大多數(shù)投資者，平衡資產(chǎn)，尋找中間的舒適位置，喜歡投資中等風(fēng)險(xiǎn)和中等回報(bào)的證券?？瓷先ズ芊€(wěn)妥，既不能大富大貴，也不會(huì)損失本金。
但它是一個(gè)好策略嗎？投資的目的是讓損失最小，利益最大，可不是穩(wěn)定的平均水平。況且穩(wěn)定的平均回報(bào)表面上風(fēng)險(xiǎn)小，卻潛藏著極大的風(fēng)險(xiǎn)，特別當(dāng)環(huán)境快速變化時(shí)。歷史學(xué)家尤瓦爾·赫拉利說：
21世紀(jì)沒有穩(wěn)定這回事。如果你想要穩(wěn)定的身份、穩(wěn)定的工作、穩(wěn)定的價(jià)值觀，那你就落伍了。
因?yàn)楂@得穩(wěn)定中等回報(bào)前提是，假設(shè)未來和現(xiàn)在一樣，當(dāng)下的決策在未來一段時(shí)間內(nèi)都有效。可一切都在快速變化，未來很難預(yù)測(cè)，因?yàn)椋?/span>
投資家馬克斯說：「即使是正確的決定也不會(huì)成功，因?yàn)槊總€(gè)決定都需要對(duì)未來做假設(shè)，即使是合理的假設(shè)也會(huì)被世界的隨機(jī)性打破?！?/span>
有一些隨機(jī)事件影響很大，它們會(huì)改變游戲規(guī)則，塔勒布稱這些事件為「黑天鵝」。比如劉強(qiáng)東事件對(duì)京東股票的影響，就是一個(gè)黑天鵝。今年新冠疫情對(duì)旅游餐飲等行業(yè)的影響，更是一個(gè)可怕的黑天鵝。
馬克斯說：「即使最終證明是正確的、有充分根據(jù)的決定，也不太可能迅速做出。這不僅因?yàn)槲磥硎录淮_定，而且要知道它們發(fā)生的時(shí)間也很難?！?/span>
即使你的決定非常正確，但如果時(shí)機(jī)不對(duì)，結(jié)果也是錯(cuò)的。有句話說，成功就是用正確的方式，在正確時(shí)間做正確的事。三個(gè)正確要同時(shí)達(dá)成，可不容易。
就拿愛情來說，最悲催的愛情不是你喜歡他，他不喜歡你；而是你喜歡他，他也喜歡你，可你已結(jié)婚。
黑天鵝事件有兩種，一種是積極的黑天鵝——對(duì)你有好處，另一種則是消極的黑天鵝——讓你有損失。它們都可能發(fā)生。
對(duì)于這樣的黑天鵝，霍華德·馬克斯說：
你不能預(yù)測(cè)，但你可以做好準(zhǔn)備。
怎樣準(zhǔn)備呢？一個(gè)反脆弱的杠鈴策略。
既然隨機(jī)性無法避免，正確的做法就是擁抱，而不是逃避。風(fēng)險(xiǎn)管理理論學(xué)者塔勒布建議用一種杠鈴策略（Barbell Strategy）——拋棄穩(wěn)定的平均風(fēng)險(xiǎn)，配比極大和極小風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)傳聞，這個(gè)策略幫他獲益數(shù)億美元。什么是杠鈴策略呢？
杠鈴在舉重運(yùn)動(dòng)中我們見過，中間一個(gè)橫杠，兩側(cè)有杠鈴片，橫杠很輕，重量集中在兩側(cè)，舉重時(shí)，運(yùn)動(dòng)員除了力量，還要掌握平衡。
塔勒布的杠鈴策略也是一樣的，就是避開中間，用兩端的投資組合來平衡風(fēng)險(xiǎn)。一頭是積極主動(dòng)的，另一頭是保守偏執(zhí)的。也可以叫做雙峰策略，兩端是峰值，中間什么都沒有。
杠鈴?fù)顿Y組合 = 極度安全的資產(chǎn)+高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)資產(chǎn)；
塔勒布舉例說，如果這個(gè)組合中極度安全的資產(chǎn)占比90%，而高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比10%——在這個(gè)比例下，即使高風(fēng)險(xiǎn)的10%全賠掉，也是可控的。而收益卻是敞口的——用損失有限的投資搏更大收益。
一個(gè)更容易理解的比方：追求平均收益就是將全部雞蛋都放在一個(gè)籃子里，看好它；杠鈴策略則是將雞蛋分兩部分，大部分雞蛋放在一個(gè)籃子中，保證安全，少量雞蛋放在另一個(gè)籃子，利用投資杠桿追求更大收益。
比如將第二個(gè)籃子中的雞蛋拿去孵小雞，很可能孵不出，就成了臭蛋。如果孵出了小雞，小雞長(zhǎng)大后會(huì)生蛋，獲益豐厚。
這就像一些大企業(yè)高管拿著公司的固定高薪，然后拿出一小部分，比如十多萬做初創(chuàng)企業(yè)的天使投資，賠掉也不心疼，若成功退出，可能會(huì)有幾十倍的收益。
