基金入門與技巧——賺你能看懂的錢
（劉震 著）
目 錄
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作者簡介
前言
第1部分 概念篇
第1章 基金投資者須知 第2章 了解基金
第2部分 自我認識與分析篇
第3章 了解自己，科學投資
第3部分 實際操作篇
第4章 基金購買流程及運作 第5章 開放式基金
第6章 如何買賣其他不同類型的基金
第4部分 分析與警告篇
第7章 基金投資警示錄
作者簡介
劉震，英國薩爾福德大學（University of Salford）管理碩士，主攻金融管理、商業(yè)計劃、定量及定性分析等；英國基爾大學（Keele University）信息技術碩士。2004年11月取得《證券投資基金》資格證書。曾任職英國渣打銀行深圳分行、華夏銀行深圳分行等金融機構，現為外資銀行環(huán)球金融服務部項目經理。在《深圳特區(qū)報》、《證券時報》等專業(yè)報刊開設金融投資專欄。
白蘭，多年來一直從事經濟管理學研究和社科圖書策劃工作，曾著有經濟管理類圖書《不能讓下屬知道的》等?，F為出版社策劃編輯。
前言
基金市場在短短幾年內得到長足發(fā)展，到2006年末，證券投資基金總凈值已超過8000億元，有24家基金管理公司基金資產突破100億元，資產管理規(guī)模最大的基金管理公司規(guī)模達到了600億元以上?；饍糁嫡w大幅上漲，許多基金凈值增長率超過了100%，給基金持有人帶來可喜收益。證券投資基金作為長期投資的金融工具，也越來越受到廣大投資人關注。同是牛市，以往的牛市聽到的都是“你買股票了嗎？”，現在則變成了“你買基金了嗎？”，一詞之差，體現出這個市場翻天覆地的變化。
2006年基金的良好表現，更加激發(fā)了投資者的熱情。“做股票風險大，買基金能賺錢”，“基金經理是專業(yè)人士，選的股票放心”，“股票價格太高不敢買，買點基金吧”。買基金的財富故事正在口耳相傳，基金身上籠罩的光環(huán)正在快速放大。
“投資基金有多大風險？”很多投資者都會問這個問題。但這個問題又不容易向投資者講清楚，其實，基金熱是宏觀流動性過剩的微觀反映，基金投資是一個長期的持續(xù)的投資過程，投資者應根據自身情況來選擇基金投資。同樣重要的是，投資者應掌握一定的基金投資知識，深入了解基金公司的情況，更加理性地去投資基金。僅僅把注意力集中在基金以往業(yè)績好是不夠的，還應該對基金風險收益情況有個了解。面對市場和規(guī)模潛在的波動可能，提前設想好應對方案也是必要的。
錢多不怕，怕的是投資者在購買前對基金風險沒有足夠的認識。所以，必要的知識準備是基金投資的第一步。如果投資者能樹立正確的投資理念、制定穩(wěn)妥的投資目標、恪守嚴格的基金投資原則，那么，就可以在不具備專業(yè)投資技能的情況下實現投資獲利的愿望，可以在不花費太多精力和時間的前提下實現資產的增值，達到輕松理財和快樂理財的目的。
“買自己看得懂的，賺自己賺得到的”——無論投資還是投機，其實投資不需要極高的智商，更不需要太高深的理論，在股市中往往簡單的道理最管用。投資做得好的人關鍵心態(tài)要好、性格要穩(wěn)，急躁、心理脆弱、情緒波動大的人不適合從事證券投資；其次，從事投資的人要專注，必須擅長總結、勤于思考，從以往的經歷中不斷摸索，吸取經驗與教訓。我們不期望賺所有的錢，我們希望賺看得懂的錢，這就足夠了。
作者多年來一直負責電子銀行項目實施的發(fā)起、計劃和管理、項目執(zhí)行、客戶培訓，以及項目的完成和交接等工作；負責的項目涵蓋現金和資金管理、在線投資、網上貿易等，涉及產品包括外資銀行全球電子銀行平臺系統(tǒng)等。在本書中，以第三方立場，將多年的證券投資經驗與國際化投資理念相結合，告訴投資人如何理解基金市場，如何認識基金，如何客觀看待基金投資，如何進行基金交易，在運用基金這個長期投資工具時應該如何規(guī)避風險。本書內容深入淺出，生動易讀，是一本最具指導性的基金投資入門普及讀物。
第1部分 概念篇
第1章 基金投資者須知
基金是長期理財的有效工具。不要把基金當儲蓄，把理財當發(fā)財。購買基金有損失本金的風險。2006年購買基金取得的收益很難重復。不要把預防性儲蓄投資到高風險的資本市場中，更不要抵押貸款進行投資。
基金的種類有很多，不同的基金有不同的風險收益特征。收益越大，風險也越大。股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金可能取得的收益和承擔的風險逐步降低。
基金宜長期持有，不宜短線頻繁炒作。
注重分散投資，不要把所有的雞蛋放在一個籃子中。
要對自己的風險承受能力和理財目標進行分析，投資與風險承受能力相匹配的產品。
要到合法場所購買合法基金管理公司的產品。規(guī)范機構和產品名單可到中國證監(jiān)會網站（
www.csrc.gov.cn）或中國證券業(yè)協會網站（
www.sac.net.cn）查詢。
并非基金越便宜越好，價格高往往是其具有較好歷史業(yè)績的證明。
并非購買新基金比老基金更好。在牛市購買業(yè)績一直比較優(yōu)良的老基金可能會取得更好的投資收益。
基金具有集合理財、專業(yè)管理、組合投資、分散風險的優(yōu)勢和特點。隨著我國上市公司股權分置改革、證券公司綜合治理、清理大股東資金占用和上市公司違規(guī)擔保等基礎性制度建設的順利推進，證券市場的深層次矛盾和結構性問題逐步得到解決，市場效率得以提高，基金業(yè)保持了快速健康發(fā)展的良好勢頭。中國證監(jiān)會在促進基金業(yè)發(fā)展的同時加強嚴格監(jiān)管，努力夯實行業(yè)發(fā)展基礎。通過完善法規(guī)體系，強化日常監(jiān)管，積極推動創(chuàng)新，穩(wěn)步擴大開放等措施，基金業(yè)初步形成了多元競爭格局，基金管理公司的競爭力不斷提升，基金規(guī)模不斷擴大，給投資者提供了一個很好的進入證券市場、分享我國經濟增長成果的方式。但是，基金給投資者帶來的高額回報，也使一些投資者忽視了基金背后的投資風險，把預防性儲蓄也投資到高風險的資本市場中，有的甚至以住房等為抵押貸款購買基金，這就給基金市場的健康穩(wěn)定發(fā)展帶來了很大的隱憂。很多新入市的投資者在看到2006年基金獲得巨大收益的同時，往往忽略了2006年取得收益的投資者，其中相當多的是在2004年和2005年甚至更早時間入市的，他們曾經經歷了相當長時間投資損失帶來的痛苦和煎熬。因此，新入市的基金投資者一定要樹立正確的理財觀念，了解基金，了解自己，了解市場，了解歷史，了解基金管理公司，做明白的基金投資者。
第2章 了解基金
一、什么是基金？
投資基金，是指按照共同投資、共享收益、共擔風險的基本原則和股份有限公司的某些原則，運用現代信托關系的機制，以基金方式將各個投資者彼此分散的資金集中起來以實現預期投資目的的投資組織制度。
證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。
投資基金在不同國家或地區(qū)稱謂有所不同，美國稱為“共同基金”，英國和香港稱為“單位信托基金”，日本和臺灣稱為“證券投資信托基金”。
二、基金是什么樣的產品？
從廣義上說基金和你平時在銀行的儲蓄、投資的股票、國債一樣，都屬于投資理財產品?；鹗菍⒋蠹曳稚⒌馁Y金集中起來，由基金管理者通過專業(yè)研究后進行投資，為投資者帶來投資收益。
你可能還會問，把分散的資金集中起來進行投資有什么好處呢？首先，基金匯集了眾多投資者的資金，可以發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢，降低投資成本，使中小投資者都能獲得與機構投資者類似的規(guī)模效益；再有，對于中小投資者而言，由于資金的有限，不可能像基金公司那樣購買幾十種甚至上百種股票或投資產品，而通過購買基金產品，投資者相當于用很少的錢購買了一攬子股票，享受“組合投資、分散風險”的好處。
投資基金運作流程：通俗地講，投資基金就是匯集眾多分散投資者的資金，委托投資專家（如基金管理人），由投資管理專家按其投資策略統(tǒng)一進行投資管理，為眾多投資者謀利的一種投資工具。投資基金集合大眾資金，共同分享投資利潤，分擔風險，是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。
而證券投資基金就是通過向社會公開發(fā)行基金單位籌集資金，并將資金用于證券投資?；饐挝坏某钟姓邔鹣碛匈Y產所有權、收益分配權、剩余財產處置權和其它相關權利，并承擔相應義務。
（一）投資者資金匯集成基金；
（二）該基金委托投資專家——基金管理人投資運作；其中：1、投資者、基金管理人、基金托管人通過基金契約方式建立信托協議，確立投資者出資（并享有收益、承擔風險）、基金管理人受托負責理財、基金托管人負責保管資金三者之間的信托關系。2、基金管理人與基金托管人（主要是銀行）通過托管協議確立雙方的責權。
（三）基金管理人經過專業(yè)理財，將投資收益分予投資者。
在我國，基金托管人必須由合格的商業(yè)銀行擔任，基金管理人必須由專業(yè)的基金管理人擔任?；鹜顿Y人享受證券投資基金的收益，也承擔虧損的風險。
三、基金當事人及其關系
我國的基金依據基金會合同設立，基金投資人、基金管理人與基金托管人是基金的當事人。
（一）基金投資者是基金出資人、基金資產所有者和基金投資收益受益人。我國《證券投資基金法》（以下簡稱《基金法》）規(guī)定，基金投資人為“基金份額持有人”，在該法第70條規(guī)定“基金份額持有人享有下列權利：1、分享基金財產收益；2、參與分配清算后的剩余基金財產；3、依法轉讓或者申請贖回其持有的基金份額；4、按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會；5、對基金份額持有人大會審議事項行使表決權；6、查閱或者復制公開披露的基金信息資料；7、對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機構損害其合法權益的行為依法提起訴訟；8、基金合同約定的其他權利。”
上述權利可以分為兩大類：一類為自益權，即為基金投資人個人的利益而享有的權利，如基金收益分享權，基金剩余財產分配權，基金證券的轉讓權，以及基金證券的贖回權等；另一類為共益權，即為全體基金投資人的共同利益而享有的權利，當然也包含每一個基金投資人的個體利益在內，如召開基金持有人大會的提議權，對大會審議事項的表決權，對基金事務的知情權，以及對基金管理人、托管人等的起訴權?！痘鸱ā芬苑傻男问綄⒒鹜顿Y人的權利確定下來，具有公示作用，以便基金管理人、托管人等尊重基金投資人的權利，約束自己的行為，也有利于基金投資人依據法律行使和維護自己的權利。
基金投資者在享有權利的同時，也必須承擔一定的義務。這些義務包括：1、遵守基金契約；2、繳納基金認購款項及規(guī)定的費用；3、承擔基金虧損或終止的有限責任；4、不從事任何有損基金及其他基金投資人利益的活動。
（二）基金管理人
基金管理人是基金產品的募集者和基金的管理者。基金管理人負責基金資產投資運作，在不同的基金市場上名稱有所不同，如美國的“投資顧問公司”或“資產管理公司”、日本的“證券投資信托委托公司”、“投資信托公司”、“投資顧問公司”和臺灣的“證券投資信托公司”，我國則將其稱作“基金管理公司”。
作為專業(yè)從事基金資產管理機構，基金管理人最主要職責就是按照基金契約的規(guī)定，制定基金資產投資策略，組織專業(yè)人士，選擇具體的投資對象，決定投資時機、價格和數量，運用基金資產進行有價證券投資。此外，基金管理人還須自行或委托其他機構進行基金推廣、銷售，負責向投資者提供有關基金的運作信息（包括計算并公告基金資產凈值、編制基金財務報告并負責對外及時公告等）。在我國，基金管理人只能由依法設立的基金管理公司擔任。
（三）基金托管人
基金托管人通常由具備一定條件的商業(yè)銀行、信托公司等專業(yè)性金融機構擔任，負責保管基金資產，在公司型基金運作模式中，托管人是基金公司董事會所雇傭的專業(yè)服務機構，在契約型基金運作模式中，托管人通常還是基金的名義持有人。
基金托管人的主要職責一般包括：
1、安全保管基金資產。這是基金托管人最重要的職責；
2、執(zhí)行基金管理人的劃款及清算指令；
3、監(jiān)督基金管理人的投資運作；
4、復核、審查基金管理人計算的基金資產凈值及基金價格等。
由于基金托管人在基金資產安全運作中的特殊作用，各國家和地區(qū)的基金監(jiān)管法規(guī)都對基金托管人的資格有嚴格要求。我國對基金托管業(yè)務實行審批制，按照《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，基金托管人必須是滿足一定條件的商業(yè)銀行，資格條件包括實收資本金須超過80億元人民幣，具備必要的技術和機構設施等，在我國，基金托管人只能由依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。目前，中國工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行、中國銀行及交通銀行5家國有商業(yè)銀行已取得基金托管業(yè)務資格。
四、基金的特點
（一）集合理財、專業(yè)管理。
基金將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進行共同投資，表現出一種集合理財的特點，通過匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢，降低投資成本?；鹩苫鸸芾砣诉M行投資管理和運作?；鸸芾砣艘话銚碛写罅康膶I(yè)投資研究人員和強大的信息網絡，能夠更好地對證券市場進行全方位的動態(tài)跟蹤與分析。將資金交給基金管理人管理，使中小投資者也能享受到專業(yè)化的投資管理服務。
（二）組合投資、分散風險。
為降低投資風險，我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金必須以組合投資的方式進行基金的投資運作，從而使“組合投資、分散風險”成為基金的一大特色。“組合投資、分散風險”的科學性已為現代投資學所證明。中小投資者由于資金量小，一般無法通過購買不同的股票分散投資風險。投資者購買基金就相當于用很少的資金購買了一攬子股票，某些股票下跌造成的損失可以用其他股票上漲的盈利來彌補。因此可以充分享受到組合投資、分散風險的好處。
（三）利益共享、風險共擔。
基金投資者是基金的所有者，基金投資人共擔風險，共享收益?；鹜顿Y收益在扣除由基金承擔的費用后的盈余全部歸基金投資者所有，并依據各投資者所持有的基金份額比例進行分配。為基金提供服務的基金托管人、基金管理人只能按規(guī)定收取一定的托管費、管理費，并不參與基金收益的分配。
（四）嚴格監(jiān)管、信息透明。
為切實保護投資者的利益，增強投資者對基金投資的信心，中國證監(jiān)會對基金業(yè)實行比較嚴格的監(jiān)管，對各種有損投資者利益的行為進行嚴厲的打擊，并強制基金進行較為充分的信息披露。在這種情況下，嚴格監(jiān)管與信息透明也就成為基金的一個顯著特點。
（五）獨立托管、保障安全。
基金管理人負責基金的投資操作，本身并不經手基金財產的保管。基金財產的保管由獨立于基金管理人的基金托管人負責。這種相互制約、相互監(jiān)督的制衡機制對投資者的利益提供了重要的保護。
五、基金與其他金融工具的區(qū)別
（一）基金與股票、債券的區(qū)別
基金與股票、債券一樣都是金融投資工具，但又與股票、債券存在著差異。
1、他們所反映的關系不同。股票反映的是產權關系，債券反映的是債權債務關系，而契約型基金反映的則是信托關系。
2、他們所籌資金的投向不同。股票和債券是融資工具，籌集的資金主要是投向實業(yè)，而基金主要是投向其他有價證券等投資工具。
3、他們的風險水平也不同。投資于股票有較大的風險，債券的直接收益取決于債券利息率，投資風險較小?；鹬饕顿Y于有價證券，收益有可能高于債券，投資風險又可能小于股票。
（二）基金與銀行儲蓄存款的區(qū)別
1、性質不同。存款屬于債權類合同或契約，銀行對存款者負有完全的法定償債責任；證券投資基金屬于股權合同或契約，基金管理人只是代替投資者管理資金，并不保證資金的收益率，投資人也要承擔一定的風險和費用。
2、收益和風險程度不同。一般情況下，銀行存款利率都是相對固定的，幾乎沒有風險；基金的收益與風險程度都高于銀行存款。
3、投資方向與獲利內容不同。銀行將儲蓄存款的資金通過企業(yè)貸款或個人信貸投放到生產或消費領域，以獲取利差收入；證券投資基金將投資者的資金投資于證券市場，通過股票分紅或債券利息來獲得收益，同時通過證券市場差價來獲利。
4、信息披露程度不同。銀行吸收存款之后，沒有義務向存款人披露資金的運行情況；證券投資基金管理人則必須定期向投資者公布基金投資情況和基金凈值情況，如凈值公告、定期報告等。
六、基金的分類及風險收益特征
（一）根據基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為開放式基金①和封閉式基金。
開放式基金是指基金設立后，投資者可以隨時申購或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金；開放式基金可根據投資者的需求追加發(fā)行，也可按投資者的要求贖回。對投資者來說，既可以要求發(fā)行機構按基金的現期凈資產值扣除手續(xù)費后贖回基金，也可再買入基金，增持基金單位份額。
例如，我國首只開放式基金“華安創(chuàng)新”，首次發(fā)行50億份基金單位，設立時間為2001年，沒有存續(xù)期，而首次發(fā)行50億的基金單位也會在“開放”后隨時發(fā)生變動，例如可能因為投資者贖回而減少，或者因為投資者申購或選擇“分紅再投資”而增加。
我國開放式基金單位的交易采取在基金管理公司直銷網點或代銷網點（主要是銀行營業(yè)網點）通過申購與贖回的辦法進行，投資者申購與贖回都要通過這些網點的柜臺、電話或網站進行。
封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內，基金規(guī)模固定不變的投資基金。
基金的發(fā)起人在設立基金時，事先確定發(fā)行總額，籌集到這個總額的80%以上時，基金即宣告成立，并進行封閉，在封閉期內不再接受新的投資。
例如，在深交所上市的基金開元（4688），1998年設立，發(fā)行額為20億基金份額，存續(xù)期限②（封閉期）15年。也就是說，基金開元從1998年開始運作期限為20年，運作的額度20億，在此期限內，投資者不能要求退回資金，基金也不能增加新的份額。
盡管在封閉的期限內不允許投資者要求退回資金，但是基金可以在市場上流通。投資者可以通過市場交易套現。
我國封閉式基金單位的流通方式采取在證券交易所掛牌上市交易的辦法，投資者買賣基金單位，都必須通過證券商在二級市場上進行競價交易。
封閉式基金與開放式基金的主要區(qū)別通過下表可以看出：
封閉式基金 開放式基金
交易場所 深、滬證券交易所 基金管理公司或代銷機構網點（主要指銀行等網點）
基金存續(xù)期限 有固定的期限 沒有固定期限
基金規(guī)模 固定額度，一般不能再增加發(fā)行 沒有規(guī)模限制（但有最低的規(guī)模限制）
贖回限制 在期限內不能直接贖回基金，需通過上市交易套現 可以隨時提出購買或贖回申請
交易方式 上市交易 基金管理公司或代銷機構網點（主要指銀行等網點）
價格決定因素 主要由市場供求關系決定 依據基金的資產凈值而定
分紅方式 現金分紅 現金分紅、再投資分紅
交易費用 手續(xù)費：成交金額的2.5‰ 申購費：不超過申購金額的5%
贖回費：不超過贖回金額的3%
投資策略 封閉式基金不可贖回，無須提取準備金，能夠充分運用資金，進行長期投資，取得長期經營績效。 必須保留一部分現金或流動性強的資產，以便應付投資者隨時贖回，進行長期投資會受到一定限制。隨時面臨贖回壓力，須更注重流動性等風險管理，要求基金管理人具有更高的投資管理水平。
信息披露 基金單位資產凈值每周至少公告一次 單位資產凈值每個開放日進行公告。
（二）根據組織形態(tài)的不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。
公司型投資基金是具有共同投資目標的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產投資于特定對象的投資基金；公司型基金依公司法成立，通過發(fā)行基金股份將集中起來的資金投資于各種有價證券。公司型投資基金在組織形式上與股份有限公司類似，基金公司資產為投資者（股東）所有，由股東選舉董事會，由董事會先聘基金管理人，基金管理人負責管理基金業(yè)務。
公司型基金的設立要在工商管理部門和證券交易委員會注冊，同時還要在股票發(fā)行的交易所在地登記。公司型基金的組織結構主要有以下幾個方面當事人：基金股東、基金公司、投資顧問或基金管理人、基金保管人、基金轉換代理人、基金主承銷商。
契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金?；鸸芾砣丝梢宰鳛榛鸬陌l(fā)起人，通過發(fā)行受益憑證將資金籌集起來組成信托財產，并依據信托契約，由基金托管人負責保管信托財產，具體辦理證券、現金管理及有關的代理業(yè)務等；投資者也是受益憑證的持有人，通過購買受益憑證，參與基金投資，享有投資收益。基金發(fā)行的受益憑證表明投資者對投資基金所享有的權益。我國現在證券投資基金設立均以契約型基金設立。
