但看到豆瓣8.8的高分，我還是決定一看，結(jié)果卻令人驚喜。

這本書所講的理財知識較淺顯，但正因淺顯才讓我看得很順暢，不僅鞏固了之前所學(xué)，還補充了之前沒學(xué)到及沒學(xué)會的理財基礎(chǔ)知識。

而且書中提及了大量具體基金，都是根據(jù)權(quán)威機構(gòu)所評選的好基，可為不知買哪些基金的小白提供參考，很有價值。

非常推薦入門級理財小白閱讀，讀完對基金會有進(jìn)一步的深入了解。

書中筆記抄錄

一、錢最重要的作用是購買力，而不是錢本身。

二、最終財富=初始本金×（1+年化率）時間。所以真正讓我們變富的，是時間的積累。

三、在中國，A股有60%的散戶，而美國股市只有20%的散戶，所以股市相對更穩(wěn)定和成熟。

四、過去十年表明，混合基金收益最大。

五、滬深是指上海證券交易所+深圳證券交易所。

六、股票市場是多層次資本市場，分主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板及新三板。

七、混合基金名字中往往帶有“雙利”“穩(wěn)健”“增強”“增利”“強化”等字眼。

八、偏股混基：股票比例60%-80%；

偏債混基：債券比例60%-80%；

平衡型混基：股與債占比較均衡；

靈活配置型基：股與債占比自由度極大，在0%-90%。

九、價值股類似穩(wěn)重的中年人，如銀行股；成長股類似有潛力的青年人，如醫(yī)藥股。

十、TMT是指科技、媒體和通信。

十一、寬基：不限特定行業(yè)或主題，反映市場整體走勢；

窄基:聚焦某個特定行業(yè)、主題或策略，如醫(yī)藥、銀行、地產(chǎn)等。

十二、滬深300指數(shù)的計算公式：當(dāng)前指數(shù)點數(shù)=當(dāng)前成分股的流通市值之和/基日當(dāng)天的成分股流通市值之和×1000。

基日為2004年12月31日，當(dāng)天指數(shù)為1000點。如考慮現(xiàn)金分紅，則使用全收益指數(shù)。

十三、在中國股市，指數(shù)基金跑不過主動基金，是因為股市散戶比例為60%，他們愛追漲殺跌。

十四、ETF基是場內(nèi)基，幾乎全為指數(shù)基，申購與贖回都是一攬子股票。

LOF基是場內(nèi)與場外“雙修”的基金，是上市型開放式基金?？稍趫鰞?nèi)場外轉(zhuǎn)換交易；場內(nèi)二級購買，無申購費；場內(nèi)申購不打折，場外打折；二級買賣，手續(xù)費最低。

偏好指數(shù)基金的投資者，買ETF基更合適；偏好主動管理基，買LOF。

如果沒有證券賬戶，想投ETF，可投對應(yīng)的ETF聯(lián)接基金，該種類可在場外申購。

場內(nèi)交易份額不變，跟股票買賣無異；場外交易份額會變。

十五、貨幣基金：份額每天增長，凈值不變，因為每日收益部分會自動轉(zhuǎn)為份額，具有復(fù)利效應(yīng)，但因收益太小，看不太出來。

十六、基金便宜與否，與凈值大小無關(guān)。

十七、“紅利再投資”不收申購費，如打算長持一只基，應(yīng)選“紅利再投資”，才能復(fù)利。

十八、新基的認(rèn)購費不打折，所以如果你買的新基是同一個基金經(jīng)理的過往風(fēng)格類似的基金，應(yīng)該“買舊不買新”。

十九、基金遭遇巨額贖回時，可導(dǎo)致該基在一天內(nèi)出現(xiàn)暴漲，因為贖回費率有一部分將計入資產(chǎn)，給剩余的持有人創(chuàng)造一份不錯的收益。