塔勒布將世界分為兩個(gè)領(lǐng)域，第一個(gè)領(lǐng)域叫 Mediocristan（平均斯坦）。比如屋子里有100人，平均身高是175cm，姚明走進(jìn)來，平均身高還是175cm，不會(huì)到176cm，這就是平均斯坦。在平均斯坦領(lǐng)域，單個(gè)罕見事件對(duì)總體影響微乎其微。
而在另一個(gè) Extremistan（極端斯坦）領(lǐng)域中，比如屋子里有100人，平均財(cái)富是100萬，大家都是百萬富翁。馬云恰巧路過，進(jìn)來后屋里的平均財(cái)富達(dá)到十幾億。這就是一個(gè)極端斯坦，黑天鵝事件會(huì)改變整個(gè)態(tài)勢(shì)。
極端斯坦現(xiàn)象在財(cái)富領(lǐng)域表現(xiàn)更明顯。因此每年公布平均薪酬后，很多人都感慨給國(guó)家拖了后腿，理解這一點(diǎn)后，你發(fā)現(xiàn)絕大部分人都在拖后腿。
在這樣的極端斯坦中，我們來看杠鈴策略兩端境況，90%極度安全的資產(chǎn)是安全的，比追求中等收益者的方式更安全，而10%的高風(fēng)險(xiǎn)投資損失可接受，也可能有驚喜的上漲空間。
除了財(cái)富，對(duì)學(xué)習(xí)時(shí)間的投資也可以使用杠鈴策略。我們經(jīng)常說時(shí)間就是金錢，但很少有人將處理錢的策略用在時(shí)間規(guī)劃上。Andrew Hunt 在《程序員修煉之道》一書中就總結(jié)了對(duì)時(shí)間的投資組合策略。他說管理學(xué)習(xí)要像管理金融投資組合一樣。我們一生中的學(xué)習(xí)時(shí)間是屈指可數(shù)的，既要定投（定期投資，讓學(xué)習(xí)成為一種習(xí)慣），也要明智選擇投資對(duì)象。下面是四個(gè)具體建議：
1.要長(zhǎng)期成功，投資多元化是關(guān)鍵。
不要只會(huì)一樣技能，多學(xué)幾個(gè)技能才能平衡風(fēng)險(xiǎn)。
2.在保守投資和高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)投資間保持平衡。
杠鈴策略——精進(jìn)當(dāng)前技能，是一種保守投資，跨界學(xué)一個(gè)新的技能，可能是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。
3.設(shè)法低買高賣，獲取最大利潤(rùn)。
學(xué)當(dāng)下對(duì)他人有效用，市場(chǎng)稀缺的知識(shí)和技能。
4.周期性評(píng)估和平衡你的知識(shí)資產(chǎn)。
經(jīng)常評(píng)估你的知識(shí)資產(chǎn)， 調(diào)整你的杠鈴兩端配比。比如一端學(xué)來自物理，數(shù)學(xué)，進(jìn)化論的思維模型，另一端學(xué)最前沿的應(yīng)用知識(shí)，像人工智能，大數(shù)據(jù)等。
在快速變化的商業(yè)環(huán)境中，固守一個(gè)產(chǎn)品線，幾個(gè)爆品風(fēng)險(xiǎn)很大，而盲目多元化也不可取。杠鈴策略就是在做好主業(yè)的基礎(chǔ)上，安排一些資源在不同的領(lǐng)域試錯(cuò)尋找新機(jī)會(huì)。
如果你是公務(wù)員，有一份穩(wěn)定收入，你可以拿出一小部分，做一些高風(fēng)險(xiǎn)的投資，比如投給有創(chuàng)業(yè)想法的親朋好友。
如果你是一名創(chuàng)業(yè)者，收入波動(dòng)大，你可以通過擔(dān)任大公司咨詢顧問來保持一份穩(wěn)定收入。據(jù)說馬云在阿里巴巴快撐不下去時(shí)，曾上街?jǐn)[攤養(yǎng)活公司，銷售很容易獲得現(xiàn)金流，然后用銷售賺錢追尋大的夢(mèng)想，這也是杠鈴策略。
杠鈴策略可以用在很多地方，但有些領(lǐng)域最好不要用。比如男女感情上——感情要像標(biāo)槍，一直向前，畫出一個(gè)完美的拋物線。
總之，在穩(wěn)定的，變化緩慢的環(huán)境中，追求平均是一個(gè)不錯(cuò)的策略；但在極速變化，黑天鵝頻出的環(huán)境中，平均策略很危險(xiǎn)。杠鈴策略通過用兩個(gè)極端來反脆弱，它的強(qiáng)韌性讓我們能更好的應(yīng)對(duì)變化。
想一想，在工作生活中，哪些地方可以應(yīng)用這個(gè)策略呢？在留言區(qū)寫下你的答案，并在生活中踐行。通過閱讀-思考-行動(dòng)，完成知識(shí)的閉環(huán)。
祝進(jìn)步，以你喜歡的方式最大化你的價(jià)值。
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