文︱翠鳥資本
A股投資者總會聽到“割韭菜”的說法。
這兩年，“割韭菜”的元兇更是直指量化私募。
這個群體是2017年之后迅速崛起的，短短數(shù)年行業(yè)總規(guī)模突破1萬億元大關(guān)，并涌現(xiàn)出30家百億規(guī)模的量化機構(gòu)。
這些量化大廠通常具有如下特點：創(chuàng)始人有學(xué)霸背景，早年曾在華爾街知名機構(gòu)任職，回國成立私募后業(yè)績扶搖至少，募資規(guī)模在短時間內(nèi)“滾雪球”。
此前更傳出，一家上海量化機構(gòu)60位員工分享10億元獎金……
各種羨慕嫉妒之下，量化大廠的新聞層出不窮。
就在近日一位私募創(chuàng)始人的結(jié)發(fā)妻子直接發(fā)文，告訴投資者“真相”，基金圈為之咋舌。
結(jié)發(fā)妻子發(fā)文“怒斥”
10月末，幻方量化合伙人徐進的結(jié)發(fā)妻子桑某，在社交平臺發(fā)布一篇控訴文章，開頭便稱：“股民的錢去了哪里？都被頭部量化私募股東割韭菜……”。
桑某曝光了徐進出軌公司女下屬，拋妻棄子，給小三買奔馳，每月轉(zhuǎn)賬幾十萬，大額消費，非法同居等等內(nèi)容。
截圖來自桑某微博
既然屬于家庭內(nèi)部事務(wù)，通常金融機構(gòu)并不會對外進行回應(yīng)，畢竟屬于私域范疇，疊加幻方又是一家私人投資公司，帖子的主角又是老板本人。
出人意料的是，幻方量化以官方聲明的形式，進行了正式回應(yīng)。
聲明指出：“公司團隊成員徐進對于個人家庭事務(wù)處理不當(dāng)，引發(fā)負面輿論，對公司聲譽造成不良影響。經(jīng)過團隊討論，現(xiàn)決定對徐進做出停職處理?！?/p>
幻方量化的聲明透露了如下信息：
第一，幻方并未直接否認(rèn)徐進妻子的指控內(nèi)容。
第二，幻方承認(rèn)相關(guān)指控影響了品牌形象。
第三，幻方并未“護犢子”一樣過度袒護合伙人徐進。
幻方量化有何來頭？
從幻方的回應(yīng)可以看出，圍繞徐進事件產(chǎn)生的輿情，直接對公司聲譽產(chǎn)生的不良影響。那么，幻方量化為何受到資本市場如此大的關(guān)注？
據(jù)這家公司官網(wǎng)資料顯示，幻方團隊從 2008 年開始使用機器學(xué)習(xí)等技術(shù)探索全自動量化交易。
要知道，當(dāng)年量化交易在A股市場屬于一個非常超前的技術(shù)，當(dāng)時凌厲交易的群體是游資、打板族，根本沒有量化的位置。
而且，那個時代中國僅有數(shù)量很小的私募機構(gòu)，性質(zhì)更加“江湖”，基本都是主觀多頭策略機構(gòu)，直至2014才有正式的私募管理人備案制度出臺。
據(jù)悉，幻方團隊的核心成員來自于浙江大學(xué)，徐進也畢業(yè)于這所大學(xué)，學(xué)術(shù)背景濃厚。
私募排排網(wǎng)顯示：徐進是浙江大學(xué)“尖子班”——竺可楨學(xué)院混合班的畢業(yè)生，是信號與信息處理博士，主要研究方向為機器人自主導(dǎo)航、機器學(xué)習(xí)等。
幻方量化旗下有三個公開的公司實體，即九章資產(chǎn)、幻方量化、幻方資產(chǎn)管理香港公司，該機構(gòu)還宣傳2016 年 10 月 21 日第一份由深度學(xué)習(xí)生成的交易倉位上線執(zhí)行，2017 年全面應(yīng)用深度學(xué)習(xí)技術(shù)進行交易。
幻方量化在A股正式展露頭腳，要追溯至2018年。
當(dāng)年，市場受到國際貿(mào)易爭端的影響，A股悲觀情緒密布，全年一路下跌。但當(dāng)年上半年，幻方量化相當(dāng)起勁，使用高頻交易在A股一戰(zhàn)成名，與九坤投資、銳天投資、致誠卓遠并稱為“量化四大天王”。
此種高頻交易——指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中，尋求獲利的計算機化交易——讓A股投資者首次見到了量化大廠“割韭菜”的模式。
換言之，散戶越是沖動交易，高頻交易越能捕捉弱點。
千億私募神話破滅
時間跨至2019年，這一年春節(jié)后，A股展開了迅猛的反彈行情，之后市場調(diào)整后，指數(shù)再次上攻。