二十、基金長投選A類，短投選C類。

二十一、保守型投資組合比例建議：60%純債+30%貨基+10%股基。

進(jìn)取型投資組合比例建議：60%股基+30%債基+10%貨基。

二十二、求穩(wěn)收：投價值股+大盤股基（低波動）

求高收：投成長股+中小盤股（高波動）

二十三、看基金公司排名，看管理規(guī)模時，要剔除貨基和短期理財產(chǎn)品。

二十四、在職≧6年+復(fù)合收益率≧15%=120多名基金經(jīng)理

在職≧10年+復(fù)合收益率≧15%=27名基金經(jīng)理

二十五、優(yōu)秀基金經(jīng)理較為統(tǒng)一的投資理念：1.忽略擇時；2.精選優(yōu)質(zhì)股，長期持有；3.低換手率。

二十六、國內(nèi)公募基金的換手率大約在230%，而較優(yōu)秀的基金經(jīng)理的換手率普遍較低，大約在100%左右。

二十七、在中小型基金公司中，基金經(jīng)理的作用和影響力會更大一些，因為公司資源的支持相對有限。

二十八：買指數(shù)基金比主動管理型基金更節(jié)約成本；買場內(nèi)基金比場外更節(jié)約成本。

二十九：基民想買得便宜的招數(shù)：

1. 逆向操作。人人都開始買基金，則不是好時機；人人都開始撤市，才是建倉好時機。

2. 定投并定期追蹤：定期看基金經(jīng)理的前十大持倉；關(guān)注基金經(jīng)理有沒有換；定期對持倉組合進(jìn)行調(diào)倉，包括部分止盈。

三十、基金評級最知名的機構(gòu)是晨星（www.morningstar.cn）。

三十一、由中國基金報推出的英華獎是針對基金經(jīng)理評選的獎項。

三十二、如果你押注金融市場利率會繼續(xù)下行，就買長期純債基金。

三十三、混合債基可分為一級債基和二級債基。

一級債基除投債券，還可參與股票IPO打新，不過后來監(jiān)管禁止一級債基股票打新，因此一級債基的股票，主要通過購買可轉(zhuǎn)債并進(jìn)行轉(zhuǎn)股得來。

二級債基不超過20%的資產(chǎn)可以投資二級市場股票，當(dāng)然可轉(zhuǎn)債也是可以投資的。

三十四、轉(zhuǎn)債基金，主要投資于可轉(zhuǎn)債、可交換債的基金。到期后，持有人可以把手中的可轉(zhuǎn)債，以預(yù)先設(shè)定好的價格，轉(zhuǎn)成上市公司的股票。

三十五、學(xué)會挑選二級債基，虧錢的可能性很小。

三十六、不推薦小白玩可轉(zhuǎn)債基金。

三十七、債券價格和市場利率水平，是反向運動的關(guān)系。

三十八、國債是由國家財政部發(fā)行的，而國開債是由國家開發(fā)銀行發(fā)行的，都屬于無風(fēng)險利率債。

三十九、債券基金，除利息收入和價差收入，還有第三部分：加杠桿的超額收益。

超額收益是這樣實現(xiàn)的：債券基金的持倉都是債券，可以在市場上將債券質(zhì)押出去，做一筆債券回購，融入資金，再將融入的資金買入債券；只要融入的債券的投資收益高于融資成本，就能賺取超額收益。

四十、債基經(jīng)理的主要工作：

第一，尋找在風(fēng)險可控前提下，收益率更高的債券；

第二，判斷未來市場的利率走勢，高拋低吸；

第三，合理利用杠桿，獲得超額收益。

四十一、定開型債基的收益，高于普通開放式。

四十二、判斷貨基收益，既要看七日年化收益率，也要看萬份收益。

四十三、規(guī)模是收益的敵人，規(guī)模越小，越容易做高收益。

四十四、選貨基時，安全是首位。應(yīng)選大中型基金公司管理的、規(guī)模較大的基金（如規(guī)模在20億元以上）。

四十五、個人投資者的占比越高，貨基就越安全。

四十六、上證50指數(shù)雖屬于寬基指數(shù)，但其偏向性非常嚴(yán)重，有48.16%是金融地產(chǎn)。

四十七、滬深300是一個非常重要的寬基指數(shù)，由上海和深圳證券市場中市值大、流動性好的300只股票組成，綜合反映中國A股市場上市股票價格的整體表現(xiàn)。

