張輝說，每個人都應(yīng)該有三份收入：工作收入、興趣收入和投資收入。
這里說的三份收入來自張輝（公眾號輝哥奇譚），這也是輝哥自己正在踐行的事。
為什么是這三份收入？
因為這三種收入分別可以代表收入增長的三種形式：加法、乘法和指數(shù)級回報。原因很簡單：
工資收入靠出售時間賺錢，時間精力投入越多，收入就越多，時間和精力有限，因此這份收入天然有天花板，這是一種加法型的收入。但這份收入可以給我們帶來個人能力的提升和正常的社交，這份收入不可或缺。
興趣收入也是靠出售時間賺錢，但這里的一份時間可以賣很多份，這份收入有一定的難度，因為要靠自己的技能積累，再轉(zhuǎn)而去教他人。
這需要很長時間的積累，同時還要會分享和傳授。技能積累已經(jīng)很難，而教學(xué)分享的難度更是沒那么容易，這兩個能力擋住了很多人，但一份時間賣多次，可以實現(xiàn)乘法級的回報。這份收入雖然難，但值得去摸索。
投資收入靠智慧和控制情緒賺錢，甚至很多時候要做反人性的事，是很多人望塵莫及的能力。但投資能讓收入在時間的維度上，實現(xiàn)復(fù)利增長。
但這件事更加難，否則就不會有股市里7虧2平1賺的說法了?？赏顿Y是為數(shù)不多的可以讓財富指數(shù)級增長的事情，所以這件事更加值得去研究和踐行。
鑒于以上理解，三份收入的理念已經(jīng)深入我的骨髓，在我未來的人生規(guī)劃中，已經(jīng)把三份收入構(gòu)想當(dāng)作自己長期踐行的事情了。
這篇文章針對投資收入，聊聊我所理解的股票投資。為了更直觀的理解，我從《漫步華爾街》一書中摘錄了三個圖表。結(jié)合三個圖表，我會從三個方面來聊聊：股票為什么值得投資？股票為什么要長期持有？還有長期定投的意義！
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為什么股票值得投資
（《漫步華爾街》P276）
如圖所示，美國短期國債和黃金所實現(xiàn)的收益率與股票相比，220年的時間，同樣都是1美元的本金，黃金增值了85倍，債券上漲了5000~29000倍，而股票的回報近1800萬倍。而220年1800萬倍的復(fù)利增長，年化收益率大約7.6%。
縱觀美國的歷史， 自1865年南北戰(zhàn)爭結(jié)束以來，從未在本土爆發(fā)過大規(guī)模的戰(zhàn)爭。也就是說，美國本土有150多年的和平環(huán)境。
與其說是股市造就了這么高的回報，不如說是和平讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到了很好的保證。
而正在崛起并復(fù)興的中國，正在迎來和平穩(wěn)定絕佳的大環(huán)境，這樣的大環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展幾乎是確定的事情。
基于這樣的背景下，足夠長的時間里，中國的股市未來很可能會像美國股市一樣，未來的發(fā)展可期。
畢竟中國從1984年7月第一次公開發(fā)行股票至今也不過才37年，一切都才剛剛開始。
《周期》一書告訴我，經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很明顯的周期，了解周期最重要的是，明白自己處在周期的什么位置。
（《周期》P12~13）
如果處在周期的上升階段，那么這個時候做事的成功率會比較高。
很顯然，我們正處在中國社會未來更穩(wěn)定發(fā)展的好時候。明白了這一點，剩下的是如何去提高自己投資的能力?；蛘哒f，如何提高自己交易的確定性。
這件事很難，至少對我來說目前還有很多問題等待解決。
但做好下面一點，就可以讓自己的勝算概率多，這其實也是接下來要講的，為什么股票投資要長期持有？
2
股票為什么要長期持有
