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2021這一年，VC/PE新成立基金9350支，投出1.5萬億

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2022.03.10

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2021年VC/PE市場(chǎng)整體升溫顯著，海南省基金大爆發(fā)，上海市最為活躍。

文丨投中研究院

來源丨超越J曲線

核心發(fā)現(xiàn)

2021年新成立基金整體大幅攀升，海南省新基金數(shù)量大爆發(fā)
超四成機(jī)構(gòu)設(shè)立多支基金，其中兩成左右機(jī)構(gòu)設(shè)立3支及以上
完成募集基金數(shù)量小幅回暖，普洛斯旗下基金完成數(shù)量最為亮眼
2021年中國(guó)VC/PE市場(chǎng)顯著升溫，交易均值再度超額，超六成資金源于頭部機(jī)構(gòu)
創(chuàng)投市場(chǎng)活躍度尤為高漲，PE階段走勢(shì)平穩(wěn)

第一部分

VC/PE市場(chǎng)募資分析

2021新設(shè)基金反彈整體數(shù)值大幅攀升

2021年VC/PE市場(chǎng)新成立基金共計(jì)9350支，同比上升70.53%，新成立基金數(shù)量自2018年資管新規(guī)實(shí)施起大幅下降，到2019年突如其來的疫情接近腰斬，2021年市場(chǎng)政策的穩(wěn)定、我國(guó)疫情的良好控制等都促進(jìn)了募資市場(chǎng)的快速回升。

2021年VC/PE市場(chǎng)新成立基金的認(rèn)繳規(guī)模共計(jì)8175億美元，同比上升80.95%，變化尤為顯著，接近峰值。

2021年VC/PE市場(chǎng)新成立基金的單筆募資規(guī)模再度破峰，主要?dú)w因于更多的大額專題基金陸續(xù)成立，給市場(chǎng)起到了一定的推動(dòng)作用。

縱觀近十年數(shù)據(jù)，2014年之前我國(guó)募資市場(chǎng)仍處于起步階段，雖基金數(shù)量及規(guī)模在逐年攀升，但進(jìn)展緩慢。自2015年起，各大金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，截至到2017年末即資管新規(guī)推出前，我國(guó)的資管規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了百萬億元，基金數(shù)量翻倍上升，新成立基金數(shù)量超萬支，但過快的增速暴露出一些行業(yè)亂象，風(fēng)險(xiǎn)也在積聚。2018年，國(guó)家出臺(tái)資管新規(guī)后，監(jiān)管限制了各類資金的入場(chǎng)通道，VC/PE行業(yè)進(jìn)入募資困難期。2019年爆發(fā)的新冠疫情讓市場(chǎng)雪上加霜，2020年雖降幅有所減小但仍處于低谷。而2021年我國(guó)對(duì)于疫情的有效控制以及私募基金穩(wěn)健發(fā)展，為增加直接融資、促進(jìn)創(chuàng)新資本形成、支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮的作用日益凸顯。

2021年，共計(jì)3938家機(jī)構(gòu)參與新設(shè)基金，其中超四成機(jī)構(gòu)設(shè)立多支基金，兩成左右機(jī)構(gòu)設(shè)立基金3支及以上。設(shè)立多支基金的機(jī)構(gòu)包括新鼎資本、紅杉中國(guó)、臨芯投資等。

新成立基金數(shù)量地區(qū)分布

2021年浙江省新設(shè)基金1846支，同比提升45%，廣東省新設(shè)基金1432支，同比下降1%。

值得注意的是，本期海南省新成立基金大爆發(fā)，同比提升246%，主要?dú)w因于2021年6月底，海南自貿(mào)港“兩個(gè)15%”稅收優(yōu)惠政策出臺(tái)，另外，海南自貿(mào)港QFLP（合格境外有限合伙人）和QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）政策的落地，對(duì)國(guó)內(nèi)外基金從業(yè)者而言也有極強(qiáng)的吸引力。

完成募集基金整體數(shù)值小幅回升

2021年VC/PE市場(chǎng)完成募集基金共計(jì)612支，募集規(guī)模累計(jì)1443億美元，同比小幅回升，對(duì)于資金的具體落實(shí)，市場(chǎng)仍然謹(jǐn)慎。

引導(dǎo)基金主要集中于中部地區(qū)

2021年，引導(dǎo)基金新設(shè)數(shù)量顯著上升，而基金規(guī)模前十位中，武漢市成立的引導(dǎo)基金占據(jù)三分之一，相比于2020年上海市四大基金，今年引導(dǎo)基金主要集中于中部地區(qū)，且募集規(guī)模大幅增加。

2021年完成募集基金重點(diǎn)案例

2021年，普洛斯多支人民幣基金和美元基金完成募集，最為突出，盈科資本、KKR等機(jī)構(gòu)緊隨其后。另外，凱輝基金旗下凱輝創(chuàng)新基金二期在年初以6.5億歐元超募完成。

第二部分

VC/PE市場(chǎng)投資分析

VC/PE市場(chǎng)整體升溫顯著

2021年，投資案例數(shù)量9171起，同比上升17%，投資案例規(guī)模2330億美元，市場(chǎng)整體回溫顯著。自2018年資管新規(guī)出臺(tái)后，中國(guó)VC/PE市場(chǎng)整體呈下沉趨勢(shì)，緊接而來的疫情，讓資本寒冬再度持續(xù)，2021年在疫情的有效控制和政策的不斷完善下，市場(chǎng)的緊張氣氛逐漸緩解，資本出手愈發(fā)大方。