四十八、中證500由全部A股中剔除滬深300指數(shù)成分股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現(xiàn)。

四十九、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是從創(chuàng)業(yè)板中選取市場市值大、流動性好的100家公司為樣本，按照流通市值做加權(quán)平均。其高新技術(shù)企業(yè)占比超過9成。當(dāng)市場偏好于新經(jīng)濟、高科技等題材時，創(chuàng)業(yè)板指往往漲得非常好。

五十、上證科創(chuàng)板50成分指數(shù)，由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。

五十一、醫(yī)藥行業(yè)分成：

1. 化學(xué)制藥?？梢约?xì)分為化學(xué)原料藥和化學(xué)制劑。

2. 中藥生產(chǎn)。包括中藥飲片和中成藥。

3. 生物醫(yī)藥。指通過基因工程、細(xì)胞工程、蛋白質(zhì)工程等生物技術(shù)獲得的生物性藥品，用于疾病預(yù)防、治療和診斷。疫苗、生長激素等就是最常見的生物醫(yī)藥。

4. 其他醫(yī)藥醫(yī)療。包括醫(yī)藥流通（主要負(fù)責(zé)藥品的市場流通）、醫(yī)療器械（用于人體的儀器、設(shè)備、體外診斷試劑等設(shè)備或材料）和醫(yī)療服務(wù)（指醫(yī)院或醫(yī)療技術(shù)人員提供的醫(yī)療健康服務(wù)，例如體檢、保健、手術(shù)等）。

五十二、我們所熟知的酒、牛奶、面包、大米、調(diào)味品等，都屬于必選消費品。主要消費行業(yè)的特點是產(chǎn)品升級換代慢，比如主食、牛奶等，多少年都不變。

可選消費是可買可不買的消費品，主要包括汽車、家電、奢侈品、傳媒、零售等。可選消費的特點是產(chǎn)品迭代周期快，比如家電、汽車等，往往過幾年都會升級換代。

五十三、消費行業(yè)是一個弱周期行業(yè)，在經(jīng)濟增長低迷時，股價表現(xiàn)仍然比較堅挺。

五十四、半導(dǎo)體屬于一級行業(yè)“電子”下面的二級行業(yè)。

半導(dǎo)體行業(yè)還可以進(jìn)一步細(xì)分為集成電路、分立器件和半導(dǎo)體材料三個三級行業(yè)。

目前雖然半導(dǎo)體行業(yè)的很多公司仍然處于高投入階段，利潤很少甚至是長時間虧損，但其未來的市場前景可期。

五十五、軍工行業(yè)主要是和國防軍事相關(guān)的上市公司，尤其是國內(nèi)十大軍工集團旗下的上市公司。

軍工行業(yè)的特點是受地緣政治因素影響大，具有突發(fā)性。軍工行業(yè)不屬于高成長性行業(yè)，因此其波段操作機會更多一些。

五十六、金融業(yè)主要包括銀行與非銀行金融機構(gòu)。上市的非銀行金融機構(gòu)主要包括證券和保險公司等。

銀行業(yè)的特點是穩(wěn)。穩(wěn)有兩層含義：一是下跌的機會不多，二是上漲的動力也不大。

可以把銀行業(yè)想象成一個成熟的中年人，老成持重，每年有穩(wěn)定的利潤，但也別想著它能像年輕小伙子一般意氣風(fēng)發(fā)。

五十七、紅利指數(shù)是比較特別的主題指數(shù)，篩選出現(xiàn)金股息率高、分紅穩(wěn)定的上市公司組成指數(shù)。

五十八、什么樣的公司具有高分紅特征呢？一般都是所在行業(yè)成熟穩(wěn)定、公司處于穩(wěn)定發(fā)展的龍頭型企業(yè)。滿足上述條件的公司，大多出自金融、地產(chǎn)及制造業(yè)。