由此拉開了長達兩年的指數(shù)型牛市。
幻方量化的規(guī)模由此前的不到五十億，擴圍至百億私募，并一度于2021年管理超過千億人民幣的客戶資產(chǎn)，為超過1萬名高凈值客戶及機構(gòu)投資者提供“操盤服務(wù)”，產(chǎn)品策略主要是指數(shù)增強、量化選股、中性對沖等。
千億資產(chǎn)規(guī)模，這是中國本土量化機構(gòu)中唯一一個邁過千億大關(guān)的機構(gòu)。而其他很多量化同行，均有著華爾街大牌機構(gòu)背景。
然而，物極必反。
幻方成為千億大廠的2021年，A股的指數(shù)型行情開始熄火，幻方也開始走上下坡路，業(yè)績開始在百億私募里墊底，規(guī)模出現(xiàn)了減半。
當(dāng)年12月，幻方對持有人發(fā)信稱：策略的同質(zhì)化、規(guī)模擴張等因素給策略實施帶來了投資難度。
一時間，幻方的神話開始破滅。
然而，很多人忽略了量化私募的商業(yè)模式，雖然沒有讓客戶賺到錢，但其作為私人商業(yè)機構(gòu)并不少賺。
這是對沖基金機構(gòu)的盈利模式?jīng)Q定的：賺取年度固定管理費，并提取后段業(yè)績提成。即便是超額業(yè)績不再，這類機構(gòu)依然可以坐享管理費，即管理規(guī)模的1.5%。
2022年，幻方量化對外披露：共計向慈善機構(gòu)捐贈 2.2138 億元，公司員工“一只平凡的小豬”個人捐助1.38 億元，支持15家慈善機構(gòu)的23個公益項目。此人是誰，不得而知。
據(jù)私募排排網(wǎng)，截至10月27日，幻方量化的代表產(chǎn)品（中證500指數(shù)多策略）年內(nèi)收益1.58%——客戶收益剛剛覆蓋了年度管理費。而近三年產(chǎn)品收益為27.16%，平均年化9%。
對比幻方最輝煌的2019年和2020年，自然年收益分別為58.69%和70.79%，如今的業(yè)績可謂日薄西山。
文︱翠鳥資本
A股投資者總會聽到“割韭菜”的說法。
這兩年，“割韭菜”的元兇更是直指量化私募。
這個群體是2017年之后迅速崛起的，短短數(shù)年行業(yè)總規(guī)模突破1萬億元大關(guān)，并涌現(xiàn)出30家百億規(guī)模的量化機構(gòu)。
這些量化大廠通常具有如下特點：創(chuàng)始人有學(xué)霸背景，早年曾在華爾街知名機構(gòu)任職，回國成立私募后業(yè)績扶搖至少，募資規(guī)模在短時間內(nèi)“滾雪球”。
此前更傳出，一家上海量化機構(gòu)60位員工分享10億元獎金……
各種羨慕嫉妒之下，量化大廠的新聞層出不窮。
就在近日一位私募創(chuàng)始人的結(jié)發(fā)妻子直接發(fā)文，告訴投資者“真相”，基金圈為之咋舌。
結(jié)發(fā)妻子發(fā)文“怒斥”
10月末，幻方量化合伙人徐進的結(jié)發(fā)妻子桑某，在社交平臺發(fā)布一篇控訴文章，開頭便稱：“股民的錢去了哪里？都被頭部量化私募股東割韭菜……”。
桑某曝光了徐進出軌公司女下屬，拋妻棄子，給小三買奔馳，每月轉(zhuǎn)賬幾十萬，大額消費，非法同居等等內(nèi)容。
截圖來自桑某微博
既然屬于家庭內(nèi)部事務(wù)，通常金融機構(gòu)并不會對外進行回應(yīng)，畢竟屬于私域范疇，疊加幻方又是一家私人投資公司，帖子的主角又是老板本人。
出人意料的是，幻方量化以官方聲明的形式，進行了正式回應(yīng)。
聲明指出：“公司團隊成員徐進對于個人家庭事務(wù)處理不當(dāng)，引發(fā)負面輿論，對公司聲譽造成不良影響。經(jīng)過團隊討論，現(xiàn)決定對徐進做出停職處理?！?/p>
幻方量化的聲明透露了如下信息：
第一，幻方并未直接否認(rèn)徐進妻子的指控內(nèi)容。
第二，幻方承認(rèn)相關(guān)指控影響了品牌形象。
第三，幻方并未“護犢子”一樣過度袒護合伙人徐進。
幻方量化有何來頭？
從幻方的回應(yīng)可以看出，圍繞徐進事件產(chǎn)生的輿情，直接對公司聲譽產(chǎn)生的不良影響。那么，幻方量化為何受到資本市場如此大的關(guān)注？
