基金投資，“隱形風(fēng)險(xiǎn)”要規(guī)避
楊 晨
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今年上半年的高收益，讓基金的“財(cái)富效應(yīng)”深入人心。可是，這幾天，又有另一種聲音不斷響起：“千萬(wàn)別買基金了，我5月份買的到現(xiàn)在還虧著呢”，“我的基金已經(jīng)跌破凈值了”，“7月份買的基金剛解套，是不是該換換了”。為什么會(huì)有這種聲音，作為投資者，在熱火朝天的行情過(guò)后，面對(duì)自己基金份額的數(shù)據(jù)，是不是應(yīng)該冷靜下來(lái)，好好思考一下：自己一直認(rèn)為正確的觀點(diǎn)還能堅(jiān)持嗎？有些風(fēng)險(xiǎn)是不是忽視了呢？
隱形風(fēng)險(xiǎn)一：在牛市認(rèn)購(gòu)新基金真的好嗎？
今年6月份，新發(fā)基金合計(jì)規(guī)模高達(dá)449億份，而8月份，劇減至182億。基金發(fā)行總有這樣一個(gè)規(guī)律：與股市的波動(dòng)節(jié)奏一致。股市向好，受追捧；股市下跌，遭遺棄。而實(shí)際上，隱藏在牛市背后的是：在股市最“牛”的時(shí)候發(fā)行的基金，意味著建倉(cāng)成本高，換言之，在回調(diào)階段，跌破面值的風(fēng)險(xiǎn)也最大。于是，投資者在成本最高的時(shí)候買入基金，當(dāng)股市逆轉(zhuǎn)下跌，他們的損失也最大，無(wú)可避免的會(huì)造成對(duì)基金賺錢能力的質(zhì)疑，而他們的“經(jīng)驗(yàn)”會(huì)以口碑傳遞的方式影響到周圍的投資者，從而讓更多人錯(cuò)失了真正的買入良機(jī)。
建議：在股市溫和的時(shí)候基金的建倉(cāng)成本會(huì)較為合理，這時(shí)候是購(gòu)買良機(jī)之一。
隱形風(fēng)險(xiǎn)二：可以在股市向好的時(shí)候短線操作基金嗎？
“買基金跟減肥一樣，決定最后結(jié)果的是耐力，而不是頭腦”。這句源自美國(guó)一位著名基金管理人的話，道出了基金投資的真諦。今年上半年，基金的優(yōu)秀表現(xiàn)沖昏了投資者的頭腦，他們忽略了投資風(fēng)險(xiǎn)，忽略了較長(zhǎng)的贖回時(shí)間，更忽略了基金高額的申購(gòu)贖回費(fèi)，只想在這波行情中“撈”一筆。而現(xiàn)在，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，基金凈值在大盤九連陰九連陽(yáng)一陣折騰過(guò)后，似乎開始變得溫溫吞吞了，再也找不到以前的感覺，使得短線投資者紛紛割肉。先不說(shuō)賺了多少，一來(lái)一回的手續(xù)費(fèi)至少有2%。此外，投資者贖回申請(qǐng)確認(rèn)后，贖回款將在T＋7日內(nèi)劃往賬戶，因此，要承擔(dān)因購(gòu)買基金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本。所以，如果追求在短期內(nèi)有高的收益，干脆直接入市炒股，一般情況下，投資基金是不會(huì)有短期暴利的。
建議：避免在股市熱火朝天之時(shí)購(gòu)買基金，并做好長(zhǎng)期投資的準(zhǔn)備。
隱形風(fēng)險(xiǎn)三：業(yè)績(jī)好的基金能乘勝追擊嗎？
數(shù)字是很能說(shuō)明問(wèn)題的。今年上半年，股票型基金的最高回報(bào)率達(dá)到91.40%，而同樣為股票型基金，回報(bào)率最低的只有10%左右，二者的差距顯而易見。雖然不能單從回報(bào)率這個(gè)角度斷定一只基金的好壞，但從一個(gè)側(cè)面，我們能夠了解到不同基金表現(xiàn)的差距。
選好的基金靠什么？大家都知道的是：好的基金公司、優(yōu)秀的基金經(jīng)理、出色的分析團(tuán)隊(duì)、良好的運(yùn)作模式、優(yōu)良的歷史業(yè)績(jī)、星星多的晨星評(píng)級(jí)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效性等等。但要注意的是：表現(xiàn)好的基金不可能一直都表現(xiàn)好，投資回報(bào)率越高的基金，潛在的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
某只股票型基金從今年3月份開始一路高歌猛進(jìn)，短短四個(gè)月，凈值從1.1上揚(yáng)到1.7，被廣大投資者力捧。隨著股市調(diào)整，8月7日，該基金凈值跌到1.50，很多投資者體會(huì)到了座了“過(guò)山車”的滋味，或被套其中，或損失慘重。而某只以穩(wěn)健投資著稱的混合型基金，縱觀其基金凈值的變化幅度，受股市影響明顯偏小。
應(yīng)該注意：股票型基金與股市的表現(xiàn)息息相關(guān)，股市正“牛”時(shí)，股票型基金上漲幅度很大；股市調(diào)整時(shí)，股票型基金下跌的速度也會(huì)很快。我們都熟知高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)的定律，在基金投資中，一樣也適用。
建議：基金有多種類型，從貨幣型基金、債券型基金、指數(shù)型基金、混合型基金、股票基金，風(fēng)險(xiǎn)逐漸上升。要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受選擇適合自己的基金，不要盲目跟風(fēng)追捧。
隱形風(fēng)險(xiǎn)四：高凈值一定代表高風(fēng)險(xiǎn)嗎？
幾乎所有投資者在認(rèn)識(shí)基金凈值高低上都有一個(gè)誤區(qū)：凈值高風(fēng)險(xiǎn)大，凈值低風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)該在凈值低的時(shí)候購(gòu)買，在凈值高的時(shí)候賣出。而實(shí)際上，幾乎所有的基金經(jīng)理都說(shuō)：凈值的高低和是否投資這只基金沒(méi)有必然聯(lián)系。因?yàn)椋洪_放式基金的凈值并不是股票或者封閉式基金的價(jià)格。
實(shí)際上，看一只基金，最重要的指標(biāo)是累積凈值，因?yàn)槔鄯e凈值代表了基金的賺錢能力。累積凈值高說(shuō)明：過(guò)去基金的賺錢能力不弱、分紅能力強(qiáng)、持有的股票漲幅大。道理很簡(jiǎn)單，某只基金的賺錢能力強(qiáng)，即使凈值高，在一段時(shí)期內(nèi)，也能帶給你滿意的回報(bào)率；而如果是累積凈值低的基金，雖然初期投入的本金少，或者購(gòu)買的份額多，但在相同的時(shí)間里，由于其賺錢能力弱，并不能帶給你相應(yīng)的回報(bào)。
實(shí)際上，基金經(jīng)理會(huì)考慮做股票的調(diào)配，如果他認(rèn)為沒(méi)有上行空間或者發(fā)現(xiàn)價(jià)值低估的股票，就會(huì)調(diào)整，如果他認(rèn)為還有機(jī)會(huì)繼續(xù)增值，就會(huì)保持較高的凈值。
建議：相信基金經(jīng)理的專業(yè)判斷，高拋低吸，并不適用于基金投資。
( 作者 中國(guó)財(cái)富管理網(wǎng)CEO)
