周一蘋果股價收盤小幅上漲0.5%，為連續(xù)第10個交易日上漲。該股出現(xiàn)了自2010年10月以來最長的漲勢，當時該股也連續(xù)10個交易日上漲。
不過，隨著“全球資產(chǎn)的風(fēng)向標”——10年期美債收益率升至關(guān)鍵點位，部分投資者擔(dān)心收益率上漲將打擊蘋果等大型科技公司未來股價表現(xiàn)。
德意志銀行(Deutsche Bank)的一份研究報告顯示，10年期美國國債收益率已升至上世紀80年代中期一個下行趨勢通道的頂部，通脹飆升以及美聯(lián)儲的反應(yīng)引發(fā)了長期趨勢是否即將結(jié)束的疑問。
德意志銀行(Deutsche Bank)主題研究主管吉姆里德(Jim Reid)周一表示：“顯然，這樣的趨勢不能永遠持續(xù)下去，除非你認為，美國名義收益率在本10年的后半段將持續(xù)為負。因此，無論如何，近40年的趨勢線幾乎肯定將在未來幾年內(nèi)結(jié)束，但最近收益率的飆升提高了這種趨勢迫在眉睫的可能性?！?/p>
在3月16日聯(lián)邦公開市場委員會會議結(jié)束時，美聯(lián)儲自2018年以來首次上調(diào)了基準利率，以對抗高企的通脹。美聯(lián)儲將利率從接近于零的水平上調(diào)了25個基點，并暗示今年將進一步收緊貨幣政策。
里德周一在另一份宏觀策略報告中寫道：“上周，隨著市場意識到每一次聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議都可能導(dǎo)致利率上調(diào)50個基點，收益率飆升，這一趨勢上限終于要被打破?！薄氨局芏辔幻缆?lián)儲發(fā)言人要么表示支持，要么沒有太強烈地反對。”
部分投資者擔(dān)心，美債收益率進入上行趨勢，將對科技股造成長期打擊。理論上，美國國債收益率的突然飆升會導(dǎo)致投資者逃離估值最高的股票，因為隨著利率上升，它們未來的收益貼現(xiàn)以后價值變低。
然而，晨星的一項研究表明，從過去 15 年的數(shù)據(jù)來看，科技股和債券收益率之間的反比關(guān)系有些牽強。具體來看，當美債收益率接近零時，科技股和國債收益率的相關(guān)性較低。事實上，當收益率上升時，科技股的表現(xiàn)優(yōu)于其他市場。
晨星科技部門主管布賴恩·科萊洛認為，有幾種理論能解釋這一現(xiàn)象。首先，很長一段時間以來，美債收益率變化很小。他說，我們看到的少數(shù)增長“可能幅度太小，因而無法產(chǎn)生太大影響”。
第二，利率的小幅上漲在很大程度上被科技行業(yè)的異常擴張所抵消。從云計算到智能手機，從軟件即服務(wù)到今天的元宇宙，公司的增長可能超過利率的增長。無論經(jīng)濟好壞，人們都會購買智能手機并采用新技術(shù)?！凹词挂咔槠陂g，企業(yè)也爭先恐后地升級其 PC 和服務(wù)器，同時購買大量遠程工作軟件工具，例如 Zoom、DocuSign 和 Shopify 提供的工具?！?/p>
第三，科技股未來可能進行修正，因為許多表現(xiàn)最好的股票都在以泡沫價格交易。2020年，納斯達克綜合指數(shù)飆升了40%以上。與此同時，道瓊斯指數(shù)飆升7%。相比之下，2021年納斯達克綜合指數(shù)上漲了20%，而今年以來該指數(shù)下跌逾8%。
（文章來源：Wind）
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