導(dǎo)語：這本書中，很多交易員的訪談，都值得進(jìn)一步展開談一談。因此，書評決定分篇寫。形式以書摘，加自己的心得為主。
關(guān)于這本書，以及機(jī)械工業(yè)出版社，2017年12月第1版這個版本的評價，在第一篇書評中：
https://book.douban.com/review/12166236/
把艾迪·塞柯塔在目錄中的順序，向前提一些。主要原因是，杰克·施瓦格、邁克爾·馬庫斯、布魯斯·科夫納、艾迪·塞柯塔，四人之間有聯(lián)系。因此，連在一起寫。
下面的書摘，對原譯文進(jìn)行了部分修改。主要包括：中國大陸地區(qū)交易領(lǐng)域慣用語、文字排版錯誤、長句斷句、表達(dá)形式或邏輯上的問題等。
?他的家毗鄰太浩湖（飄注：Lake Tahoe，很漂亮的地方，如果沒有過度開發(fā)，就更好了）。開始訪談前，我們在其屋后的湖灘散步。那里有著田園牧歌般的景致。對比他的工作場所和我位于華爾街的辦公室，華爾街那難看的建筑物，無法令人印象深刻，心曠神怡。我甚至有些嫉妒了。
?市場透支新聞消息，提前做出反應(yīng)，令消息的效用大打折扣。
飄注：眾所周知的，以及市場有預(yù)期的基本面信息，很難實現(xiàn)市場的預(yù)期。
?對交易而言，賺取客戶傭金的動機(jī)，是有負(fù)面效果的。
飄注：對經(jīng)紀(jì)人來說，是飲鴆止渴。
?我基本不接新的客戶。如果我要接受新客戶的請求，必須經(jīng)過全面的交談和篩選，確定委托人的動機(jī)、目標(biāo)和態(tài)度后，才會做出接受與否的決定?？蛻艟褪俏业暮匣锶?，他們對我的交易會產(chǎn)生影響。舉個例子，如果他們能夠長期支持我，支持我的交易方法，那么他們就有可能幫助我，理解我。如果客戶過于關(guān)注自己賬戶的短期漲跌，就會成為我交易的障礙。
飄注：優(yōu)秀的交易員，如塞柯塔，有實力支持自己挑選客戶。那些以各種形式推銷自己的基金經(jīng)理，就像是乞丐；以各種謊言和借口掩飾自己的無能，就像是奴才，只是在大眾眼里看起來比較體面而已。
?《股票作手回憶錄》，以及唐奇安的交易系統(tǒng)（5MA和10MA交叉，以及周規(guī)則）這些對我都影響巨大，令我深受啟發(fā)。我視理查德·唐奇安為交易系統(tǒng)和技術(shù)分析方面的指路明燈。
?交易系統(tǒng)無需更換。交易者可以對原本適用的交易系統(tǒng)，進(jìn)行優(yōu)化和發(fā)展。
?當(dāng)我漠視自己的情感和交易系統(tǒng)待在一起的時候，依其發(fā)出的交易信號進(jìn)行交易，確實是一種煎熬。那個時候，我認(rèn)為自己比交易系統(tǒng)厲害。有很多人說交易系統(tǒng)賺不了錢。另外，讓我坐在那里，不分析市場，只是按照交易系統(tǒng)的信號進(jìn)行交易，對其俯首聽命，好像是對我的聰明才智以及在麻省理工所受教育的浪費。
最終，我對趨勢跟蹤交易系統(tǒng)越來越相信，而且對新聞消息能做到無視，不受其干擾，不做主觀臆測。我與交易系統(tǒng)的關(guān)系更加融洽，相互適應(yīng)。
飄注：一個適用的交易系統(tǒng)，就是能夠表現(xiàn)出交易者的認(rèn)知和常態(tài)的交易系統(tǒng)。這就是交易系統(tǒng)優(yōu)化工作的根源和目標(biāo)。
?有交易的老手，有大膽、無知的交易者，沒有大膽、無知的交易老手。
?我會在交易系統(tǒng)中加入自己的思路和操作，這樣交易系統(tǒng)就會更合拍，更切合，更具個性化。
