本文發(fā)表于《海外投資與出口信貸》2021年第5期
國(guó)際銀行業(yè)氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的新動(dòng)向及啟示
田慧芳
極端天氣、氣候應(yīng)對(duì)行動(dòng)失敗和人為環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前發(fā)生概率最高、后果最嚴(yán)重的全球前三大風(fēng)險(xiǎn)（世界經(jīng)濟(jì)論壇，2021）。鑒于氣候變化對(duì)金融體系的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，許多銀行開(kāi)始將環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）納入發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中。安永的《EY-IIF 銀行風(fēng)險(xiǎn)管理調(diào)查報(bào)告2021》觀察到，氣候變化首次攀登銀行長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)之首，被調(diào)研88家的全球主要銀行中的91%都將環(huán)境和氣候變化視為未來(lái)五年的主要新興風(fēng)險(xiǎn)，而2019年持相同觀點(diǎn)的銀行比例僅為37%（安永，2021）。從全球趨勢(shì)看，向凈零碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已經(jīng)是大勢(shì)所趨，中國(guó)的銀行部門(mén)也應(yīng)順應(yīng)大勢(shì)，盡早制定面向碳中和的有序過(guò)渡安排，盡可能最小化氣候變化帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。
一、銀行部門(mén)氣候風(fēng)險(xiǎn)的特殊性
從理論角度看，物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)是氣候變化可能損害金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的兩個(gè)主要傳播渠道。物理風(fēng)險(xiǎn)源于極端天氣事件對(duì)有形資產(chǎn)的破壞性影響，如海平面上升、洪水、颶風(fēng)、干旱和野火等；轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)則源于政策行動(dòng)、技術(shù)變革以及消費(fèi)者和投資者行為的轉(zhuǎn)變，比如實(shí)施碳定價(jià)、收緊環(huán)保政策、支持清潔能源，或提升環(huán)保意識(shí)等，這些政策和行為將改變銀行客戶的風(fēng)險(xiǎn)敞口，引發(fā)銀行對(duì)其資產(chǎn)價(jià)值和業(yè)務(wù)方向的重新評(píng)估。而物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)最終會(huì)轉(zhuǎn)化為銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（見(jiàn)表1）。與銀行業(yè)面臨的其他風(fēng)險(xiǎn)相比，氣候風(fēng)險(xiǎn)具有特殊性。
首先，長(zhǎng)期疊加性。氣候變化對(duì)金融系統(tǒng)的影響從廣度和深度上要大于其它類型金融風(fēng)險(xiǎn)。一方面，全球氣溫上升會(huì)增加極端天氣發(fā)生的頻率，而全球碳減排行動(dòng)短期內(nèi)并不能使全球生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)發(fā)生迅速改善，銀行的物理風(fēng)險(xiǎn)會(huì)持續(xù)存在并呈上升態(tài)勢(shì)。另一方面，中央銀行和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)出于審慎監(jiān)管需要，會(huì)對(duì)銀行業(yè)提出更多ESG管理要求，投資者環(huán)保意識(shí)的加強(qiáng)也會(huì)對(duì)銀行形成壓力，這些都迫使銀行不得不重新審查和調(diào)整業(yè)務(wù)方向，并加強(qiáng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理的資金和人員投入，因此銀行在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不得不應(yīng)對(duì)物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的疊加影響。
其次，不可預(yù)測(cè)性。氣候?qū)е碌慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)與與極端天氣事件的種類、頻率和嚴(yán)重程度相關(guān)，也與金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)種類、行業(yè)及地域分布直接相關(guān)。極端天氣事件和持久環(huán)境變化的關(guān)鍵特征是它們的頻率和嚴(yán)重性通常以非線性方式增加，無(wú)法使用過(guò)去的天氣數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)。極端天氣事件頻發(fā)會(huì)損害各種實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的價(jià)值，給銀行帶來(lái)不同程度的信用、市場(chǎng)、流動(dòng)性、聲譽(yù)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，具體又取決于銀行持有的資產(chǎn)類型、資產(chǎn)的地理位置以及銀行業(yè)務(wù)的地理位置。
