興銀理財有限責任公司成立于 2019 年 12 月，注冊資本 50 億元，是興業(yè)銀行的全資子公司。2022年末，興銀理財管理產(chǎn)品規(guī)模較上年末增加超過3000億元，達到2.09 萬億元，超過國有大行理財公司，躍居第二；總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)較上年末增幅均超過30%，分別達到127.94、122.72億元；營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤穩(wěn)步增長。
資料來源：興業(yè)銀行年報，金融監(jiān)管研究院
2023年4月18日，由《金融時報》發(fā)起主辦的2022“中國金融機構(gòu)金牌榜·金龍獎”揭曉，興銀理財獲“年度最佳銀行理財公司”。興銀理財如何成為2022年度的“黑馬”？
受宏觀環(huán)境影響，2022年四季度債市下跌，加上資管新規(guī)過渡期結(jié)束、銀行理財凈值化落地，引發(fā)了理財產(chǎn)品的“贖回潮”，其影響一直持續(xù)到2023年。2022年底銀行理財規(guī)模較2022年6月底下降5.15%，興銀理財規(guī)模卻上升約28.75%。理財公司理財規(guī)模普遍下降背景下，興銀理財為何能實現(xiàn)規(guī)模的“逆勢上升”？
一、興銀理財產(chǎn)品分析
（一）產(chǎn)品體系策略與投向
（二）存續(xù)公募產(chǎn)品分析
（1）運作方式
（2）風險等級
（3）期限類型
（4）代銷機構(gòu)
二、重點解析
（一）過渡期結(jié)束后的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品
（二）未來核心競爭力——權(quán)益投資
（三）2022年4季度債市下跌，興銀理財?shù)漠a(chǎn)品策略、渠道優(yōu)勢
興銀理財布局“八大核心，三大特色”的產(chǎn)品體系，覆蓋了廣泛的投資者偏好，產(chǎn)品總體期限中短、風險較低。其中，固定收益類產(chǎn)品數(shù)量上占絕對大頭，類型多樣；權(quán)益類產(chǎn)品均通過單只資管計劃進行布局；興銀理財是3家存續(xù)有商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品的理財公司之一。
興銀理財?shù)?/span>渠道建設(shè)在所有理財公司中表現(xiàn)突出，直銷+代銷、線上+線下的模式使興銀理財?shù)靡詫I(yè)務(wù)鋪展至全國。代銷興銀理財產(chǎn)品的機構(gòu)超過300家，覆蓋了除華夏銀行的所有國有大型銀行、股份制銀行，也包括大量農(nóng)村金融機構(gòu)，為興銀理財打開“下沉市場”。
一、興銀理財產(chǎn)品分析
（一）產(chǎn)品體系策略與投向
興銀理財布局“八大核心，三大特色”的產(chǎn)品體系。
“八大核心”
指添利、穩(wěn)利、豐利、睿利、富利、鴻利、匯利、聚利八大核心系列產(chǎn)品，分別覆蓋了現(xiàn)金類、固收、多資產(chǎn)、固收增強、混合、權(quán)益、跨境、項目投資。八大核心產(chǎn)品具體投資策略如下表：
注：上表僅列出典型產(chǎn)品及其截至2023年5月24日的存續(xù)數(shù)量（根據(jù)產(chǎn)品名稱統(tǒng)計），意在使讀者對興銀理財產(chǎn)品體系有大致了解，并非完全統(tǒng)計。
資料來源：興銀理財、中國理財網(wǎng)，金融監(jiān)管研究院
（1）固定收益類
興銀理財?shù)漠a(chǎn)品中，固定收益類產(chǎn)品數(shù)量上占絕對大頭，覆蓋了六大核心系列產(chǎn)品，品類繁多。本文將這些產(chǎn)品大致分為現(xiàn)金管理類、純固收、固收+非標、固收+權(quán)益、固收+衍生品5類，并分析其產(chǎn)品策略與投向。
現(xiàn)金管理類——“添利”系列，低風險高流動性，投資范圍限制在債券、現(xiàn)金、同業(yè)存單。
