@谷樾 ，行大，關(guān)注你有一段時(shí)間了，想請教你一個(gè)問題：你的核心策略是不深研，只是在順大勢的賽道里，尋求市場在關(guān)鍵問題上暫時(shí)存在預(yù)期差的機(jī)會，尋求高估值里面的相對低估，我理解這是比較偏弱者體系的，并不強(qiáng)求在信息和理解深度上絕對壓倒市場；但與此同時(shí)，你的持倉基本上都是滿倉單吊，這是絕對強(qiáng)者體系的，是高度追求絕對收益不做防守的。怎么理解這種知和行的相對偏差呢？不會擔(dān)心單吊萬一踩雷對凈值造成的不可逆的重大傷害嗎？
我也關(guān)注谷樾兄，他問的問題很好，我以前在分散的文章中談過，正好借此總結(jié)。
一、我的投資框架，弱者體體中發(fā)揮優(yōu)勢
核心理念：弱者體系，參照馮柳的文章。
優(yōu)勢博弈：絕對優(yōu)勢，在行業(yè)與標(biāo)的研究上領(lǐng)先于市場。比較優(yōu)勢，結(jié)合自身的成長經(jīng)歷，找出最有發(fā)揮潛力的地方。
投研思路：
1、主流板塊
政策、行業(yè)景氣度、板塊強(qiáng)度。
其他可能競爭的行業(yè)，或者說存在資金分流的板塊。
市場與機(jī)構(gòu)預(yù)期。
主流板塊，是超額收益來源之一，有利于估值快速提升。
基本面分析：細(xì)分行業(yè)存在增量。政策的持續(xù)性，行業(yè)景氣持續(xù)性。上、下游印證。頭部機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。
市場分析：宏觀影響評估，比如說利率，A股市場風(fēng)格等。歷史股價(jià)漲跌原因分析，中短期的事件趨動(dòng)。
2、安全邊際
股價(jià)漲幅，估值（PE/PB/PS等），最壞的情況，行業(yè)地位，機(jī)構(gòu)關(guān)注度，是否避不開的標(biāo)的。
最好是機(jī)構(gòu)覆蓋，但市場關(guān)注度不高。冷門與偏見是超額收益來源之二，同時(shí)也給自己看錯(cuò)時(shí)提供保護(hù)。
逆向研究，正向交易。中期看是逆向投資，短期則是順勢交易。減少股價(jià)大幅演繹的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提升了投資效率。
賠率包含在主流板塊與安全邊際之中。守正在于行業(yè)選擇，出奇在于行業(yè)內(nèi)相對非主流公司選擇。
3、能力圈
行業(yè)跟蹤年限，理解技術(shù)與運(yùn)營模式，研究超過平均水平。研究優(yōu)勢是超額收益來源之三。
二、怎么理解這種知和行的相對偏差呢？不會擔(dān)心單吊萬一踩雷對凈值造成的不可逆的重大傷害嗎？
我自己認(rèn)為，我對于主流板塊的判斷，雪球上超過我的不太多。最近4年，我基本上沒犯過錯(cuò)。主流板塊判斷與板塊輪動(dòng)，是我的強(qiáng)項(xiàng)與優(yōu)勢，在這點(diǎn)上我是強(qiáng)者。
另外，我在研究某個(gè)公司時(shí)，市場上基本沒有人研究，也沒有研報(bào)。此時(shí)，我對該公司的研究是領(lǐng)先于市場的。當(dāng)行情起來，機(jī)構(gòu)調(diào)研后，他們會有更深的研究，我才變成弱者和跟隨者。
我一直認(rèn)為從市場與博弈的角度來講，投資中最重要的一點(diǎn)是發(fā)揮優(yōu)勢。具體參考文章《優(yōu)勢投資》。
A股對投資者極為友好，只要是主流板塊，即使暴雷，股價(jià)也不會跌太多，而且會很快回到高位。
《怎樣避雷》：歷史上爆過雷的個(gè)股，球友1，融捷股份、威華股份、中恒電氣。球友2，晶澳科技、林洋能源、東方日升。除了中恒電氣，股價(jià)在低位，融捷股份、威華股份、晶澳科技都是大牛股，因?yàn)槎际卿囯娕c光伏板塊。
當(dāng)然，我對于財(cái)務(wù)有問題的個(gè)股，還是能夠避開的，我對過半A股都有跟蹤，對其歷史比較了解。2018年1月的文章，最后6家公司全部暴雷。神霧集團(tuán)，神霧環(huán)境 三聚環(huán)保 康美藥業(yè) 康得新 上海萊士 總覺得上面這些公司看著有點(diǎn)類似。到底有哪些相同，哪些不同呢？ ... - 雪球 (xueqiu.com)
