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出于地緣政治原因,美國將補(bǔ)貼其虧損頁巖油行業(yè),不會允許其倒閉

很可能的情況是,美國頁巖領(lǐng)域削減了500億美元的支出計(jì)劃,今年操作平臺的數(shù)量下降了40%在過去的四個(gè)星期,和輸出下降了近一百萬桶(桶)在同一時(shí)期。

然而,同樣真實(shí)的是,所有這些報(bào)道忽略的是,從地緣政治和經(jīng)濟(jì)角度來看,頁巖油(和天然氣)行業(yè)對美國的世界地位太重要了,不能讓它失敗,所有其他考慮都是次要的。

事實(shí)上,美國頁巖油行業(yè)的發(fā)展勢頭將會比大多數(shù)人想象的更強(qiáng)勁、更早。

自1973年石油危機(jī)以來,沙特阿拉伯向歐佩克成員國以及埃及、敘利亞和突尼斯施壓,禁止向美國和英國出口石油美國、日本、加拿大和荷蘭)美國在贖罪日戰(zhàn)爭中向以色列提供武器——美國一直渴望找到一種方法來結(jié)束對其他國家的能源依賴。

這一點(diǎn)在1973年10月,美國主要認(rèn)為,沙特人可以信任堅(jiān)持多代協(xié)議,美國總統(tǒng)富蘭克林·羅斯福和沙特國王,而在1945年襲擊,深度分析了全球石油市場上我的新書。

具體來說,這筆交易在蘇伊士運(yùn)河的大苦湖段是,美國將獲得所有的石油供應(yīng)所需只要沙特有石油,作為回報(bào),美國將保證執(zhí)政的沙特人的安全。

在年底禁運(yùn)分別在1974年3月,石油價(jià)格已經(jīng)從每桶3美元上升到每桶近12美元,沙特石油部長和礦藏,謝赫·艾哈邁德·扎基(人們普遍認(rèn)為制定禁運(yùn)戰(zhàn)略)亞馬尼創(chuàng)立明確強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn):對全球經(jīng)濟(jì)的極端負(fù)面影響標(biāo)志著世界力量平衡的根本性轉(zhuǎn)變,即生產(chǎn)石油的新興國家和消費(fèi)石油的發(fā)達(dá)國家之間的力量平衡。

2006年,美國頁巖氣行業(yè)以天然氣開始認(rèn)真發(fā)展,2010年以原油開始發(fā)展,這給美國帶來了期待已久的機(jī)會,最終擺脫了依靠沙特石油實(shí)力對其施加的任何束縛。

在相對較短的時(shí)間內(nèi),美國已成為全球第一大石油生產(chǎn)國,將沙特頻繁擠至第三位,僅次于俄羅斯,平均日產(chǎn)能約1,300萬桶,其中約60% - 70%來自頁巖油領(lǐng)域。

簡而言之,這意味著美國不必忍受任何廢話從沙特了,或者從其他人,與新制裁的能力主要石油生產(chǎn)國觸犯它因?yàn)檫@樣或那樣的原因——最明顯的是包括伊朗、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯——而不必?fù)?dān)心影響自己的能源安全。

鑒于這一巨大的地緣政治原因,任何人都應(yīng)該清楚地看到,美國永遠(yuǎn)不會屈服于以頁巖為中心的力量,甚至不會允許它受到實(shí)質(zhì)性的損害。

更直接的國內(nèi)政治原因影響到頁巖繼續(xù)函數(shù)之前王儲穆罕默德·本·薩爾曼(MbS)最近忽略了歷史先例和發(fā)起了第二次石油價(jià)格戰(zhàn)爭對美國頁巖部門在不到十年的時(shí)間里,它導(dǎo)致了災(zāi)難性的后果。

美國高級政界人士認(rèn)為,如果沙特能夠有意義地減少美國在沙特的軍事行動,那么美國的軍事行動就會減少有效的石油產(chǎn)量(新的全球“搖擺”生產(chǎn)商,而不是沙特阿拉伯),那么不僅長期美國到腳沙特線在任何輕率的計(jì)劃MbS可能夢想也隨著時(shí)間的推移將允許沙特阿拉伯操縱價(jià)格恢復(fù)到水平,使它避免即將破產(chǎn)的面孔。

目前,沙特官方預(yù)算布倫特原油的盈虧平衡價(jià)格為每桶84美元(盡管在最近的油價(jià)戰(zhàn)爭之后,它實(shí)際上更接近100美元)。

這種權(quán)力的威脅,以及由此產(chǎn)生的油價(jià)水平,是美國政界人士無法容忍的,特別是對于那些在選舉年權(quán)力有待爭奪的人來說。

在這種背景下,任何布倫特原油價(jià)格維持在每桶70美元以上的情況,都被現(xiàn)任總統(tǒng)政府視為處于一個(gè)定價(jià)領(lǐng)域,美國頁巖油生產(chǎn)商從油價(jià)上漲中獲得的好處,會被其對美國經(jīng)濟(jì)造成的相對損害所抵消。

更具體地說,據(jù)估計(jì),每10美元每桶原油價(jià)格的變化導(dǎo)致了25 - 30美分一加侖汽油的價(jià)格變化,每1分每加侖汽油平均價(jià)格上升,消費(fèi)者支出每年超過10億美元。

正如前總統(tǒng)喬治·w·布什(George W. Bush)的前能源顧問鮑勃·麥克納利(Bob McNally)所言:“沒有什么比燃油(汽油)價(jià)格飆升更讓美國總統(tǒng)害怕的了?!?/span>