現(xiàn)金管理類產(chǎn)品主要是添利系列，又以“現(xiàn)金寶”、“日日新”、“通寶”和“天天寶”為典型?？梢钥吹?，選取的4只產(chǎn)品均配置了50%左右的債券，其次是現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單?，F(xiàn)金寶1號一季度末的同業(yè)存單配置比例最多，達22.71%。
資料來源：興業(yè)銀行，金融監(jiān)管研究院
“匯利”系列目前存續(xù)的產(chǎn)品中，資產(chǎn)配置均為100%現(xiàn)金及銀行存款，以美元公開募集、開放運作。但由于其為定開產(chǎn)品，所以歸為固定收益類而非現(xiàn)金管理類。
純固收——“穩(wěn)利”系列，資產(chǎn)配置以債券為主，部分產(chǎn)品現(xiàn)金占比較大。
純固收產(chǎn)品以“穩(wěn)利”系列為主，包含“穩(wěn)添利”、“天天萬利寶”等。從選取的8只典型產(chǎn)品可以看到，“穩(wěn)添利”產(chǎn)品雖然在興銀理財官網(wǎng)說明中“使用積極的債券投資策略”，但它的現(xiàn)金及銀行存款配置普遍較高，甚至部分高于“添利”系列產(chǎn)品?！疤焯烊f利寶”則資產(chǎn)配置差異較大，部分產(chǎn)品債券占比50%左右，也有產(chǎn)品幾乎全部配置債券。
資料來源：興業(yè)銀行，金融監(jiān)管研究院
固收+非標——“穩(wěn)利”、“豐利”系列，產(chǎn)品策略影響非標配置占比、資產(chǎn)種類多少。
固收+非標以“豐利”系列的“增盈”、“穩(wěn)利”系列的“恒盈”產(chǎn)品為主。兩種典型產(chǎn)品對比，“穩(wěn)利恒盈”配置非標較少，基本在20%左右，且配置的資產(chǎn)種類較少，以債券為主；“豐利增盈”配置非標較多，占40%左右，且該系列產(chǎn)品采用多資產(chǎn)多策略，可以看到產(chǎn)品的資產(chǎn)配置種類相比“穩(wěn)利恒贏”明顯增加，也是主要配置債券。
資料來源：興業(yè)銀行，金融監(jiān)管研究院
固收+權(quán)益——“豐利”、“睿利”系列，直接權(quán)益投資較少，通過公募基金間接實現(xiàn)權(quán)益投資。
固收+權(quán)益以“豐利”系列的“靈動”、“睿動”，以及“睿利”系列為主。選取的6只典型產(chǎn)品中只有3只產(chǎn)品在一季度末持有權(quán)益類投資，且占比均不超過10%。此外理財產(chǎn)品還可能通過公募基金間接實現(xiàn)權(quán)益投資，可以看到興銀理財?shù)墓淌?權(quán)益產(chǎn)品多配置了一定比例的公募基金。
資料來源：興業(yè)銀行，金融監(jiān)管研究院
固收+衍生品——“豐利”系列，組合中加入少量衍生品達到對沖風險、套利目的。
興銀理財開業(yè)之初及獲得了普通類衍生產(chǎn)品交易資格。其固收+衍生品主要是“豐利”系列“悅動”產(chǎn)品，商品及金融衍生品的持倉比例基本不超過10%。產(chǎn)品配置衍生品的目的各異，悅動1號通過利率衍生品對沖久期風險，悅動3號使用衍生品實現(xiàn)套利策略。
資料來源：興業(yè)銀行，金融監(jiān)管研究院
（2）權(quán)益類
興銀理財?shù)臋?quán)益類產(chǎn)品，以“鴻利”系列的私募股權(quán)、“聚利”系列的項目投資為主?？梢钥吹?，興銀理財權(quán)益類產(chǎn)品的資產(chǎn)配置相對單一，主要是權(quán)益投資和現(xiàn)金。除了興易睿享1號有少量買入返售金融資產(chǎn)、衍生品外，其他3只“萬利寶聚利”產(chǎn)品只有權(quán)益投資和現(xiàn)金及存款，且權(quán)益投資占比高達95%左右。
注：截至5月24日，上圖中權(quán)益類產(chǎn)品尚未發(fā)布2023年1季度運作報告，故資產(chǎn)凈值及資產(chǎn)配置統(tǒng)計時間為2022年末。
資料來源：興業(yè)銀行，金融監(jiān)管研究院
（3）商品及金融衍生品類
