對于上市公司而言，股權(quán)激勵正是公司留住人才的重要措施之一。對于主打“硬科技”的科創(chuàng)板而言，高端人才顯得尤為重要。可以說，科創(chuàng)板企業(yè)的科創(chuàng)屬性決定了股權(quán)激勵將在科創(chuàng)板迅猛發(fā)展。
從廣度上看，截至2022年5月31日，科創(chuàng)板已開板兩年多，對比A股其他板塊，科創(chuàng)板的股權(quán)激勵廣度已超過滬市主板及深市主板過去16年的激勵廣度，并接近創(chuàng)業(yè)板的股權(quán)激勵廣度。
從深度上看，根據(jù)2022年5月31日的收盤價，科創(chuàng)板424家企業(yè)的平均市值為121.96億，而科創(chuàng)板公告股權(quán)激勵方案的236家企業(yè)的平均市值為133.42億元，遠超市場行業(yè)平均水平。
回顧過去是為了更好地投身現(xiàn)在，并以期遠眺未來?？苿?chuàng)板剛滿三歲，站在當下這一時點，我們不禁要問：科創(chuàng)板股權(quán)激勵的整體情況如何？與A股其他板塊相比有何特色？
科創(chuàng)板日報與榮正咨詢聯(lián)合發(fā)布的最新報告，恰好繪制了科創(chuàng)板上市公司的股權(quán)激勵群像。
一、超半數(shù)公司股權(quán)激勵展露雄心
報告顯示，超半數(shù)科創(chuàng)板公司已實施股權(quán)激勵。
2019年7月22日至2022年5月31日期間，在科創(chuàng)板424家上市公司中，共有236家上市公司公告了301期股權(quán)激勵計劃，其中晶豐明源公告了六期股權(quán)激勵計劃，樂鑫科技和光峰科技各公告了四期股權(quán)激勵計劃。
另外，科創(chuàng)板公司在上市后披露股權(quán)激勵計劃的速度之快，為A股各板塊之首。
236家科創(chuàng)板上市公司披露的301個股權(quán)激勵公告中，有175個股權(quán)激勵方案是在公司上市后的一年內(nèi)披露的，其中最短的時間是上市后23天即公告了股權(quán)激勵方案。
具體到個例，科創(chuàng)板首份股權(quán)激勵方案出爐于2019年9月24日，科創(chuàng)板開市僅兩個月，樂鑫科技即公布了2019年限制性股票激勵計劃草案。此后，幾乎每個月都有科創(chuàng)板上市公司推出股權(quán)激勵計劃。祥生醫(yī)療上市23天便推出了股權(quán)激勵計劃，成為科創(chuàng)板首家、目前也是唯二之一家在上市30天內(nèi)便推出股權(quán)激勵計劃的公司。
二、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)覆蓋率最高
科創(chuàng)板運行以來，始終重點支持六大新興行業(yè)的發(fā)展。新的一年里，科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)集聚效應進一步增強。
截至今年6月底，科創(chuàng)板共上市147家新一代信息技術(shù)公司、97家高端裝備公司、93家生物醫(yī)藥公司、39家新材料公司、31家節(jié)能環(huán)保公司和24家新能源公司。
報告顯示，在已披露股權(quán)激勵方案的科創(chuàng)板公司中，行業(yè)分布特征也十分明顯，大多集中于半導體等高新技術(shù)行業(yè)。
具體來看，在科創(chuàng)板戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)披露股權(quán)激勵計劃的公司最多，為97家，共推出136期股權(quán)激勵計劃；其次為生物產(chǎn)業(yè)，有49家公司披露了股權(quán)激勵計劃，共推出57期股權(quán)激勵計劃；排名第三的是高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，共有42家公司合計披露了53期股權(quán)激勵計劃；新材料產(chǎn)業(yè)中有26家公司合計披露了32期股權(quán)激勵計劃；節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)和數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)披露股權(quán)激勵計劃的公司數(shù)量分別為11家、5家、3家、1家，推出股權(quán)激勵計劃的數(shù)量與上市公司家數(shù)一致，相關服務業(yè)中有2家公司合計披露了3期股權(quán)激勵計劃。這些行業(yè)披露股權(quán)激勵計劃數(shù)量占科創(chuàng)板公告總數(shù)的比例分比為32.23%、16.28%、13.95%、8.64%、3.65%、1.66%、1.00%、0.33%和0.66%。
三、科創(chuàng)板股權(quán)激勵四大特色
由于科創(chuàng)企業(yè)大多是人才密集型企業(yè)，相對傳統(tǒng)行業(yè)其激勵對象覆蓋率更高，也需要更多的資源去激勵員工。因此，激勵規(guī)模的增加，很大程度上給了科創(chuàng)板公司實施股權(quán)激勵的更大靈活性。
靈活性主要體現(xiàn)在四個方面，也構(gòu)成了科創(chuàng)板股權(quán)激勵的四大特色：科創(chuàng)板平均激勵比重低于A股全市場、第二類限制性股票工具成主流、允許自主定價、激勵對象和業(yè)績考核指標多元化。
（1）“小步快跑”：多次少量的授予
