扭曲操作是對美國是長期的利好
還是要從美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表看起，具體的說，美聯(lián)儲購買國債或是別的資產(chǎn)，是向市場投入資金，而向市場賣出國債則是回籠資金。扭曲操作同時具有這兩方面，就是向市場投入資金，然后馬上收回來。
賣出的是短期國債，意味著短期國債的價格下降，收益率上升，而同時買入長期國債，意味著長期國債價格上升，收益率下降，以此使兩者的收益率接近，甚至倒掛，也就是短期借款的利率甚至比長期借款的利率還要高。
這樣做有什么效果呢？必須和現(xiàn)在其他地方的情況綜合起來一起看，在此歐債危機的緊要關頭，美聯(lián)儲提高了短期美債的收益率，無疑是給了炒作資金另外一個選擇，就是短期離場，買入短期美債暫避風頭，以減小風險。
換而言之，就是美聯(lián)儲幫美國搶錢，希望世界的游資不要進入歐洲而選擇美國，不要選擇長期債務而選擇短期投資，這一招非常狠。
借錢來投資的人，往往是借了利息更低的短期債務，來投資利率更高的長期債權，比如一年期的貸款利率是5%，10年期的存款利率是6%，這樣就可以借了一年期的借款，然后存成十年期的死期，而一年到期要還的時候，則可以以（十年期，未到期）存款為抵押，再借一次1年期的貸款，如此滾動，坐吃兩者之間的利差。如果不是存款而是債券的話，就是賣出短期債券（等于借入短期貸款），而買入長期債券（等于放一筆長期的貸款）。但這樣做的前提，則是短期債券的收益率低于長期債券?，F(xiàn)在美聯(lián)儲出面，要扭轉這種情況，也就堵死了這些人這么撈錢的路子。
歐債危機的關鍵，在于債務展期，也就是要借一筆長期的債，來償還眼前到期的債務，但現(xiàn)在，短期的債券收益率上升，而明顯的，短期債的風險和不確定因素遠遠小于長期債，而兩者現(xiàn)在收益差不多，投資人用屁股思考都知道，應該投資風險小，收益高的美國短期債，而不應該投入風險很高的歐洲長期債中。
如此一來的結果，就是資金流入美國，購買美國的短期國債，而不是幫助歐洲解決歐債危機，如此一來，歐債的問題就會更加嚴重了，因為資金在往美國流，則歐洲進行債務展期的成本就會更高了。
對于中國來說，就是千萬不能去買歐債，前文已經(jīng)說過原因了。
那為什么資金流入美國，美股還大跌呢？很簡單，相對價值保持平衡，資金回流美國，美元上漲，而以美元計價的資產(chǎn)，美元價格下降很正常，因為相對其他貨幣對此資產(chǎn)計價的結果，可能還是升值的呢！美國還有很多大公司手里有很多美元現(xiàn)金，正好可以在股市下跌的時候，進行并購，而油價下跌帶來的美國中產(chǎn)階級現(xiàn)金流好轉的情況，必然帶動美國在第四季度有一個不錯的經(jīng)濟復蘇，帶動就業(yè)率的提高。
歐債的解決方式，必定是歐洲向借了他們錢的東歐和南美討債，并摧毀這些國家的資產(chǎn)泡沫，帶來商品市場的一個大熊市收場。
美聯(lián)儲的這種操作，實質上表明了，美國政府未來十年內(nèi)的國債利息開支，在總的財政開支中的比例不會太高，為美國政府省了很多錢，以此消除了美國政府將來面臨的增稅壓力，換而言之，低息從有錢人那里借來錢，花在全民身上，其實是另外一種形式的劫富濟貧。能夠算計富人，并從富人那里獲得好處的政府，遠比只會欺壓和剝削窮人的政府要來的穩(wěn)定。
美聯(lián)儲把很快會到期并將被償還的短期國債都賣掉了，自然短期內(nèi)不會有大量的現(xiàn)金收入，自然沒有現(xiàn)金向市場投入，所以，扭曲操作出來以后，QE3可以說沒有了能夠用來向市場投入的現(xiàn)金，自然也就無從開始了，（如果只是千億美元上下的向市場注資的行為，并不能成為QE3）。但美元是否就如此反轉了呢？確切的說，美元已經(jīng)反轉了，但這個反轉的道路是曲折的，中間一定有波動的，大家拭目以待，下一步會出現(xiàn)什么吧。