（三）根據投資風險與收益的不同，投資基金可分為成長型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。
成長型投資基金是指把追求資本的長期成長作為其投資目的的投資基金；收入型投資基金是指以能為投資者帶來高水平的當期收入為目的的投資基金；平衡型投資基金是指以支付當期收入和追求資本的長期成長為目的的投資基金。
（四）根據投資對象的不同，投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權基金，指數基金和認股權證基金等。
股票基金是指以股票為投資對象的投資基金；債券基金是指以債券為投資對象的投資基金；貨幣市場基金是指以國庫券、大額銀行可轉讓存單、商業(yè)票據、公司債券等貨幣市場短期有價證券為投資對象的投資基金：期貨基金是指以各類期貨品種為主要投資對象的投資基金；期權基金是指以能分配股利的股票期權為投資對象的投資基金：指數基金是指以某種證券市場的價格指數為投資對象的投資基金；認股權證基金是指以認股權證為投資對象的投資基金。
根據中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，60%以上的基金資產投資于股票的為股票基金，80%以上的基金資產投資于債券的為債券基金。僅投資于貨幣市場工具的為貨幣市場基金。投資于股票、債券和貨幣市場工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定的為混合基金。
股票基金是最主要的基金品種，以股票作為投資對象，包括優(yōu)先股票和普通股票。股票基金的主要功能是將大眾投資者的小額資金集中起來，投資于不同的股票組合。股票基金可以按照股票種類的不同分為優(yōu)先股基金和普通股基金。優(yōu)先股基金是一種可以獲得穩(wěn)定收益、風險較小的股票基金，其投資對象以各公司發(fā)行的優(yōu)先股為主，收益主要來自于股利收入。而普通股基金以追求資本利得和長期資本增值為投資目標，風險要較優(yōu)先股基金高。
（五）根據投資貨幣種類，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。
美元基金是指投資于美元市場的投資基金；日元基金是指投資于日元市場的投資基金；歐元基金是指投資于歐元市場的投資基金。
（六）根據資本來源和運用地域的不同，投資基金可分為國際基金、海外基金、國內基金，國家基金和區(qū)域基金等。
國際基金是指資本來源于國內，并投資于國外市場的投資基金；海外基金也稱離岸基金，是指資本來源于國外，并投資于國外市場的投資基金；國內基金是指資本來源于國內，并投資于國內市場的投資基金；國家基金是指資本來源于國外，并投資于某一特定國家的投資基金；區(qū)域基金是指投資于某個特定地區(qū)的投資基金。
（七）特殊類型基金。
系列基金，又可以稱為傘型基金，它是指基金發(fā)起人根據一份總的基金招募書或基金契約發(fā)起設立多個相互之間可以按照規(guī)定程序進行轉換的基金，這些基金被稱為子基金，它們共同構成的基金體系合稱為系列基金。
保本基金是指在一定時期后，通常為3～5年，投資者會獲得投資本金的一定百分比的回報。同時，視基金運作情況，投資者還會獲取額外收益的基金。保本基金具有部分“封閉式基金”的特點，通常具有一定的封閉期，如投資者在封閉期內贖回份額將無法得到基金管理公司的保本承諾，所以保本基金也被稱為“半封閉式基金”，是一種理想的避險品種。
交易型開放式指數基金（簡稱“ETF”，為“Exchange Traded Funds”的縮寫）是一種特殊形式的開放式證券投資基金，以追蹤某一特定指數（即“目標指數”）走勢為投資目標，通常采用一攬子股票進行申購贖回，基金份額在證券交易所上市交易。國內習稱“交易所交易基金”。
上市開放式基金（Listed Open-end Fund，LOF）是指在深交所發(fā)行和上市交易的開放式證券投資基金。上市開放式基金不但具有一般開放式基金長期投資的特征，還具有交易方式多樣，結算效率高以及套利機會等優(yōu)勢。
七、決定基金業(yè)績的主要因素
（一）資產的配置
基金配置中股票的比例越高，其承擔的風險越高，收益或損失也可能越大。在2006年市場上漲的行情中，滬深300指數上漲121.02%，開放式股票型基金上漲121.4%,開放式偏股型混合基金上漲112.46%,開放式債券型基金只上漲20.92%。2004年4月至2005年6月在市場下跌的行情中，上證指數下跌42.69%，開放式股票型基金下跌20.42%，開放式偏股型混合基金下跌17.74%，開放式債券型基金僅下跌4.79%。
（二）市場大勢的表現
衡量市場漲跌的指標是比較基準的變化。多數基金業(yè)績隨市場變化而變化，潮起潮落，水漲船高。能夠很好擬合比較基準，并保持風格穩(wěn)定的基金就是好基金。
（三）基金經理的選股和擇時能力
基金經理挑選好的股票，抓住合適的入市時機，能極大地提高基金的收益。
（四）交易成本的控制
每次交易都有交易成本，這些成本要從基金資產中提取。好的基金應該減少操作，以低換手率來維護投資者利益，而不好的基金往往通過頻繁交易進行波段操作。換手率越高，交易成本越高。
八、證券投資基金的特點
證券投資基金是由專家運作、管理并專門投資于證券市場的基金?；鹳Y產由專業(yè)的基金管理人負責管理?；鸸芾砣伺鋫淞舜罅康耐顿Y專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領域也積累了相當豐富的經驗。
（一）證券投資基金是一種間接的證券投資方式
投資者是通過購買基金而間接投資于證券市場的。與直接購買股票相比，投資者與上市公司沒有任何直接關系，不參與公司決策和管理，只享有公司利潤的分配權。
（二）證券投資基金具有投資小、費用低的優(yōu)點
在我國，每份基金單位面值為人民幣1元。證券投資基金最低投資額一般較低，投資者可以根據自己的財力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者“錢不多、入市難”的問題?；鸬馁M用通常較低。
（三）證券投資基金具有組合投資、分散風險的好處
根據投資專家的經驗，要在投資中做到起碼的分散風險，通常要持有10個左右的股票。投資學上有一句諺語：“不要把你的雞蛋放在同一個籃子里”。然而，中小投資者通常無力做到這一點。如果投資者把所有資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司破產，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實力，可以同時把投資者的資金分散投資于各種股票，使某些股票跌價造成的損失可以用其他股票漲價的盈利來彌補，分散了投資風險。
（四）流動性強
基金的買賣程序非常簡便。對于封閉式基金而言，投資者可以直接在二級市場套現，買賣程序與股票相似；對開放式基金而言，投資者既可以向基金管理人直接申購或贖回基金，也可以通過證券公司等代理銷售機構申購或贖回，或委托投資顧問機構代為買賣。
九、基金發(fā)行方式
在我國，證券投資基金的發(fā)行方式主要有兩種：上網發(fā)行方式和網下發(fā)行方式。
（一）上網發(fā)行方式
是指將所發(fā)行的基金單位通過與證券交易所的交易系統(tǒng)聯網的全國各地的證券營業(yè)部，向廣大的社會公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是封閉式基金的發(fā)行方式。
（二）網下發(fā)行方式
是指將所要發(fā)行的基金通過分布在一定地區(qū)的銀行或證券營業(yè)網點，向社會公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是開放式基金的發(fā)行方式。
十、基金的信息披露
（一）信息披露規(guī)則
基金信息披露依據《證券投資基金管理暫行辦法》和《證券投資基金信息披露指引》。
（二）信息披露內容
基金信息披露必須公開披露的基金信息包括：
1、招募說明書（或公開說明書）：該報告旨在充分披露可能對投資者作出投資判斷產生重大影響的一切信息。包括管理人情況、托管人情況、基金銷售渠道、申購和贖回的方式及價格、費用種類及比率、基金的投資目標、基金的會計核算原則，收益分配方式等。
基金招募說明書是投資人了解基金的最基本也是最重要的文件之一，是投資前的必讀文件。由于開放式基金的申購是一個持續(xù)的過程，其間有關基金的諸多因素均有可能發(fā)生變化，為此，招募說明書（公開說明書）每半年必須更新一次。
2、定期報告：定期報告包括年度報告、中期報告、基金資產凈值公告、基金投資組合公告、每基金單位凈值公告。
3、年度報告：年度報告的內容包括一年來基金運作的回顧和總結，總體反映基金一年來的運作及業(yè)績情況。投資者通過年報可以較為充分地了解基金一年的運作狀況及基金的管理人的經營業(yè)績。
年度報告還必須披露托管人報告、審計報告等內容。
4、中期報告
總體反映基金上半年的運作及業(yè)績情況。
主要內容包括：管理人報告、財務報告重要事項揭示等。其中，財務報告包括資產負債表、收益及分配表、凈資產變動表等會計報表及其附注，以及關聯事項的說明等。
5、基金資產凈值公告
封閉式基金資產凈值每月至少公告一次，開放式基金資產凈值每周至少公告一次。基金資產凈值是衡量基金運作狀況及決定基金價格的最重要的因素，基金資產凈值公告就是定期對基金的資產凈值及每基金單位資產凈值公開予以披露，讓投資者定期了解基金的含金量。
6、基金投資組合公告
基金投資組合公告就是要定期公布基金資產投資于股票、債券等證券和持有現金的比重及持有的股票情況，以便讓投資者定期了解基金資產的投向。該報告揭示基金投資股票、債券的比例，投資股票的行業(yè)分類及前十名股票明細等。
7、每基金單位凈值公告
該報告為日報，揭示基準日當天證券交易市場收市后按最新市價計算的每份基金單位所擁有的基金資產的凈市值（已扣除負債），該數據每天計算，次日公告。該數據對于開放式基金的投資最具指導性。
8、臨時報告
該報告披露基金運作過程中發(fā)生的可能對基金投資人利益及基金單位凈值產生重大影響的事件，事件發(fā)生后，當事人應立即公告。
具體包括：基金持有人大會決議；基金管理人或基金托管人變更；基金管理人的董事長、總經理、基金托管部的總經理變動；基金管理人的董事一年內變更達50%以上；基金管理人或基金托管部主要業(yè)務人員一年內變更超過50%；重大關聯交易；基金管理人或基金托管人受到重大處罰、重大訴訟；仲裁事項；基金提前終止；基金開放部分發(fā)生巨額贖回；其他重大事項。
9、其他報告
（1）法律、行政法規(guī)以及中國證監(jiān)會規(guī)定應予披露的其他信息
公開披露基金信息涉及財務會計、法律等事項的，應當根據有關規(guī)定由具有從事證券業(yè)務資格的會計師事務所、律師事務所等專業(yè)機構審查驗證，并出具書面意見。相關專業(yè)機構及其人員應當保證其所出具文件的內容沒有虛假、嚴重誤導性陳述或者重大遺漏，并對此承擔連帶責任。
（2）澄清公告
根據《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》的規(guī)定，在公共傳播媒介中有下列傳聞時，上市公司有義務澄清：一是上市公司從未發(fā)生，也未在擬議中的事項；二是上市公司正在擬議中，從未公開披露過的事項。
10、信息披露時間
與上市公司一樣，上市基金在任何公共傳播媒介中出現的或者在市場上流傳的消息可能對基金價格產生誤導性影響或引起較大波動時，相關的信息披露義務人知悉后應當立即對該消息進行澄清。
公告類別 公告名稱 公布時間
募集信息披露 基金招募說明書及摘要 在基金份額發(fā)售的三日前
基金合同及摘要 在基金份額發(fā)售的三日前
基金份額發(fā)售公告 在披露招募說明書的當日
基金合同生效公告 基金合同生效的次日
更新后的基金招募書 在每六個月結束之日起四十五日內
更新后的基金招募書摘要 在每六個月結束之日起四十五日內
運作信息披露 封閉式凈值公告 基金管理人應當至少每周公告一次封閉式基金的資產凈值和份額凈值
開放式凈值公告 開放式基金的基金合同生效后，在開始辦理基金份額申購或者贖回前，基金管理人應當至少每周公告一次基金資產凈值和基金份額凈值?；鸸芾砣藨斣诿總€開放日的次日，通過網站、基金份額發(fā)售網點以及其他媒介，披露開放日的基金份額凈值和基金份額累計凈值。
半年度、年度最后一天的基金資產凈值公告 基金管理人應當公告半年度和年度最后一個市場交易日基金資產凈值和基金份額凈值。
基金年度報告 在每年結束之日起九十日內
基金年度報告摘要 在每年結束之日起九十日內
半年度報告 在上半年結束之日起六十日內
半年度報告摘要 在上半年結束之日起六十日內
季度報告 在每個季度結束之日起十五個工作日內
臨時信息披露 臨時報告書 兩日內編制
召集基金份額持有人大會 應至少提前三十日公告
澄清公告 立即
小帖士
1、公告時間表
年度報告 基金會計年度結束后的90日公告
中期報告 在基金會計年度前六個月結束后的60日內公告
每基金單位凈值公告 周報，該數據每天計算，周六公布前一日凈值。
日報，該數據每天計算，次日公告。
基金投資組合公告 每3個月公告一次，也叫“季度投資組合公告”，在每季度結束后的15個工作日內公告。
臨時報告 事件發(fā)生后，當事人應立即公告。
2、購買基金三誤區(qū)
一是誤把基金當儲蓄，很多人把原來“養(yǎng)老防病”的預防性儲蓄存款或購買國債的錢全部用來購買基金；
二是誤把理財當發(fā)財，2006年股市的大漲使不少股票型基金回報率超過了100%，使投資者產生了購買基金“包賺不賠、低風險高收益”的印象，從而讓不少投資者忽視投資基金的各種風險；
三是誤把投機當投資，僅僅關注投資收益，沒有全面去判斷市場，從而助長了投機心理。
附：基金術語小辭典
1、建倉——對于基金公司來說就是指一只新基金公告發(fā)行后，在認購結束的封閉期間，基金公司用該基金第一次購買股票或者投資債券等（具體的投資要示該基金的類型及定位來確定）。對于私人投資者，比如說我們自己，建倉就是指第一次買基金。
2、持倉——即你手上持有的基金份額。
3、加倉——是指建倉時買入的基金凈值漲了，繼續(xù)加碼申購。
4、補倉——指原有的基金凈值下跌，基金被套一定的數額，這時于低位追補買進該基金以攤平成本。
5、被套——簡單的說就是投資人以某凈值買入的基金跌到了該凈值以下。比如1.2元買的跌到了0.98元，那就是說投資人在該基金上被套0.22元。
6、滿倉——就是把你所有的資金都買了基金，就像倉庫滿了一樣。大額資金投入的叫大戶，更大的叫莊家；小額資金投入的叫散戶，更小的叫小小散戶。
7、半倉——即用一半的資金買入基金，帳戶上還留有一半的現金。如果是用70%的資金叫7成倉……可依此類推。如你有2萬資金1萬買了基金，就是半倉，稱半倉操作。表示沒有把資金全部投入，是降低風險的一個措施。
8、重倉——重倉是指這只基金買某種股票，投入的資金占總資金的比例最大，這種股票就是這只基金的重倉股。同理如果你買了三只基金，有70%的資金都投資在其中一只上，那么這只基金就是你的重倉。
9、輕倉——反之即輕倉。
10、空倉——即把某只基金全部贖回，得到所有資金。或者某人把全部基金贖回，手中持有現金。
11、平倉——平倉容易和空倉搞混，請大家注意區(qū)分。平倉即買入后賣出，或賣出后買入。具體的說比如今天贖回易方達價值，等贖回資金到帳后，又將贖回的資金申購上投成長先鋒，相當于用調整自己的基金持有組合，但資金總額不變。如果是做多，則是申購基金平倉；如果是做空，則是贖回基金平倉。
12、做多——表示看好后市，現以低凈值申購某基金，等凈值上漲后收益。
13、做空——認為后市看跌，先贖回基金，避免更大的損失。等凈值真的下跌再買入平倉，待凈值上漲后賺取差價。
14、踏空——由于基金凈值一直處于上漲之中，凈值總是在自己的心理價位之上，無法按預定的價格申購，一路空倉，就叫踏空。
15、逼空——是指基金漲勢非常強勁，基金凈值不斷抬升，使做空者（即后市看跌而先期賣出的人）一直沒有好的機會介入，虧損不斷擴大，最終不得不在高位買入平倉。這個過程叫逼空。
16、基金價格——封閉式基金的價格包括一級市場的發(fā)行價格和二級市場的交易價格兩種。
17、基金的發(fā)行價格——是指基金發(fā)行時由基金發(fā)行人所確定的向基金投資人銷售基金單位的價格。
18、基金的市場價格——是指基金投資人在證券市場上買賣基金單位的價格。開放式基金的價格是指基金持有人向基金公司申購或贖回基金單位的價格，它以基金資產凈值為基礎進行計算。
19、基金上市——基金上市是針對封閉式基金而言的。開放式基金是通過投資者的申購和贖回來實現流通的?；鸬纳鲜?，是指符合證券交易所上市條件的基金，經批準在證券交易所內掛牌交易。
20、黃金基金——黃金基金是指以投資于黃金或其它貴金屬及其生產和相關產業(yè)的證券為主要對象的基金。
21、投資基金——投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度。它通過發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要從事股票、債券等金融工具的投資。
22、對沖基金（Hedge Fund）——對沖基金意為“風險對沖過的基金”，其操作的宗旨，在于利用期貨、期權等金融衍生產品以及對相關聯的不同股票進行買空賣空、風險對沖的操作技巧，在一定程度上可規(guī)避和化解證券投資風險。國內基金、國際基金、國家基金、海外基金根據基金資本來源和運用的地域不同可以區(qū)分出如下基金種類：
國內基金——國內基金是指由國內投資者資本組成的，投資于國內證券市場的投資基金；
國際基金——國際基金是指基金資本來源于國內，但投資于國外證券市場的投資基金；
國家基金——國家基金是指資本來源于國外，并投資于某一特定國家的投資基金；
海外基金——海外基金也稱離岸基金，是指基金資本來源于國外，并投資于國外證券市場的投資基金。
雨傘基金——雨傘基金是指在一個母基金之下再設立若干個子基金，各子基金獨立進行投資決策。雨傘基金的主要特點在于在基金內部可以為投資者提供多種投資選擇。由于市場處于不斷的變化之中，投資者的需求也在不斷變化，如果投資者在不同的基金之間進行重新選擇，就需要支付很多銷售費用。而雨傘基金的投資者可以隨時根據自己的需求轉換基金類型，而不需要支付轉換費，能夠在低成本的情況下為投資者提供較大的選擇余地。從本質上講，雨傘基金只是基金的一種組織形式。
23、風險資本（Venture Capital）又稱“創(chuàng)業(yè)基金”——它是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設立，投資于未上市的新興中小型企業(yè)（尤其是新興高科技企業(yè)）的一種承擔高風險、謀求高回報的資本形態(tài)。在我國，通常所說的“產業(yè)投資基金”即屬于創(chuàng)業(yè)基金。
注：
①這里所指的開放式基金特指傳統(tǒng)的開放式基金，不包括ETF、LOF等新型開放式基金。
②基金存續(xù)期，即基金從成立起到終止之間的時間。
第2部分 自我認識與分析篇
第3章 了解自己，科學投資
一、科學規(guī)劃理財，理性基金投資
深滬股市的持續(xù)上揚，極大地激發(fā)了投資者的參與熱情。在股指不斷創(chuàng)出新高的同時，A股開戶數和基金開戶數也與日劇增，尤其是基金開戶數更是呈現爆炸性增長。據統(tǒng)計，2006年全年新增A股投資者開戶數達513萬，而新增基金開戶數突破了700萬戶，創(chuàng)下了歷年之最。最新數據顯示，2007年1月4日到19日的12個交易日里，新增基金開戶總數高達近90萬戶，這一數據較去年同期翻了10多倍。尤其值得稱道的是，越來越多的投資者開始選擇通過投資基金等方式間接入市，讓專業(yè)的投資機構為其理財。雖然這種變化的直接原因在于過去一年中基金的賺錢效應使然，但也從一個側面反映了居民理財意識正在日益增強，同時也與海外成熟的證券市場的發(fā)展軌跡相吻合。
不過，任何方式的投資活動，都是風險收益兼在的。建議您在參與之前，需要清楚地了解自己的需求，科學規(guī)劃，避免盲目跟風。
科學地進行理財規(guī)劃。不論是投資股票也好，還是投資基金也好，任何一項投資活動，都是投資者自己或家庭進行投資理財的具體表現。隨著中國經濟的持續(xù)增長和居民財富的增加，理財開始逐步走進普通中國百姓的生活，過去一年證券市場的持續(xù)走強，更加加速了這一進程。科學的理財規(guī)劃是理好財的開始，有人股票、基金、保險都買一點，但到頭來發(fā)現收益并不理想，原因即在于理財前沒有確定好目標、理清規(guī)劃，無的放矢。其實，不管是進行哪項投資活動，關鍵是在投資之前做好規(guī)劃，根據自己的實際需求有的放矢。簡單地說，您在具體理財之前，需要確定目標，審視資產狀況及風險承受能力，結合專家的建議，及時調整資產配置與投資結構，通過有效控制風險，實現資產收益的最大化。
二、在決定進行基金投資的時候，需要做哪些功課？
（一）了解自己的財力狀況。根據自己的收入狀況，合理地按比例進行投資，避免將急需使用的資金投資于股票基金等高風險類的基金，更要避免通過借貸等“寅吃卯糧”的方式進行投資。