熊市回撤大，我可以接受，因?yàn)槲以谂Ｊ欣镉蟆?008年至今的4輪熊市，每一輪都虧損50%-70%，今年也沒有例外。但我在2021年下半年轉(zhuǎn)出了過半資金，損失減少，壓力也減少。
我的交易能力，風(fēng)控能力很弱，和我的性格與投資經(jīng)歷有關(guān)系。在牛市中通過標(biāo)的選擇與主流板塊來規(guī)避此缺陷，影響不大。在牛市末期，轉(zhuǎn)出過半資金來積累資產(chǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
三、重倉單一股票的條件與原因？
我個(gè)人好賭而不濫。去海外出差，有賭場必去，每次帶幾百美元，輸完即回?！?a target="_blank" >投資、賭博、算命、運(yùn)氣》。
買股票時(shí)，我也看對了主流板塊，個(gè)股也有確信，性格決定我會越買越多，最后變成單一重倉。
但有時(shí)候盤中經(jīng)常會看到更好的標(biāo)的，也會忍不住想換股，從事后看多數(shù)都是壞注意。為了規(guī)避這種錯(cuò)誤，我把它買成重倉，賣出很困難。既給自己選股提出了更嚴(yán)格的條件，也強(qiáng)制自己能夠重倉持有。
2021年10月初寫過的文章，《重倉單一股票的條件》，我選股時(shí)會設(shè)定一些條件，規(guī)避部分風(fēng)險(xiǎn)。
球友問重倉，或者滿倉單個(gè)股票，有什么條件？
1、熊市結(jié)束，牛市初期與中期比較適合。
因?yàn)檫@時(shí)候波動(dòng)小，比如2019年-2020年。
牛市后期不適合，比如2021年2月18日以后。
2、股價(jià)創(chuàng)幾年新低，剛剛走強(qiáng)。
比如杉杉股份，我自2020年10月15日介入，當(dāng)時(shí)120日RPS剛突破90，股價(jià)不到11元，幾年最低點(diǎn)是6.4元。假設(shè)完全看錯(cuò)，那就跌40%。這種概率基本是萬分之一。
比如說長城科技，我自2021年7月初介入，股價(jià)26元，當(dāng)時(shí)120日RPS剛突破90。IPO以來股價(jià)最低點(diǎn)15元，最多跌40%。
比如說杰普特，我買入點(diǎn)59元，股價(jià)數(shù)年最低點(diǎn)34元，最多跌40%。當(dāng)下120日PRS86。
3、以未來業(yè)績計(jì)算，估值極低。
股價(jià)低迷，一般都是當(dāng)前業(yè)績不好，或者有瑕疵。但只要第二年業(yè)績好，折算下來PE10-20。
4、是細(xì)分行業(yè)龍頭。
而且該細(xì)分行業(yè)空間較大。
5、公司處于主流板塊。
杉杉股份是鋰電材料 ，長城科技是新能源車扁線電機(jī)，杰普特是激光器件與鋰電設(shè)備等。
6、自己對于該行業(yè)比較內(nèi)行。
我對于新能源車這個(gè)行業(yè)已經(jīng)看了幾年了。杉杉股份、長城科技、杰普特，都屬于鋰電相關(guān)。
科技行業(yè)，我對于估值與技術(shù)都比較有底氣。
7、股價(jià)出現(xiàn)大的波動(dòng)，能夠承受。
比如說杉杉股份，11元-19元-13元-新高，這個(gè)過程還是比較煎熬的。
長城科技，2021年7月雖然沒有大跌，但就是不漲。
杰普特，我一買入就跌了10%多。
這就和你的心理承受力有關(guān)系。2021年9月1日，長城科技大跌，我?guī)魟?chuàng)下歷史最大單日虧損。這已經(jīng)是我在6月底轉(zhuǎn)出過半資金的前提下。但我依然壓力很大，說明場內(nèi)資金與市場波動(dòng)已經(jīng)超出了我的承受力。
所以，等長城科技漲到51元后，我就清倉，繼續(xù)轉(zhuǎn)出了部分資金。
我說現(xiàn)在的時(shí)間節(jié)點(diǎn)不適合重倉單股，但我依然重倉杰普特。因?yàn)槲乙灿新窂揭蕾?，很難快速變換投資方式。減輕壓力與降低風(fēng)險(xiǎn)的方法，就是場內(nèi)資金不斷減少，最多留1/3。
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