此外，不確定性。氣候的物理沖擊及其影響存在很大的不確定性，因技術(shù)和參與國(guó)家不平衡等因素，各國(guó)碳中和路徑和進(jìn)程也存在不確定性，金融機(jī)構(gòu)會(huì)受到向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)程中時(shí)機(jī)、速度、政策力度等不確定性的影響。如果缺乏金融機(jī)構(gòu)對(duì)氣候敏感風(fēng)險(xiǎn)敞口的可靠和可比信息，也會(huì)造成不確定性，而風(fēng)險(xiǎn)敞口測(cè)度目前尚缺乏有力的宏觀或部門(mén)、機(jī)構(gòu)層面的公共數(shù)據(jù)（Margherita，2019），且度量上難度更大。
二、國(guó)際銀行業(yè)氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的新進(jìn)展與新動(dòng)向
實(shí)現(xiàn)全球碳中和目標(biāo)，作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)中的重要金融中介機(jī)構(gòu)和引領(lǐng)可持續(xù)金融發(fā)展的主要金融機(jī)構(gòu)，銀行部門(mén)的行動(dòng)必須與聯(lián)合國(guó) 2030年可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)和《巴黎氣候協(xié)定》相一致。目前各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局正以各種方式要求銀行加強(qiáng)ESG管理，包括采用聯(lián)合國(guó)全球契約組織的企業(yè)可持續(xù)性原則、簽署聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則 (UN PRI) 或開(kāi)展更多綠色金融活動(dòng)。國(guó)際銀行業(yè)的氣候風(fēng)險(xiǎn)管理正處于逐步完善階段。
第一，全球?qū)︺y行業(yè)氣候風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管預(yù)期加強(qiáng)，監(jiān)管立法取得重要進(jìn)展。
G20氣候相關(guān)融資信息披露特別工作組(TCFD)已經(jīng)出臺(tái)一系列與銀行氣候風(fēng)險(xiǎn)治理相關(guān)的監(jiān)管指南、行動(dòng)計(jì)劃和監(jiān)管聲明，并得到全球知名銀行集團(tuán)的支持。2019年12月，歐洲銀行管理局（EBA）發(fā)布《可持續(xù)金融行動(dòng)計(jì)劃》，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極進(jìn)行氣候風(fēng)險(xiǎn)的自愿性敏感性分析和壓力測(cè)試，并披露符合要求的物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)信息。2020年3月，歐盟發(fā)布《歐盟可持續(xù)金融分類法》，開(kāi)創(chuàng)性對(duì)有助于實(shí)現(xiàn)六大環(huán)境目標(biāo)的67項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擬定了技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)，將對(duì)在全球投資者和發(fā)行人產(chǎn)生廣泛影響。歐洲央行還開(kāi)展了更廣泛壓力測(cè)試以檢驗(yàn)金融部門(mén)對(duì)氣候變化的抵御能力，測(cè)試范圍包括全球400萬(wàn)家企業(yè)與歐元區(qū)的所有銀行，預(yù)計(jì)首批測(cè)試結(jié)果將在2021年中公布。全球92家中央銀行和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)專門(mén)建立“綠化金融系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)”(NGFS)，旨在促進(jìn)金融部門(mén)與氣候和環(huán)境有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理。2020年9月，NGFS發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析綜述和《環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析方法案例集》兩份重量級(jí)文件，為銀行業(yè)如何開(kāi)展環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析提供了指南和方法參考。許多央行和監(jiān)管當(dāng)局也宣布了路線圖和戰(zhàn)略，確保向低碳經(jīng)濟(jì)的過(guò)渡不會(huì)對(duì)金融穩(wěn)定造成不利影響。