（二）衡量自己的風險承受能力。任何投資總會伴隨著一定程度的風險，高收益的背后往往就是高風險?；鹜顿Y也是如此，在基金投資之前，需要客觀地衡量自身的風險承受能力，選擇適合自己風險承受能力的基金類型，才是明智之舉。
（三）擬定投資目標。在清楚地了解自己的財力狀況和風險承受能力之后，客觀地設定自己的投資目標。每個人的目標不一樣，比如，你要確保五年后孩子上大學，有足夠的錢讓他完成學業(yè)；又或者，你十年后要退休，你希望到時候有一筆可觀的養(yǎng)老金。目標有調整，投資基金的品種和組合也要相應調整，如果組合中某項投資不能實現目標，應考慮及時更換。
選擇合適的基金。在做好了上述準備之后，接下來就可以選擇適合自己的基金產品。一味地迷信明星基金經理、熱門基金、短期績效……是許多投資者在選擇基金時容易犯下的錯誤。
三、如何才能選擇最適合自己的基金產品？
首先是選擇值得信賴的基金管理公司。目前國內有50多家基金公司，您在選擇之前，要綜合考慮基金公司的整體實力、投研團隊的投資管理能力、過往業(yè)績是否優(yōu)異穩(wěn)定、旗下基金的整體表現等因素。其次是挑選適合自己投資目標、風險承受能力的基金。對于普通基金投資者來說，與其去說基金好不好，倒不如說選擇的基金適合不適合自己。只有與自身的情況相匹配的基金，才能達到既定的目標。
開放式基金種類很多，按照投資目標、投資對象以及投資策略的不同大致可以分為以下幾種基本類型：（1）股票基金：主要投資于股票，高風險高收益。（2）混合基金：分散投資于股票、債券和貨幣市場工具，風險和收益水平都適中。（3）債券基金：主要投資于債券，以獲取固定收益為目的。風險和收益都較股票型基金小得多。（4）貨幣市場基金：僅僅投資于貨幣市場工具，收益穩(wěn)定，風險極低。對于無風險承受能力且希望獲得穩(wěn)定收益的人來說，應選擇貨幣市場基金或債券型基金；有一定風險承受能力和較高收益偏好，但又不想冒過多風險的人來說，則適合選擇混合基金；而對有風險承受能力、希望博取高收益的人來說，股票基金則是較理想的選擇。第三是選擇適合自己的投資方式。就像買房子或買車子，您可以根據自己的能力，選擇一次付清或分期付款。投資開放式基金也一樣，可以一次投資一大筆錢，也可以分期小額投資，前者為單筆投資方式，后者則是定期定額方式。對于領固定薪水的上班族、未來某一時點有特殊資金需求者、不想承擔過大投資風險者來說，采取定期定額方式來投資開放式基金不啻為好的選擇。
四、要注重分散投資
基金具有集合理財、專業(yè)管理、組合投資、分散風險的優(yōu)勢和特點，特別是這幾年我國基金業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，基金規(guī)模不斷擴大，給投資者提供了一個很好的進入證券市場、分享我國經濟增長的方式。但是，基金給投資者帶來的高額回報，也使一些投資者忽視了基金背后的投資風險，有的甚至以住房等為抵押貸款購買基金，這就給基金市場的健康穩(wěn)定發(fā)展帶來了很大的隱憂。很多新入市的投資者看到2006年基金獲得巨大收益的同時，往往忽略了2006年取得收益的投資者，其中相當多的是在2004年和2005年甚至更早時間入市的，他們曾經經歷了相當長時間投資損失帶來的痛苦和煎熬。因此，新入市的基金投資者一定要掌握相關知識，樹立正確的理財觀念，做明白的基金投資者。
五、在挑選基金做投資對象時要考慮的因素
在挑選基金做投資對象之時，要考慮的因素不少，如：基金的投資目標、基金的規(guī)模與過去的歷史、價格變化、股息收入、費用和成本、服務等。
（一）投資目標因不同的基金而各異，投資者應衡量個人目標和基金的投資目標和資金的投向是否大致上吻合？
（二）基金規(guī)模與歷史是投資者尤其是初次投資基金者率先要考慮之因素。規(guī)模越大，其提供風險和多元化的可能性亦越多。
（三）基金價格變化與投資收益關系密切，更隨著風險高低不同。不同基金價格波動，可從其各自歷史經營記錄中獲得。集中對照一下，方便于比較基金的表現。
（四）基金投資的有價證券周轉率較高者，均能有利地糾正過往的投資失誤，尤其對于成長型基金而言，更是顯著。投資者寧挑選較佳績效的高周轉率，也不會取表現差而低周轉率者。
（五）股息特征中，投資公司往往從稅收目標而將凈投資收入和短期資本收益，全部或部分實現的長期資本收益作為股息加以分配。
（六）費用成本方面，投資者需支付管理費用，但隨著基金規(guī)模擴大，費用則不會同比例增加；較小規(guī)模的基金總費用率相對地高昂。投資者宜選用成效顯著之基金，費用雖較高，也勝費用低廉但表現一般之基金。
（七）投資方便與服務亦是考慮因素，其中包括股息自動再投資，自愿積累及退股計劃、轉移到同一管轄范圍內另一基金的權利，轉移時只需付小筆費用而無須支付銷售費用等。
六、消除基金投資中的誤區(qū)
（一）回報高的基金一定是好基金——選基金不能只看回報率，尤其是不能只以周排名、月排名、季度排名等短期排名為依據來選擇基金。投資者在選擇基金時，一方面應綜合評估其短期、中期和長期績效，另一方面還應考慮風險調整后的回報，看看在獲取回報的同時，所承擔的風險大小。
（二）投資凈值低的基金比投資凈值高的基金劃算——不少投資者把基金當作股票看，覺得基金凈值高了風險大，而且同樣的金額買到的基金份數少，因此傾向于投資凈值低的基金。其實基金凈值的增長能力與目前凈值的高低沒有關系，真正有關系的是基金公司的投資管理能力。
（三）用投資股票的方式投資基金——基金不同于股票，屬于追求長期收益的投資工具，基金投資者投資基金就是委托基金管理公司幫助你判斷大勢、分析行業(yè)、選擇股票債券，因此基金投資者大可不必像操作股票一樣每天關注凈值的變化，也用不著稍有風吹草動就追高殺低。作為基金投資者應樹立長期投資的習慣和理念。
七、基金拆分與基金分紅的區(qū)別
基金份額拆分可將基金份額凈值精確地調整為1元，是通過直接調整基金份額數量達到降低基金份額凈值的目的，不影響基金的已實現收益、未實現利得、實收基金等會計科目及其比例關系，對投資者的權益無實質不利影響。而基金分紅則難以精確地將基金份額凈值正好調整為1元，基本上只能調整到1元附近。
基金拆分有點像上市公司送股：如投資人2007年3月19日持有A基金1000份，當日凈值為2.47元。至3月26日拆分日，此投資人將持有1元面值的A基金1000×2.47=2470份（假設在此期間基金凈值不變）。這類似于每10股送14.7股，基金份額相應增加的同時基金凈值下降，基金持有人的總資產規(guī)模不變?；鸱旨t則類似上市公司派發(fā)紅利現金，即是把可實現的收益（上市公司的已實現利潤等）以現金形式分配。例如每10份分紅0.40元，此時，投資者的部分盈利已退出了投資渠道。
八、賺看得懂的錢，避免盲目出手
開放式基金的產品剛剛開始在中國市場出現，投資者需留意避免犯以下的錯誤：
（一）缺乏對所選基金的了解
對投資收益率有不切實際的幻想，基金的種類不同、投資方向不同，其相應的風險和收益也不同?；馂槟峁┑氖琴Y本長期穩(wěn)定增值的前景，而非一夜暴富的機會。從國外來看，各國投資基金的收益也都是有一定的平均獲利水平。而且投資收益總會有好有壞，期望基金收益總是高于長期平均水平也是不現實的。
您應該根據基金的投資風格、基金經理的投資操作以及證券市場的大市環(huán)境，形成對基金收益的合理預期，否則，您可能難以實現您設定的投資目標。
（二）只看重收益，而忽視風險
您必須時刻提醒自己，任何投資活動都有風險，而且風險跟收益是對應的。雖然基金是專家理財，能實現組合投資，但也只能是分散風險，把風險降低到可以承受的水平，而不是能徹底消除風險。
另外，雖然承擔高風險并不一定能賺取高收益，但是為了追求高收益，您就一定要承擔高風險。所以基金投資仍是有風險的，也就是說，在某一時間有損失資金的可能。
九、因“己”制宜，合理選擇基金投資方式
（一）長期持有一個基金
在經濟不斷高速發(fā)展，金融環(huán)境不斷完善的市場中，這可能是一個不錯的基金投資策略。首先，操作成本較低。申購、贖回一個基金一般要承擔1.5%到3%左右的交易費用，這對于投資者來說是較大的成本。而長期持有可以避免頻繁操作的交易成本，更可以減免贖回費用，無形中給了投資者更多的回報。其次，股票型基金也因為其不同的投資組合和投資策略，在相同的市場中產生不同的收益。這也就是老百姓所說的好的基金和一般的基金。
（二）固定比例投資組合
基金投資者一般都知道，基金也分很多種類，有股票型、債券型、貨幣市場型。股票型基金中還根據不同的投資策略一般分為成長型、收入型、平衡型。不同的分類也表明了不同的風險和收益。當投資者覺得未來的經濟形勢不明朗，或覺得市場風險相對較大時，可以采取固定比例投資組合的方式。投資組合可以有效減少非系統(tǒng)風險，簡單地講就是單個基金因自身投資決策和操作方法產生的凈值波動較大的風險。其實，基金也是運用投資組合來降低自身風險的。您可以根據自己的投資理念或投資經驗，選擇3至5個不同類型的基金，并確保其中有1至2個債券型或貨幣市場型基金，這樣可以有效避免股票市場的劇烈波動所帶來的風險。
（三）定期定額投資
由于定時定額投資策略可以透過投資時點來分散降低風險，且具有“跌時買入，漲時賣出”的長期平均成本效果，再加上每隔一段固定的時間就固定投資一定的金額。這是以復利的分工不斷地來積累資金，因此只要選好基金，長期下來自然可以發(fā)揮聚沙成塔的投資效果，積累到一筆可觀的投資報酬。眾所周知，基金的凈值是波動的，特別是股票型基金更會隨股市的波動而起伏。這種投資方式可以降低投資基金的平均成本，其優(yōu)點是在股市波動較大但漲幅不明顯時，也可以獲取不錯的收益。
1、用“定時定額”方式投資開放式基金的優(yōu)勢
（1）小額金就可以參與，零存整取、積少成多。定時定額投資，最低投資額僅為100元，因此對于平時余錢不多的工薪階層來說，不必等到攢出一筆“像樣”的錢時再進行投資。盡早投資、盡可能延長投資時間，是獲得豐厚回報的基礎。如果能持之以恒，小錢也能積累成一筆不小的財富。
（2）發(fā)揮“平均成本投資”的優(yōu)勢，減少投資風險。由于定時定額是每隔一段固定的時間投資，不論市場行情如何波動，都定期買入固定金額的基金，因此在基金凈值高時買到的份額數較少，而在凈值低時買到的份額數較多，長期下來，成本自然會攤低，而且還避免了時機選擇不當帶來的風險。
（3）克服個人理財的固有弱點。定時定額是在規(guī)定日期由銀行自動扣款，實際是“強迫”自己把投資作為每月的“功課”，有助于養(yǎng)成定期理財的好習慣。此外，開放式基金的“低買高賣”當然可以增加收益，但是很少有人可以在投資時掌握到最佳的買點和賣點。為了辟免投資決策被情緒左右，定時定額策略不失為一種克服上述弱點的好方法。
（4）自動轉賬、方便省心。定時定額投資開放式基金的手續(xù)十分方便，只需去開辦此類業(yè)務的銀行申請辦理即可，簽一個“定時定額扣款委托書”，銀行就會定期自動扣款，只要在銀行轉賬日前保持足夠的資金就可以省去來回跑銀行的麻煩，省時省事。
2、定期定額投資小竅門
（1）及早開始。一般投資時間越長，復利效果越明顯，累積的財富也越多，因此盡早結束“月光族”生活，開始定期定額計劃，可以更早實現夢想。
（2）堅持長期投資。定期定額采用平均成本的概念降低投資風險，但相應地也需長期投資，才能克服市場波動風險，并在市場回升時獲利。一般而言，宏觀經濟景氣周期約3至5年一循環(huán)，因此定期定額通常需要5年才能看出成效。
（3）低點停止扣款時要慎重。基金凈值有高低波動，最悲觀的時候往往也是最低點的時候，由于低點時可買進較多的基金份額，等到股市回升后可以享受更豐厚的回報。
小提醒：
無論采取何種基金投資方法，都不宜頻繁操作?；鹜顿Y策略也是因人而異的，不存在好壞之分，只有適合自己的投資策略才是好的策略。股市有風險，投資需謹慎。基金也是有風險的，特別是股票型基金，其風險是顯而易見的。投資者應保持清醒的頭腦和良好的心態(tài)，才能處變不驚，從容應對，獲得豐厚的投資收益。
小帖士：定期定額投資適合哪些客戶群體？
定期定額適用對象：（1）領固定薪水的上班族；（2）于未來某一時點有特殊資金需求者；（3）不喜歡承擔過大投資風險者。
十、根據投資趨勢出手，才能步步為贏
（一）趨勢買入法
任何市場都有三種趨勢：短期趨勢，持續(xù)數天至數個星期；中期趨勢，持續(xù)數個星期至數個月；長期趨勢，持續(xù)數個月至數年。任何市場中，這三種趨勢必然同時存在，彼此的方向可能相反。用大趨勢來判斷買賣指數基金和股票基金是懶人最好投資方式，也是最大收益方式。
群體特征：高收入者：生活節(jié)奏快，有時間賺錢，沒時間花錢。比如：經理、主管、渠道總監(jiān)等一竅不通者，對基金一點不懂，但知道這是個非常好的理財產品，堅信能給自已帶來高收益。
投資風格：風險承受力較高，投資活動較少，以長期持有為主要投資方式，平時不關心其凈值變化。
理財需求：現在這樣的人比較多，他們每天忙于工作，又沒有負債的壓力，也沒有時間去享受消費的快樂。
中長期趨勢大致分為以下幾個：
第一種：整體大趨勢
主要走勢代表整體的基本趨勢，通常稱為多頭或空頭市場，持續(xù)時間可能在一年以內，乃至于數年之久。正確判斷主要走勢的方向，是投資行為成功與否的最重要因素。沒有任何已知的方法可以預測主要走勢的持續(xù)期限。
基金投資方式：避免主要走勢判斷的失誤，在走勢形成后買入，在走勢改變前賣出。收入不會最大化，但風險小。
第二種：整體下跌
空頭市場是長期向下的走勢，其間夾雜著重要的反彈。它來自于各種不利的經濟因素，唯有市場價格充分反映可能出現的最糟情況后，這種走勢才會結束?？疹^市場會歷經三個主要的階段：第一階段，市場參與者不再期待市場可以維持過度膨脹的價格；第二階段的賣壓是反映經濟狀況與企業(yè)盈余的衰退；第三階段是來自于健全市場的失望性賣壓。
基金投資方式：大的市場不好的情況下，以反向思維為主，在第三階段買入，等待反轉，長期持有。但一定要注意選擇好的基金公司的基金產品。
第三種：整體上漲
多頭市場是一種整體性的上漲走勢，其中夾雜次級的折返走勢，平均的持續(xù)期間長于兩年。在此期間，由于經濟情況好轉與投機活動轉盛，所以投資性與投機性的需求增加，并因此推高股票價格。多頭市場有三個階段：第一階段，人們對于未來的景氣恢復信心；第二階段，股票對于已知的公司盈余改善產生反應；第三階段，投機熱潮轉熾而市場階格明顯膨漲——這階段的股價上漲是基于期待與希望。
基金投資方式：與第二種投資方式向反。在市場大好的時候賣出。不要貪心。緊緊握住你應得到的現金，不要在進行大的投資。只有錢到手時，才算是真正的投資成功。
第四種：次趨勢
次級折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢，或空頭市場中重要的上漲走勢，持續(xù)的時間通常在三個星期至數個月；此期間內折返的幅度為前一次級折返走勢結束之后主要走勢幅度的33%至66%。次級折返走勢經常被誤以為是主要走勢的改變，因為多頭市場的初期走勢，顯然可能僅是空頭市場的次級折返走勢，相反的情況則會發(fā)生在多頭市場出現頂部后。
基金投資方式：在這種比較復雜認的市場下，要么投資長期持有。要么一分不投。等待變數。因為基金的操作成本高，不適合頻繁操作。
（二）分期購入法
如果您做好了長期投資基金的準備，同時又有一筆相當數額的穩(wěn)定資金，不妨采用分期購入法進行基金的投資。這種方法是每隔一段固定時間（月、季或半年），以固定等額的資金去購買一定數量的基金單位。
群體特征：工作穩(wěn)定，生活有節(jié)奏，賺錢的時間和花錢的時間都有，而且每月的工資都所剩無幾。有可能分期付款買房子，比如：白領、公務員、自由工作者等。
投資風格：風險承受力一般，想投資，資金又少。隨時關注基金變化，想避免風險又要獲得高收益，以中長期持有為主要投資方式。
理財需求：在一定時期內分散了投資基金較高的價格認購風險，長期下來，就會總體上降低了購買每個基金的平均成本。
舉例說明：假如您每月定期買入1000元的某基金，而該基金在連續(xù)6個月的升跌幅度如下：
月份 單位價格 認購單位數
1 50 20
2 30 33
3 20 50
4 40 25
5 40 17
6 80 12
如果您能在最低20元時一次性6000元買入這支基金，收益最為可觀。實際情形是您沒有選擇這個最佳的價錢購入，而是采用了較為保險的定期認購法，把平均成本控制在每一基金單位38.2元的水平，比6個月的平均價格成本每一基金單位46.7元便宜8.5元。有經驗的投資者都能避免孤注一擲，不至于將全部資金買了最高價格基金。
（三）固定比例投資法
該辦法是將一筆資金按固定的比例分散買進幾只不同種類的基金，當某只基金價格飚升后，就補進這只低成本的基金單位，從而使原定的投資比例保持不變。
群體特征：空閑時間較多，生活節(jié)奏慢，有時間花錢。比如：專職股民，長期沒有工作又不想找工作的人等。基金方面專家，對基金方面比較專業(yè)，知道如何理財，堅信能給自已帶來高收益。掌握專業(yè)金融基金分析方法，善于投資的人。
投資風格：長期關注基金變化，學習基金投資技巧，能預測基金走勢，以中小波段操作為主。
理財需求：投資操作基金，和股票一樣，需要專業(yè)的知識和技巧。是一種自由職業(yè)者。即為自己理財增加收入，也有事可做。
這種投資方法不僅可以分散投資成本，抵御投資風險，還能見好就收，不至于因某只基金表現欠佳或過度奢望價格會進一步上升而使到手的收益成為泡影或使投資額度大升。
例如，您決定分別把50%、35%和15%的資金各自買進股票基金、債券基金和貨幣市場基金，當股市大漲時，設定股票增值后投資比例上升了20%，您便可以賣掉20%的股票基金，使股票基金的投資仍維持50%不變，或者追加投資買進債券基金和貨幣市場基金，使他們的投資比例也各自上升20%，從而保持您原有的投資比例。如果股票基金下跌，您就可以購進一定比例的股票基金或賣掉部分等比例的債券基金和貨幣市場基金，恢復原有的投資比例。當然，這種投資策略并不是一有變化就調整，有經驗的投資者大致遵循這樣一個準則；每隔三個月或半年才調整一次投資組合的比例，股票基金上漲20%就賣掉一部分，跌25%就增加投資。
十一、低成本購買基金有招數
隨著證券市場的不斷上漲，基金凈值也是水漲船高，在不考慮基金贖回的情況下，還有沒有機會（認）申購到低成本的績優(yōu)基金呢？答案是肯定的。因為基金作為一種中長期的投資產品，其投資的優(yōu)勢是顯而易見的。但怎樣才能在基金成長過程中捕捉到好的投資機會，仍然不乏一些技巧。
首先，利用牛市中的震蕩機會，捕捉其中的投資機遇。證券市場目前正處于歷史的高位，任何的基本面變動，都有可能引起市場的震蕩，從而使基金的凈值在大盤的調整中受到沖擊和影響。但這種影響畢竟是短期的，對于選擇基金中長期的投資者來講，是難得的低成本購買的機會。俗話說，千金難買?；仡^。對于基金投資來講，同樣如此。
其次，連續(xù)追蹤一只績優(yōu)基金進行持續(xù)性投資，往往會起到攤低購買基金成本的作用。目前，各基金代銷渠道都提供了定期定額買基金的辦法，而運用到牛市行情中買績優(yōu)成長性基金，也是一種理想的投資辦法。但面對基金回調的機會，而一次性地投入較多的資金購買，也是一種不錯的選擇，而并非按照既定的定額扣款的形式。加上證券市場變幻莫測，在看好證券市場的中長期發(fā)展時，局限于每月扣款一次也不是明智之舉，而應當根據證券市場的變化隨時做出調整。因為一個月內不進行調整的機會不是沒有，而連續(xù)幾次進行大幅度的調整也不是不會發(fā)生。因此，根據投資時機的不同而靈活運用定期定額買基金的方式，是一個不錯的選擇。
第三，低成本不應忽略（認）申購、贖回費。相對于證券市場的股票交易手續(xù)費來講，基金的交易費率較高是顯而易見的。這也是投資者不適宜進行頻買頻賣基金的主要原因。但為了更好地為投資者提供交易上的便利，及對基金轉換的需求，基金管理人根據不同的營銷渠道及所提供的服務要求的不同，而制定了相應的費率優(yōu)惠措施。由于網上服務成本低，基金費率打折優(yōu)惠幅度較大，為投資者節(jié)省較多的手續(xù)費，網上購買基金是一種不錯的攤低成本的渠道。
最后，用基金分紅進行再投資，也是降低基金申購成本的理想渠道。為了鼓勵投資者進行中長期的基金投資，基金管理人都會推出一定的紅利再投資的費率減免措施，這對于投資者降低購買基金成本是有幫助的。
十二、關于基金分紅
（一）基金分紅方式有哪些？
基金分紅一般默認以現金的形式分發(fā)給投資者，如果投資者直接取走現金，落袋為安，就是選擇了現金分紅方式；如果投資人把這部分現金繼續(xù)購買該基金，“以利滾利”，則選擇紅利再投資分紅方式。這就像一只雞生了蛋，您既可以選擇吃雞蛋，也可以等著雞蛋孵化成小雞。
（二）現金分紅和紅利再投資的區(qū)別
1、未來的收益不同。紅利再投資對分紅進行繼續(xù)投資，是復利增值，收益著眼于未來，就像是雞蛋孵出小雞，從而再生更多的雞蛋；而現金分紅是單利增值，收益確定，就像是直接拿走雞蛋。
2、風險不同?，F金分紅的收益就是所分到的現金部分，相對安全，如同雞蛋不會長腿跑掉。而紅利再投資因為繼續(xù)投資于市場，需承擔投資風險，如同雞蛋不一定能孵出小雞。
3、費用不同。紅利再投資免申購費，就如母雞直接孵出了小雞；而現金分紅如果繼續(xù)投資于其他理財產品，可能需要支付一定的手續(xù)費，就如賣掉雞蛋再買一只小雞，需要支付給中間商一定的報酬。
（三）選擇現金分紅還是紅利再投資
回答這個問題，首先要問問自己是哪一類投資者。
問題一：我需要達到什么樣的預期收益？現金分紅適合看好短期收益的投資者，而紅利再投資，其復利效應符合長線投資者的投資特點。以博時主題行業(yè)基金為例，自設立起至2006年11月24日，選擇現金分紅的投資者總回報率達到78.41%，而選擇紅利再投資的投資者總回報率達到83.80%，后者比前者高出5.39%。所以，如果想用有限的資金實現最大收益，再投資當然是首選。
