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我們都知道可轉(zhuǎn)債是債券+期權(quán)的結(jié)合體。

那么既然是債券，一般在債券到期后一定要還本付息，比如國債和企業(yè)債等等。

可轉(zhuǎn)債是每年都會支付利息的，每年支付利息的利率在可轉(zhuǎn)債上市的時候會進(jìn)行說明。比如 正裕轉(zhuǎn)債 的票面利率是這樣的。

第一年為 0.5%，第二年為 0.8%，第三年為 1.2%，第四年為 1.8%，第五年 為 2.2%，第六年為 2.5%。

每年的利息是以 可轉(zhuǎn)債的原始票面價值 * 利率 來計算的。

那么每一張 正裕轉(zhuǎn)債 的 第一年利息 = 100 * 0.5% = 0.5元。

你持有 正裕轉(zhuǎn)債 時，每年到了支付利息的時候，會有利息直接發(fā)放到你的證券賬戶的。

那么在 正裕轉(zhuǎn)債 的6年存續(xù)期內(nèi)，你可以收到的利息總額是多少呢？

利息總額  = 0.5 + 0.8 + 1.2 + 1.8 + 2.2 + 2.5 = 7 元。

講到這里大家可能覺得，每只可轉(zhuǎn)債的利率都差不多。

實(shí)際上不是這樣的，很多大公司、銀行為了減低可轉(zhuǎn)債的發(fā)行成本，給出的票面利率是很低的。

但是評級較低的可轉(zhuǎn)債、急需融資的民營上市公司，為了推動可轉(zhuǎn)債的成功發(fā)行，會給出相對更高的票面利率。

比如百川轉(zhuǎn)債，它的票面利率就很高。

第一年 0.50%、第二年 0.80%、第三年 2.50%、第四年 3.00%、第五年 3.50%、 第六年 4.00%。

百川轉(zhuǎn)債的利息總額  = 0.5 + 0.8 + 2.5 +3 +3.5 + 4 = 14.3 元。

同樣100元買百川轉(zhuǎn)債居然比正裕轉(zhuǎn)債，多出 7.3的總利息。

當(dāng)然，百川股份的大股東們也很精明，用前2年很低的票面利率成功的完成了5.2億的融資。

后期為了不支付高額的可轉(zhuǎn)債利息， 百川股份的大股東們會想盡辦法，配合提高股價，促使投資者們完成百川轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股操作。這樣也會使百川轉(zhuǎn)債的價格被推高。

由此可見，簡單的票面利率背后還有復(fù)雜的邏輯被隱藏了，大家在選擇可轉(zhuǎn)債時要懂的運(yùn)用票面利率，尋找機(jī)會，甄選彈性更好的可轉(zhuǎn)債。