新興行業(yè)和高速成長的公司，一般股息率都很低，因為所在行業(yè)或階段正是需要資本擴張的時候，沒有額外的現(xiàn)金利潤返還股東。

五十九、增強型指數(shù)基金就是80%的指數(shù)基金和20%主觀能動性的結(jié)合。

六十、大消費、醫(yī)藥、高端制造、互聯(lián)網(wǎng)、5G和新能源等行業(yè)或主題的窄基指數(shù)，都屬于成長性很高的行業(yè)。

這些行業(yè)受到了資本市場的熱烈追捧，以致整體估值（以市盈率為代表）偏高。

但如果你介意估值高低，那么你可能永遠(yuǎn)也下不了手。因為成長性行業(yè)的估值很難降下來，尤其是在貨幣充裕的背景下。

六十一、半導(dǎo)體行業(yè)也是前景廣闊的行業(yè)，尤其是在芯片技術(shù)國產(chǎn)替代的時代趨勢下，國家對半導(dǎo)體行業(yè)的投入加大。

但半導(dǎo)體行業(yè)的資本投入大、研發(fā)周期長等特點，又使得很多半導(dǎo)體企業(yè)還處于資本投入階段，短期還未形成穩(wěn)定的盈利。

因此，半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)的波動也較大，適合進(jìn)取型投資者。

六十二、在熊市定投，效果更好。

六十三、市盈率有三種計算方式：靜態(tài)市盈率、動態(tài)市盈率和滾動市盈率。

靜態(tài)市盈率，在計算時分母的公司“盈利”數(shù)據(jù)，使用上一會計年度的凈利潤，所以相對滯后。

動態(tài)市盈率，在計算時分母使用預(yù)估的當(dāng)年凈利潤數(shù)據(jù)，但需要考慮對公司未來凈利潤的測算是否準(zhǔn)確。

滾動市盈率，在計算時分母使用公司公布的最近四個季度的凈利潤之和。

滾動市盈率是最常用的市盈率數(shù)據(jù)。

六十四、市盈率反映的是投資回報率，回報率是不可能一直上漲或者下跌的，只會在歷史平均水平左右波動。

六十五、國家在統(tǒng)計居民收入的時候，往往會使用中位數(shù)，而不是平均收入，以免被少量的超級富豪給“平均”了。

六十六、滬深300指數(shù)屬于可以無腦定投的基金。

六十七、核心資產(chǎn)比例不低于50%，剩余的少部分資金可以配置到衛(wèi)星資產(chǎn)。

哪些指數(shù)基金可以作為核心資產(chǎn)呢？當(dāng)然是像滬深300、上證50、創(chuàng)業(yè)板指這樣的寬基指數(shù)：跟隨市場整體走勢，避免踏空，做到市場平均收益即可。

衛(wèi)星資產(chǎn)可以選擇那些進(jìn)攻性比較強的窄基指數(shù)，如醫(yī)藥、消費、半導(dǎo)體、新能源、通信等價格彈性非常大的指數(shù)基金，在市場價格適合（市盈率較低）的時候買入，為你的整體投資組合貢獻(xiàn)超額收益。

六十八、家庭資產(chǎn)配置可分為：要花的錢、保命的錢、生錢的錢和保本升值的錢。各部分占總資產(chǎn)的比例分別為10%、20%、30%和40%，簡稱“1234”法則。

作者簡介：裝裝子，愛看書愛寫作。越看書越見淺薄。

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