問題二：我有精力打理自己的投資嗎？對于沒有精力打理自己投資的投資者，紅利再投資是比較適合的分紅方式。
問題三：我投資的基金讓我滿意嗎？如果分紅的基金是一只符合投資者預期的基金，只要該基金繼續(xù)保持一貫的投資風格和投資理念，歷史的業(yè)績就可以作為未來業(yè)績的參考，利用紅利再投資可以使投資者的收益循序漸進。
問題四：現在的市場是熊市還是牛市？在熊市里，風險是首先要考慮的要素?，F金分紅可以鎖定收益，控制風險。在牛市里，與其把紅利變成現金放在銀行里“睡大覺”，不如選擇紅利再投資，一方面可以很好地達到增值的目的，另一方面可以節(jié)約再投資的成本。
小帖士：投資者如何變更分紅方式？
通常來說，如果基金盈利，一年至少分紅一次，基金的分紅方式有分現金和分基金份額兩種方式。投資者可以申請將分紅方式變更，即在分紅前，向營業(yè)部提交分紅方式變更申請（可以到柜臺辦理申請，也可以通過其他委托方式進行）。
小帖士：巧設家庭五大基金理財
1、家庭生活基金。如果家庭每月收入相對穩(wěn)定，可以將這筆固定收入的40%作為家庭生活基金，主要用于吃、穿、住等日?；旧铋_支，并設小賬本加以明細。此項基金必不可少，應該充分保證其比例和質量。
2、家庭文化基金。以家庭固定收入的10%作為家庭文化基金，主要用于家庭成員的體育、娛樂和文化等方面的消費。這也是很好的智力投資，若個人收入增加，擴大到15%最好。
3、家庭建設基金。以家庭固定收入的20%作為家庭建設基金，主要用于購置一些耐用消費品（即所謂的大件）和為未來的房屋購買、裝修作經濟準備。這項基金根據實際情況靈活安排，有時根本不用，則可作為儲蓄。
4、家庭投資基金。以家庭固定收入的20%作為投資基金較為科學，可儲蓄，或購買債券、基金、股票、郵幣卡及藝術品等。當然，此項基金的投入，要與個人所掌握的金融知識、興趣愛好以及風險承受能力等要素相結合，慎重選擇，避免損失。
5、家庭親情基金。此項基金約占家庭固定收入的10%，當然這需要事先與每個家庭成員協商好，這項基金的比例還可根據每個家庭的實際情況加以調整。
小帖士：何處獲得基金分配信息？
不同的基金有不同的分配政策，投資者投資基金前需要在基金的招募說明書中找尋相關信息，基金的招募說明書一般會訂明基金收益分配的基本比例、分配次數、分配時間、分配政策等。例如：基金收益分配應當采取現金形式，每年至少分配一次；基金當年收益應先彌補上一年虧損后，才可進行當年收益分配；基金投資當年虧損，則不應進行收益分配?；鹗找娣峙浞桨钢休d明基金收益的范圍、基金凈收益、基金收益分配的對象、原則、分配時間、分配數額及比例、分配方式、支付方式等內容。在基金每年一次進行收益分配時，還會通過媒體公告，這時投資者需要關注公告內容，找尋與收益分配相關的信息。
小帖士：投資開放式基金遵循的投資理念
作為開放式基金，波動幅度較證券市場小，投資者不必關注股票市場的短期波動。對于股票和指數型基金，投資者可適當關注股票市場中長期走勢，通常市場經過長期下跌，位于低位時為較佳的投資時機。如果市場已經處于高位，這時基金規(guī)?；蚧饐挝粌糁低彩侨藲馔ⅲ酝顿Y者也不要輕易追加投資，以免選擇高位進入。當然如果投資者認為選擇時機比較困難，可以用定時定額的方式來投資開放式基金，可以攤低投資成本，獲取穩(wěn)定的中長期收益。
實際操作篇
第4章 基金購買流程及運作
一、買基金時要辦哪些手續(xù)？
您如果要買某只基金，請到該基金的銷售網點去辦理相關手續(xù)，具體如下：
（一）開立一個基金帳戶
您如果是個人購買，攜帶銀行帳戶證明、個人有效身份證件及其復印件，到開放式基金的銷售網點辦理基金帳戶。如果是機構投資者，需要攜帶機構代碼卡、營業(yè)執(zhí)照副本及加蓋持證機構公章的營業(yè)執(zhí)照復印件或民政部門或其他主管部門頒發(fā)的注冊登記證書副本及加蓋持證機構公章的注冊登記證書復印件、法定代表人證明書、法定代表人有效身份證件、經辦人有效身份證件、法人授權書、銀行帳戶證明及預留印鑒，到開放式基金的銷售網點開立基金帳戶。
（二）辦理基金交易賬戶
開立基金帳戶后，可以在該只基金銷售網點辦理基金交易帳戶，領取基金交易卡，然后存入足額的資金，就可以購買基金。
（三）在基金的開放日購買
目前一般與交易所的交易日相同，基金銷售網點的營業(yè)時間內可購買基金。帶上基金交易卡并填寫“基金申購申請表”，即可在網點柜臺進行購買。若電話、自助或網上交易開通，還可以通過電話、自助或網上交易系統(tǒng)購買。
不同基金可能在具體步驟方面會略有不同，比如有的銷售網點是先辦理基金交易帳戶，再開通基金帳戶。在買基金時，您需要閱讀代銷網點的有關說明。
小帖士：購買基金要分“七步走”
1、閱讀有關法律文件：您在購買基金前，需要認真閱讀有關基金的招募說明書、基金契約及開戶程序、交易規(guī)則等文件，仔細了解有關基金的投資方向、投資策略、投資目標、基金管理人業(yè)績及開戶條件、具體交易規(guī)則等重要信息，對準備購買基金的風險、收益水平有一個總體評估，并據此做出投資決定。按照規(guī)定，各基金銷售網點備有上述文件，以備投資人隨時查閱。
2、開立基金賬戶：買賣開放式基金首先要開立基金賬戶。按照規(guī)定，有關銷售文件中對基金賬戶的開立條件、具體程序須予以明確。上述文件將放置于基金銷售網點供投資人開立基金賬戶時查閱。
3、購買基金：投資人在開放式基金募集期間、基金尚未成立時購買基金單位的過程稱為認購。通常認購價為基金單位面值加上一定的銷售費用。投資人認購基金應在基金銷售點填寫認購申請書，交付認購款項，在注冊登記機構辦理有關手續(xù)并確認認購。
4、賣出基金：與購買基金相反，投資人賣出基金是把手中持有的基金單位按一定價格賣給基金管理人并收回現金，這一過程稱為贖回。其贖回金額是以當日的單位基金資產凈值為基礎計算的。
5、申請基金轉換：基金轉換，是指當一家基金管理公司同時管理多只開放式基金時，基金投資人可以將持有的一只基金轉換為另一只基金。即，投資人賣出一只基金的同時，買入該基金管理公司管理的另一只基金?；疝D換費用通常非常低，甚至不收。
6、非交易過戶：基金的非交易過戶是指在繼承、贈與、破產支付等非交易原因情況下發(fā)生的基金單位所有權轉移的行為。非交易過戶也須到基金的銷售機構辦理。
7、紅利再投資：紅利再投資是指基金進行現金分紅時，基金持有人將分紅所得的現金直接用于購買該基金，將分紅轉為持有基金單位。對基金管理人來說，紅利再投資沒有發(fā)生現金流出，因此，紅利再投資通常是不收申購費用的。
二、教您購買第一只基金
如何購買您的第一只基金？這是初次投資基金的新人需要仔細了解的。首先可以通過基金公司網站和證券類報紙獲取相關基金的招募說明書，也可以直接撥打基金公司客戶服務電話進行咨詢。以下將以開放式基金為例進行說明。
（一）選擇并確定買哪只基金
先選擇好投資某只基金，然后到代銷該基金的銀行網點、證券公司營業(yè)部或者基金管理公司的直銷中心申請開戶、填寫申請表。具體申購程序在招募說明書中會有詳細的說明。需要決定的是投資金額，而不是購買多少份額的基金單位。
國內申購開放式基金采用未知價法，即基金單位交易價格取決于申購當日的單位基金資產凈值（當日收市后才可計算并于下一交易日公告）。
其中，申購份額＝（申購金額－申購費用）÷申購日基金單位凈值，
申購費用＝申購金額×申購費率。
（二）填寫申請表時的注意事項
在填寫申請表時，還有一系列的選項需要確定，有幾項很關鍵。例如，是選擇現金分紅還是紅利再投資。倘若選擇紅利再投資，則基金每一次分紅后，你擁有的基金份額將增加。值得注意的是，關于基金總回報的計算數據，往往是以投資人都選擇紅利再投資為假設前提的。
（三）保存好憑證
無論采取哪種方式，都要保存好申購的確認憑證。一般，填寫申購申請表和交付申購款項后，申購申請即為有效。你可以在申購當日（T日）致電基金管理公司客戶服務中心確認申請是否被受理，但是交易結果要等到T＋2日才能確認。投資人要記得領取確認憑證并完整地保存。多數基金管理公司每個季度或每個月都會向投資人寄送對賬單。另需關注的事項是基金對首次申購的最低金額要求。目前，不同基金對于每個賬戶首次申購的最低金額要求不等，而同一只基金代銷網點和直銷網點對每個賬戶的最低金額要求也不等。
三、買賣基金時需要交哪些費用？
在基金銷售和運作的過程中會發(fā)生一些費用，這些費用最終由基金投資人承擔，用來支付基金管理人、基金托管人、銷售機構和注冊登記機構等提供的服務。基金運作涉及到的與投資者相關的費用主要有以下兩類：
（一）基金投資人直接負擔的費用
該項費用指投資人在進行基金交易時一次性支付的費用。對于封閉式基金來說，是與買賣股票一樣，在價格之外支付一定比例的傭金。而對于開放式基金來說主要是指申購費、贖回費。
1、申購費
指投資人購買基金單位需支付的費用，主要用于向基金銷售機構支付銷售費用以及廣告費和其它營銷支出?？稍谕顿Y人購買基金單位時收取，即前收申購費，也可在投資人賣出基金單位時收取，即后收申購費，其費率一般按持有期限遞減。
2、贖回費
指投資人賣出基金單位時支付的費用。贖回費與后收申購費不同，后收申購費屬銷售傭金，贖回費則是針對贖回行為收取的費用。后收申購費收入由基金管理公司支配，而贖回費收入則歸基金所有。
（二）基金運營費用
基金運營費用指基金在運作過程中發(fā)生的費用，主要包括管理費、托管費、其它費用等，這些費用直接從基金資產中扣除。
1、基金管理費
基金管理費是支付給基金管理人的報酬，其數額一般按照基金凈資產的一定比例（年率）逐日計算累積，從基金資產中提取，定期支付?；鸸芾碣M是基金管理人的主要收入來源，基金管理人自己的各項開支不能另外向基金或基金公司攤銷，更不能另外向投資人收取。每日計提的管理費＝計算日基金資產凈值×管理費率÷當年天數。
2、基金托管費
基金托管費是指基金托管人為基金提供托管服務而向基金或基金公司收取的費用。托管費通常按照基金資產凈值的一定比例提取，逐日計算累積，定期支付給托管人。每日計提的托管費＝計算日基金資產凈值×托管費率÷當年天數。
3、其他費用
包括注冊登記費、席位租用費、證券交易傭金、律師費、會計師費、信息披露費和持有人大會費等。
運營費用是基金運作中的重要成本費用，不同類型投資策略的基金，在經營費用上的差別非常大，上述運營費用及收費方式等都應在基金的招募說明書中公布。
四、買賣基金有沒有限制？
目前的法律法規(guī)對開放式基金在數量方面的購買限制并無明確規(guī)定，但不同的基金契約可能會有不同的最低認購額或最低申購額的規(guī)定?！堕_放式證券投資基金試點辦法》規(guī)定：開放式基金成立初期，可以在基金契約和招募說明書規(guī)定的期限內只接受申購，不辦理贖回，但該期限最長不得超過3個月。開放式基金正式成立后，一般情況下可以隨時進行申購或者贖回。
五、怎樣選擇基金？
現在市場上基金的種類非常多，常常有幾只基金在同時銷售，老基金也有很多只。對于每只基金，銷售人員都說得天花亂墜，那么，如何選擇合適的基金呢？在市場眾多的基金中選擇一只或幾只基金投資，確實不是容易的事。不過如果按照以下四個步驟去做，會減少失誤的機會。
首先，選擇符合自己投資目標的基金類型。不同類型的基金，其投資范圍、風險狀況和預期收益水平都是不一樣的。投資者可以根據資金的投資目標（主要是在風險和收益之間的權衡）來選擇基金類型。如果是希望追求長期穩(wěn)定的回報，那么不妨選擇風險較低，收益穩(wěn)定的平衡型基金；如果投資者對風險承受能力較高，希望獲得較高的短期（這里的短期是指一年以上、五年以內）收益，那么可以選擇成長型基金。
其次，在該類型內挑選收益率靠前的基金。選定基金類型后，可以根據有關的資料報道（如《中國證券報》、各基金管理公司網站等）獲得這些基金表現的排名。在同一類型基金里，一般選擇表現排名靠前的公司。
第三，注意挑選基金經理?；鹗怯扇藖磉\作的。表現良好的基金反映的是基金經理高超的投資水平。因此，投資者在選擇基金時還要注意基金經理的背景。該基金經理的從業(yè)經驗、過去的管理業(yè)績、管理本基金的時間長短等。如果某基金雖然過去表現良好，但基金經理不久前有了變動，那么投資者一定要重新審查新基金經理的背景。反之，如果一只基金過去表現不好，但剛剛更換了一個具有良好業(yè)績的新基金經理，這只基金很可能在今后會有良好的業(yè)績表現，投資者也不能忽視這只基金。
最后，也要注意選擇優(yōu)秀的基金管理公司。優(yōu)秀的基金管理公司不僅所管理的基金業(yè)績較好，而且可以給投資者更多更好的服務。由于好的基金公司相對而言利潤更高，因此可以用更優(yōu)厚的待遇吸引優(yōu)秀的人才，提高公司的內部管理水平，如果投資者希望和基金管理公司保持關系，那么就可以在選擇基金的同時考慮該基金的管理公司的情況。
小帖士：選擇基金的標準有三條：
1、折價率。折價率的高低反映了基金被低估的程度。
2、到期收益率。折價率雖然反映了基金被低估的程度，但不能準確的表達基金的到期收益高低，因此應結合基金的到期截至時間綜合計算基金的到期收益率。
3、基金經營業(yè)績。這一條經常被人忽略，有的基金折價率和到期收益率都較低，但你買進后的收益率卻高于其它基金，這其中的原因就在于基金管理人的運作水平不同，如易方達管理的基金科匯，其折價率和到期收益率都較低，但長期持有其收益卻在封閉基金中名列前茅，其原因就在于基金管理人的運作水平較高。
六、如何選擇基金公司？
基金管理公司管理規(guī)范與否、管理水平的高低直接關系到基金持有人委托管理的資產能否保值增值。因此，選擇合適的基金管理公司是您在投資基金時應當首要考慮的問題。
（一）規(guī)范的管理和運作是基金管理公司必須具備的基本要素
判斷一家基金管理公司的管理運作是否規(guī)范可以參考以下幾方面的因素：一是基金管理公司的治理結構是否規(guī)范合理，包括股權結構的分散程度、獨立董事的設立及其地位等。二是基金管理公司對旗下基金的管理、運作及相關信息的披露是否全面、準確、及時。三是基金管理公司有無明顯的違法違規(guī)現象。
（二）基金管理公司歷年來的經營業(yè)績是投資者重要的參考因素
基金管理公司管理水平的高低可以通過其旗下基金凈值增長和歷年分紅情況體現出來。由于各基金的設立時間不同，其累計凈值增長難免會有所差異，投資者可以以特定時段內基金的凈值增長情況作為評判依據。如2001年第三季度大盤深幅下挫階段，絕大多數基金的凈值跌幅明顯小于大盤，但各基金管理公司旗下基金的凈值表現差異較大，博時、華夏、長盛、富國和鵬華等五家基金管理公司旗下基金的表現明顯優(yōu)于基金管理公司的平均水平，而相比之下，個別基金管理公司由于旗下基金頻踩地雷導致業(yè)績相比其他公司要遜色。另外，就各基金管理公司的分紅情況來看，一般而言，基金設立當年分紅大多不理想，但是隨后如果市況較好，絕大多數基金年終都能給投資者較為豐厚的回報，如2000年的大牛市，所有運營滿一年的基金都進行了分紅。
（三）基金管理公司的市場形象、對投資者服務的質量和水平也是投資者在選擇基金管理公司時可以參考的因素
對于封閉式基金而言，其市場形象主要通過旗下基金的運作和凈值表現體現出來，市場形象較好的基金管理公司，其旗下基金在二級市場上更容易受到投資者的認同與青睞。反之，市場形象較差的基金管理公司，旗下基金往往會遭到投資者的拋棄，缺乏上漲的動力與題材。對于開放式基金而言，其市場形象主要是通過營銷網絡分布、收費標準、申購與贖回情況、對投資者的宣傳等體現出來的，投資者在投資開放式基金時除了考慮基金管理公司的管理水平外，還要考慮到相關費用、申購與贖回的方便程度以及基金管理公司的服務質量等諸多因素。
七、如何選擇新基金？
對于首次發(fā)行或者運作歷史較短的新基金，沒有較長的業(yè)績歷史可以參照，投資人可能會存在一些困惑：我應該購買新基金嗎？如何進行選擇？不妨從以下幾個方面考慮。
（一）基金經理是否有基金管理的經驗
雖然基金沒有歷史或者歷史較短，但基金經理的從業(yè)歷史不一定短。如果基金經理有豐富的基金從業(yè)經驗，投資人就可以“有跡可尋”，即通過該基金經理以往管理基金的業(yè)績了解其基金管理水平的高低。投資者可以從招募說明書、基金公司網站上獲取基金經理的有關信息，并對其從業(yè)資歷進行分析。
（二）基金公司旗下其他基金的業(yè)績如何
如果基金經理沒有管理基金的從業(yè)經驗，投資者是否就不應該購買呢？不一定，尤其是對于國內基金發(fā)展的歷史并不長、基金經理群體還比較年輕的背景下。即使新基金的基金經理過去并沒有管理過基金管理，但該基金公司旗下的基金都有優(yōu)秀的業(yè)績表現，投資者也可以考慮。因為多數情況下，優(yōu)秀的基金公司為了保持其在業(yè)界的長期聲譽，大多不會讓基金業(yè)績長期地強差人意。但同時應注意，新基金經理與基金公司的投資方式是否有良好的磨合。
（三）基金經理的投資理念及其是否與投資組合吻合
只有了解基金經理的投資理念，投資者才能大概知道基金的投資方向，從而對基金的收益和風險有恰當的期望。如果新基金已經公布了投資組合，投資人可進一步考察。一是考察基金實際的投資方向與招募說明書中陳述的是否一致。二是通過對基金持有個股的考察，可以對基金未來的風險、收益有一定的了解，畢竟新基金歷史較短，還沒有貝塔系數、標準差等衡量歷史風險的指標。
（四）基金的費用是多少
新基金的費用水平通常比老基金高。因為新基金通常規(guī)模較小，不能像老基金那樣借助規(guī)模效應來降低費率。許多基金公司會隨著基金資產規(guī)模增長而逐漸降低費用。投資人可以將基金公司旗下老基金的費用水平和同類基金進行比較，同時觀察該基金公司以往是否隨著基金資產規(guī)模的增加逐漸降低費用。
（五）基金公司是否注重投資人利益
基金公司承擔著代客理財的信托責任，應充分關注投資人的利益。較低的費用水平是體現基金公司關注投資者利益的一方面。另一方面，還有對基金資產規(guī)模的控制，因為如果基金規(guī)模過大，基金經理實現其投資策略可能有困難。
八、正確選擇三種基金
有人說，今年是基金年。確實，經過年前的一輪漲勢，開放式基金凈值都上升，也算是給持有人帶來了希望。有了財富效應，今年不少投資者又重新青睞開放式基金了，但眼下開放式基金有幾十只，品種繁多，許多人有“老虎吃天無從下口”的感覺。對于普通投資來說，只需選三只基金即可規(guī)避風險。
（一）貨幣基金
貨幣基金主要投資票據等短期貨幣工具，最大特點是具有較強的靈活性，一般1～2個工作日即可贖回，并且其年收益一般在2%以上，高于一年定期存款收益，購買貨幣基金可謂是“存活期的錢，拿定期的收益”，針對這一特點，投資者可以買只貨幣基金來替代傳統(tǒng)的活期儲蓄和一年內的定期儲蓄?，F在各理財報刊和網站經常會刊登貨幣基金7日年化收益排行榜，可以初選幾只“候選”基金，觀察一段時間，或查詢一下基金的歷史收益情況，然后選擇一只收益較為穩(wěn)定的基金進行投資。目前年化收益一直排在前列的主要有南方現金增利、華安現金富利等，投資者可以就近從銀行網點購買或網上申購。
（二）債券基金
債券基金主要投資國債、企業(yè)債和可轉債，債券投資比率一般為總資金的80%，以兩年定期存款稅后利率作為業(yè)績基準，在投資風險控制和收益方面具有明顯優(yōu)勢，2005年1～10月份凈值增長在6%以上的債券基金比比皆是；同時，債券基金的申購和贖回手續(xù)費較低，一般為股票型基金的一半，日前推出的短債基金還可以完全免手續(xù)費，在贖回上一般實行T+1，收益也非常可觀，90日年化收益率為2.3%左右。選擇債券基金應參考其公告的歷史凈值、最近30日的年化凈值增長率等指標。
（三）股票基金
股票基金主要投資上市公司股票，主要收益為股票紅利股票上漲的盈利，其投資股票的基金資產一般不低于總資金的60%。從目前股票基金的凈值增長情況，很多基金的年收益超過了10%，這點是貨幣基金和債券基金望塵莫及的。所以，這時再購買一只股票型基金，可以在靈活性和穩(wěn)妥性的基礎上增加整體投資的收益性。選擇股票基金的難度相對大一些，因為股票基金的數量最多，有的基金凈值一年增長10%，有的則下滑10%，因此選擇這種基金要看基金凈值是否穩(wěn)定增長，同時要留意它的持股結構是否具備上漲潛力。
九、學會閱讀基金季報
在一份基金季報中，投資者首先看到的是該基金產品概況、凈值表現和簡要的投資策略，由于報告推出要滯后于報告所記載的信息截止日一段時間，所以對于基金的絕對收益可以作為大致的參考。在基金對于市場展望的闡述中，投資者可以清晰地了解該基金的投資思路，以及對市場的分析和行業(yè)的配置策略。作為一只基金的“成績單”，投資者可以對該基金有一個大致的認識，也可憑此與其他基金進行初步的橫向比較。但投資者也應該認識到，過往的業(yè)績并不能代表其未來的收益。
同上市公司一樣，基金的半年報和年報是比較詳盡的，披露了該基金的所有持倉組合，而季報披露的是占基金凈值前十大位置的“重倉股”。如今年業(yè)績冠軍華夏大盤精選基金，觀察其持倉組合可以發(fā)現兩大特點：一是其十大重倉股占基金資產不到30%的比例，分散投資的趨勢明顯，也具備良好的風險控制能力；二是與多數基金重倉股不同，華夏大盤精選基金的選股有很強的獨立性。
在購買商品時，消費者總要精挑細選，詳細了解商品的品牌、性能以及是否適合自己等，在投資基金時更應該避免盲目投資。投資者只有加強自身的知識水平才能真正做到對自己的資產負責，那么不妨就從閱讀季報開始。
十、教你五招看基金招募說明書
買東西應當買得明明白白，買基金也是如此。在購買基金之前，一項非常必要的功課就是閱讀基金招募說明書。不過，基金招募說明書一般都洋洋萬言，究竟該怎樣閱讀才好呢？下面就教你五招明白看基金招募說明書。
（一）看基金管理人