商品及金融衍生品類主要包含“豐利”系列的“興動瑞雪”產(chǎn)品。據(jù)中國理財網(wǎng)，目前存續(xù)的“興動瑞雪”有17只，均為開放式私募、期限3-6個月的R5產(chǎn)品。
興銀理財“興動瑞雪”產(chǎn)品為掛鉤指數(shù)的“雪球類”理財產(chǎn)品，這類產(chǎn)品可以說是近年理財市場的創(chuàng)新，目前除了興銀理財，招銀理財、寧銀理財也有類似產(chǎn)品存續(xù)。招銀理財是最早開始發(fā)行“雪球類”產(chǎn)品的理財公司，此后寧銀理財進入賽道，發(fā)行數(shù)量迅速增長超過招銀理財位居第一，緊隨其后的就是興銀理財。2022年11月興銀理財成立了首只“雪球類”產(chǎn)品“豐利興動瑞雪私享開放式1號”。
“雪球類”產(chǎn)品的特點是在市場溫和上漲、溫和下跌以及震蕩時，投資者大概率獲得回報。這樣的收益特點主要是通過期權(quán)實現(xiàn)的。該類產(chǎn)品從2022年二季度開始發(fā)行，到2023年一季度數(shù)量穩(wěn)步上升，表明理財公司對二級權(quán)益市場短期內(nèi)傾向于“看震蕩”。
（4）混合類
混合類以“富利”系列為主，典型產(chǎn)品有“睿盈優(yōu)選平衡”、“興合”、“興承恒享”等。這些產(chǎn)品較多的情況是權(quán)益類投資超過20%，部分是直接投資權(quán)益類資產(chǎn)，如興合兩只產(chǎn)品權(quán)益類投資達到73.34%、53.07%；另外則是通過公募基金間接投資權(quán)益類資產(chǎn)。此外，選取的混合類產(chǎn)品均配置有非標，在10%左右。
資料來源：興業(yè)銀行，金融監(jiān)管研究院
“三大特色”
指養(yǎng)老、ESG、海峽三大主題策略。
（1）養(yǎng)老
養(yǎng)老理財產(chǎn)品的特點是長期性、穩(wěn)健性、普惠性，并且在風險管理上有特殊要求。最核心的一點是，養(yǎng)老理財產(chǎn)品設(shè)有收益平滑基金，目的是為了合理平滑養(yǎng)老理財產(chǎn)品的收益，使得收益表現(xiàn)更為穩(wěn)健，波動更小，尤其是當產(chǎn)品凈值表現(xiàn)低于業(yè)績比較基準（或業(yè)績比較基準下限）時，能夠起到回補的作用（但以提取的平滑基金為限）。此外，通常理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品會在母行進行托管，而養(yǎng)老理財產(chǎn)品須實施非母行第三方獨立托管，進一步與母行風險隔離。
2022年2月27日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于擴大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍的通知》，興銀理財成為10家試點機構(gòu)之一。目前興銀理財存續(xù)有3只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，為“安愉五年封閉固收類養(yǎng)老理財產(chǎn)品”1-3號，募集規(guī)模共計31.68億元。查看其中2只產(chǎn)品2023年一季度報告發(fā)現(xiàn)，興銀理財養(yǎng)老主題產(chǎn)品主要配置現(xiàn)金及銀行存款，其次就是非標（達到40%左右）。
（2）ESG
2022年，興銀理財ESG 產(chǎn)品規(guī)模突破 900 億元，較上年增長 167.95%。截至2023年5月24日，興銀理財存續(xù)的公募產(chǎn)品中，有24只以ESG命名，占公募產(chǎn)品的4%左右，主要分布在“穩(wěn)利”、“豐利”系列。
（3）海峽
由于興銀理財注冊地在福州，主要投向福建企業(yè)、閩商企業(yè)、臺資企業(yè)等服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟的海峽主題產(chǎn)品也成為興銀理財一大特色，理財資金支持區(qū)域企業(yè)的主要形式是債權(quán)投資。目前海峽主題產(chǎn)品主要包含“穩(wěn)利”、“豐利”、“聚利”系列的部分產(chǎn)品，查看這些產(chǎn)品的運作報告，“聚利”私募產(chǎn)品大多通過單一資管計劃投資非標，而“穩(wěn)利”公募產(chǎn)品債券、非標的配置比例均在30%左右。