?有時我會違背交易系統(tǒng)發(fā)出的信號，這個時候，我的交易業(yè)績就會原地打轉(zhuǎn)。然而，如果我不給自己主觀智力參與的空間，又會有另一些紕漏瑕疵出現(xiàn)，凡事有利有弊。因此，游走在完全遵守和稍微違背之間，盡力維持良好的系統(tǒng)生態(tài)平衡，保持交易的彈性，這樣就能延長交易系統(tǒng)的生命。
飄注：普通交易者不要這樣做，會墮入非系統(tǒng)化交易的地獄中。做飯新手隨手加調(diào)料和大廚隨手加調(diào)料，背后的認(rèn)知不同；量化的調(diào)料包，可能不會太合口味，一般也不會太難吃，對于做飯新手來說，仍然是最優(yōu)選擇。
?隨著時間的推移，我的交易越來越依靠交易系統(tǒng)，交易越來越機(jī)械化。原因在于：①對于趨勢交易系統(tǒng)，我越來越相信；②我的機(jī)械交易系統(tǒng)已經(jīng)融入越來越多“自己的東西”。自認(rèn)為能超越交易系統(tǒng)，靠自己主觀交易能勝過交易系統(tǒng)的時期，我也曾有過。但其后虧錢的經(jīng)歷，會讓我進(jìn)行自我糾正，結(jié)束對交易系統(tǒng)的短暫偏離，重歸系統(tǒng)化交易。
?Q：你認(rèn)為趨勢跟蹤交易系統(tǒng)日益廣泛的使用，最終會導(dǎo)致趨勢交易策略失效嗎？A：不會的。無論有意還是無意，交易者都是用一種交易系統(tǒng)來完成所有的交易。大多數(shù)優(yōu)良的交易系統(tǒng)，都是以趨勢跟蹤為基礎(chǔ)。生活本身，處處表現(xiàn)出了人類的趨勢性（原文較長，此句為總結(jié)）。
?在交易市場中，活得夠長是成功的關(guān)鍵，不是比一時的好壞，而是比誰活得更久。
?交易者所看到的基本面信息，一般是沒用的。市場已經(jīng)對信息提前反應(yīng)，信息的效用大打折扣。
?我基本上是一個趨勢交易者。對我而言，交易中最為重要的的東西，按重要性有大到小排序，依次為：①長期趨勢；②當(dāng)前技術(shù)圖表上的價格形態(tài)；③選擇好的價位開倉。
?如果決定做多，我會采用追漲策略，即不會等到價格發(fā)生回撤再入場，會以比現(xiàn)在更高的價格建倉。我力圖在市場上漲或下跌動能最為充沛的時候進(jìn)場，能降低我可能面臨的風(fēng)險……看漲而不做多，多頭卻沒有多頭頭寸，是不符合邏輯的。
?Q：你是否根據(jù)相反理論，當(dāng)眾人看空時，自己進(jìn)場做多呢？A：這當(dāng)然不會。市場趨勢依然是下跌，仍處于空頭市場。但“眾人都看空”的信號，會讓我仔細(xì)審視持有的頭寸，做好離場的準(zhǔn)備。等到市場趨勢真正反轉(zhuǎn)時，才會著手做多。
?Q：可否談?wù)勀阕罡粦騽⌒曰蜃顬閯忧榈慕灰捉?jīng)歷？A：富有戲劇性和令人動情的交易經(jīng)歷，可能都是有負(fù)面作用的，都是糟糕的交易。驕傲、期盼、恐懼和貪婪一樣，都是會讓人跌倒的絆腳石。當(dāng)我在交易頭寸上付諸個人情感時，大的錯誤和疏忽就會隨之產(chǎn)生。
?Q：能讓你汲取教訓(xùn)的交易錯誤，能否講述一下？A：多年來，我對白銀期貨交易中所犯的錯誤一直耿耿于懷……使我交易白銀期貨時猶如夢游……多次被它的走勢玩死……時至今日，這種情況仍舊沒有改變。
飄注：很多優(yōu)秀的交易者，都有自己的盲點。如果是為了獲利而交易，在交易市場和交易策略如此多樣化的時代，不必糾纏于自己的盲點。
?Q：成功交易的因素是什么？A：①止損；②止損；③止損。
?Q：當(dāng)遭受一系列虧損時，你會如何處置？A：我會減少交易操作，在場外休息等待。試圖在屢遭虧損的時期進(jìn)行交易，此時的交易情緒是極具毀滅性的。
