歷經(jīng)牛熊市洗禮，指數(shù)基金作為一種重要的長(zhǎng)期資產(chǎn)配置和短期波段操作的工具，得到越來越多投資者的認(rèn)同。市場(chǎng)上可以選擇的指數(shù)基金也越來越多，目前共有22只指數(shù)基金，僅跟蹤滬深300(2585.057,8.78,0.34%)的指數(shù)基金就達(dá)到8家。
隨著指數(shù)基金數(shù)量和品種的增加，投資者在投資指數(shù)基金時(shí)，常有不知從何選擇之感。到底什么樣的指數(shù)基金才適合您投資呢？我們建議投資者在選擇指數(shù)基金時(shí)，可以從以下幾個(gè)角度入手：
第一，選指數(shù)
指數(shù)基金的投資目標(biāo)，就是獲取標(biāo)的指數(shù)的收益率，從這個(gè)角度上說，投資指數(shù)基金就是投資指數(shù)。因此選擇一個(gè)合適的指數(shù)是指數(shù)化投資的關(guān)鍵，那么指數(shù)的選擇標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是什么呢？
其實(shí)指數(shù)無所謂好壞，最主要的是適合你的投資目標(biāo)。如果你想投資小盤股，例如將要推出的深圳創(chuàng)業(yè)板，那么創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就是最合適的；如果你想投資某個(gè)行業(yè)，例如金融地產(chǎn)，那么相應(yīng)地行業(yè)指數(shù)基金就是你的最佳選擇。對(duì)于大部分想通過指數(shù)基金進(jìn)行長(zhǎng)期投資(比如定期定投)的投資者而言，選擇一個(gè)代表性強(qiáng)、可投資性強(qiáng)的主流指數(shù)就至關(guān)重要。
傳統(tǒng)的指數(shù)主要是單市場(chǎng)指數(shù)和跨市場(chǎng)指數(shù)。單市場(chǎng)指數(shù)包括上證50指數(shù)(1878.297,3.55,0.19%)、上證180指數(shù)(5744.164,22.40,0.39%)、深證100指數(shù)等，這類指數(shù)主要是分別代表各自的上海市場(chǎng)和深圳市場(chǎng)?？缡袌?chǎng)指數(shù)包括滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、中證100(2563.211,9.07,0.35%)(2564.281,10.14,0.40%)指數(shù)等，成份股包含兩大交易所的代表性股票，反映中國(guó)整體證券市場(chǎng)股票的價(jià)格變動(dòng)概貌和運(yùn)行狀況。其中，滬深300指數(shù)目前最受市場(chǎng)關(guān)注。目前，以滬深300指數(shù)作為標(biāo)的的指數(shù)基金數(shù)量也較多，包括最早發(fā)行的嘉實(shí)滬深300LOF指數(shù)基金、大成滬深300指數(shù)基金在內(nèi)，市場(chǎng)上已有8只指數(shù)基金以滬深300指數(shù)為跟蹤指數(shù)的指數(shù)基金。
第二，看費(fèi)率
大部分的指數(shù)基金都是跟蹤指數(shù)、復(fù)制指數(shù)收益的投資工具，相較于主動(dòng)投資的基金，指數(shù)基金不僅管理透明，更具有成本優(yōu)勢(shì)。股神沃倫·巴菲特曾說：“成本低廉的指數(shù)基金，也許是過去35年最能幫投資者賺錢的工具。”
由于基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)是按照基金資產(chǎn)每日計(jì)提的，投資者感受并不明顯，投資者經(jīng)常會(huì)陷入不重視基金管理成本的誤區(qū)，很多投資者甚至不清楚自己投資基金的管理費(fèi)是多少。一般主動(dòng)式管理基金的管理費(fèi)為1.5%，托管費(fèi)為0.25%，而國(guó)內(nèi)指數(shù)基金的管理費(fèi)率介于0.5%-1.3%之間，托管費(fèi)率則在0.1%-0.25%之間。相對(duì)于主動(dòng)管理的基金，指數(shù)基金每年可以節(jié)省1%左右的管理成本。如果每年可以節(jié)省1%的投資費(fèi)用，代表額外賺取1%的投資收益，在長(zhǎng)期投資復(fù)利的威力下，投資結(jié)果會(huì)有極大的不同。以巴菲特的例子來說，現(xiàn)在投資1萬元，假設(shè)以年化投資回報(bào)率10%來長(zhǎng)期復(fù)利，35年后可得28.1萬；如果每年可以節(jié)省1%的投資費(fèi)用，從而以11%的年化投資回報(bào)率來復(fù)利，最終可得38.5萬。相比之下兩者產(chǎn)生的差異超過10萬元，而這樣的差異是投資者不該忽略的，同時(shí)也說明了成本低廉是長(zhǎng)期投資成功的關(guān)鍵。