（二）存續(xù)公募產(chǎn)品分析
據(jù)銀行業(yè)理財市場年報，截至 2022 年底，公募理財產(chǎn)品占據(jù)絕對主力，存續(xù)規(guī)模 26.38 萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的 95.41%，占比較去年同期減少 0.59 個百分點；私募理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模 1.27 萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的 4.59%。
考慮到數(shù)據(jù)的可得性、準確性，此部分僅對公募產(chǎn)品進行分析；同時考慮到注冊資本和理財規(guī)模的可比性，本文將興銀理財與同為股份制銀行理財子公司的招銀理財、信銀理財、光大理財?shù)拇胬m(xù)公募產(chǎn)品特征進行比較分析。
根據(jù)中國理財網(wǎng)，截至2023年5月24日，興銀理財存續(xù)公募理財產(chǎn)品597只，其中，固定收益類563只，占比94.30%，混合類34只，占比5.70%?，F(xiàn)階段固定收益類產(chǎn)品占據(jù)理財公司公募產(chǎn)品體系的主流（其實就算加上私募，固定收益類產(chǎn)品也是主流），據(jù)興業(yè)銀行年報，2022年末興銀理財固定收益新產(chǎn)品規(guī)模較上年增長30.55%至2.00萬億元。此外，興銀理財權(quán)益類、商品及金融衍生品類產(chǎn)品皆為私募發(fā)行，本文選取比較分析的其他3家理財公司皆有公募權(quán)益類產(chǎn)品。
（1）運作方式
資料來源：中國理財網(wǎng)，金融監(jiān)管研究院（數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間相差一天可能存在偏差，下同）
可以看到，目前理財公司公募產(chǎn)品還是以開放式凈值型為主，興銀理財公募產(chǎn)品中，開放式凈值產(chǎn)品占比超過60%。具體來看，興銀理財固定收益類產(chǎn)品數(shù)量上占公募的絕大部分，運作方式分布上也與總體特征相似；而混合類產(chǎn)品開放式運作的比例要比其他3家理財公司都高，超過90%。
另外，截至5月25日，興銀理財存續(xù)的名稱中含“最短持有期”的公募產(chǎn)品共37只，占存續(xù)公募產(chǎn)品的6%左右，這些產(chǎn)品絕大多數(shù)為固定收益類。興銀理財最小持有期型產(chǎn)品占比整體來看較少，雖然最短持有期運作模式可以在產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)較差時說服客戶暫時持有，同時可以保證在持有最短期限內(nèi)的資金管控，但是加大了資金的流動性管理難度。
（2）風險等級
資料來源：中國理財網(wǎng)，金融監(jiān)管研究院
總體來看，興銀理財?shù)墓籍a(chǎn)品風險等級以R2為主，占比約70%，若將風險等級按存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量加權(quán)平均，則公募產(chǎn)品平均風險從低到高依次是信銀理財2.04、光大理財2.12、興銀理財2.13、招銀理財2.14，公募產(chǎn)品總體風險均不高。值得注意的是，興銀、信銀、光大理財公募產(chǎn)品中并沒有R5產(chǎn)品，而招銀理財則在公募中部署了高風險產(chǎn)品。
（3）期限類型
資料來源：中國理財網(wǎng)，金融監(jiān)管研究院