對一位在任總統(tǒng)來說,至少同樣糟糕的是,由于COVID-19大流行,汽油價(jià)格上漲對已經(jīng)疲弱的美國經(jīng)濟(jì)造成的影響。

根據(jù)美國統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),自第一次世界大戰(zhàn)以來,美國總統(tǒng)贏得連任11次11如果美國經(jīng)濟(jì)沒有衰退在大選前24個(gè)月,但的競選連任總統(tǒng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退只贏了一次的7倍(1924年卡爾文·柯立芝總統(tǒng)執(zhí)政期間)。

根據(jù)美國石油學(xué)會(American Petroleum Institute)的數(shù)據(jù),目前石油行業(yè)在美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)中所占的比重也達(dá)到了10%,不過這必須放在一個(gè)大背景下考慮,即該行業(yè)是石油公司的游說團(tuán)體。

從目前來看,美國頁巖油行業(yè)受益于之前(2014-2016年)沙特對其發(fā)動的油價(jià)戰(zhàn)爭的后續(xù)影響。

上周,Enverus駐休斯敦的高級并購分析師Andrew Dittmar獨(dú)家告訴OilPrice.com:“在此之前,人們一致認(rèn)為美國頁巖油生產(chǎn)商的盈虧平衡點(diǎn)在每桶70美元左右,但在某些情況下,這個(gè)價(jià)格甚至下降了一半甚至更多?!?/span>

“他們這樣做主要通過技術(shù)進(jìn)步,使他們能夠鉆側(cè)根長,管理越來越保持較高的液壓壓裂階段,細(xì),沙子,以便增加復(fù)蘇井鉆,結(jié)合更快的訓(xùn)練時(shí)間,和保持這些改進(jìn),”他說。

“他們獲得進(jìn)一步的成本效益multi-pad鉆井和井網(wǎng)理論和實(shí)踐,和一段時(shí)間的唯一因素阻礙進(jìn)一步提高產(chǎn)量和定價(jià)基礎(chǔ)設(shè)施限制,但即使是這些已經(jīng)改善,所以他們在一個(gè)更好的位置反彈現(xiàn)在比2014 - 2016年的戰(zhàn)爭之后,”他補(bǔ)充道。

事實(shí)上,這一切來得如此之快,以至于從現(xiàn)在開始,一些最好的業(yè)務(wù)最快在一周內(nèi)就能恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn),盡管與煉油廠相關(guān)的交貨時(shí)間要稍長一些。

“通常情況下,你買的大多數(shù)原油供應(yīng)30 - 45天所以會發(fā)生什么是煉油廠將開始提高利率和運(yùn)行將開始購買,然后買家出現(xiàn)開始從生產(chǎn)者購買原油,然后制片人把它重新打開,所以會有一些先進(jìn)的警告,但會非常依賴于煉油廠運(yùn)行,”伯納黛特約翰遜Enverus丹佛副總裁戰(zhàn)略分析上周專門告訴OilPrice.com。

與關(guān)井“有些風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)然,如油藏水侵,井眼或表面設(shè)施損壞,我們離開的一切也將受到生銹,腐蝕,和惡化,這些都需要檢測,但在這些參數(shù)對絕大多數(shù)井一個(gè)星期是絕對足以把他們帶回完整的生產(chǎn)能力,特別是對于非常規(guī)井,”她說。

“事實(shí)上,與許多人認(rèn)為的相反,儲層損害大部分實(shí)際上是相當(dāng)少,通常當(dāng)油井關(guān)井壓力重建,我們將重新上線實(shí)際上更好地執(zhí)行一段時(shí)間,然后慢慢回到以前,”她補(bǔ)充道。

她強(qiáng)調(diào):“在定價(jià)方面,只要運(yùn)營商相信油價(jià)不會跌至每桶20美元以下,每桶WTI 25-30美元就足以使現(xiàn)有產(chǎn)量恢復(fù)并運(yùn)行?!?/span>

恐懼和永久的失去了工作人員看他們夸大了這一次是最后一次:“這些人員的想法只會遠(yuǎn)離行業(yè)支付的錢比他們可以得到更大的程序員或其他地方去重新訓(xùn)練是不正確的,上次沒打了,”迪特瑪說。

Dittmar表示,"總的來說,我們所看到的只是商業(yè)周期的另一個(gè)階段,第一階段的特點(diǎn)是成交量激增,第二階段的特點(diǎn)是在2016年后價(jià)格普遍走低的環(huán)境下,華爾街出現(xiàn)了一些償還資本的需求。"

“現(xiàn)在,我們正在進(jìn)入第三個(gè)階段,將會被更多的并購活動,尤其是大公司收購小頁巖操作,可能帶著濃重的equity-funded元素,考慮到更大的石油公司的股票已經(jīng)開始反彈,而規(guī)模較小的公司還有估值很低,”他補(bǔ)充道。

“對于大公司,特別是像埃克森、雪佛龍、英國石油、殼牌和道達(dá)爾這樣的大公司來說,擁有一個(gè)規(guī)??捎^的頁巖油業(yè)務(wù)是一個(gè)非常適合的整體商業(yè)模式,”他告訴OilPrice.com。

他強(qiáng)調(diào),"從短期周期的角度來看,這很好,因此當(dāng)價(jià)格上漲時(shí),他們可以利用這一點(diǎn)迅速提高產(chǎn)量,而當(dāng)價(jià)格下跌時(shí),他們可以迅速削減資本支出并削減產(chǎn)量。"

史蒂夫·沃特金斯

21世紀(jì)

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