截至2022年5月31日，科創(chuàng)板公告的301個激勵方案的激勵總量占總股本比重的平均值為1.85%，低于A股全市場股權(quán)激勵占總股本比重的平均值2.50%。
這說明實施股權(quán)激勵時，由于科創(chuàng)板企業(yè)所在行業(yè)人才更替的頻率相對較快、對于關鍵性崗位的要求也更高，小步快跑的激勵模式更為適合，多次少量的授予也有利于控制股份支付對業(yè)績的影響。
（2）激勵工具自成特色：第二類限制性股票工具成主流
報告顯示，截至2022年5月31日，236家上市公司公告的301個股權(quán)激勵方案中， 221家的279個方案均使用了第二類限制性股票的激勵方式，公告數(shù)量占比高達93%，另外有11家公司合計11個股權(quán)激勵方案是采用“第一類 第二類限制性股票”的激勵方式，這足以說明第二類限制性股票在科創(chuàng)板科技創(chuàng)新企業(yè)的廣泛適用性。
據(jù)悉，第二類限制性股票的定價相對靈活，在聘請合格獨立財務顧問的前提下可做不限于股份來源的自主定價，且在公司確認授予時無需繳款認購，歸屬條件達成（即業(yè)績考核條件達成）后出資認購，其綜合了A股市場上傳統(tǒng)限制性股票與期權(quán)工具的優(yōu)點，某種意義上類似于折扣力度更大的折扣型期權(quán)。
（3）自主定價：半數(shù)方案低于5折授予
科創(chuàng)板股權(quán)激勵制度打破了授予價格限制，允許自主定價，是業(yè)界公認的一大突破。在已經(jīng)公告的301個股權(quán)激勵方案中，有145個股權(quán)激勵方案采用了自主定價的方式。
據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以股權(quán)激勵授予價格占計劃公告前1日交易均價比例來看，有145個方案的價格低于5折，占全部股權(quán)激勵數(shù)量的48.17%。其中，83個方案的定價在4折~5折區(qū)間，50個方案的定價在2折~4折之間，有12個方案的折扣則低于2折。此外的158個方案的定價折扣在5折以上。
不過，股權(quán)激勵的授予價格的折扣越大，公司需要為差額所付出的成本也就越高。所以，公司在設計股權(quán)激勵方案之時，會平衡利潤表現(xiàn)和價格優(yōu)勢，不會一味追求大比例折扣來實施股權(quán)激勵。
（4）激勵對象、業(yè)績考核指標多元化
科創(chuàng)板對激勵對象的明確、激勵對象范圍進行了拓寬，讓科創(chuàng)板公司實施股權(quán)激勵有了更大的靈活性。
根據(jù)科創(chuàng)板股權(quán)激勵規(guī)則，激勵對象可以包括上市公司的董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務人員，以及公司認為應當激勵的對公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的其他員工，獨立董事和監(jiān)事除外；單獨或合計持有上市公司5%以上股份的股東、上市公司實際控制人及其配偶、父母、子女以及上市公司外籍員工，在上市公司擔任董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務人員的，均可以成為激勵對象，并應當充分說明前述人員成為激勵對象的必要性及合理性。
另外，在業(yè)績考核指標設置上，除了傳統(tǒng)的營收和凈利潤，部分科創(chuàng)板公司還將研發(fā)投入、新產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新性的納入了考核體系。
報告顯示，在科創(chuàng)板股權(quán)激勵的具體實踐中，營業(yè)收入(增長率)類的指標是絕大部分公司的公司層面業(yè)績考核指標的首選指標，約80%的股權(quán)激勵計劃中都使用了營業(yè)收入類指標作為公司層面的業(yè)績考核指標；其次是凈利潤(增長率)類指標，有50%以上的股權(quán)激勵計劃中使用了凈利潤類指標；部分股權(quán)激勵計劃中使用了毛利(增長率)作為公司層面業(yè)績考核指標；少部分公司創(chuàng)新性地加入了研發(fā)類指標，如心脈醫(yī)療將“新增獲批第三類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證的自研產(chǎn)品數(shù)量”納入考核，樂鑫科技等企業(yè)將研發(fā)項目產(chǎn)業(yè)化指標納入考核。
不管是常規(guī)類股權(quán)激勵還是創(chuàng)新型股權(quán)激勵，科創(chuàng)板企業(yè)均可根據(jù)自身實際情況設計一些更具特色化和針對性的方案。
可以看到，科創(chuàng)板作為一個增量注冊制改革的市場，其各方面的嘗試都更加國際化、市場化，在股權(quán)激勵方面，也尊重公司自治，靈活性和個性化更加突出，將更好契合科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。
值得注意的是，股權(quán)激勵總是被形象地比喻為“金手銬”。這是因為，企業(yè)的發(fā)展總是伴隨著各種不確定因素，高考核目標的股權(quán)激勵固然可以在第一時間吸引投資者的目光，帶來股價的短暫上漲。但從長遠來看，要讓股價持續(xù)走強，還是需要公司拿出亮眼的業(yè)績。
有一點可以確認，股權(quán)激勵在未來科創(chuàng)板上市公司中的應用將愈加普及，股權(quán)激勵也將在公司的發(fā)展中發(fā)揮積極的重要作用。
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