總體來看興銀理財?shù)墓籍a(chǎn)品期限類型比例分布比較均勻，1年期以上的產(chǎn)品占比是最多的，達到50%左右。需要說明的是，產(chǎn)品期限不是指產(chǎn)品實際存續(xù)天數(shù)，而是指每次申贖的周期，對于封閉式產(chǎn)品來說就是存續(xù)期限，對于定期開放式產(chǎn)品來說就是定開周期，而對于最短持有期產(chǎn)品來說，投資者可以在最短持有期結(jié)束后可自由贖回，興銀理財?shù)淖疃坛钟衅诋a(chǎn)品理財網(wǎng)展示的期限類型即最短持有期。
（4）代銷機構(gòu)
據(jù)銀行業(yè)市場理財年報，2022 年，理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品累計代銷金額 53.59 萬億元，同時，理財公司合作代銷機構(gòu)數(shù)量逐月上升，到2022年12月，有328家機構(gòu)代銷了理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品。到2023年，銀行業(yè)理財市場上無論是代銷金額還是代銷機構(gòu)數(shù)量，都在持續(xù)攀升。
興銀理財大力拓展產(chǎn)品代銷，目前存續(xù)的公募產(chǎn)品中，由母行、他行共同代銷的產(chǎn)品占比約60%，僅母行代銷的產(chǎn)品占比約40%。存續(xù)產(chǎn)品中被較多機構(gòu)代銷的是“興業(yè)銀行天天萬利寶穩(wěn)利2號凈值型理財產(chǎn)品C款”，代銷該產(chǎn)品的機構(gòu)多達330個，銷售區(qū)域覆蓋了全國31個省、自治區(qū)、直轄市。值得注意的是，“天天萬利寶穩(wěn)利2號C款”的代銷機構(gòu)中，包含216家農(nóng)商行，56家市、縣聯(lián)社，6家農(nóng)合行。由這款產(chǎn)品的代銷渠道可以窺見興銀理財積極與農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社合作，布局“下沉市場”滿足農(nóng)村客群的理財需求，此舉也有利于進一步提升興銀理財?shù)钠放朴绊懥Α?/span>
代銷興銀理財產(chǎn)品的機構(gòu)包括大多數(shù)國有大型銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行，也包括部分民營銀行、農(nóng)村信用社，銷售區(qū)域覆蓋全國大部分地區(qū)。興業(yè)銀行作為母行，給興銀理財提供了優(yōu)質(zhì)渠道資源，是代銷興銀理財產(chǎn)品最多的機構(gòu)；此外，國有大型銀行、股份制銀行中，只有華夏銀行還未代銷興銀理財?shù)墓籍a(chǎn)品，像浦發(fā)銀行、恒豐銀行等代銷興銀理財公募產(chǎn)品數(shù)量甚至超過100。
二、重點解析
（一）過渡期結(jié)束后的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品
2021年5月27日，中國銀保監(jiān)會、人民銀行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》，對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資范圍、投資集中度、杠桿率、估值方法等方面做出了規(guī)定，并將過渡期設(shè)為2022年底。如今過渡期已過，截至 2022 年底，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為 8.76萬億元，較年初下降 5.75%。現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模下降的原因一方面是新規(guī)落地后，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品在運作方面有諸多限制，特別是收益率方面，導(dǎo)致現(xiàn)金管理類產(chǎn)品競爭力下降；另一方面是監(jiān)管對商業(yè)銀行、理財公司使用攤余成本法估值的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品有規(guī)模限制，要求其于2022年底將規(guī)模分別壓降至全部理財產(chǎn)品月末凈值的30%、風險準備金月末余額的200倍。