據(jù)這家公司官網(wǎng)資料顯示，幻方團隊從 2008 年開始使用機器學(xué)習(xí)等技術(shù)探索全自動量化交易。
要知道，當(dāng)年量化交易在A股市場屬于一個非常超前的技術(shù)，當(dāng)時凌厲交易的群體是游資、打板族，根本沒有量化的位置。
而且，那個時代中國僅有數(shù)量很小的私募機構(gòu)，性質(zhì)更加“江湖”，基本都是主觀多頭策略機構(gòu)，直至2014才有正式的私募管理人備案制度出臺。
據(jù)悉，幻方團隊的核心成員來自于浙江大學(xué)，徐進也畢業(yè)于這所大學(xué)，學(xué)術(shù)背景濃厚。
私募排排網(wǎng)顯示：徐進是浙江大學(xué)“尖子班”——竺可楨學(xué)院混合班的畢業(yè)生，是信號與信息處理博士，主要研究方向為機器人自主導(dǎo)航、機器學(xué)習(xí)等。
幻方量化旗下有三個公開的公司實體，即九章資產(chǎn)、幻方量化、幻方資產(chǎn)管理香港公司，該機構(gòu)還宣傳2016 年 10 月 21 日第一份由深度學(xué)習(xí)生成的交易倉位上線執(zhí)行，2017 年全面應(yīng)用深度學(xué)習(xí)技術(shù)進行交易。
幻方量化在A股正式展露頭腳，要追溯至2018年。
當(dāng)年，市場受到國際貿(mào)易爭端的影響，A股悲觀情緒密布，全年一路下跌。但當(dāng)年上半年，幻方量化相當(dāng)起勁，使用高頻交易在A股一戰(zhàn)成名，與九坤投資、銳天投資、致誠卓遠并稱為“量化四大天王”。
此種高頻交易——指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中，尋求獲利的計算機化交易——讓A股投資者首次見到了量化大廠“割韭菜”的模式。
換言之，散戶越是沖動交易，高頻交易越能捕捉弱點。
千億私募神話破滅
時間跨至2019年，這一年春節(jié)后，A股展開了迅猛的反彈行情，之后市場調(diào)整后，指數(shù)再次上攻。
由此拉開了長達兩年的指數(shù)型牛市。
幻方量化的規(guī)模由此前的不到五十億，擴圍至百億私募，并一度于2021年管理超過千億人民幣的客戶資產(chǎn)，為超過1萬名高凈值客戶及機構(gòu)投資者提供“操盤服務(wù)”，產(chǎn)品策略主要是指數(shù)增強、量化選股、中性對沖等。
千億資產(chǎn)規(guī)模，這是中國本土量化機構(gòu)中唯一一個邁過千億大關(guān)的機構(gòu)。而其他很多量化同行，均有著華爾街大牌機構(gòu)背景。
然而，物極必反。
幻方成為千億大廠的2021年，A股的指數(shù)型行情開始熄火，幻方也開始走上下坡路，業(yè)績開始在百億私募里墊底，規(guī)模出現(xiàn)了減半。
當(dāng)年12月，幻方對持有人發(fā)信稱：策略的同質(zhì)化、規(guī)模擴張等因素給策略實施帶來了投資難度。
一時間，幻方的神話開始破滅。
然而，很多人忽略了量化私募的商業(yè)模式，雖然沒有讓客戶賺到錢，但其作為私人商業(yè)機構(gòu)并不少賺。
這是對沖基金機構(gòu)的盈利模式?jīng)Q定的：賺取年度固定管理費，并提取后段業(yè)績提成。即便是超額業(yè)績不再，這類機構(gòu)依然可以坐享管理費，即管理規(guī)模的1.5%。
2022年，幻方量化對外披露：共計向慈善機構(gòu)捐贈 2.2138 億元，公司員工“一只平凡的小豬”個人捐助1.38 億元，支持15家慈善機構(gòu)的23個公益項目。此人是誰，不得而知。
據(jù)私募排排網(wǎng)，截至10月27日，幻方量化的代表產(chǎn)品（中證500指數(shù)多策略）年內(nèi)收益1.58%——客戶收益剛剛覆蓋了年度管理費。而近三年產(chǎn)品收益為27.16%，平均年化9%。
對比幻方最輝煌的2019年和2020年，自然年收益分別為58.69%和70.79%，如今的業(yè)績可謂日薄西山。
（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網(wǎng)立場。）
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