要細看說明書中對基金管理公司和公司高管的情況介紹，以及擬任基金經理的專業(yè)背景和從業(yè)經驗的介紹。優(yōu)質專業(yè)的基金管理公司和投資研究團隊是基金投資得以良好運作的保障。
（二）看過往業(yè)績
以往業(yè)績可以在一定程度上反映出基金業(yè)績的持續(xù)性和穩(wěn)定性。開放式基金每6個月會更新招募說明書，其中投資業(yè)績部分值得投資者好好分析比較一下。
（三）看風險
這其實是招募說明書對投資者來說最為關鍵的部分之一。招募說明書中會詳細說明基金投資的潛在風險，一般會從市場風險、信用風險、流動性風險、管理風險等方面來做說明。只有明了風險，投資才能更加理性。
（四）看投資策略
投資策略是基金實現投資目標的具體計劃，描述基金將如何選擇以及在股票、債券和其他金融工具與產品之間進行配置。
（五）看費用
基金涉及的費用主要有認購/申購費、贖回費、管理費和托管費等。這些在招募說明書中都會有詳細列明，投資者可據此比較各個基金的費率水平。
小提醒：
基金誤區(qū)提示：投資基金不能光看排行榜
首先，每個基金都有自己風險收益特征，排名靠前基金所獲得高收益可能對應的是高風險，也就是其回報不確定性會特別高，對于風險規(guī)避型的投資者而言，收益最高的基金未必是最適合的基金。
其次，當一個基金擠進排行榜前列時，其所投資的股票債券可能早已漲了一大段，在這個時點進去，自己不但不能享受到這些資產增值的收益，凈值損失的可能比較大。
最后，由于目前國內基金排行榜分類比較粗略，而基金產品發(fā)展卻相對迅速，導致一些不同類基金被放在同一類內比較，自然缺乏可比性，比如國聯安屬于絕對收益的安心成長基金，卻經常會被放在股債平衡型基金中比較，對投資者有一定的誤導。
小帖士：認購同一個基金不可以開兩個基金帳戶
一個投資者只能在一個銷售網點開戶，并且只能開立一個基金帳戶。如果一個投資者重復開戶，開戶將不成功。如果開戶不成功，認購申請也無效。
小帖士：怎樣查詢個人資料和歷史交易信息？
個人投資者可以用交易卡號和密碼通過銀行的電話銀行查詢個人資料和歷史交易信息，也可以通過柜臺憑交易卡和身份證件進行相關的查詢；機構投資者通過柜臺憑交易卡及指定經辦人有效身份證件進行相關的查詢。
小帖士：如何辦理定期定額變更或取消業(yè)務？
投資人變更每期扣款金額、扣款日期、扣款帳戶等，須攜帶本人有效身份證件及相關憑證到原銷售網點申請辦理業(yè)務變更。投資人取消“定期定額投資計劃”，須攜帶本人有效身份證件及相關憑證到原銷售網點申請辦理業(yè)務終止，投資人應提前辦理解約手續(xù)，否則當月的扣款及申購仍將進行。
第5章 開放式基金
一、如何選擇開放式基金？
近幾年國內開放式基金迅猛發(fā)展，開放式基金越來越受到投資者的青睞，但面對眾多基金品種，投資者該如何選擇適合自己的優(yōu)質的基金呢？
（一）要了解基金是如何分類的，各類基金風險與收益的差別
開放式基金按投資對象分為：股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣市場基金，其中股票基金風險最高，貨幣市場基金風險最小，債券基金的風險居中。相同品種的投資基金由于投資風格和策略不同，風險也會有所區(qū)別。目前我國有眾多的基金公司，每一家基金公司旗下又有多支基金，面對如此多的基金，您要基本能判別預投資基金的投資方向、投資策略、風險與收益水平。
（二）要明確自己所能承受的風險程度以及預期收益水平
若不愿承擔太大的風險，就考慮低風險的保本基金、貨幣基金；若風險承受能力較強，則可以優(yōu)先選擇股票型基金。股票型基金比較合適具有固定收入又喜歡激進型理財的中青年投資者。承受風險中性的人宜購買平衡型基金或指數基金。與其他基金不同的是，平衡型基金的投資結構是股票和債券平衡持有，能確保投資始終在中低風險區(qū)間內運作，達到收益和風險平衡的投資目的。風險承受能力差的人宜購買債券型基金、貨幣型基金。
（三）要考慮到投資期限
根據自己資金的使用情況與對資產流動性要求來確定自己的投資期限，盡量避免短期內頻繁申購、贖回，以免造成不必要的損失。
（四）選擇優(yōu)質的基金公司
一只木桶能夠裝多少水，不僅取決于每一塊木板的長度，還取決于木板間的結合是否緊密。如果將基金公司的整體實力喻為一個大木桶，那么旗下每一只基金就是構成這個木桶的木板，而研究團隊的實力及投資的配合就是將木板緊密結合起來的牽引力。
要詳細了解相關基金管理公司的情況，考察其投資風格、業(yè)績。一是可以將該基金與同類型基金收益情況作一個對比。二是可以將基金收益與大盤走勢相比較。如果一只基金大多數時間的業(yè)績表現都比同期大盤指數好，那么可以說這只基金的管理是比較有效的。三是可以考察基金累計凈值增長率。基金累計凈值增長率＝（份額累計凈值-單位面值）÷單位面值。
（五）確定該基金有出色的基金經理
基金的盈利能力與之直接相關的就是基金經理，基金經理人的能力、素質和穩(wěn)定性對于基金的運營有很大的影響。對于基金經理我們要看他的從業(yè)經歷，在做基金經理前都從事過什么職業(yè)，工作的內容是什么，從他的歷史工作當中可以考察出基金經理的投資風格和運作能力。
（六）選擇合適的購買時機
其實投資基金和投資股票一樣，也要選擇一個合適的投資時機。如果投資時機選擇的不好，得到的收益必然會大打折扣，比如即使買進的基金各方面都好但是市場行情不好，那么得到的收益會比在好的行情下獲得的收益要低甚至會出現套牢。
（七）解決“買新基金還是老基金”的困惑
基金有新老基金之分，在選擇時有好多投資者在選新基金還是老基金上頭疼，下面對于新老基金的一個選擇標準希望對投資者有所幫助。
新基金適合人群：新基金最大特點是和股票原始股一樣，一般是1元一個基金單位，比那些動輒1.6元以上的老基金便宜一些。由于價位只有1元，一般新基金下跌空間有限，除非遭遇長期熊市或基金公司運作水平極差，否則長期跌至1元以下的基金較為少見。這就使得新基金，特別是具有良好口碑基金公司的新基金具有了一定“保本”色彩，因此，追求穩(wěn)妥的投資者可以考慮購買口碑較好的新基金。
從基金購買方式來說，基金發(fā)行時屬于“認購”，買老基金則屬于“申購”，購買新基金一般比老基金費率低一些，認購費率一般為1.2%，申購則多為1.5%甚至更高，所以，較為看重手續(xù)費的投資者可以考慮購買新基金。
老基金適合人群：雖然新基金在費率等方面具有優(yōu)勢，但由于還未正式運作，能否成為基金市場的“黑馬”尚是個未知數，并且基金封閉期一般在三個月左右，封閉期內一般不能贖回，其靈活性會受影響，因此從運作的透明度和靈活性上來說，老基金更有優(yōu)勢，那些對資金靈活性要求較高或對新基金業(yè)績把握不準的投資者可以考慮買老基金。
同時，股市漲幅較大、上漲潛力受影響的時候不應盲目投資新基金，因為在股市大幅上漲的情況下，新基金的建倉成本一般比老基金要高，盈利能力自然會受到一定影響。不過，“牛市不言頂”，無論漲幅有多大，如果股市還有上漲空間，那這時無論買新基金還是老基金都是賺錢的。
（八）建議新老結合組合投資
在股市上漲到一定程度時，為了減少風險，可以適當買一些新基金，而股市下跌時，可以多買一些業(yè)績好的老基金；基金凈值較高時可以少買一些，低的時候可以買多一點，這種新老搭配、多少結合的方式會更加有利于分散風險，增加收益。
二、投資開放式基金的主要風險
（一）流動性風險
基金面臨巨額贖回或暫停贖回的極端情況時，基金投資人有可能不能以當日單位基金資產凈值全額贖回。如投資人選擇延遲贖回，則要承擔后續(xù)贖回日單位基金資產凈值下跌的風險。
（二）申購、贖回價格未知的風險
投資人在當日進行基金買賣時，所參考的單位基金資產凈值是上一個基金交易日的數據，而當日基金凈值和買賣價格尚無法確定。因此投資者要承擔一定的未知風險。
（三）基金投資風險
和封閉式基金一樣，開放式基金也面臨由于證券市場價格波動引起的投資風險。
（四）機構運作風險
主要包括系統(tǒng)運作風險、管理風險、經營風險等。
（五）不可抗力風險
指戰(zhàn)爭、自然災害等不可抗力發(fā)生時給基金投資人帶來的風險。
三、如何選擇購買開放式基金？
在購買開放式基金的時候，具體來說，投資者應該考慮以下幾點：
（一）基金管理公司的業(yè)績，基金過往是否一直保持良好的業(yè)績。
（二）基金管理公司是否值得信賴，基金經理是否具有足夠的專業(yè)知識和豐富的投資經驗。
（三）基金的投資目標是否與你自己的投資目標相符。
例如：每個人的投資目標跟年齡、收入、家庭狀況等因素有很大的關系（一般而言）年紀輕時適合選擇風險高收益高的基金，而即將退休時適合選擇風險較低收益穩(wěn)定的基金。
（四）基金的投資期限是否與你的需求相符。
一般來說，投資期限越長。投資者越不用擔心基金價格的短期波動，從而可以選擇投資較為積極的基金品種。如果投資者的投資期限較短，則應該盡量考慮一些風險較低的基金。
（五）投資者所能承受的風險大小。一般來說，高風險投資的回報潛力也較高。然而，如果投資者對市場的短期波動較為敏感，便應該考慮投資一些風險較低、收益較為穩(wěn)定的基金，假使投資者的投資取向較為進取，并不介意市場的短期波動，同時希望賺取較高的回報，那么一些較高風險的基金或許更加符合投資者的需要。
（六）基金的費用水平是否適當。如果投資者能使用以上的評估要點對市場上的各只基金進行仔細地比較，相信投資者一定能從數量眾多的基金當中，挑選出最適合你的基金。
四、投資開放式基金，別陷入誤區(qū)
（一）以保底收益作為購買開放式基金的標尺
盡管開放式基金是專家理財，但由于基金經理在進行資產配置時，仍存在一定的資產配置收益不確定的風險性。因這種收益不確定的風險因素存在，可能會帶來基金產品凈值和業(yè)績的不穩(wěn)定性。抱著保底收益的思想投資開放式基金是不可取的，根據資產配置的不同有可能實現保底收益的基金必然會將大部分資產投資到債券市場或貨幣市場，而投資此類基金的收益水平是相對較低的，這與投資基金的最初目的是不同的。
（二）基金投資不講風險識別是大忌
針對不同的風險偏好，基金管理公司設計推出了不同風險程度的開放式基金產品。投資者在購買基金產品前，一定要本著先了解基金產品特點的原則，從最接近銀行定期存款收益相當的基金產品做起，嘗試購買貨幣型基金。并逐步向債券型基金、股票型基金過渡，而擺脫見了基金就購買的不良習慣。初次購買股票型基金的投資者大抵存在兩種情況。一種是已經參與了股票投資，但個人操作業(yè)績不理想，希望通過專家理財實現增值的目的；另一種是盲目購買者。而這種盲目購買者，往往面對高風險投資而表現的不知所措，不能很好地把握申購和贖回的良機，盲目比照銀行定期存款的辦法，而使自身遭受不應有的損失。
（三）交易規(guī)則一知半解，增加申購、贖回成本
由于基金公司的收入主要來自于管理費，為了更好地提高投資者購買基金的積極性，基金公司在基金的認購期內都推出了一定的費率優(yōu)惠措施，投資者應重視基金公司的費率優(yōu)惠措施，并學會從中受益。另外，對于基金管理運作水平和長期投資價值相對比較可靠，內控風險把握較好的，基金凈值不斷提升的，回報率較高的基金產品，不妨選擇紅利再投資，不但省去了申購費，還能發(fā)揮復利效應。
（四）不應盲目信賴基金宣傳品，崇拜基金經理
為了加大基金產品的營銷和推廣的力度，目前的開放式基金營銷宣傳單內容是應有盡有，各種形式的宣傳品是一應俱全。不管基金成立后的運作業(yè)績怎樣，但就看宣傳單就足以讓投資者流連忘返。有些基金公司在設計宣傳內容時，對基金經理的過往業(yè)績和運作基金的能力，進行大篇幅的介紹和推薦，從而提高產品的知名度和影響力。一旦基金成立后，基金的運作狀況卻與宣傳單內容大相徑庭?；鸾浝硪差l繁更換。這些因素在基金成立后都會變得不穩(wěn)定起來。
五、開放式基金與儲蓄哪個更合算？
開放式基金與銀行儲蓄有很多相同的地方：首先二者的存取或申購與贖回都可以在同一商業(yè)銀行分支機構進行，不涉及其他機構和部門，存款者或投資者只須面對銀行辦理有關手續(xù)即可；其次，都可以隨時花費很小的成本兌換現金；最后，二者的收益都較為穩(wěn)定。存款的收益為存款利息，其數額一般是固定的，在正常的情況下，利息收入是完全有保障的。投資開放式基金的收益是基金凈值的增長，基金管理者在操作過程中，采用投資組合方式來最大程度地規(guī)避非系統(tǒng)性風險，而且在成熟的市場上，基金管理者還可以通過風險對沖機制來規(guī)避系統(tǒng)性風險，所以投資開放式基金的收益在正常情況下也是比較有保障的，具有相對的穩(wěn)定性。
二者雖然具有以上很多的相同之處，但仍然存在著本質的區(qū)別，主要表現為：
（一）資金投資方向不同
銀行將儲蓄存款的資金通過企業(yè)貸款或個人信貸的渠道投放到生產或消費領域，以獲取利差收入；開放式基金將投資者的資金投資于證券市場，包括股票、債券等，通過股票分紅或債券利息來獲得穩(wěn)定的收益，同時通過證券市場差價來獲得資本利息。
（二）風險不同
銀行儲蓄存款的風險比開放式基金的風險小得多。存款合約屬于債權類合約，銀行對存款者負有完全的法定償債責任；開放式基金將募集到的資金投放到證券市場，基金管理人員只是代替投資者管理資金；基金合約屬于股權合約，基金管理者并不保證資金的收益率，投資者贖回基金的時候是按基金每份的凈值獲得資金。如果基金管理得好，基金凈值就會增長，投資者就會獲得較高的收益；如果證券市場行情較差或基金管理人管理得不好，基金凈值就會下跌，投資者就會遭受損失，其風險直接與證券市場行情和管理人的管理水平相關。
（三）收益高低不同
銀行儲蓄存款的收益是利息，在一般情況下，無論銀行效益如何，利率都是相對固定的；開放式基金的收益率在正常情況下比存款利率高，但是基金的收益是不固定的，當市場行情好、管理人管理的好時，基金的收益就會較存款利率高，反之則低。此外，不同的基金的收益也各不相同，而不同銀行的存款利率水平基本是相同的。
（四）信息透明度不同
銀行吸收存款之后，沒有義務向存款人披露資金的運行情況，一般情況下存款人對此也不關心；開放式基金管理人則必須定期向投資者公布基金投資情況和基金凈值，投資者隨時都可以知道自己的投資可以兌現多少現金。
（五）所花費的成本不同
銀行存款的存入和提取不需要支付任何費用；開放式基金的贖回和申購則需要交納一定費用，所以投資者的資金轉換是有一定成本的。
是投資于開放式基金，還是以儲蓄的形式存到銀行，您不妨在充分比較二者的異同和優(yōu)缺點的基礎上，根據個人資金量的多少、承受風險能力的大小、未來對資金的需求狀況等方面來進行選擇。
六、開放式基金怎么買？
開放式基金交易與上市基金交易不同，開放式基金通過申購（買）和贖回（賣）來完成一個交易過程的。
開放式基金一般不在交易所掛牌交易，它通過基金管理公司及其指定的代銷網點銷售，銀行是開放式基金最常用的代理銷售渠道。投資者可以到這些網點辦理開放式基金的申購和贖回。
投資者若決定投資某基金管理公司的基金，首先必須到該基金管理公司指定的銷售網點開立基金帳戶，基金帳戶用于記載投資者的基金持有情況及變更。投資者申請開設基金帳戶應向銷售網點提出書面申請，并出具基金招募說明書及基金契約中規(guī)定的相應證件。這些證件通常包括：法人投資者的營業(yè)執(zhí)照復印件和法定代表人證明書及法定代表人授權委托書、個人投資者的身份證、用于結算的銀行賬號、預留印鑒卡等。然后，投資者才可以開始申購和贖回該基金管理公司所發(fā)行的開放式基金。
每次申購贖回，投資者都必須到指定銷售網點填寫申購贖回申請表，若技術條件成熟也可以通過傳真、電話和互聯網發(fā)出指令。由于開放式基金的交易價格是以當日的基金凈值為準，所以客戶在申購時只能填寫購買多少金額的基金，等到申購次日早上前一天的基金凈值公布后，才會知道實際買到了多少基金份額；而贖回時，投資者只要填寫贖回份額就可以了。
辦理完申購贖回手續(xù)的數個工作日內，投資者可以到銷售點打印成交確認單或交割單（基金管理公司一般也會定期給投資者郵寄一段時期內的交易清單）。至此，整筆交易就全部完成了。
（一）開戶
1、個人投資者開戶手續(xù)
個人投資者申請開立基金帳戶一般須提供以下材料：
（1）本人身份證件；
（2）代銷網點當地城市的本人銀行活期存款賬戶或對應的銀行卡；
（3）已填寫好的《帳戶開戶申請表》。
2、機構投資者開戶
機構投資者可以選擇到基金管理有限公司直銷中心或基金管理公司指定的可辦理代理開戶的代銷網點辦理開戶手續(xù)：機構投資者申請開立基金帳戶須提供以下材料：
（1）已填寫好的《基金帳戶開戶申請書》；
（2）企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照副本原件及復印件，事業(yè)法人、社會團體或其它組織則須提供民政部門或主管部門頒發(fā)的注冊登記書原件及復印件；
（3）指定銀行帳戶的銀行《開戶許可證》或《開立銀行帳戶申報表》原件及復印件；
（4）《法人授權委托書》；
（5）加蓋預留印鑒的《預留印鑒卡》；
（6）前來辦理開戶申請的機構經辦人身份證件原件。
小提醒：開戶注意事項
由于不同的開放式基金在發(fā)布招募說明書時內容各不相同，因此，具體的開戶注意事項應以對應的基金公告為準。
（二）認購
1、個人投資者認購流程個人投資者認購基金必須提供以下材料
（1）本人身份證件；
（2）基金賬戶卡（投資者開戶時代銷網點當場發(fā)放）；
（3）代銷網點當地城市的本人銀行借記卡（卡內必須有足夠的認購資金）；
（4）已填寫好的銀行代銷基金認購申請表。
2、機構投資者認購流程
直銷中心認購流程：機構投資者認購基金必須提供以下材料：
（1）已填寫好的《認購申請書》；
（2）基金帳戶卡；
（3）劃付認購資金的貸記憑證回單復印件或電匯憑證回單復印件；
（4）前來辦理認購申請的機構經辦人身份證件原件。
小提醒：認購后，如何知道認購是否成功？
投資者可以在基金成立之后向各基金銷售機構咨詢認購結果，并且也可以到各基金銷售網點打印成交確認單；此外，基金管理人將在基金成立之后按預留地址將《客戶信息確認書》和《交易確認書》郵寄給投資者。
（三）繳款
機構投資者申請認購開放式基金，應先到指定銀行帳戶所在銀行，主動將足額認購資金從指定銀行帳戶以“貸記憑證”或“電匯”方式，按規(guī)定劃入“基金管理人申購專戶”，并確保在規(guī)定時間內到帳。
代銷網點認購流程：
機構投資者認購基金必須提供以下材料：
1、已填寫好的《銀行代銷基金認購申請表》；
2、基金賬戶卡；
3、在代銷銀行存款賬戶中存入足額的認購資金；
4、經辦人身份證件原件。
（四）確認
投資者可以在基金成立之后向各基金銷售機構咨詢認購結果，并且也可以到各基金銷售網點打印成交確認單；此外，基金管理人將在基金成立之后按預留地址將《客戶信息確認書》和《交易確認書》郵寄給投資者。
（五）買賣開放式基金需要交哪些費用？
買賣開放式基金時，您需要交一些費用。這些費用主要有：
1、認購、申購費：您購買基金時需支付的手續(xù)費，主要用于銷售機構為銷售基金的支出。
2、贖回費：您賣出基金時需支付的手續(xù)費，主要為了減少您在短期內過多贖回給其它投資人帶來的損失。
3、轉換費：您在同一基金公司所管理的不同基金之間，由投資的一只基金轉換成另一只基金所要支付的手續(xù)費。
4、其它非交易費用：主要包括開戶費、非交易過戶費等。
5、開戶費：在開立基金賬戶時支付的手續(xù)費。
（六）關于基金管理人代投資者收取的基金費用
投資基金同購買商品一樣，購入之前，必先問價。投資者除了要知道自己買賣基金時應交納的費用外，基金管理人代投資者投資證券需要收取的各種費用也應當作為投資者關注的對象。因為，清楚基金公司的各種收費，是基金投資計算成本的重要一環(huán)，如有失誤，買賣基金或日后贖回時，便有可能蒙受損失。
（七）投資開放式基金需要交哪些稅金？
1、所得稅，針對投資者的紅利和資本利得征收。
2、交易稅，基金在交易時需要交納的稅金。
3、印花稅，交易中的有關單據須交納的稅金。我國目前對個人投資者的基金紅利和資本利得暫未征收所得稅，對機構投資者獲得的投資收益應并入企業(yè)的應納稅所得額，征收企業(yè)所得稅?；鸬耐顿Y對象是證券市場，基金的管理人在進行投資時已經交納了證券交易所規(guī)定的各種稅率，所以投資者在申購和贖回開放式基金時也不需交納交易稅。對投資者買賣基金，暫時免征印花稅。
小帖士：投資開放式基金的基本原則
（1）選擇好的基金管理公司。
（2）量體裁衣根據自己資金的特點和風險承受度來選擇基金。
（3）長期投資原則。
小帖士：買開放式基金要注意什么
通常認為，開放式基金適合有一定風險承受能力、期望追求超過通貨膨脹、達到資產保值增值目的的投資人。尤其對于那些希望通過股市更好的理財，卻又沒有時間精力自己理財的投資人，它更是一個值得考慮的品種。當然，開放式基金與儲蓄、國債等品種還有所不同，當基金的凈值向下波動時，您的投資也可能出現虧損，所以投資開放式基金務必不能用借來的資金。另外，投資人還要確定這筆資金能夠承受一定的風險。同時，投資開放式基金也要有一個合理的收益目標，有些投資者期望通過開放式基金每年獲得40%～50%的投資收益，這是不切實際的。另外，開放式基金種類較多，投資人還要認真閱讀基金契約（或招募書），根據自己資金的特點和風險承受度來選擇基金。而且，開放式基金一般不存在炒作的可能性，建議投資人慎重選擇，一旦介入，就進行長期的投資。
（八）開放式基金的認購和申購有什么區(qū)別
投資者在開放式基金募集期間、基金尚未成立時購買基金單位的過程稱為認購。投資者認購基金應在基金銷售點填寫認購申請書，交付認購款項。注冊登記機構辦理有關手續(xù)并確認認購。
在開放式基金成立之后，投資者通過銷售機構申請向基金管理公司購買基金單位的過程稱為申購。認購舉例：一位投資人有100萬元用來認購開放式基金，假定認購的費率為1%，基金單位面值為1元，那么認購費用＝100萬元×1%＝1萬元；凈認購金額＝100萬元－1萬元＝99萬元；認購份額＝99萬元÷1元＝99萬份（九）