截至2023年5月25日，興銀理財存續(xù)的現(xiàn)金類產(chǎn)品有26只，可大致分為6個系列，統(tǒng)計其2023年一季度凈值如下表。
資料來源：興業(yè)銀行，金融監(jiān)管研究院
上表中可得數(shù)據(jù)的19只產(chǎn)品于2023年一季度末，凈值規(guī)?？傆?804.90億元，可推測興銀理財?shù)默F(xiàn)金管理類實際規(guī)?？赡艹^4000億。
（二）未來核心競爭力——權(quán)益投資
在銀行理財凈值化背景下，從權(quán)益投資配置中增厚收益的能力，將成為理財公司的核心競爭力。據(jù)理財年報，2022年底，理財公司權(quán)益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約為400億元，僅占理財公司存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模的0.18%，理財公司權(quán)益類產(chǎn)品的布局仍未鋪開。2022年底，興銀理財權(quán)益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模23.37億元，占理財公司權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模的5%左右。
興銀理財是較早介入權(quán)益市場的銀行理財公司之一，經(jīng)歷了2019年以來的牛市，2020年的劇烈波動，2022年以來的持續(xù)調(diào)整，建立了“自主投資+委外投資”雙輪驅(qū)動投資模式，不斷進行權(quán)益投資的探索。目前，興銀理財在權(quán)益投資上采取了三種模式，包括FOF、直投和量化對沖。
根據(jù)中國理財網(wǎng)（按名稱查詢，存在統(tǒng)計不完全的可能性），截至2023年5月24日，興銀理財存續(xù)了11只權(quán)益類產(chǎn)品，皆為私募，統(tǒng)計如下表：
注：截至5月24日，上表中的權(quán)益類產(chǎn)品尚未發(fā)布2023年1季度運作報告，故資產(chǎn)凈值及資產(chǎn)配置統(tǒng)計時間為2022年末。
資料來源：興業(yè)銀行，金融監(jiān)管研究院
就這些官網(wǎng)上能查找到數(shù)據(jù)的權(quán)益類產(chǎn)品來看，其突出的特點是，前十大持倉僅有一只資管產(chǎn)品。
值得注意的是，“鴻利”系列的“興易睿享”是唯一采用開放運作方式的權(quán)益類產(chǎn)品，該產(chǎn)品的特點是94.77%屬于委外投資，且穿透后權(quán)益投資比例較低，僅占67.39%。
另外，“興銀理財萬利寶聚利2021年第1期”投資了國壽資產(chǎn)-優(yōu)勢甄選2110保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品優(yōu)先級，其中涉及一些關(guān)聯(lián)關(guān)系。首先，該資管計劃作為員工持股計劃，說明書中規(guī)定只能投資通威股份。又從通威股份2022年年報知，該資管計劃是通威股份的前十大股東之一。進一步看興業(yè)銀行和通威股份的關(guān)系，通威股份通過多只理財產(chǎn)品委托興業(yè)銀行代為理財，并且興業(yè)銀行有為通威股份債券發(fā)行及存續(xù)期業(yè)務(wù)提供服務(wù)。
除權(quán)益類產(chǎn)品外，固收+權(quán)益、混合類產(chǎn)品也會配置一定比例的權(quán)益資產(chǎn)，查看產(chǎn)品運作報告可以發(fā)現(xiàn)，很多權(quán)益投資也是通過委外實現(xiàn)的。