飄注：這里多說幾句。系統(tǒng)化交易的表現(xiàn)，需要基于連續(xù)性和完整性。有豐富系統(tǒng)化交易實踐的交易者可能都知道，賬戶凈值曲線總是在連續(xù)回調(diào)的時候，重拾升勢。此時如果暫停交易，賬戶凈值則失去了恢復(fù)的機(jī)會。不過，這只是小問題；大問題是，交易系統(tǒng)的表現(xiàn)，由于暫停交易，失去了一致性，將無法進(jìn)行評估。
很多交易大家，主張連續(xù)虧損時，離場觀望，是基于對初學(xué)者非系統(tǒng)化交易狀態(tài)的建議。非系統(tǒng)化交易者，通常不評估交易數(shù)據(jù)；交易數(shù)據(jù)也沒有評估的價值。兩害相權(quán)取其輕，暫時離場觀望，就成了更優(yōu)選擇。
塞柯塔這段話的核心是，避免情緒化交易。
?Q：因為你基本上是系統(tǒng)化交易者，那么在虧損時期，你還遵循交易系統(tǒng)嗎？A：（原文較長，以下為總結(jié)）將交易資金分配到不同的品種、判斷市場整體狀態(tài)、調(diào)整交易倉位、選擇積極或保守的交易策略，不能交由交易系統(tǒng)，需要自己來做決定。
飄注：將交易資金分配到不同的品種，屬于廣義交易管理層面。判斷市場整體狀態(tài)、調(diào)整交易倉位、選擇積極或保守的交易策略，如果由交易者決定，則實際上非系統(tǒng)化交易的方法論。對于塞柯塔來說，可能是相機(jī)交易方法論。
非系統(tǒng)化交易和相機(jī)交易，明面上都沒有定規(guī)可循。區(qū)別在于，支持交易行為的交易認(rèn)知不同。前者多見于交易的初學(xué)階段，后者多見于系統(tǒng)化交易者對自己交易方法論的總結(jié)和提煉。
?我屬于自學(xué)成才，無師自通的交易者。持續(xù)不斷地學(xué)習(xí)。
?當(dāng)市場變得瘋狂時，我會在尚未跌破止損點的時候，就先行了解利潤或止損。這種先行離場的做法，并不比跌破止損點再離場的做法好，但先行離場可以讓我不用心驚肉跳，保持鎮(zhèn)靜淡定。
飄注：這段非系統(tǒng)化交易的表述，看起來有道理。不過，之前邁克爾·馬庫斯表示，自己認(rèn)為最失敗的交易，是提前離場，沒有抓住趨勢。塞柯塔作為趨勢交易者，理所當(dāng)然知道抓住趨勢的必要性，如此操作，應(yīng)該是基于交易規(guī)則之上的考量。作為普通交易者，應(yīng)該基于交易規(guī)則平倉。無論是繼續(xù)抓取趨勢，還是利潤回吐，規(guī)則之下，寵辱不驚。
?Q：我覺得自己的成功，來自于對交易的熱愛。交易對我來說，不僅僅是個人愛好或職業(yè)選擇。交易是我生活的全部。
飄注：交易的認(rèn)知和生活的認(rèn)知，實現(xiàn)了一致性。成功的交易并非是反人性的存在，只是自己還在成長的路上。
?賴以生存的交易法則：
?、俳財嗵潛p。 ?、谧尷麧櫛寂?。 ③不下重注。 ④堅定不移地遵循交易法則。 ?、葜篮螘r該打破交易法則。
飄注：因此，塞柯塔本質(zhì)上還是非系統(tǒng)化交易方法論。
?Q：最后兩條很玄妙，因為它們是矛盾的。嚴(yán)肅認(rèn)真地講，你相信哪條，遵循交易規(guī)則，還是適時打破交易規(guī)則？A：我對這兩條都相信。我大部分時間是遵循交易規(guī)則……原文較長，以下為總結(jié)：
1、經(jīng)過不斷地交易實踐和學(xué)習(xí)，新的交易法則，取代舊的交易法則。
2、腦子發(fā)生短路，無法遵循或執(zhí)行交易規(guī)則，暫停交易。
