本周需要注意的指標(biāo)有
1. 本周下跌，估值指標(biāo)普遍下降
2. 融資余額減少40億，外資流出75.25億
3. 本周股市性感指數(shù)3.51倍
指標(biāo)小結(jié)：
10年期國債利率本周降到2.61，滬深300盈利收益率提高到9.15，股市性感指數(shù)提高到3.51，再次超過3.5倍。
整體觀點：
當(dāng)前整體估值水平：
未來漲跌概率：
按照發(fā)生概率從大到小分為7檔：極大、大、偏大、普通、偏小、小、極小。漲跌概率的判斷僅為個人觀點，且判斷的周期較長，僅供參考，不構(gòu)成任何建議。
關(guān)于估值高低判斷，建議先看《高估了嗎？》
關(guān)于估值和漲跌的文章，看《估值的秘密》
01 | PE估值
PE口徑問題請看《【建議閱讀】茴字的幾種寫法：哪里的估值比較準(zhǔn)？》
PE百分位問題《相同指數(shù)為什么不同平臺的估值不同？》
PE的高低問題看《滬深300的PE高估了？》
《一圖看懂估值高低》
滬深300點位3821點，PE11.2倍，PE百分位20%。
中證500點位6030點，PE18.89倍，PE百分位16.08%。
滬深300歷史PE走勢圖
滬深300從2015年至今PE走勢圖
滬深300PE目前還處于綠色低估區(qū)間
中證500歷史PE走勢圖
中證500從2015年至今PE走勢圖
中證500已經(jīng)進入黃色正常估值區(qū)間
中證1000從2015年至今PE走勢圖
02 | PB估值
滬深300PB1.31倍，高于歷史上8.68%的時間
中證500PB1.77倍，高于歷史上9.09%的時間
PE和PB小結(jié)：
滬深300的絕對估值低，但相對估值高
中證500的絕對估值高一點，但相對估值低
目前滬深300估值還處于低估區(qū)域，中證500也重新跌回低估
03 | 破凈資產(chǎn)股票
通常我們用破凈資產(chǎn)的股票數(shù)量來反應(yīng)熊市的恐慌程度，以及牛市的泡沫程度。
破凈個股344家，相比上周減少了8家
注：因為新股不斷發(fā)行，導(dǎo)致破凈個股占比被動減少，所以不頻繁更新上市公司數(shù)量，上市公司數(shù)量短期基本上不變化。
04 | 牛熊市間隔時間
目前看，2440大概率將是本輪熊市最低點，距離2013年的1849點間隔5.53年，處于合理的間隔區(qū)間。
如果看未來的牛市，現(xiàn)在距離上一次牛市高點過去了8.10年，未來還會有瘋牛嗎？
05 | 融資余額
融資融券開通較晚，無法與歷史熊市低點對比。這個指標(biāo)用于對市場情緒的觀察。
當(dāng)余額上漲時，說明市場趨于樂觀，借錢炒股的人變多。
融資余額下降時，說明市場趨于悲觀，都在還錢。
可以看文章《漲跌的秘密》
2021年9月25日融資余額17583億為階段性高點
2022年1月27日16484億
2022年6月30日15097億
2022年12月29日14524億
2023年1月19日14363億
2023年2月23日14881億
2023年3月30日15165億
2023年4月27日15240億
2023年5月25日15190億
2023年6月20日15162億
2023年6月29日15008億
2023年7月6日15023億
2023年7月13日14945億
2023年7月20日14905億
本周融資余額減少40億
06 | 股市性感指數(shù)
這個指標(biāo)看這篇《一個指標(biāo)，判斷市場估值水平》
盈利收益率：比如一個公司盈利是10億，公司的市值是100億，那盈利收益率就是10/100,也就是10%。換句話說，10%的盈利收益率代表如果用100億買下一家公司，每年賺的凈利潤為10億。
如果換算到指數(shù)上，則為指數(shù)相對價格的投資回報率。
10年期國債到期收益率：相當(dāng)于無風(fēng)險收益率
股市性感指數(shù)：滬深300盈利收益率除10年期國債收益率，可以理解為權(quán)益投資相對低風(fēng)險收益的性感吸引力
10年期國債收益率2.61%，繼續(xù)下降
滬深300盈利收益率9.15%，繼續(xù)提高
滬深300盈利收益率和10年期國債收益率的比值3.51，超過3.5%
但從上圖可見，不管什么原因，當(dāng)該數(shù)值大于3時，無一例外都是絕對低位！
而在熊市低位震蕩時，該數(shù)值的上下區(qū)間大約在2.5-3.5之間。
而在1.5倍之下時，毫無疑問就是高估了。低于1倍，就是進入泡沫區(qū)間。
7月21日股市性感指數(shù)3.5倍。
07 | 證券化率
證券化率，指的是一國各類證券總市值與該國國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，實際計算中證券總市值通常用股票總市值來代表。證券化率越高，意味著證券市場在國民經(jīng)濟中的地位越重要，因此它是衡量一國證券市場發(fā)展程度的重要指標(biāo)。