（三）2022年4季度債市下跌，興銀理財?shù)漠a(chǎn)品策略、渠道優(yōu)勢
2022年底，銀行業(yè)理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模27.65萬億元，相較2022年6月底的29.15萬億元下降5.15%。此次理財規(guī)模下跌與2022年4季度債市波動密切相關(guān)，原因是理財產(chǎn)品主要投向固定收益類資產(chǎn)，而投資端價值下跌導(dǎo)致理財產(chǎn)品凈值下跌，引發(fā)投資者贖回潮，且其影響一直持續(xù)到2023年。
在此背景下，興銀理財理財規(guī)模達到2.06萬億，相較2022年6月底的1.60萬億上升約28.75%，實現(xiàn)逆勢上升。究其原因，一是產(chǎn)品策略，二是渠道優(yōu)勢。
產(chǎn)品策略
興銀理財及時進行產(chǎn)品需求對接，增強用戶粘性，并在股市和債市波動加劇期間，加大攤余成本法產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)力度，穩(wěn)定凈值波動。
根據(jù)監(jiān)管要求，目前只有現(xiàn)金管理類產(chǎn)品和符合條件的封閉式產(chǎn)品可以使用攤余成本法估值。不完全統(tǒng)計興銀理財存續(xù)的封閉式產(chǎn)品開始募集時間，可大致看出興銀理財自2022年12月起，封閉式產(chǎn)品數(shù)量有上升趨勢，且該趨勢一直持續(xù)到2023年3月左右。這些產(chǎn)品中，不乏為了穩(wěn)定波動而發(fā)行的攤余成本估值的產(chǎn)品。
渠道優(yōu)勢
在渠道越發(fā)重要的背景下，興銀理財成為當之無愧的“渠道之王”。興銀理財在渠道方面的特點可概括為：聚焦以客戶為中心，實現(xiàn)“零售與機構(gòu)、代銷與直銷、線上與線下”全渠道覆蓋，行內(nèi)、行外、直銷三駕馬車齊頭并進。
①母行助力
興業(yè)銀行作為母行，其渠道為興銀理財增添了助力。2022年，興業(yè)銀行以打造線上財富銷售平臺為方向，加快推進錢大掌柜、手機銀行、興業(yè)生活、興業(yè)管家、銀銀平臺各線上渠道之間互嵌互通。
興業(yè)管家：渠道側(cè)聚合 PC 端、移動端、直聯(lián)端、公眾號、小程序等多種服務(wù)形態(tài)，產(chǎn)品側(cè)聚合各類金融和非金融服務(wù)，并以開放銀行的理念，實現(xiàn)與各類場景和生態(tài)的共享互聯(lián)，助力經(jīng)濟社會和客戶經(jīng)營數(shù)字化轉(zhuǎn)型。2022年末，“興業(yè)管家”企金電子渠道客戶數(shù) 99.29 萬戶，同比增長 19.55%。
銀銀平臺：向國有銀行、股份制銀行、區(qū)域性銀行及農(nóng)村金融機構(gòu)等機構(gòu)的零售客戶銷售理財，保有規(guī)模 5,105.12 億元，較上年末增長 186.25%。
②母行外渠道
2022年末，興銀理財積極拓展行外渠道，通過國股行、中小銀行渠道銷售財富類產(chǎn)品突破 5,000億元，達到 5,105.12 億元，較上年末增加 3,321.69 億元，增長 186.25%，市場競爭力明顯。目前，興銀理財?shù)男型獯N機構(gòu)覆蓋了除華夏銀行外的所有國有大型銀行、股份制銀行，且積極與城商行、民營銀行合作，廣泛布局農(nóng)村金融機構(gòu)代銷網(wǎng)絡(luò)，將業(yè)務(wù)范圍鋪展至全國。
綜上內(nèi)容，可以將興銀理財?shù)奶攸c大致總結(jié)為：產(chǎn)品譜系廣，渠道網(wǎng)絡(luò)強。廣泛的產(chǎn)品譜系決定了興銀理財能夠覆蓋大部分投資者的需求，強力的渠道網(wǎng)絡(luò)讓興銀理財?shù)漠a(chǎn)品銷售有豐富的路徑實現(xiàn)，這兩點成為興銀理財?shù)暮诵母偁幜?。未來如何鞏固差異化競爭，強化不可?fù)制性也是興銀理財可以探索的問題。
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