第二，國(guó)際ESG準(zhǔn)則也加強(qiáng)了對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和披露要求。
2019年11月赤道原則最新版本“EP4”發(fā)布。赤道原則是一套用以確定、評(píng)估和管理項(xiàng)目環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的自愿性金融行業(yè)準(zhǔn)則。截止2021年8月，全球已有37個(gè)國(guó)家的124家金融機(jī)構(gòu)簽署了該原則。新版本引入了許多與氣候相關(guān)的義務(wù)，要求加強(qiáng)項(xiàng)目的氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。此外，聯(lián)合國(guó)環(huán)境署金融倡議(UNEP?FI)于2020年10月發(fā)布《從披露到行動(dòng)：在金融機(jī)構(gòu)中應(yīng)用TCFD原則》手冊(cè)，為金融機(jī)構(gòu)如何成功整合氣候風(fēng)險(xiǎn)提供了具體可操作的指導(dǎo)意見(jiàn)。UNEP FI牽頭的《負(fù)責(zé)任銀行原則》截至目前也得到占全球銀行業(yè)三分之一以上的240多家銀行的簽署。該原則鼓勵(lì)銀行在戰(zhàn)略、投資組合和交易層面以及所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域融入可持續(xù)發(fā)展元素，確保銀行實(shí)踐與《巴黎氣候協(xié)定》的愿景相符。為了支持全球碳中和進(jìn)程，2021年4月聯(lián)合國(guó)召集成立“凈零銀行聯(lián)盟”，來(lái)自28個(gè)國(guó)家，占全球銀行資產(chǎn)的近四分之一的55家銀行加入了該聯(lián)盟，他們承諾未來(lái)的貸款和投資組合將與全球碳中和目標(biāo)保持一致，還致力于為國(guó)際提供一套可供借鑒的運(yùn)營(yíng)框架和指導(dǎo)方針。
第三，越來(lái)越多的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始構(gòu)建可持續(xù)金融體系框架。
2019年9月，由新興市場(chǎng)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行業(yè)協(xié)會(huì)組成的可持續(xù)銀行網(wǎng)絡(luò) (SBN) 正式啟動(dòng)，致力于推進(jìn)新興市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)的ESG管理和可持續(xù)金融合作。截止目前，SBN已擁有43個(gè)成員，占到新興市場(chǎng)銀行總資產(chǎn)的 86%，其中25個(gè)成員推出可持續(xù)金融發(fā)展的政策、原則或路線圖。中國(guó)也是其中之一。減緩氣候變化是中國(guó)綠色金融政策的優(yōu)先事項(xiàng)。早在2012年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)就發(fā)布《綠色信貸指引》，明確了12類節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目的綠色信貸統(tǒng)計(jì)口徑，要求占中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)70%以上的21家“主要銀行”定期報(bào)告綠色信貸進(jìn)展。2016年中國(guó)人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于建立綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》進(jìn)一步呼吁在七個(gè)領(lǐng)域采取政策和行動(dòng)，包括綠色債券、綠色信貸、綠色發(fā)展基金、綠色保險(xiǎn)、國(guó)際合作等。2019年2月中國(guó)七部委聯(lián)合發(fā)布《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，為中國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)分類提供了與國(guó)際接軌的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。這些重要文件對(duì)銀行業(yè)開(kāi)展環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)管理提供了產(chǎn)業(yè)目錄、政策界限、管理方式、考核政策等，形成了中國(guó)銀行業(yè)的綠色信貸制度框架。綠色債券和綠色信貸的發(fā)展也開(kāi)始改變中國(guó)銀行的借貸行為。
第四，將氣候因素納入銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和戰(zhàn)略框架取得良好實(shí)踐。