目前我國(guó)的指數(shù)基金費(fèi)率也存在一定差異。其原因多種多樣，總體上看，ETF和指數(shù)LOF的費(fèi)率水平較低。投資者在選擇指數(shù)基金前，應(yīng)該事先閱讀基金合同及招募說明書以了解產(chǎn)品特性和費(fèi)率水平。
第三，看指數(shù)擬合度
投資者投資指數(shù)基金時(shí)，大都是希望指數(shù)基金能完全復(fù)制跟蹤指數(shù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，才能達(dá)到短期波段操作或是長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的投資效果。因此，判斷一個(gè)指數(shù)基金是否投資操作良好，并不是看這只指數(shù)基金的業(yè)績(jī)有多突出，而是看這只指數(shù)基金是否較佳的復(fù)制指數(shù)表現(xiàn)，也就是市場(chǎng)關(guān)心的“跟蹤誤差”。投資者可以通過查閱基金歷史數(shù)據(jù)，了解基金以前的擬合表現(xiàn)。
理論上講，指數(shù)基金的擬合度受很多因素影響。除基金管理團(tuán)隊(duì)的能力外，基金資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)定性是其中重要的方面。過于頻繁的大比例現(xiàn)金申購(gòu)贖回可能加大“跟蹤誤差”。舉例來說，當(dāng)多數(shù)投資者預(yù)期指數(shù)即將上漲，大量以現(xiàn)金申購(gòu)某只指數(shù)基金，此時(shí)基金經(jīng)理需要立刻將現(xiàn)金按跟蹤指數(shù)的比例去投資指數(shù)成分股，才能有效復(fù)制跟蹤指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。一旦申購(gòu)金額較大、且市場(chǎng)上漲速度較快時(shí)，指數(shù)基金的“跟蹤誤差”就會(huì)加大。相比之下，規(guī)模較大的指數(shù)基金受資金日常申購(gòu)贖回的影響較小。
第四，看交易成本和便利性
對(duì)于投資者來說，購(gòu)買指數(shù)基金可以有兩個(gè)渠道：一是通過自己的開戶銀行或者基金公司網(wǎng)站購(gòu)買指數(shù)基金；二是通過股票賬戶在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買指數(shù)基金，后者僅限于購(gòu)買在交易所上市的指數(shù)基金，如指數(shù)LOF和ETF。
指數(shù)LOF和ETF都是在交易所上市的指數(shù)基金，如果是通過股票賬戶在二級(jí)市場(chǎng)買賣，二者并沒有任何差別，你只要輸入基金代碼，就可以像買賣股票一樣方便地購(gòu)買指數(shù)LOF和ETF了，不需要像在銀行買賣基金那樣填寫復(fù)雜的表格。指數(shù)LOF和ETF的優(yōu)勢(shì)除了方便購(gòu)買以外，更重要的優(yōu)勢(shì)在于交易成本低，由于基金買賣不需要印花稅，僅需要交易傭金，單向交易成本最高不超過0.25%，而在銀行申購(gòu)基金的成本通常在1～1.5%，成本差別是非常明顯的。特別是對(duì)于喜歡用指數(shù)基金進(jìn)行波段操作的投資者而言，成本節(jié)約的效果就更加顯著了。
交易所上市的指數(shù)LOF和指數(shù)ETF一覽
類別 指數(shù)基金簡(jiǎn)稱 跟蹤指數(shù) 成立日期
指數(shù)LOF 嘉實(shí)滬深300(LOF) 滬深300指數(shù) 2005－8－29
融通巨潮100(2708.877,11.04,0.41%)(LOF) 巨潮100指數(shù) 2005－5－12
鵬華滬深300(LOF) 滬深300指數(shù) 2009－4－3
指數(shù)ETF 華夏上證50ETF 上證50指數(shù) 2004－12－30
易方達(dá)深證100ETF 深證100價(jià)格指數(shù) 2006－3－24
華安上證180ETF 上證180指數(shù) 2006－4－13
華夏中小板ETF 深交所中小企業(yè)板價(jià)格指數(shù) 2006－6－8
友邦華泰紅利ETF 上證紅利指數(shù)(2076.567,10.34,0.50%) 2006－11－17
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