（九）如何計算開放式基金的申購費用及申購份額
封閉式基金的交易價格是買賣行為發(fā)生時已確知的市場價格，其價格受到供求關系的影響；申購開放式基金采用未知價法，即基金單位交易價格是在行為發(fā)生時尚未確知（但當日收市后即可計算并于下一交易日公告）的單位基金資產凈值。
申購開放式基金單位數量份額的計算方法如下：申購費用=申購金額×申購費率；申購份額=（申購金額-申購費用）÷T日基金單位凈值；假如投資者投資5萬元認購某開放式基金，假設申購費率為2%，當日的基金單位凈值為1.1688元，其得到的份額為：申購費用=50000×2.0%=1000元，申購份額=（50000-1000）÷1.1688=41923.34份
（十）如何計算開放式基金的贖回費用及贖回金額
1、日常申購與贖回的程序具體為：
2、提出申購或贖回的申請投資者必須根據基金銷售網點規(guī)定的手續(xù)，在工作日的交易時間段內向基金銷售網點提出申購或贖回的申請。
3、日常申購和贖回申請的確認基金管理人以收到申購和贖回申請的當天作為申購或贖回申請日（T日），并在T＋2工作日前（包括該日），對該交易的有效性進行確認。投資者可在T＋2工作日之后（包括該日）工作日向基金銷售網點進行成交查詢。
4、巨額贖回：是指當開放式基金的當日凈贖回量超過基金規(guī)模的10%時，基金管理人可以在接受贖回比例不低于基金總規(guī)模的10%的情況下，對其余的贖回申請延期辦理。巨額贖回申請發(fā)生時，投資人可選擇連續(xù)贖回或取消贖回兩種方式，連續(xù)贖回是指投資者對于延期辦理的贖回申請部分，選擇依次在下一個基金開放日進行贖回。
5、計算贖回開放式基金采用未知價法，即基金單位交易價格取決于贖回行為發(fā)生時尚未確知（但當日收市后即可計算并于下一交易日公告）的單位基金資產凈值。
贖回基金單位金額計算方法如下：贖回費用=贖回份額×T日基金單位凈值×贖回費率，贖回金額=贖回份額×T日基金單位凈值－贖回費用。假如投資者贖回50000份基金單位，假設贖回費率為0.5%，當日的基金單位資產凈值為1.1688元，其得到的贖回金額為：贖回費用=50000×1.1688×0.5%=292.2元，贖回金額=50000×1.1688-292.2=58147.80元。
贖回舉例：一位投資人要贖回100萬份基金單位，假定贖回的費率為1%，單位基金凈值為1.5元，那么贖回價格＝1.5元×（1-1%）＝1.485元；贖回金額＝100萬×1.485＝148.5萬元。
小帖士：申購和贖回的原則
（1）“未知價”原則，即申購、贖回價格以申請當日的基金單位資產凈值為基準進行計算；
（2）“金額申購、份額贖回”原則，即申購以金額申請，贖回以份額申請；
（3）基金存續(xù)期間單個基金帳戶最高持有基金單位的比例不超過基金總份額的10%。由于募集期間認購不足、存續(xù)期間其他投資者贖回或分紅再投資等原因而使個戶持有比例超過基金總份額的10%時，不強制贖回但限制追加投資。
（4）基金存續(xù)期內，單個投資者申購的基金份額加上上一開放日其持有的基金份額不得超過上一開放日基金總份額的10%，超過部分不予確認。
（十一）基金的非交易過戶
基金注冊與過戶登記人只受理繼承、捐贈、司法強制執(zhí)行等情況下的非交易過戶。其中，1、繼承是指基金持有人死亡，其持有的基金單位由其合法的繼承人繼承；2、捐贈僅指基金持有人將其合法持有的基金單位捐贈給福利性質的基金會或社會團體；3、司法強制執(zhí)行是指司法機構依據生效司法文書將基金持有人持有的基金單位強制判決劃轉給其他自然人、法人、社會團體或其他組織。
辦理非交易過戶必須提供基金銷售網點要求提供的相關資料。符合條件的非交易過戶申請自申請受理日起，二個月內辦理并按基金注冊與過戶登記人規(guī)定的標準收取過戶費用。
小帖士：如何計算基金單位凈值
每份基金單位的凈值，等于基金的總資產減去總負債后的余額再除以基金的單位份額總數。
小帖士：基金價格什么時候以及在什么地方公布
開放式基金必須在每個開放日的第二天公布前一日的基金單位資產凈值?；鸸芾砉緯谝?guī)定時限內在中國證監(jiān)會指定的信息披露報刊（中國證券報、上海證券報、證券時報）和網站（上海證券交易所、深圳證券交易所）上發(fā)布。除此以外，許多基金公司還會設立24小時的電話或傳真查詢服務系統(tǒng)并在公司網站上提供查詢服務，使投資者可以隨時掌握自己的投資狀況。
七、投資開放式基金的獲利方式主要有哪些
投資開放式基金主要通過以下兩種方式獲利：
（一）凈值增長：由于開放式基金所投資的股票或債券升值或獲取紅利、股息、利息等，導致基金單位凈值的增長。而基金單位凈值上漲以后，投資者賣出基金單位數時所得到的凈值差價，也就是投資的毛利。再把毛利扣掉買基金時的申購費和贖回費用，就是真正的投資收益。
（二）分紅收益：根據國家法律法規(guī)和基金契約的規(guī)定，基金會定期進行收益分配。投資者獲得的分紅也是獲利的組成部分。
八、開放式基金的收益分配
（一）基金收益
基金收益是基金資產在運作過程中所產生的超過自身價值的部分。具體地說，基金收益包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買賣證券價差、存款利息和其他收入。
基金收益的構成：基金收益的主要來源有利息收入、股利收入、資本利得等。
基金收益的構成：1、買賣證券差價；2、基金投資所得紅利、股息、債券利息；3、銀行存款利息；4、已實現的其它合法收入。
其中，基金的資本利得收入在基金收益中往往占有很大比重，要取得較高的資本利得收入，就需要基金管理人具有豐富、全面的證券知識，能對證券價格的走向作出大致準確的判斷。一般來說，基金管理人具有較強的專業(yè)知識，能掌握更全面的信息，因而比個人投資者更有可能取得較多的資本利得。
（二）分配方式
開放式基金分配可采用兩種方式：
1、分配現金。即向投資者分配現金，這是基金收益分配的最普遍的形式。
2、再投資方式。再投資方式是將投資人分得的收益再投資于基金，并折算成相應數量的基金單位。這實際上是將應分配的收益折為等額的新的基金單位送給投資人，其情形類似于股票的“送紅股”。許多基金為了鼓勵投資人進行再投資，往往對紅利再投資低收或免收申購費率。
當然，不同基金將在各自的招募說明書中明確規(guī)定自己的收益分配原則及方式，投資者應以其作為投資參考標準。
（三）分配原則
開放式基金收益分配原則為：1、基金收益以現金形式分配，但投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利發(fā)放日的基金單位凈值自動轉為基金單位進行再投資；2、在符合有關分紅條件的前提下，基金收益分配每年至少一次，成立不滿3個月，收益不分配；3、基金當年收益先彌補上一年度虧損后，方可進行當年收益分配；4、基金收益分配后每基金單位凈值不能低于面值；5、如果基金投資當期出現凈虧損，則不進行收益分配；6、每一基金單位享有同等分配權。
（四）支付辦法
支付現金時，由基金管理人委托銷售機構或托管人匯至受益人的銀行帳戶里；對采用“再投資分紅”方式的，由基金管理人確定的注冊登記機構直接將可轉換份額進行過戶，劃入投資者的基金賬戶。
小帖士：基金“有收益”就可以分紅了嗎？
不一定。這里需要考慮到基金面值的問題。
面值是分紅不可逾越的底線。從基金會計處理的實務來看，“基金單位凈值＝單位面值＋已實現單位凈收益＋未實現單位投資收益。”由于基金收益與基金凈值是兩個不同的會計概念，既有聯系，又有區(qū)別。基金收益是從損益的角度進行考察，凈值則是從某一時點上基金資產分布的角度進行考察。按照規(guī)定，面值是基金分紅不可逾越的底線，基金不可能對面值以內部分的凈值即基金持有人原始投資進行分配。
小帖士：什么是開放式基金的封閉期？
開放式基金的封閉期是指基金成功募集足夠資金宣告成立后，會有一段不接受投資者贖回基金單位申請的時間段。設定封閉期一方面是為了方便基金的后臺（登記注冊中心）為日常申購、贖回做好最充分的準備；另一方面基金管理人可將募集來的資金根據證券市場狀況完成初步的投資安排。根據《開放式證券投資基金試點辦法》規(guī)定，基金封閉期不得超過3個月。
小帖士：到銷售網點辦理基金購買手續(xù)的流程一樣嗎？
到基金公司和銀行網點及證券公司網點辦理基金開戶或者購買的流程基本一致：（1）到網點柜臺填寫《開放式基金賬戶申請表》→填妥的表格和有效證件提交柜臺業(yè)務人員→客戶自行設置交易密碼和查詢密碼→柜臺人員回復《開戶受理回執(zhí)》→客戶于T+2日可通過電話、網上、或者前往代銷網點查詢申請確認結果。
（2）柜臺開戶需要提供的資料：①本人有效身份證原件（包括居民身份證、警官證、軍官證、士兵證、護照等）；②本人活期銀行卡或存折辦理銀證轉賬。（3）通過電話委托、網上交易或者親臨柜臺進行基金認（申）購、贖回手續(xù)。
小帖士：家庭購買開放式基金要“三看”
一看自己風險承受能力
二看基金公司經營業(yè)績
三看選用哪種購買方式
小提醒：投資開放式基金有哪些小竅門？
竅門一：不要借錢投資。盡量不要借錢投資，長期投資中難免有下跌行情，以免為利息負擔和短期套所累。
竅門二：多元化。如果您的資金足夠多，您可以考慮根據不同基金的投資特點，分散投資于多個基金。這樣，倘若某基金暫時表現欠佳，通過多元化的投資，不理想的表現便有機會被另一基金的出色表現所抵消。
竅門三：作好長線準備。大部分成功的投資人都有長遠的投資計劃。長期投資，您就可以讓投資有時間增值，也可以克服短期的波動。這是因為股市的短期波動性很大，但如果投資的時間足夠長，這些短期波動的循環(huán)就會拉長成為向上的曲線，再加上專業(yè)基金經理的選股和操作，長期下來就會有較大的勝算。
竅門四：確實了解選擇投資基金的特性。在作出投資決定之前，您需要先了解個人的投資需要和投資目標。在選擇基金時，您需要仔細閱讀基金的基金契約、招募說明書或公開說明書等文件，并從報紙、銷售網點公告或基金管理公司等正規(guī)途徑了解基金的相關信息，以便真實、全面地評估基金和基金管理公司的收益、風險、過往業(yè)績表現等情況，以免選擇不合自己的基金品種。
竅門五：定期檢討自己的需要和情況。盡管我們應該作長線投資，但也需要根據年齡增長、財務狀況或投資目標的改變而更新自己的投資決定。大部分成功的投資人在儲蓄和投資的初期都會追求較高的盈利。而隨著時間的流逝，當他們需要提取資金時，就會逐漸轉向比較穩(wěn)健的投資。
竅門六：不要進行過度頻繁的操作。有別于投資股票和封閉式基金短線進出的操作方式，開放式基金基本上是一種中長期的投資工具。這是因為股票和封閉式基金的價格都受市場供求的影響，短期波動性較大，而開放式基金的交易價格直接取決于資產凈值，基本不受市場炒作的影響。因此，太過短線的搶時機進出或追漲殺跌不僅不易賺錢，反而會增加手續(xù)費，增加成本。
小帖士：認購開放式基金1萬元就可以買到1萬份基金嗎？
不是。開放式基金是一種新的金融工具，其計價方式與股票和目前上市的基金完全不同。認購以金額的方式提出，首先必須扣除認購費用，剩下的凈認購額才用來買基金單位，這是一種國際通用的方式。
所以，1萬元認購金額可認購到9850份基金單位，計算方法如下：認購費用=10000×1.5%=150元凈認購金額=10000－150=9850元
第6章 如何買賣其他不同類型的基金
一、封閉式基金
（一）封閉式基金的發(fā)展
封閉式基金屬于信托基金，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定、在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內固定不變并在證券市場上交易的投資基金。自從上世紀90年代初至今，我國已成立54只封閉式基金。
由于封閉式基金在證券交易所的交易采取競價的方式，因此交易價格受到市場供求關系的影響而并不必然反映基金的凈資產值，即相對其凈資產值，封閉式基金的交易價格有溢價、折價現象。國外封閉式基金的實踐顯示其交易價格往往存在先溢價后折價的價格波動規(guī)律。從我國封閉式基金的運行情況看，無論基本面狀況如何變化，我國封閉式基金的交易價格走勢也始終未能脫離先溢價、后折價的價格波動規(guī)律。目前，我國封閉式基金正運行在“折價”的階段，并且自2002年以來我國封閉式基金的折價率（市價減凈值再除于凈值）呈現出逐步上升的趨勢，部分封閉式基金長時間的折價率竟高達30%以上，明顯高于國外封閉式基金的折價水平。
另外，在西方國家一百多年的基金發(fā)展史中，一直是封閉式基金獨占鰲頭，直到上世紀八十年代后才讓位于開放式基金而居次席。相對國外封閉式基金的發(fā)展歷程，我國封閉式基金尚屬嬰幼兒階段，理應有巨大的生存發(fā)展空間。
（二）封閉式基金在我國的概況
封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設立基金時，事先確定發(fā)行總額，籌集到這個總額的80%以上時，基金即宣告成立，并進行封閉，在封閉期內不再接受新的投資。
例如，在深交所上市的基金開元（4688），1998年設立，發(fā)行額為20億基金份額，存續(xù)期限（封閉期）15年。也就是說，基金開元從1998年開始運作期限為20年，運作的額度20億，在此期限內，投資者不能要求退回資金、基金也不能增加新的份額。封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。
盡管在封閉的期限內不允許投資者要求退回資金，但是基金可以在市場上流通。投資者可以通過市場交易套現。
我國封閉式基金單位的流通方式采取在證券交易所掛牌上市交易的辦法，投資者買賣基金單位，都必須通過證券商在二級市場上進行競價交易。
（注：基金存續(xù)期，即基金從成立起到終止之間的時間。）
（三）如何選擇封閉式基金
封閉式基金的投資價值取決于四方面。一是封閉式基金到期前的安排，是清盤、封轉開還是延期等。不同的方案對封閉式基金的投資價值有著非常大的影響；二是封閉式基金的到期日，到期日越近的基金其潛在的投資價值可能越大；三是折價率，折價越大的基金其潛在的投資價值可能越大；四是基金的投資業(yè)績，基金的運作業(yè)績越好，其潛在的投資價值越大。
四大因素中，第一和第四個因素是未知的，也就是說投資封閉式基金最大的風險在于到期方案的不確定性和基金未來業(yè)績的不確定性，尤其是后者。
投資封閉式基金，還要考察基金的管理公司。目前市場上54只封閉基金，除中融、銀河、銀華三家基金公司只管理一只基金外，其余基金公司都有2～5只同時管理的封閉式基金。
（四）如何購買封閉式基金
由于封閉式基金成立之后不能贖回，除了成立之時投資者可以在交易所或者指定單位購買之外，一旦封閉式基金成立，投資者只能在證券公司通過交易所平臺像買賣股票一樣買賣。對于沒有證券公司股東賬戶的市民來說，只要帶身份證去任意一家證券公司開設股東賬戶，然后開設資金賬戶，存入保證金（或者在銀行辦理銀證通業(yè)務后把保證金存入銀行）就可以買賣封閉式基金。
（五）封閉式基金折價率
封閉式基金，一般按照低于資產凈值的價格進行交易。衡量基金折價程度的指標——折價率定義為：（資產凈值——市場價格）/資產凈值。也有稱為離差率的。
封閉式基金折價交易，不僅是我國資本市場中的現象，國外發(fā)達資本市場上也是一樣。國外封閉式基金普遍是折價交易，具體的折價率，各個基金不同，各個基金在各個時間的數值也不相同。一般的折價率在10%～20%之間。有少數基金是溢價率交易。
封閉式基金為什么要折價交易呢？折價率為什么是10%～20%呢？
國內教科書的解釋主要認為：封閉式基金單位總數是固定的，即基金的供應量不變，而基金的需求量卻經常變動，供求之間的不平衡，導致交易價格溢價或折價。即基金折價，完全是由于供求失衡、供過于求引起的。然而，我國規(guī)范的封閉式基金自1998年成立以來，一直是以折價方式交易的。按照供求理論，市場對基金的需求量一直是小于供應量的，供過于求，所以基金折價交易。顯然，這種解釋不符合基金市場的真實情況。而且，供求理論也不能對基金的折價率進行定量分析，以發(fā)現我國基金折價率變化的規(guī)律。
西方國家對封閉式基金折價交易的解釋是：通過購買投資基金持有股票債券等，相對于直接持有這些證券，存在一些不利之處。主要的不利是：
1、管理費用支出。基金持有證券資產的價值，要扣除掉管理費用后，才是投資基金的價值。按照國外基金的管理費率（一般是基金資產的0.5%），管理費用一項就占基金年凈收入的10%左右。如果投資者直接購買證券，就省去了巨額的管理費用。
2、市場流動性差。當基金的規(guī)模較小，而投資的公司股票盤子較大時，基金的流動性就不如被投資的公司股票的流動性。
這些不利因素造成了基金的折價交易。進而各個基金不同的折價率，是由于市場對各基金管理人的評價不同、各基金的費率水平不同、各基金投資的專業(yè)化程度不同等引起的。最后，整個資本市場是處于牛市還是熊市之中，對基金的折價以及折價率，有著最根本的影響。國外在兩種情況下，基金的折價會突然消失：一是機構投資者接管了整個封閉式基金公司（指國外的公司型基金）。二是基金管理人決定將基金“單位化”，即轉換為單位信托基金（開放式基金的一種）。由于封閉式基金有折價率，所以封閉式基金發(fā)行時，投資者不會踴躍購買。因為按照面值購買封閉式基金，基金上市后折價交易，很快跌破凈值。因此，國外封閉式基金在發(fā)行時，往往對新投資者提供激勵，比如附贈認購權證。
當封閉式基金在二級市場上的交易價格低于實際凈值時，這種情況稱為“折價”。折價率=（單位份額凈值-單位市價）/單位份額凈值。根據此公式，折價率大于0（即凈值大于市價）時為折價，折價率小于0（即凈值小于市價）時為溢價。除了投資目標和管理水平外，折價率是評估封閉式基金的一個重要因素。國外解決封閉式基金大幅度折價的方法有：封閉轉開放、基金提前清算、基金要約收購、基金單位回購、基金管理分配等。
例如某封閉式基金市價0.8元，凈值是1.20元，我們就說它的折價率是（0.8－1.20）／1.20＝－33.33%。
（六）封閉式基金封轉開如何應對
封閉式基金何去何從，最關心這個問題的恐怕就是基金持有人。在采用“封轉開”過程中，需要基金持有人做好以下四個方面的準備：
1、投資理念應進行及時的調整和轉變。封閉式基金采取的是類似于股票的交易方式，這對于操作封閉式基金的投資者來說，已經習以為常。而轉為開放式基金后，交易方式將發(fā)生重大改變。除非不轉為LOF、ETF等交易型基金，封閉式基金長期以來的場內連續(xù)競價交易將轉變?yōu)閳鐾獾纳曩?、贖回交易，動態(tài)的適時行情將消除，投資者的市場交易氛圍將趨淡。一直的投資風格和習慣將由此而被打破。跟隨證券市場投資氣氛而動，采取“高拋低吸”的操作手法將不再靈驗。這些都需要封閉式基金持有人正視和面對，并積極進行投資理念和投資策略的調整。
2、適應“封轉開”后的市場環(huán)境。實施“封轉開”，只是基金的運作形式和交易模式發(fā)生了變化，但基金本身的運作狀況并不隨之發(fā)生根本性的變化，對基金運作業(yè)績的影響也有限。因此，擔心“封轉開”后基金的業(yè)績發(fā)生根本性變化也大可不必。反而重要的是，投資者應當從過去封閉式基金的市場環(huán)境中走出來，走進場外的交易環(huán)境，并盡快適應這種環(huán)境。3，購買目前正在發(fā)行和運作的開放式基金，為“封轉開”做投資預熱和鋪墊。對于沒有涉足或對開放式基金不熟知的投資者，特別是對開放式基金的交易流程一知半解或模糊不清的投資者，應盡快進行投資和購買開放式基金的學習、研究和演練，從而做好迎接“封轉開”實戰(zhàn)的心理準備，避免到期投資時的手足無措。
4、選擇渠道商也是封閉式基金持有人亟待面對的問題。假定實行“封轉開”，封閉式基金的交易方式將由場內市場轉為場外市場。原來分布券商營業(yè)部的封閉式基金持有人，將面臨新的交易渠道的選擇問題。由于目前還有眾多的券商不具備開放式基金代銷資格，還有券商沒有與管理封閉式基金的基金管理人簽訂開放式基金的代銷協議，這就會迫使投資者進行渠道的被動性選擇。對于習慣于在券商營業(yè)部進行封閉式基金投資和交易的投資者，就應當及時根據“封轉開”的實施進度和相關的流程安排，進行客戶手續(xù)的轉移工作。
（七）如何理解與查看封閉式基金行情價格
封閉式基金有收盤價、漲跌幅，還有折價率與凈值。由于封閉式基金類似于股票，可上市交易，所以存在市價，大家在行情上看到的當日收盤價格就是其當日的市價。漲跌幅則表示當日市價的變動幅度。其單位凈值每周五公布一次。
如果投資者打算查看所持有的封閉式基金情況，可以先在網上下載一個證券行情軟件，安裝后打開，直接輸入基金代碼，就可以查看到這只基金的情況。如基金裕澤，直接輸入代碼184705，就可以看到它的現價為1.770元（2007年3月15日），當日漲幅為2.55%。截至2007年3月9日，其單位凈值為2.3189元，累計凈值為2.6589元。凈值是基金的總資產減去負債后的價值，之所以有兩個凈值指標，是因為基金的分紅派息，單位凈值沒有考慮分紅因素，而累計凈值則加入了累計分紅。
我們買賣封閉式基金和計算收益是按市價來算的，單位凈值只是起到參考作用
二、LOF基金
（一）LOF基金是什么樣的基金？
LOF（Listed Open-Ended Fund）是指通過深交所交易系統(tǒng)發(fā)行并上市交易的開放式基金。在基金募集期內，投資者除了可以通過基金管理人及其代銷機構（如銀行營業(yè)網點）認購之外，還可以在具有基金代銷資格的各證券營業(yè)部通過深交所交易系統(tǒng)認購。