風(fēng)險(xiǎn)治理方面，一些銀行將與氣候變化相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)納入其內(nèi)部治理和風(fēng)險(xiǎn)管理流程，并組建內(nèi)部氣候相關(guān)工作組，負(fù)責(zé)制定全銀行范圍的氣候框架。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理方面，一些銀行使用預(yù)測(cè)性天氣模型評(píng)估氣候變化對(duì)運(yùn)營(yíng)彈性和業(yè)務(wù)中斷的影響。一些銀行還將事前氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估納入部門(mén)或行業(yè)審查，并考慮在風(fēng)險(xiǎn)管理、信息管理和董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告中進(jìn)行信息披露。一些領(lǐng)先的銀行甚至將氣候風(fēng)險(xiǎn)納入交易對(duì)手的評(píng)級(jí)。業(yè)務(wù)和信貸策略方面，為使氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口與風(fēng)險(xiǎn)偏好以及業(yè)務(wù)和信貸戰(zhàn)略保持一致，許多機(jī)構(gòu)將氣候因素注入所有風(fēng)險(xiǎn)管理流程，包括資本分配、貸款審批、投資組合監(jiān)控和報(bào)告，加強(qiáng)了對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)抵押貸款集中度的監(jiān)控，降低了碳密集型行業(yè)的交易期限，并對(duì)氣候高風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)融資設(shè)置了排放閾值；壓力測(cè)試方面，與氣候相關(guān)的情景分析成為各國(guó)銀行的新興實(shí)踐。一些銀行基于公開(kāi)可用的自然災(zāi)害或內(nèi)部模擬生成惡劣天氣情景，幫助估算物理風(fēng)險(xiǎn)。一些銀行將能源貸款組合作為評(píng)估轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的起點(diǎn)，并探索如何將范圍擴(kuò)大到更多行業(yè)和交易頭寸。氣候信息披露方面，幾乎所有全球系統(tǒng)重要性銀行都加入了氣候相關(guān)金融信息披露工作組 (TCFD)，并開(kāi)始在該框架下進(jìn)行不同程度的信息披露。許多銀行也開(kāi)始研究如何最好地履行對(duì)氣候透明度的公開(kāi)承諾。提升能力建設(shè)方面，一些銀行高度重視管理氣候風(fēng)險(xiǎn)所需的技術(shù)和人才隊(duì)伍建設(shè)，特別是量化分析師，加大了對(duì)技術(shù)、數(shù)據(jù)和人才的投資。中國(guó)主要銀行也成立專門(mén)的綠色金融團(tuán)隊(duì)，將綠色標(biāo)準(zhǔn)納入貸款決策和信貸風(fēng)險(xiǎn)分析，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，并致力于推動(dòng)中國(guó)綠色金融業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化和國(guó)際化。截止目前，已經(jīng)有7家銀行加入了《赤道原則》，14家銀行簽署了《負(fù)責(zé)任銀行原則》。
三、對(duì)中國(guó)銀行業(yè)加強(qiáng)氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示和建議
盡管在監(jiān)管層面和實(shí)踐層面，國(guó)際銀行業(yè)的氣候風(fēng)險(xiǎn)管理取得積極進(jìn)展，但挑戰(zhàn)也同時(shí)存在。一是氣候變化的不確定性給監(jiān)管者帶來(lái)了與時(shí)間跨度、數(shù)據(jù)限制和固有復(fù)雜性相關(guān)的挑戰(zhàn)。二是數(shù)據(jù)和通用標(biāo)準(zhǔn)缺乏是銀行面臨的最普遍的挑戰(zhàn)。目前尚不存在銀行間通用的ESG標(biāo)準(zhǔn)，各銀行往往采用不同的評(píng)估方法，對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也多局限于高碳行業(yè)。三是多是定性披露ESG信息，定量指標(biāo)通常與特定行業(yè)或 ESG產(chǎn)品的融資量相關(guān)，無(wú)法用于衡量整體的ESG風(fēng)險(xiǎn)敞口。四是新興市場(chǎng)的銀行大多未建立適應(yīng)性的治理框架，信息披露也顯著落后于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體同行。這些挑戰(zhàn)在中國(guó)銀行業(yè)的氣候風(fēng)險(xiǎn)管理中同樣存在，且中國(guó)銀行還要面臨一些特殊的挑戰(zhàn)，比如財(cái)政激勵(lì)措施還不足以提供明確的引導(dǎo)信號(hào)，去杠桿化的壓力使得銀行難以增加信貸工具的使用，以及綠色項(xiàng)目投資的高成本、長(zhǎng)周期和低利率使銀行不得不在環(huán)保和盈利之間進(jìn)行權(quán)衡等。但全球碳中和進(jìn)程的加速以及極端天氣的頻發(fā)，需要中國(guó)銀行業(yè)有效管理不斷上升的氣候風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)看，中國(guó)銀行部門(mén)的氣候風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)從以下幾方面著手：