3、我不認(rèn)為交易者可以非常長期的使用一個交易系統(tǒng)，除非該交易系統(tǒng)已經(jīng)能完全反映了交易者的交易方式和交易風(fēng)格。
飄注：1和3，是交易系統(tǒng)優(yōu)化的范疇，2是非系統(tǒng)化交易的方法論。
?1980年，是我交易最糟糕的年份之一。牛市已經(jīng)結(jié)束……此前我沒有經(jīng)歷過這樣的大熊市。所以我把這一年的交易視為使我深受教育的一段經(jīng)驗。
飄注：①牛市，對大多數(shù)趨勢交易策略都比較友善。②厘清，并勇于面對自己的交易邏輯。③對于在熊市中獲利的交易策略，要評估其在牛市和震蕩市表現(xiàn)。
?Q：你給普通交易者最重要的建議是什么？A：普通交易者首先應(yīng)該認(rèn)識到，杰出的交易者進(jìn)行交易，是因為他們真正熱愛交易。其次，普通交易者要找到自己真正愛做的事，如果自己真正熱愛交易，就做下去；如果不是，那就不可能成為杰出的交易者。
飄注：學(xué)習(xí)交易，是為了賺錢，無可厚非。不過，如果僅僅是因為交易能夠看起來很容易地賺到大錢，而選擇以交易為工作，可能很難堅持下去，或者是很辛苦地堅持。這一點，交易工作和其它普通工作沒有區(qū)別。
?Q：目前，許多資金量龐大的機(jī)構(gòu)交易者相繼入市。會不會導(dǎo)致現(xiàn)在的市場，和10年前的市場相比，有什么不同呢？A：沒有什么不同。兩者都處于不斷地變化中。
飄注：這一點，塞柯塔和很多交易者認(rèn)為的，機(jī)構(gòu)交易者改變了市場狀態(tài)的看法，有所不同。
?撰寫市場通訊類的文章，是交易行業(yè)最初級的工作。這類文章，一般由交易新手或不做交易的外行來寫。優(yōu)秀的交易者只做交易，出色的寫手去寫市場通訊。
?Q：不同市場中，價格運行的形態(tài)有多相似？A：價格運行的形態(tài)，不會因市場而異。例如，債券價格的走勢和蟑螂在墻壁爬上爬下所留下的痕跡，有許多相似之處?？上У氖?，撲殺蟑螂的時候，身邊通常沒有債券交易員，否則借用價格走勢圖就能撲殺蟑螂了。
?通貨膨脹是破除舊秩序的一部分。不管你愿不愿意，所有貨幣終將貶值。
?我每天收盤后，再看當(dāng)天的交易報價。
?Q：在交易市場上，為何會有如此之多的交易則遭受失??？A：包括交易在內(nèi)的所有競爭性行業(yè)都是如此，只有優(yōu)秀的人被留下。被淘汰的人只能另謀出路，不斷尋找，直到找到適合自己的領(lǐng)域。
?Q：失敗的交易者如何才能重塑自我，轉(zhuǎn)變?yōu)槌晒Φ慕灰渍撸?span style="font-weight: bold;">A：失敗的交易者不打算重塑自我。重塑自我，是成功交易者才會做的事。
?成功的交易者，無論身處哪個行業(yè)，致力于哪個領(lǐng)域，假以時日，總能成功。
?我認(rèn)為，成功與否，和你能否找到并遵循自己內(nèi)心的召喚有關(guān)。
飄注：狹義地說，指的是能否找到自己真正熱愛，并愿意為之付出的工作。廣義地說：“成功只有一個——按照自己的方式，去度過人生。”
?令我感觸最深的一段話是：“每個人都能從交易中，得到自己想要的東西?！比滤醭龃搜詴r，我想他不過是抖個機(jī)靈，說這種很討巧，招人愛的話。但我很快領(lǐng)悟到，他說這話是很認(rèn)真嚴(yán)肅，富有深意的……是一個非常具有挑戰(zhàn)性，吸引力和探討空間的想法。
艾迪·塞柯塔，在成熟時期的交易方法論，是主要基于技術(shù)分析的趨勢跟蹤策略。
艾迪·塞柯塔的交易方法論，屬于以系統(tǒng)化交易形式表現(xiàn)的相機(jī)交易——權(quán)重小的決策基于規(guī)則，權(quán)重大的決策主觀判斷。