證券化率俗稱巴菲特指標(biāo)，巴菲特認(rèn)為，若兩者之間的比率處于70%至80%的區(qū)間之內(nèi)，這時買進股票就會有不錯的收益。但如果在這個比例偏高時買進股票，就等于在“玩火”。
A股市場發(fā)展的時間不長，早期處于從無到有的階段，近10年證券化率才有參考價值。
目前證券化率76.24%
這個指標(biāo)終有一天會提高100%以上的，證券化率沒站上100%，算什么牛市？
08 | 北上資金
從2019年以來，北上資金和上證指數(shù)有非常強的關(guān)聯(lián)性。
本周港股通北上資金凈流出75.25億
09 | 新增投資者數(shù)量
上圖為中登公司每月公布的新增投資者數(shù)量
新增投資者數(shù)量很高的話，說明開戶的人擠爆了證券公司，反映了市場情緒十分火熱，散戶集中入場。開戶人數(shù)少的話，說明市場還沒到狂熱期。
2015年4-6月牛市高點時每月新增數(shù)量為497萬，415萬，464萬。
21年1月份，新增投資者人數(shù)209萬
21年2月份，新增投資者人數(shù)160萬
21年3月份，新增投資者人數(shù)247萬
22年1月份，新增投資者人數(shù)132.06萬，略有下降，變化不大
22年2月份，新增投資者人數(shù)141.19萬，有所增加
22年3月份，新增投資者人數(shù)229.75萬，增加
22年4月份，新增投資者人數(shù)125.38萬，比春節(jié)2月還低
22年5月份，新增投資者人數(shù)119.99萬，繼續(xù)下降
22年6月份，新增投資者人數(shù)132.75萬，有所回升，但依然不高
22年7月份，新增投資者人數(shù)112.94萬，有所下降，為今年最低
22年8月份，新增投資者人數(shù)124.25萬，有所增加，但依然不高
22年9月份，新增投資者人數(shù)102.73萬，創(chuàng)今年新低
22年10月份，新增投資者人數(shù)80.02萬，再次刷新今年新低
22年11月份，新增投資者人數(shù)96.95萬，有所增加，但依然不高
22年12月份，新增投資者人數(shù)70.8萬，有所下降
23年1月份，新增投資者人數(shù)84.18萬，有所增加，但依然不高
23年2月份，新增投資者人數(shù)167.3萬，有所回升
23年3月份，新增投資者人數(shù)189.17萬，有所增加
23年4月份，新增投資者人數(shù)99.7萬，大幅下降
23年5月份，新增投資者人數(shù)97萬，依然處于較低的水平
10 | 新發(fā)行基金
2022年3月，新成立基金92只，平均募集規(guī)模2.99億，為過去10年第2低。
過去10年最低的是2019年2月，新成立基金12只，平均募集規(guī)模2.46億。
4月單基金平均募集規(guī)模3.29億，相比3月有所提高，但還是很低
5月單基金平均募集規(guī)模2.81億，甚至低于3月，上個月市場雖然反彈，但情緒還不大好
6月單基金平均募集規(guī)模4.17億，有所回升，但依然不高
7月單基金平均募集規(guī)模12.37億，明顯提高，為今年的最高。
8月，新成立基金70只，相比7月增加8只，但單基金平均募集規(guī)模5.8億，大幅下降。
9月，新成立基金73只，單基金平均募集規(guī)模5.7億，成立的基金數(shù)和平均募集規(guī)模沒太大變化
10月，新成立基金30只，單基金平均募集規(guī)模6億，成立的基金數(shù)創(chuàng)今年新低，平均募集規(guī)模略有上漲
11月，新成立基金66只，單基金平均募集規(guī)模3.6億，成立的基金數(shù)有所增加，平均募集規(guī)模有所下降
12月，新成立基金73只，單基金平均募集規(guī)模4.2億，依然不高
2023年1月，新成立基金33只，單基金平均募集規(guī)模5.3億，依然不高
2023年2月，新成立基金41只，單基金平均募集規(guī)模7.06億，有所回升，但依然不高
2023年3月，新成立基金97只，單基金平均募集規(guī)模4.77億，數(shù)量上有所上升，但平均募集規(guī)模下降了
2023年4月，新成立基金53只，單基金平均募集規(guī)模4.69億，依然處于比較低
2023年5月，新成立基金62只，單基金平均募集規(guī)模4.59億，依然處于比較低
2023年6月，新成立基金55只，單基金平均募集規(guī)模4.36億，依然處于比較低
11 | 證券指數(shù)
【行業(yè)指數(shù)】牛市風(fēng)向標(biāo)券商
券商是牛市風(fēng)向標(biāo)，從2018年最低點466起算，到2020年最高點1054。
昨天的指數(shù)收盤點位是655.33
12 | M2月度同比增長
所謂流動性和放水，最直觀的代表指標(biāo)通常為M2同比增速，代表了市場上的流動性寬松和緊張程度。
2022年以來，M2增速持續(xù)提高，2023年5月增速為11.6%，依然保持較高的增速。
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