縱觀近十年市場(chǎng)單筆均值，整體呈對(duì)鉤走勢(shì)，本期單筆均值達(dá)到2542.77萬美元，同比提升13%。

超六成資金源于“TOP250”品牌旗下機(jī)構(gòu)

2021年，“TOP250”旗下共計(jì)887個(gè)投資主體參與投資，與2020年712個(gè)投資主體同比提升25%，市場(chǎng)總投資主體6654個(gè)，頭部機(jī)構(gòu)占比11%；上述主體共計(jì)參與3708筆投資交易，占市場(chǎng)整體的40%；投資總規(guī)模為1507億美元，占市場(chǎng)整體的65%。數(shù)據(jù)表明，市場(chǎng)上多數(shù)資金仍來源于較少的頭部機(jī)構(gòu)，超六成資金流向四成的項(xiàng)目，“募資難”對(duì)于小部分項(xiàng)目來說，仍然存在。

VC市場(chǎng)活躍度升高交易規(guī)模占比達(dá)半成

2021年VC市場(chǎng)交易數(shù)量及規(guī)模均為近五年峰值，交易數(shù)量占VC/PE市場(chǎng)總數(shù)量的79%，交易規(guī)模占比為49%。本期VC市場(chǎng)投資均值為15.73百萬美元。細(xì)分輪次下，A輪交易均值漲幅最高，同比提升32%。

創(chuàng)投市場(chǎng)持續(xù)升溫 PE階段走勢(shì)平穩(wěn)

2021年，從各輪次交易事件數(shù)量上不難發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)投市場(chǎng)更為火熱，在2020年達(dá)到最高值后，今年仍有所提升，漲勢(shì)喜人，反觀早期投資也有向好的趨勢(shì)；PE階段內(nèi)，E輪及以后案例數(shù)量小幅上升，Pre-IPO交易數(shù)量持續(xù)平緩，戰(zhàn)略融資數(shù)量有所下降。

運(yùn)輸物流投資均值最高建材行業(yè)均值增幅最顯著

2021年，大部分行業(yè)投資均值持續(xù)走高，尤其在運(yùn)輸物流、金融、能源、建筑建材、汽車等領(lǐng)域。其中，排除極兔速遞、萬達(dá)商管等超大額案例后，市場(chǎng)交易規(guī)模仍升溫顯著。在眾多行業(yè)中，建筑建材行業(yè)漲幅最高。

在重點(diǎn)大額案例中，紅杉中國(guó)本期出手次數(shù)最多，且兩起案例行業(yè)跨度較大。

上海市投資最為活躍專精特新企業(yè)更受頭部機(jī)構(gòu)關(guān)注

2021年中國(guó)VC/PE市場(chǎng)上海市最為活躍，產(chǎn)生交易案例數(shù)量1564起，北京市次之，而北京市交易規(guī)模以455.6億美元同步領(lǐng)先全國(guó)。值得注意的是，投資市場(chǎng)分層顯著，排名第六位的四川省在交易數(shù)量和規(guī)模上均與第五位的浙江省相差超一倍。

近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，但專業(yè)化、精細(xì)化的企業(yè)仍然緊缺，在專精特新的政策引導(dǎo)下，眾多企業(yè)都紛紛跟進(jìn)，積極響應(yīng)這一政策的號(hào)召。與此同時(shí)，多家頭部機(jī)構(gòu)參與其中，在支持小微企業(yè)的同時(shí)得到更多的回報(bào)，深創(chuàng)投、紅杉中國(guó)、騰訊投資等出手最多。

2021年最受GP關(guān)注項(xiàng)目盤點(diǎn)

熱門賽道重點(diǎn)融資案例（芯片）

熱門賽道重點(diǎn)融資案例（醫(yī)藥）

第三部分

VC/PE機(jī)構(gòu)IPO退出分析

2021年退出概況

2021年，共有613家中企實(shí)現(xiàn)IPO上市，其中415家上市公司身后有VC/PE機(jī)構(gòu)背景，滲透率為68%，同比持平，仍處于近十年峰值。退出回報(bào)率達(dá)到512%，境外IPO占比同比持平。

近兩年熱度高漲的赴美IPO計(jì)劃在下半年的多家企業(yè)安全審查一事后逐漸降溫，國(guó)家加大對(duì)于上市公司的監(jiān)管與審查制度，尤其是擁有行業(yè)基礎(chǔ)信息的中國(guó)公司及供應(yīng)鏈企業(yè)需要同時(shí)接受中美雙方監(jiān)管。

數(shù)據(jù)說明：

為方便讀者使用，現(xiàn)將報(bào)告中數(shù)據(jù)來源、統(tǒng)計(jì)口徑及匯率換算進(jìn)行說明

數(shù)據(jù)來源

本報(bào)告圖表數(shù)據(jù)來源均為CVSource投中數(shù)據(jù)

統(tǒng)計(jì)口徑

新成立基金：于統(tǒng)計(jì)期限內(nèi)，新注冊(cè)成立的基金
完成募集基金：于統(tǒng)計(jì)期限內(nèi)，宣布募集完成的基金
融資規(guī)模：統(tǒng)計(jì)市場(chǎng)公開披露的實(shí)際金額，對(duì)未公開具體數(shù)值的金額進(jìn)行估計(jì)并納入統(tǒng)計(jì)

匯率換算

報(bào)告中所有涉及募資規(guī)模和投資規(guī)模均按募資或投資當(dāng)日匯率，統(tǒng)一換算為美元進(jìn)行統(tǒng)計(jì)

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