艾迪·塞柯塔訪談關(guān)鍵字：系統(tǒng)化交易、趨勢跟蹤策略、全心投入。
艾迪·塞柯塔在訪談中，強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)化交易的同時，也摻雜著主觀智力參與。應(yīng)該不是塞柯塔的交易邏輯混亂。更可能的原因是，以塞柯塔的交易認(rèn)知，能夠覆蓋普通交易者需要規(guī)則化的一些方面。
普通交易者應(yīng)該遵循既定的交易規(guī)則。即使其中某些方面和自己的交易認(rèn)知出現(xiàn)沖突，也應(yīng)該以時間換風(fēng)險，積累交易數(shù)據(jù)，進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化。以時間換風(fēng)險的意思是——
1、以時間積累交易數(shù)據(jù)，基于交易數(shù)據(jù)進(jìn)行交易系統(tǒng)優(yōu)化。
2、臨時起意地違背了交易規(guī)則，可能降低了單一交易的風(fēng)險，實際上破壞了系統(tǒng)化交易的一致性，產(chǎn)生了長期風(fēng)險。
艾迪·塞柯塔的訪談，相比邁克爾·馬庫斯和布魯斯·科夫納的訪談，似乎有些言不盡意。可能的原因之一，猜測是杰克·施瓦格和艾迪·塞柯塔，之前并不認(rèn)識。
邁克爾·馬庫斯，和杰克·施瓦格，先后供職于同一個公司的同一個崗位。
邁克爾·馬庫斯，在交易的成長中，深受艾迪·塞柯塔的影響。
邁克爾·馬庫斯，曾雇傭布魯斯·科夫納為交易員，并一手帶出了科夫納。
四個人有相似之處。例如，都是“書生”氣質(zhì)的交易者：杰克·施瓦格，擅長寫作；邁克爾·馬庫斯，表示自己是一個略帶學(xué)者氣質(zhì)的人；布魯斯·科夫納，曾經(jīng)在哈佛大學(xué)和賓夕法尼亞大學(xué)擔(dān)任教職；艾迪·塞柯塔，是一位有著文科生情懷的麻省理工男。
再如，邁克爾·馬庫斯表示，交易不僅是工作，更是樂趣；布魯斯·科夫納表示，自己對全球政治、經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行分析的興趣，更甚于交易工作自身；艾迪·塞柯塔表示，只有將交易和自己的內(nèi)心建立聯(lián)系，才能做好交易。三個人最初接觸交易，都是為了賺錢；在交易的成長過程中，都基于交易發(fā)展或重建了自己的精神層面。
對比書中其它人的訪談， 邁克爾·馬庫斯、布魯斯·科夫納、艾迪·塞柯塔三人的訪談，內(nèi)容相對較多；杰克·施瓦格的提問更隨心，對方的回答更坦誠，有很多普通訪談很難拿到桌面上的東西。
正所謂人以群分，蛇鼠一窩。專注于交易的，相互之間有共同語言；專門搞內(nèi)幕的，也經(jīng)常抱團(tuán)扎堆。相近的人生觀、價值觀和世界觀，使理解和溝通更加容易。
幾人之間具體的交易理念和方法論，差異很大，甚至相反。例如，杰克·施瓦格非常關(guān)注機(jī)構(gòu)交易者開始大規(guī)模入市后，會不會導(dǎo)致趨勢跟蹤策略失效，征詢了三個人的看法：邁克爾·馬庫斯和布魯斯·科夫納，表示會；艾迪·塞柯塔，表示不會。 邁克爾·馬庫斯和布魯斯·科夫納，以基本面分析為主；艾迪·塞柯塔，以技術(shù)分析為主。邁克爾·馬庫斯，說明了窄止損的優(yōu)勢；布魯斯·科夫納，說明了寬止損的優(yōu)勢。三人都是趨勢追蹤策略，邁克爾·馬庫斯在趨勢回調(diào)時進(jìn)場，布魯斯·科夫納在橫盤突破時進(jìn)場，艾迪·塞柯塔在趨勢上追高進(jìn)場。
聯(lián)系客服