很多人進(jìn)入股市都會頻繁操作，頻繁操作的弊端實在是太多了。
比如假設(shè)我們每次操作的成功概率是80%，這個概率已經(jīng)很高了。但80%X80%X80%X80%=40.96%，只需要四次操作，成功概率就會下降到40%了。低于50%，都不如去扔硬幣了。
要知道投資的路上，你可能成功很多次，但一次慘重的虧損，就可能本金盡失。這是從概率的角度看，頻繁操作不可取。只有做確定有收益的事，才可持續(xù)。
再比如頻繁操作還會增加交易的摩擦成本，拿傭金和印花稅來說，這二者通常為萬分之三（雙向收?。┖颓Х种弧?/span>
如果倉位10萬元，每周滿倉操作兩次，那么一年的傭金+印花稅≈10萬元X（3%%X2+1‰）X2次X54周=17280元。
你看，每周操作兩次的結(jié)果是全年需要支付本金17%以上的交易費。換句話說，年化收益超過20%才能有些許盈利。巴菲特的年化收益也不過如此。
以上說了兩個頻繁交易的弊端，下面看看長期持有股票的好處。先看一張圖。
《漫步華爾街》P336）
上圖摘自《漫步華爾街》一書，很明顯，圖片展示了長期持有和短期持有股票的巨大差異。
不難發(fā)現(xiàn)，一個正常的股票組合，一年中的收益率可能超過52%，也可能虧損37%。
但如果持有5年以上，收益率可以達(dá)到28.76%，而虧損則降低至2.58%。
持有25年以上，收益率可以達(dá)到17.37%，已經(jīng)沒有虧損了，而是盈利7.96%。
可見只要能夠在相對較長的時間里長期持有股票，完全有理由相信可以獲得豐厚的收益率。
下面的表格是我自己的測算（詳見“你有沒有計算過自己的一生能賺多少錢？”戳這里）：
本金6.8萬，年化20%，40年復(fù)利后，這些資金會變成1億（下圖表三）；
而若是每年定投5萬元，年化15%，40年后也能積累到1億（下圖表四）。
這絕不僅僅是數(shù)字游戲，而是真正值得我們?nèi)ニ伎嫉模覀冏约喝松耆嚓P(guān)的算術(shù)題。
至少，我看到這些圖表后，我已堅定地相信長期投資的價值所在。
如果你看到這些數(shù)據(jù)，也躍躍欲試，那么剩下的就是如何實施了。我自己選擇的是定投。
3
長期定投的意義
同樣還是《漫步華爾街》摘錄的圖片，如下圖：
（《漫步華爾街》P349）
從圖中可以看到，每月定投100美元，年化收益7%，30年后這些本金（36000美元）會增加4倍左右，達(dá)到122709美元。
別小看這近四倍的收益，如果每月投入的不是100元，而是1000元，同樣還是4倍，但收益的絕對值將變成近80萬美元，這是一筆很可觀的回報。當(dāng)然，你也可以用其它數(shù)字換算100美元的定投。
其實定投還有個好處，能夠很好地分?jǐn)傎I入標(biāo)的的成本。下圖顯示的定期等額平均成本法定投策略，能夠看出在波動的市場下定投，收益竟然會超過上升型市場的定投。
（《漫步華爾街》P339）
定投策略，不但可以解決目前本金不足的問題，由于定投的資金并不多，這些錢往往不是你必須的生活開銷，于是你可以有足夠長的時限來使用它，不會因為突發(fā)事件而提現(xiàn)。從而導(dǎo)致不必要的止盈或止損，造成盈利不足或?qū)嶋H損失。
這樣就可以在輕松的心態(tài)下，通過長期積累，不斷增加本金和收益。而在這期間，同時又可以有足夠充分的時間來完善自己的投資體系。
以上就是我從三個方面整理的股票投資的心得。小結(jié)一下：
長期來看股票投資的回報豐厚，一旦股票長期持有的時間超過5年，那么股票投資的風(fēng)險將大大降低。
定投是很好的本金積累的方式，想要慢慢變富，可以用定投的方式慢慢積累本金，同時給自己足夠的時間來學(xué)習(xí)投資的知識。
最后，再來看一張圖片（如下圖）：
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