（二）上市開放式基金主要特點
上市開放式基金主要特點有三：（1）上市開放式基金本質上仍是開放式基金，基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購、贖回。（2）上市開放式基金發(fā)售結合了銀行等代銷機構與深交所交易網絡二者的銷售優(yōu)勢。銀行等代銷機構網點仍沿用現行的營業(yè)柜臺銷售方式，深交所交易系統(tǒng)則采用通行的新股上網定價發(fā)行方式。（3）上市開放式基金獲準在深交所上市交易后，投資者既可以選擇在銀行等代銷機構按當日收市的基金份額凈值申購、贖回基金份額，也可以選擇在深交所各會員證券營業(yè)部按撮合成交價買賣基金份額。
基金在銀行等代銷機構的申購、贖回操作程序與普通開放式基金相同。上市開放式基金在深交所的交易方式和程序則與封閉式基金基本一致，買入申報數量為100份或其整數倍，申報價格最小變動單位為0.001元。上市開放式基金交易價格的形成方式和機制與A股一致。
（三）上市開放式基金的主要優(yōu)勢
1、交易方便。目前投資者每次購買不同的開放式基金就需要辦理一次開戶手續(xù)，而且手續(xù)相對復雜。LOF的出現則可以讓投資者像買賣股票和封閉式基金一樣買賣開放式基金。而且，以前國內銷售開放式基金的代銷機構提供的都是面對面的柜臺式服務，效率較低，一次交易往往耗費較長時間，而LOF因為采用交易所的電話和網絡方式，使交易變得更為高效。另外，傳統(tǒng)的開放式基金從申購到贖回、到收到贖回款最慢要T+7日，而LOF在交易所上市后，可以實現T+1交易。
2、費用低廉。普通開放式基金申購、贖回雙向費率一般為1.5%。上市開放式基金在深交所交易的費用收取標準比照封閉式基金的有關規(guī)定辦理，券商設定的交易手續(xù)費率最高不得超過基金成交金額的0.3%。
3、能提供套利機會。LOF采用交易所交易和場外代銷機構申購、贖回同時進行的交易機制，這種交易機制為投資者帶來了全新的套利模式——跨市場套利：當二級市場價格高于基金凈資產的幅度超過手續(xù)費，投資者就可以從基金公司申購LOF基金份額，再在二級市場上賣出；如果二級市場價格低于基金凈資產，投資者就可以先在二級市場買入基金份額，再到基金公司辦理贖回業(yè)務完成套利過程。
需要注意的是，由于套利過程中進行跨系統(tǒng)轉登記手續(xù)的時間較長，加上手續(xù)費的存在，當一、二級市場的價格差異并不明顯時，套利行為可能并不能獲利。
（四）LOF基金的運作框架與流程
LOF方案是在保持現行開放式基金運作模式不變的基礎上，增加交易所發(fā)行和交易的渠道。在掌握了開放式基金原有銷售運作方法的基礎上，投資者就不難理解LOF方案的流程。
1、基金發(fā)行。LOF推出后，基金公司新發(fā)基金可以在交易所市場和銀行間市場同時進行。發(fā)行期內，交易所市場可以采用一次或多次上網定價方式發(fā)行。基金公司也可以采用直銷、銀行、券商等代銷機構以傳統(tǒng)方式發(fā)售。兩個市場的發(fā)行價格相同。發(fā)行結束后，兩個市場募集的資金匯總到托管銀行。
2、開戶及登記。投資者統(tǒng)一使用中國證券登記結算有限公司的證券賬戶來購買在交易所發(fā)行的基金；未開戶的投資者只需辦理一次證券開戶手續(xù)。現在，開戶手續(xù)可以通過銀行、券商的網點辦理。中國結算公司負責基金份額的集中登記。
3、交易所交易。投資者通過交易所市場認購的基金份額可以直接在交易所交易；通過銀行間市場認購或申購的基金份額，可以通過市場間轉托管，將基金份額登記托管到證券登記結算系統(tǒng)中之后，即可上市交易。交易方式上，與現行股票的交易方式相同，采用集中競價交易，遵循價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的交易原則?；鹕陥髢r格的最小變動單位為0.001元。交易所市場的交易不改變基金規(guī)模。
4、申購與贖回。開放式基金的申購、贖回也可在銀行間市場實現，主要渠道包括基金公司直銷及銀行、券商等機構的代銷?；鸬纳曩?、贖回可改變基金規(guī)模。
5、轉托管。由于托管在銀行間市場的基金份額其交易方式是申購、贖回，當日只能以基金單位凈值進行一次性成交，托管在交易所市場的基金份額其交易方式是買入、賣出，與現行股票交易方式一致，通過在兩個市場間的轉托管實現兩種交易方式的轉變。
6、分紅。分紅可在兩個市場同時進行，交易所市場托管的基金份額利用交易所網絡派發(fā)，銀行間市場托管的基金份額由銷售機構代理派發(fā)。
（五）認購方式：
1、投資者可在深交所交易日，使用深圳證券賬戶通過具有基金代銷業(yè)務資格的證券公司下屬證券營業(yè)部上網認購基金份額。不可撤單，可多次申報，每次申報的認購份額必須為1000份或1000份的整數倍，且不超過99,999,000份基金單位。
2、投資者還可用其在中國結算公司開立的深圳開放式基金帳戶通過基金管理人或銀行等代銷機構（具體代銷機構名單參見各基金管理人公告的《基金招募說明書》）的營業(yè)網點認購基金份額，不可撤單，可多次認購。
（六）上市開放式基金募集期結束后，投資者如何交易？
上市開放式基金募集期結束后，投資者有兩種交易方式：
1、基金開放后，投資者可通過基金管理人及其代銷機構營業(yè)網點以當日收市的基金份額凈值申購、贖回基金份額；
2、基金在深交所上市后，投資者可通過深交所各會員單位證券營業(yè)部以交易系統(tǒng)撮合成交價買賣基金份額，會員參與上市開放式基金交易不受開放式基金代銷資格限制。
（1）如何確定上市開放式基金的上市首日及上市首日的開盤參考價？
上市開放式基金的上市首日為基金的第一個開放日?；鹕鲜惺兹盏拈_盤參考價為上市首日之前一交易日的基金份額凈值（四舍五入至價格最小變動單位）。
（2）投資者交易上市開放式基金的費用有哪些？
投資者通過深交所交易系統(tǒng)買賣上市開放式基金需繳納交易傭金。交易傭金的收取標準與封閉式基金相同。
投資者通過基金管理人或代銷機構申購、贖回上市開放式基金需繳納申購費、贖回費。申購和贖回費率由基金管理人在《基金招募說明書》中約定。
（3）投資者如何查詢基金凈值？
投資者可通過下列渠道查詢基金凈值：
①深交所于交易日通過行情發(fā)布系統(tǒng)揭示基金管理人提供的前一交易日的基金份額凈值及百份基金份額凈值，投資者可通過各行情分析軟件的設定在相應位置查詢。
②基金管理人及其代銷機構在其營業(yè)場所內揭示基金管理人提供的前一交易日的基金份額凈值，投資者可在該營業(yè)場所直接查詢。
此外，投資者還可通過證監(jiān)會指定報刊及基金管理人的網站查詢前一交易日的基金份額凈值。
（4）上市開放式基金權益分派如何進行？
上市開放式基金權益分派由中國結算公司依照權益登記日的投資者名冊數據進行。投資者通過不同渠道購買的基金份額權益登記日為同一日（R日），現金紅利派發(fā)日同為R+3日。
投資者通過深交所交易系統(tǒng)買入的基金份額只能選擇現金分紅，通過基金管理人或其代銷機構買入的基金份額可以選擇現金分紅或紅利再投資方式。
三、ETF基金
（一）ETF基金的發(fā)展
最近的基金市場上，ETF是個焦點詞。一方面是國內最早的一只ETF——上證50ETF數次放出巨量，背后的由頭是其屢屢成為套利資金瞄準的目標；另一方面，隨著深圳100ETF的發(fā)行和上證180ETF的獲批，預示著ETF家族的擴容潮已然來臨。當然，對于大多數的投資者而言，ETF還是比較陌生的面孔。它以復制和追蹤某一市場指數為目的，可以像股票一樣在交易所交易，其交易所的交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數基本一致。投資者買賣一只ETF，就等同于買賣了它所跟蹤的指數所包含的多只股票，可取得與該指數基本一致的收益。
國內現在ETF陣容還很小，其實國外早已成了大氣候。自1993年1月美國證券交易所（AMEX）與道富集團（State Street）合作推出美國第一只指數股票型ETF-SPDR后，已成為全球發(fā)展最快的金融產品之一。截至2005年底，全球共有13個國家推出ETF產品，總數已經超過400只，資產規(guī)模超過3600億美元，其中美國發(fā)行的ETF只數與資產規(guī)模均為全球最大，共有201只，資產規(guī)模達3127.93億美元，歐洲居次。巴克萊環(huán)球投資（Barclays Global Investors）為全球最大ETF資產管理公司，管理資產規(guī)模超過1000億美元，管理ETF超過120只。
隨著ETF所追蹤的指數體系不斷發(fā)展，ETF產品不斷推陳出新，追蹤標的由最開始的市場綜合指數逐漸到不同國家、地區(qū)、行業(yè)和不同風格指數。近年來還出現追蹤商品指數、固定收益證券指數甚至ETF指數等。2000年4月，德國還最先設立了1只主動管理型ETF，稱為XTP，到2001年底，這類主動管理型ETF已經擴容到了11只。
交易型開放式指數基金——（Exchange Traded Fund，以下簡稱ETF）屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。由于同時存在證券市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。
（二）你會投資ETF嗎？投資價值又如何衡量？
盡管是洋名字的“舶來品”，但ETF的含義并不復雜。與開放式基金和封閉式基金比較，ETF屬于一種混合型的特殊基金，既可以像開放式基金一樣申購贖回，也可以像封閉式基金一樣上市交易，所以一般對ETF的通俗解釋就是“可以上市交易的開放式基金”。ETF產品通常是跟蹤某一指數，投資對象是一攬子股票組合，投資者購買一個基金單位，就等于按權重購買這個指數的所有股票。
在上市交易方面，ETF的交易流程和交易手續(xù)沒有特別之處，投資者完全可以將其當成股票或封閉式基金來交易，交易所每15秒提供一次IOPV（基金凈值估值），投資者可以看到實時行情并根據這一凈值估值進行買賣。而且ETF交易成本也比較低，由于ETF可以在申購贖回中不斷流動，所以其二級市場的交易價格與單位凈值非常接近，一般不會出現類似封閉式基金的大幅折價或溢價現象。
在申購贖回方面，ETF與現在的開放式基金有所不同，比較二級市場的實時交易，ETF的申購贖回就是一級市場的套利，但它不是用現金方式，而是使用一攬子指數成分股，因此其發(fā)行的對象主要是機構投資者和有實力的個人投資者。其申購贖回的基本單位是100萬份基金單位，起點較高。對于一般投資者來說，只能在二級市場隨時購買或出售ETF，在兩個市場中進行套利操作不太容易。
當然，由于目前的ETF屬于被動投資的指數基金，投資者無法回避市場的系統(tǒng)性風險，所以在具體操作層面上，投資者需要對ETF所跟蹤的指數有一定的了解和分析，如果看好該指數的未來走勢，相應的ETF產品就具備投資價值。而由于ETF二級市場的價格波動相對較小，投資者不必像股票一樣頻繁交易。
今后的ETF產品會不斷豐富壯大，如上交所計劃推出的上證180ETF、高紅利股票指數ETF、大盤股指數ETF、行業(yè)ETF等，所以，投資者將面臨越來越多的選擇。一般而言，風險承受力較高的投資者適合購入小盤股ETF，厭惡風險的投資者可以選擇大盤藍籌型的ETF產品
（三）交易型開放式指數基金（ETF）釋疑
ETF是一種跟蹤“標的指數”變化，且在交易所上市的開放式基金，投資者可以像買賣股票那樣，通過買賣ETF,從而實現對指數的買賣。因此，ETF可以理解為“股票化的指數投資產品”。
從本質上講，ETF屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價格買賣ETF份額。不過，ETF的申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票，這是ETF有別于其它開放式基金的主要特征之一。
（四）與傳統(tǒng)封閉式基金、開放式基金相比，ETF有很多優(yōu)點
首先，ETF克服了封閉式基金折價交易的缺陷。封閉式基金折價交易是全球金融市場的共同特征，也是迄今為止經典金融理論尚無法很好解釋的現象，被稱為“封閉式基金折價之迷”。這一現象在我國表現得尤為突出。當前在滬深證券交易所上市的54只封閉式基金二級市場交易價格，相對于其單位凈值，平均折價幅度接近30%以上。由于封閉式基金的折價交易，全球封閉式基金的發(fā)展總體呈日益萎縮狀態(tài)，其本來具有的一些優(yōu)點也被掩蓋。ETF基金由于投資者既可在二級市場交易，也可直接向基金管理人以一籃子股票進行申購與贖回，這就為投資者在一、二級市場套利提供了可能。正是這種套利機制的存在，抑制了基金二級市場價格與基金凈值的偏離，從而使二級市場交易價格與基金凈值基本保持一致。
其次，ETF基金相對于開放式基金，具有交易成本低、交易方便，交易效率高等特點。目前投資者投資開放式基金一般是通過銀行、券商等代銷機構向基金管理公司進行基金的申購、贖回，股票型開放式基金交易手續(xù)費用一般在1%以上，一般贖回款在贖回后3日才能到帳，購買不同的基金需要去不同的基金公司或者銀行等代理機構，交易便利程度還不太高。但投資者如果投資ETF基金，可以像股票、封閉式基金一樣，直接通過交易所按照公開報價進行交易，資金次日就能到帳。
最后，ETF一般采取完全被動的指數化投資策略，跟蹤、擬合某一具有代表性的標的指數，因此管理費非常低，操作透明度非常高，可以讓投資者以較低的成本投資于一籃子標的指數中的成份股票，以實現充分分散投資，從而有效地規(guī)避股票投資的非系統(tǒng)性風險。
（五）ETF有哪些種類？
1、根據投資方法的不同：ETF可以分為指數基金和積極管理型基金，國外絕大多數ETF是指數基金。目前國內推出的ETF也是指數基金。
2、根據投資對象的不同：ETF可以分為股票基金和債券基金，其中以股票基金為主。
3、根據投資區(qū)域的不同：ETF可以分為單一國家（或市場）基金和區(qū)域性基金，其中以單一國家基金為主。
4、根據投資風格的不同：ETF可以分為市場基準指數基金、行業(yè)指數基金和風格指數基金（如成長型、價值型、大盤、中盤、小盤）等，其中以市場基準指數基金為主。
（六）ETF的實物申購、贖回
ETF的基金管理人每日開市前會根據基金資產凈值、投資組合以及標的指數的成份股情況，公布“實物申購與贖回”清單（也稱“一籃子股票檔案文件”）。投資人可依據清單內容，將成份股票交付ETF的基金管理人而取得“實物申購基數”或其整數倍的ETF；以上流程將創(chuàng)造出新的ETF,使得ETF在外流通量增加，稱之為實物申購。實物贖回則是與之相反的程序，使得ETF在外流通量減少，也就是投資人將“實物申購基數”或其整數倍的ETF轉換成實物申購贖回清單的成份股票的流程。
ETF的實物申購與贖回只能以實物交付，只有在個別情況下（例如當部分成份股因停牌等原因無法從二級市場直接購買），可以有條件地允許部分成份股采用現金替代的方式。
“贖回”的過程則相反，是指用一定數額的ETF份額換取一籃子指數成份股股票。
小帖士：“最小申購、贖回單位”
ETF實物申購與贖回的基本單位，稱為“最小申購、贖回單位”（Creation Unit）或“實物申購基數”。每一只ETF“最小申購、贖回單位”可能不盡相同，以上證50指數為標的的首只ETF為例，其“最小申購、贖回單位”為一百萬份基金份額。由于“最小申購、贖回單位”的金額較大，故一般情況下，只有證券自營商等機構投資者以及資產規(guī)模較大的個人投資者才能參與ETF的“實物申購與贖回”。
小帖士：ETF買賣、申購、贖回的一般原則是什么？
買賣、申購、贖回基金份額時，應遵守下列規(guī)定：
（1）當日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回；
（2）當日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出；
（3）當日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額；
（4）當日買入的證券，同日可以用于申購基金份額。
四、ETF和LOF的區(qū)別
（一）適用的基金類型不同
ETF主要是基于某一指數的被動性投資基金產品，而LOF雖然也采取了開放式基金在交易所上市的方式，但它不僅可以用于被動投資的基金產品，也可以用于經濟投資的基金。
（二）申購和贖回的標的不同
在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一攬子”股票，而LOF則是基金份額與投資者交換現金。
（三）參與的門檻不同
ETF申購贖回的基本單位是100萬份基金單位，起點較高，適合機構客戶和有實力的個人投資者；而LOF產品的申購和贖回與其他開放式基金一樣，申購起點為1000基金單位，更適合中小投資者參與。
（四）套利操作方式和成本不同
ETF在套利交易過程中必須通過一攬子股票的買賣，同時涉及到基金和股票兩個市場，而對LOF進行套利交易只涉及基金的交易。更突出的區(qū)別是，根據上交所關于ETF的設計，為投資者提供了實時套利的機會，可以實現T＋0交易，其交易成本除交易費用外主要是沖擊成本；而深交所目前對LOF的交易設計是申購和贖回的基金單位和市場買賣的基金單位分別由中國注冊登記系統(tǒng)和中國結算深圳分公司系統(tǒng)托管，跨越申購贖回市場與交易所市場進行交易必須經過系統(tǒng)之間的轉托管，需要兩個交易日的時間，所以LOF套利還要承擔時間上的等待成本，進而增加了套利成本。
（五）基金投資策略不同
LOF基金的投資沒有特殊限制，基金投資策略上可以是主動型的、也可以是被動型的；而ETF是以追蹤某一指數為目的的投資，投資往往限制于目標指數的成分股，通常采取被動式投資策略。
（六）環(huán)境依賴不同。
LOF對市場環(huán)境沒有特殊的依賴，各類開放式基金都可采取LOF形式；而ETF是一類非常精致的跟蹤某一指數的基金產品，其成功與否跟標的指數的市場認同程度、稅收優(yōu)惠政策、高效率市場套利機制、有效的流動性安排等市場環(huán)境緊密相關，對環(huán)境的依賴性很強。
五、指數基金
（一）指數基金的特點
指數基金是一種以擬合目標指數、跟蹤目標指數變化為原則，實現與市場同步成長的基金品種。指數基金的投資采取擬合目標指數收益率的投資策略，分散投資于目標指數的成份股，力求股票組合的收益率擬合該目標指數所代表的資本市場的平均收益率。指數基金是成熟的證券市場上不可缺少的一種基金，在西方發(fā)達國家，它與股票指數期貨、指數期權、指數權證、指數存款和指數票據等其他指數產品一樣，日益受到包括交易所、證券公司、信托公司、保險公司和養(yǎng)老基金等各類機構的青睞。
指數型基金是保證證券投資組合與市場指數業(yè)績類似的基金。在運作上，它與其他共同基金相同。指數基金與其他基金的區(qū)別在于，它跟蹤股票和債券市場業(yè)績，所遵循的策略穩(wěn)定，它在證券市場上的優(yōu)勢不僅包括有效規(guī)避非系統(tǒng)風險、交易費用低廉和延遲納稅，而且還具有監(jiān)控投入少和操作簡便的特點，因此，從長期來看，其投資業(yè)績優(yōu)于其他基金。
指數型基金是一種按照證券價格指數編制原理構建投資組合進行證券投資的一種基金。從理論上來講，指數基金的運作方法簡單，只要根據每一種證券在指數中所占的比例購買相應比例的證券，長期持有即可。
對于一種純粹的被動管理式指數基金，基金周轉率及交易費用都比較低。管理費也趨于最小。這種基金不會對某些特定的證券或行業(yè)投入過量資金。它一般會保持全額投資而不進行市場投機。當然，不是所有的指數基金都嚴格符合這些特點。不同具有指數性質的基金也會采取不同的投資策略。
目前指數基金有興和、普豐、天元三只指數基金，就是有指數基金特點的“優(yōu)化指數型基金”。
指數型基金在我國證券市場上的迅猛發(fā)展得益于該基金特有的上述優(yōu)勢。2002年6月，在上證所推出上證180指數僅半年的時間，深交所也推出深證100指數。之后，國內第一只指數基金——華安上證180指數增強型證券投資基金面市，2003年初，又一只緊密跟蹤上證180指數走勢的基金——天同上證180指數基金也上市發(fā)行。然而指數基金在中國的發(fā)展并不是一帆風順，為了規(guī)避系統(tǒng)風險及個股投資風險，我國的優(yōu)化指數型基金采取了與國外指數基金不完全相同的操作原則。其差異主要表現為：國內優(yōu)化指數型基金的管理人可以根據對指數走向的判斷，調整指數化的倉位，并且在主觀選股的過程中，運用調研與財務分析優(yōu)勢，防止一些風險較大的個股進入投資組合。在指數化投資部分，基金興和、景福跟蹤上證A股綜合指數，基金普豐跟蹤深圳A股綜合指數。從該類基金的實際運作結果看，表現不盡如人意。探究其原因，不僅有中國證券市場本身的缺陷，也有基金公司操作上的原因。盡管如此，指數基金仍然成為眾多投資者喜愛的金融工具。隨著我國證券市場的不斷完善，以及基金業(yè)的蓬勃發(fā)展，相信指數基金在中國將有很大的發(fā)展?jié)摿Α?br>（二）指數基金的優(yōu)勢
首先，它的業(yè)績透明度比較高。投資人在外面看到指數型基金跟蹤的目標基準指數（比如上證180指數）漲了，就會知道自己投資的指數型基金，今天凈值大約能升多少；如果今天基準指數下跌了，不必去查凈值，也能知道自己的投資大約損失了多少。所以很多機構投資人和一些看得清大勢、看不準個股的個人投資者比較喜歡投資指數型基金，因為指數型基金能夠發(fā)揮這類投資者對市場大勢判斷準確的優(yōu)點，不必再有“賺了指數不賺錢”的苦惱。