第一，考慮將氣候風(fēng)險(xiǎn)納入銀行的治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制和資本規(guī)劃中。有效的氣候風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)基于專門(mén)的戰(zhàn)略。銀行董事會(huì)和高級(jí)管理層應(yīng)在治理結(jié)構(gòu)內(nèi)明確分配氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，設(shè)立專業(yè)負(fù)責(zé)人，或?qū)⒙氊?zé)明確分配給董事會(huì)、執(zhí)行管理層、業(yè)務(wù)領(lǐng)域、職能部門(mén)和可持續(xù)財(cái)務(wù)部門(mén)，確保與氣候相關(guān)的因素在銀行的核心業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)職能中得到適當(dāng)整合，同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全流程監(jiān)督。
第二，作為業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的一部分，將氣候因素納入前臺(tái)和后臺(tái)活動(dòng)以及金融和非金融風(fēng)險(xiǎn)（包括運(yùn)營(yíng)、法律、合規(guī)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)）的決策中，增強(qiáng)抵御氣候風(fēng)險(xiǎn)的彈性。銀行可以考慮發(fā)布定性的風(fēng)險(xiǎn)偏好聲明，闡明其管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的方法和對(duì)現(xiàn)有或潛在客戶的期望，并建立管理氣候風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部流程，確保風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)能及時(shí)采取適當(dāng)應(yīng)對(duì)措施。對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，制定特定行業(yè)政策，并根據(jù)情況鼓勵(lì)客戶使用國(guó)際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證計(jì)劃。氣候和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較高的交易也應(yīng)加強(qiáng)盡職調(diào)查，包括實(shí)地考察或由專業(yè)機(jī)構(gòu)單獨(dú)審查。
第三，開(kāi)發(fā)定量和定性的工具和指標(biāo)，開(kāi)展壓力測(cè)試和情景分析實(shí)驗(yàn)，對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)較高的地理區(qū)域和行業(yè)投資組合風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行評(píng)估，也可評(píng)估客戶的碳強(qiáng)度，分析低碳政策對(duì)客戶現(xiàn)金流和信用的影響，甚至可以評(píng)估國(guó)際氣候政策變化，如大幅提高碳稅、實(shí)施碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制，或采取更嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制等對(duì)銀行國(guó)內(nèi)國(guó)際業(yè)務(wù)的潛在影響。
第四，加強(qiáng)氣候信息披露，包括重大環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響，以及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較高行業(yè)的敞口狀況等。銀行可定期向董事會(huì)和高級(jí)管理層提供氣候風(fēng)險(xiǎn)暴露的相關(guān)信息，還應(yīng)鼓勵(lì)客戶進(jìn)行負(fù)責(zé)任的氣候信息披露。長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，銀行應(yīng)盡可能了解和參考國(guó)際公認(rèn)的氣候信息披露框架，如赤道原則、負(fù)責(zé)任銀行原則以及氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組 (TCFD) 的建議。
第五，提升氣候相關(guān)的能力建設(shè)。情景分析和壓力測(cè)試應(yīng)被視為必不可少的能力。各銀行應(yīng)加大相關(guān) IT、數(shù)據(jù)和分析方法等的投入，配置充分的資源和專業(yè)技術(shù)人才，以嚴(yán)格、及時(shí)和有效的方式評(píng)估、管理和監(jiān)測(cè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。缺乏數(shù)據(jù)不應(yīng)成為行動(dòng)的障礙。銀行可以考慮使用來(lái)自公開(kāi)和專有來(lái)源的數(shù)據(jù)，并與外部專家合作，提高數(shù)據(jù)質(zhì)量。
（注釋從略。）
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