其次，它的資產組合的流動性比一般集中持股的基金更好。由于持股分散，未來基金拋售股票時對股票的價格影響就小，甚至基本沒有影響。這樣基金資產凈值的真實性就會更高。
其三，投資指數型基金的成本一般較低。由于指數型基金一般采取買入并持有的投資策略，其股票交易的手續(xù)費支出會更少；同時基金管理人對于指數型基金所收取的管理費也會更低。僅大約相當于市場上主動型投資的股票基金管理費的2/3；其托管人收取的費用和銷售手續(xù)費也明顯降低?？赡茉S多投資人對這點看似很小的差別不太在意，但如果是長期投資，指數型基金的成本優(yōu)勢會令投資人收益不菲。
（三）指數基金的優(yōu)點：
1、費用低廉。這是指數基金最突出的優(yōu)勢。費用主要包括管理費用、交易成本和銷售費用三個方面。管理費用是指基金經理人進行投資管理所產生的成本；交易成本是指在買賣證券時發(fā)生的經紀人傭金等交易費用。由于指數基金采取持有策略，不用經常換股，這些費用遠遠低于積極管理的基金，這個差異有時達到了1%～3%，雖然從絕對額上看這是一個很小的數字，但是由于復利效應的存在，在一個較長的時期里累積的結果將對基金收益產生巨大影響。
2、分散和防范風險。一方面，由于指數基金廣泛地分散投資，任何單個股票的波動都不會對指數基金的整體表現構成影響，從而分散風險。另一個方面，由于指數基金所釘住的指數一般都具有較長的歷史可以追蹤，因此，在一定程度上指數基金的風險是可以預測的。
3、延遲納稅。由于指數基金采取了一種購買并持有的策略，所持有股票的換手率很低，只有當一個股票從指數中剔除的時候，或者投資者要求贖回投資的時候，指數基金才會出售持有的股票，實現部分資本利得，這樣，每年所交納的資本利得稅（在美國等發(fā)達國家中，資本利得屬于所得納稅的范圍）很少，再加上復利效應，延遲納稅會給投資者帶來很多好處，尤其在累積多年以后，這種效應就會愈加突出。
4、監(jiān)控較少。由于運作指數基金不用進行主動的投資決策，所以基金管理人基本上不需要對基金的表現進行監(jiān)控。指數基金管理人的主要任務是監(jiān)控對應指數的變化，以保證指數基金的組合。
指數基金是一項省心的投資，投資者不用擔心基金經理忽然改變投資策略或者基金經理的更換，因為指數基金是跟蹤某個特定的指數，屬于被動投資，基金經理變動對其影響沒有主動投資的基金大。因此，不愿意花大量時間和精力研究基金投資的投資者，指數基金可能會是一項不錯的投資。
第4部分 分析與警告篇
第7章 基金投資警示錄
一、網上買基金，安全與危險同在——警惕網站成為基金新托
在投資者趨于年輕化的今天，在網上購買基金逐漸成為了主流方式。網上買基金的最大好處就是不用排隊，而且高效。而在銀行購買基金的投資者只是一部分，券商代銷、基金公司直銷等新興的購買基金方式也越來越多地得到了投資者的認可，投資者只要擁有一張銀行卡，或者一個在證券公司的資金賬號，就可以輕松地實現網上基金投資。
目前，很多銀行都推出了資金管理賬戶的服務，在一個大賬戶下可以分為若干子賬戶，資金調度起來十分方便，例如客戶可以通過網上銀行發(fā)指令，實現定期、活期、基金賬戶間資金的流動。
網上銀行買基金的一個優(yōu)點是，相比于證券公司賬戶，銀行的信用更好、網絡安全性、網站速度和穩(wěn)定性都要更好。而且相比于證券公司和基金公司，在銀行買基金的門檻要低得多，一般基金公司的起售門檻都是幾萬元，但是在銀行買新基金的話，最低門檻1000元就可以了。
目前在銀行買基金，認購普遍收取1%的手續(xù)費，申購是1.5%的手續(xù)費，贖回是0.5%的手續(xù)費。券商對于大資金的客戶可能給予八折的優(yōu)惠，而如果通過基金公司網站直接購買基金的話，大多數可以享受到4折的優(yōu)惠，且申購費率只要0.6%。
但在基金公司網站上購買基金的話，在方便程度上要稍微差一點，例如某基金公司只接受建行、農行、興業(yè)等幾家銀行的網銀，而投資者想去購買另一家基金公司的產品的話，可能無法通過上列銀行完成交易，因此多準備幾張銀行卡是必要的，投資者可以多研究幾家基金公司，選擇幾張網點方便，又可以“通吃”的銀行卡，盡量把資金轉移到這些賬戶中。
同時，在基金公司的網站上，只能看到本公司產品的凈值，而且得不到專業(yè)人士的指導，因此更適合那些對市場了解，同時能做出獨立判斷的投資者。
（一）網絡的安全性如何保障？
網絡的普及帶來的另一個問題是，如何確保網絡資金的安全。在這點上，專家表示，只要做好必要的防范措施，投資者的資金就不會受到損失。
最簡單的辦法就是去銀行購買一個數字證書，數字證書類似一個U盤，使用時必須插在電腦上才能完成一系列銀行的交易，否則即使別人知道了你的賬號密碼，也不能把賬上的資金轉走。根據中國數字認證中心統(tǒng)計，迄今為止，尚未發(fā)現一例數字證書機制被攻破，因此可以說采用了數字證書機制，網上銀行就是安全的。
對于在基金公司或者證券公司購買基金的投資者來說，可能安全性要稍微弱一點，但無論是基金賬號、還是證券公司交易賬號，都是和銀行借記卡一一對應的。即使有人拿到您的密碼、賬號，“操作”贖回，錢也只回到您自己的借記卡里，只要做好網上銀行卡的安全工作，網上買基金的安全還是相對有保證的。
網上交易的投資者，定期的更新電腦防火墻和殺毒軟件，保管好自己的賬戶密碼非常重要，同時盡量可能地使用數字證書。
（二）教你在網上銀行買基金
1、柜臺開戶
到網點柜臺填寫《開放式基金賬戶申請表》，填妥的表格和有效證件提交柜臺業(yè)務人員，客戶自行設置交易密碼和查詢密碼，柜臺人員回復《開戶受理回執(zhí)》，客戶于2日后可通過電話、網上或者前往代銷網點查詢申請確認結果。柜臺開戶需要提供的資料有本人有效身份證原件，并要通過活期銀行卡或存折辦理銀證轉賬。
2、開立基金賬戶
填寫銀行《基金業(yè)務申請單》，同時提交有效身份證件原件及復印件、銀行卡或活期存折。開戶申請經系統(tǒng)成功受理后，銀行將打印《基金業(yè)務受理單》，交經辦人簽字，并將第二聯交投資者。
3、網上交易
個人投資者開立基金賬戶經基金管理公司確認后，就可以攜帶本人身份證及開立基金賬戶的銀行卡或活期存折，到營業(yè)網點申請網上銀行，并為開立基金賬戶的興業(yè)卡或活期存折開通網上銀行基金交易服務。投資者進入銀行的“網上投資理財服務系統(tǒng)”界面，選擇“開放式基金”功能。輸入基金代碼、認購或贖回金額及類型后進行開放式基金的認購、申購和贖回業(yè)務，并設置分紅方式。
4、成交確認
在申請委托兩天后，網上銀行客戶可以登錄網上銀行查詢交易的確認情況，也可以憑《基金業(yè)務受理單》第二聯到網點查詢交易確認情況或通過電話查詢。
（三）教你在基金網站買基金
1、申購
選擇銀行卡并開通網上銀行，投資者必須根據基金公司的要求準備相應銀行賬戶，并申請網上銀行；通過基金網站開通網上交易；選擇購買基金的類型、購買金額、并選擇網上銀行的付款方式；切換到銀行、銀聯支付界面付款；交易申請成功。
2、贖回或轉換
輸入登錄賬號和交易密碼登錄網上交易系統(tǒng)；點擊菜單的“交易類”，并選擇“贖回/轉換”；選擇希望贖回/轉出的基金類型；輸入贖回/轉出份額（和選擇轉入基金類型），并點擊“確定”；提示交易申請受理成功。
二、基金熱得燙手，投資更要冷靜
案例一：糊里糊涂買了基金
上星期，因為一筆三年期存款到期，在某機關工作的小杜來到銀行辦理相關手續(xù)。因為考慮到最近有買房的計劃，小杜決定把這筆定期存款轉存成活期。正在銀行柜臺辦手續(xù)的時候，一個銀行內部職工模樣的人插到了柜臺前，讓柜臺里的銀行同事趕快幫他辦一張銀行卡。他們之間的對話一字不漏地傳進了小杜的耳朵。
這個加塞的銀行職員風風火火過來辦銀行卡，原來是想買他們銀行正在代售的一款基金產品。聽他們口氣，這個基金相當劃算。據說收益能達到銀行兩年期定期利率，而且還不用交納利息稅。小杜心里暗自一算，兩年期定期利率還不用交利息稅，這比三年期的利息還高，而且基金隨時想取都可以。相當于活期的便利享受定期的利息，小杜想這些專業(yè)人士應該不會看走眼，于是辦好了轉存手續(xù)后，就來到基金銷售柜臺詢問。
這一詢問，小杜得知，這個基金產品賣得非常好。原定1個月的銷售期，不到20天就賣得差不多了?；鸸緵Q定提前終止募集，這天正好是最后一天。小杜這才明白為什么銀行工作人員這么急著購買了。看著旁邊不斷有銀行工作人員幾萬十幾萬地“搶購”基金，小杜心想過了這村就沒這店了。心一橫，將才存好的錢都取了出來，買了5萬元的基金。
買個基金，小杜要填一大堆的表格。在銀行工作人員催促下，小杜根本沒有時間仔細看那些密密麻麻的合同。只好不斷地在銀行工作人員的指點下，簽上自己的名字。直到手續(xù)全部辦好，小杜僅僅弄清楚了自己花了5萬元所買基金的名稱——××中短期債券基金。
一時頭腦發(fā)熱買了基金，冷靜下來的小杜開始搜集基金的相關資料。通過檢索，小杜很快在網上找到了基金的招募說明書。這份100多頁，長達5萬字的說明書，直看得小杜頭腦發(fā)昏。研究了一個通宵，小杜發(fā)現自己肯定是不可能看懂了。連如何申購、如何贖回這些簡單的問題，小杜都沒完全明白。他甚至搞不懂，他交了5萬元，到底買了多少份額的基金。
相反，研究了一晚上的說明書之后，一些原來以為搞清楚了的問題，又令小杜產生了疑問。例如基金的利率，銀行工作人員告訴他是銀行兩年定期利率。但是說明書上卻只說基金的業(yè)績比較基準是一年期銀行定期儲蓄存款的稅后利率，就是說最后收益多少還不能確定。還有贖回的時間，原來小杜以為什么時候贖回都可以，然而說明書上明明白白寫著贖回方式是T+2。這些問題讓小杜更加疑惑，自己雖然趕上了基金這班船，能否得到預期回報還是個未知數。
專家分析：對投資者來說，安全并獲取較高收益的方法是構建屬于自己的投資組合。方法是：選擇3～4只業(yè)績穩(wěn)定的基金作為你的核心組合，此后逐漸增加投資金額，而不是增加核心組合中基金的數目。這樣的方法將使你的投資長期處于一個較穩(wěn)定的狀態(tài)
案例二：警惕海外非法基金詐騙
家住江蘇海安的馬先生是一個十足的“基金迷”。今年1月29日，他在網上發(fā)現一個網址為“www.eiiff.uk”的“英國皇家網站”正在“熱銷”基金。該網站設立于今年1月20日，網頁上詳細記載了有關基金的情況，稱基金購買指標為8000元，低于指標的，每日返利2%；達到8000元后，返利2.5%；超過8萬元，返利3%。因見這家海外基金公司的利潤可觀，馬先生立即按網站要求進行了“開戶”，并通過工商銀行向網站提供的賬戶匯去了3.2萬元。此后，馬先生每天通過“英國皇家網站”都能看到自己投資的高額返利在不斷上漲。但今年4月以來，這家網站卻一直無法打開，馬先生開始懷疑被騙，于是向當地警方報案。此時，經他推薦的10多位朋友也參與購買該基金，共投入資金20多萬元。警方通過偵查發(fā)現，所謂的“英國皇家網站”設在馬來西亞，是一個非法境外網站，網站提供的匯款賬戶地址在河北省石家莊市。與此類似的還有美國“Good－morning”（早上好）基金網站，到目前已經運營半年多時間。投資者在網上每天都能看到基金上漲，但要將“紅利”兌現，系統(tǒng)便顯示“網絡忙，請下次再兌現”，實際上，這些紅利全部是網絡虛擬的，根本無法兌現。據調查，僅江蘇海安就有數十名群眾向“Good－morning”網站申購基金，有一位不愿透露姓名的群眾一次就被騙去14萬元，至今未得到一分紅利。
專家分析：其實，類似的海外基金是由一批“新科技”詐騙團伙網上操縱，以“互聯網為平臺、境外基金為幌子、高額回報為誘餌、詐騙錢財為目的”的虛擬網絡平臺。他們慣用的手法是，以私募基金名義募集資金，投資者將資金委托公司經營并收取紅利。即境外不法分子和不法機構通過互聯網設立投資基金，采取臨時租用互聯網上國外服務器注冊外國網址的手段，推出了“網上投資，按日返款”的新花樣，致使一部分夢想“高額回報、快速致富”的人掏出家中多年積蓄。當投資者沉湎于坐等高額收入之時，代理人突然神秘蒸發(fā)，網站隨即關閉，直到此時，投資者方才大夢初醒。
除了采取私募基金的手法外，有的還采取傳銷方法，通過發(fā)展“下線”獲利。該方式的特點是一次性投資，多次分配，用后續(xù)的投資解決前期的分配，而且先介入者若發(fā)展自己的下線，還會有一筆不菲的“介紹費”。由于收益高往往能誘惑更多的人來投資，所以早期的投資者一般都能賺到一些錢，但等到投資人減少，投資規(guī)模縮小，整個資金鏈就會斷裂，后續(xù)投資者就會血本無歸。
非法海外基金網站設置在境外，一旦詐騙得逞，短期內便迅速將網站關閉。而且一般都是群眾確認受騙方才舉報，給警方破案帶來很大難度。所以，在進行境外投資時要加強自我保護意識，提高對境外投資基金等各類騙局的警惕性。廣大“基金迷”要多向監(jiān)管部門了解咨詢，到正規(guī)的金融機構認購和申購基金，千萬不能直接向對方提供的賬號匯款。
案例三：別把基金當股票
家住北京市朝陽區(qū)柳芳北里的于大媽退休在家，平時帶帶孫子，逛逛公園，生活一直自在清閑。然而，自打她去年買了幾只股票型基金以來，生活徹底變了樣。以前于大媽沒事經常去鄰居家串串門，自從當上基民以后，便成了附近一家銀行的?？汀Ｓ诖髬屢郧翱磮?，最愛看民生、熱線版，登的都是身邊的事?？涩F在，每天早晨拿到報紙之前，心里都惴惴不安，一拿到報紙就直奔主題——基金版，看看凈值變沒變。要是凈值漲了，于大媽心里一天都說不出的高興；要是跌了，她就開始琢磨、分析，有時甚至去銀行看電子屏幕確認，進而找專家咨詢。雖說從去年到現在，于大媽這幾只基金也賺了一些錢，可原來安逸平靜的生活全被打亂了，她現在滿腦子全是基金，想停都停不住。
專家分析：首先，于大媽很有可能是受了去年單邊牛市的影響，投資基金的數額可能超出了自己承受風險的范圍，產生了憂慮和急于獲利的情緒。對于于大媽這種退休人士來說，投資的首要目的是養(yǎng)老、醫(yī)療，重要的是財富的保值，應該多做些穩(wěn)健型投資。就具體操作來講，按照近來總體的經濟趨勢，把投資比例維持在銀行儲蓄和國債40%，銀行理財產品30%～40%，股票和基金30%以下較為合理。
其次，每天都關注基金凈值的變化沒有必要，一周看兩次或三次就足夠了。既然于大媽買的是股票型基金，而不是LOF或封閉式基金，而且把基金作為一種理財方式，不是做短線，那就大可不必成天為了漲跌那幾分錢而憂慮。如果對一只基金比較看好，即使一天甚至一段時間在走跌，相信投資者不會斷然拋掉，成天看行情只會徒增心理負擔。
另外，有兩份報表——基金公司和上市公司的年報提請廣大投資者注意。關注這兩份年報，主要是看基金公司的持倉情況及整體盈利情況，事實上這也是投資者決定增資還是贖回的重要參考?；?006年年報上月30日全部披露完畢，數據顯示，截至2006年12月31日，開放式基金個人投資者持有比例達到74.21%，比去年上半年末增長了18.05個百分點，而機構投資者持有比例卻從上半年的43.84%降到了25.79%。與此同時，封閉式基金的持有人結構卻表現出明顯相反的趨勢。所以，敏感的投資者很容易從年報中“嗅”到投資動向，進而改變自己的投資策略。
基金說到底只是一種理財方式，它不是生活的目的，更不應該成為我們生活的全部。理財技巧需要學習，但理財的心態(tài)更應該注意。
案例四：老股民變臉鐵桿“基民”
小張大學畢業(yè)上班有5、6個年頭了，平時沒什么事，就愛炒炒股票。但在熊市中，他是越炒越套，追漲殺跌，數個來回下來，8萬塊錢的鈔票炒得只有一半了。在今年年初，他聽人說大牛市來了，就琢磨著大牛市股市活躍，證券營業(yè)部的交易量肯定不小；另外，新股也肯定借著這熱乎勁漲得多，于是壯著膽子買了一些中信證券的股票。當時，這只股票的股價還處在6.7元左右，可買了以后一直就盤整，又揭開了他一買就虧的老傷疤。
到了今年3月下旬，中信證券開始向上突破，當站上8塊錢的平臺后，他覺得賺了百分之十幾了，就落袋為安了?？蓻]想到，自此以后，中信證券成為上半年的大牛股之一，一路上揚到18塊錢才開始出現盤整。在今年8月初的時候，他還買了萬科，成本價在6塊錢。8月28日這一天萬科股票放出長陽，當天漲了6個點。自此后開始大幅震蕩，原準備做長線的小張覺得應該落袋為安，于是以7塊錢的價格把萬科股票全部賣出，但小張還沒來得及為此沾沾自喜，萬科又開始一路上揚，此前還一度創(chuàng)出13.35元的新高。
小張在股市里忙活得很辛苦，單位不讓炒股，他還特地買了個可以看盤的新手機，時不時無線上網看一下。但就是這樣，他今年也沒賺到多少錢。錯過了中信證券、萬科這兩只大牛股，另外一些股票還有虧損，實在忍不住就割肉出來，這樣他到今年10月份的時候還有15%的虧損，這讓談起股票就口若懸河的他實在有些灰頭土臉。此時，他突然發(fā)現隔壁的老李買的基金卻比他賺得要多得多。
老李告訴他自己當時買基金并不情愿。老李的一個侄子在銀行工作，去年7月份基金不好賣，侄子實在完成不了任務，就讓老李幫著買一些，抹不開這層情面，也架不住侄子一趟趟往家里跑，老李就買了5萬塊錢的基金。沒想到10月份后就被套了，一直到去年12月23日，老李買的這只基金才站上1塊錢面值。不過，算上申購贖回費，老李實際上還是虧損的。于是，每當他見到侄子，他都要發(fā)發(fā)牢騷。
不過，自那以后，老李的基金就不得了了，節(jié)節(jié)上漲。到了今年10月初的時候，已上漲了50%。這可讓老李高興壞了，以前做啥也沒有這么高的收益??！老李的收益讓小張有點眼饞，一想自己買股票，折騰來折騰去，上班也沒啥心思，本職工作做不好，下班后也緊張，影響家庭生活，結果最后還炒成了虧損，小張于是有點動心思了，他也想買點基金試試。這時候有人向他推薦了景順內需增長基金，說今年業(yè)績增長很快，當時這只基金的凈值快2塊錢了，小張有點猶豫，但后來一想，反正是試一把，于是買了1萬份，買的時候價格是1.94。讓他沒想到的是，景順內需增長基金在短短不到三個月的時間里，凈值增長就到了2.4元以上，這讓小張感到高興。
小張還買了一大堆有關基金投資的書來看，越看越覺得基金投資值得信賴，比如說組合投資、選股模式等等，都是比較嚴格和科學的。小張現在已變成了鐵桿“基民”，股票已經全部賣掉，全部買成了股票基金。
專家分析：基金投資于股票，與直接買股票還是有很大區(qū)別的。股票代表對上市公司股份的所有權，持有股票是為了分享上市公司經營利潤，或者希望從股票市價上漲中獲利。上市公司經營業(yè)績往往有許多不確定性，所以股票價格容易波動，投資風險較大，需要花費許多時間和精力去跟蹤研究。基金是專業(yè)團隊（基金管理公司）以科學的方法研究股票或債券，進行組合投資，力求在控制風險前提下獲得較好收益的一種投資工具。若您時間和精力有限，又想分享資本市場的收益，我們建議您購買基金，享受專業(yè)化理財。同時，由于基金是采用組合投資，其抗風險能力較強，這一點是一般個人投資者無法做到的。
案例五：五成積蓄買基金捂出高收益
趙先生買基金，用的都是閑錢。無論基金凈值漲跌，他都能保持一個很好的心態(tài)。他說，如果一跌就害怕，那會把錢都存銀行，不會買基金了。而在基金收益已經較高的時候，他也不擔心煮熟的鴨子會飛走，相信即使短期有波動，大趨勢還是看漲的。如果贖回了還要再選其他基金，還不如持有不動的好。
不過，趙先生并沒有把所有的積蓄都用來買基金。“一半存銀行，一半買基金。”趙先生這樣描述他的理財安排。他太太的工資主要用于家庭日常的吃喝開支，基本上還能有些節(jié)余。趙先生本人的工資則主要用于銀行儲蓄和投資。太太對她的丈夫很放心，從來不去查問她丈夫的工資收入和投資狀況。“我既不會跳舞，也不會打麻將，平常工作又很忙，所以想亂花錢也沒地方。”趙先生說。家庭開支方面，大的支出也不多。五一、國慶、元旦、春節(jié)往往是一些家庭舉家出游的日子，但花費甚巨。在這種大的開支方面，趙先生及太太也沒有特別的愛好。2007年元旦，趙先生帶女兒去江蘇靖江，看望趙先生的哥哥，從而把走訪親人與旅游結合在一起。
“平時生活很奢侈的人，再多的錢也會花完。”趙先生說。而平常能把錢攢起來用于投資的家庭，一般與節(jié)儉的生活習慣有很大關系。
在2004年9月趙先生申購上投摩根中國優(yōu)勢基金時，趙先生當時希望該基金如果每年能給他帶來20%的收益率，他就很滿意了。在認購上投摩根中國優(yōu)勢基金后的頭8個月時間里，該基金凈值一直在1元附近波動，并一度出現近8%的浮動虧損。但趙先生認為很正常，因為這期間，股市跌破千點，8個月的股市大盤跌幅達到約30%時，上投摩根中國優(yōu)勢基金的凈值跌幅比股指跌幅低得多。
因此，在基金發(fā)生虧損時，趙先生沒有感到緊張。他說，他買基金的錢只占積蓄中的一半，都是閑錢，不需要急用，所以即使在虧損時，心態(tài)也很好。“如果擔心，就把所有的錢都存銀行，不會買基金了。”趙先生說。
在2005年6月2日之后，上投摩根中國優(yōu)勢基金迅速回升，并很快回到1元面值以上。一些投資者在成功解套并賺取了一些收益后，就進行了贖回操作，把收益落袋為安，但趙先生沒有這樣做。他表示，投資在基金上的這些錢本來就是閑錢，只有發(fā)現自己所選擇的基金不好才需要贖回。對于上投摩根中國優(yōu)勢這樣表現很好的基金，就沒有必要贖回，因為贖回后還要再去選擇其他基金，還不如持有不動更合適。至于低買高賣方面的技術操作，他認為80%不準確，如果準確率高的話，就人人都會發(fā)財了。因此，他投資基金的方法就是簡單地長期持有，結果在不到2年4個月的時間里，他取得了177.81%的收益率，遠遠超過自己當初的期望。
專家分析：長期持有基金，有一定的好處。舉例說明，如果您的投資目標是在退休時積攢20萬，現在離退休還有20年，按照一年期銀行存款利率，你需要每個月存800元，如果投資收益率是5%,每個月只要投資600元，如果是8%,每個月存440元。越是長期持有基金，越可以獲利。長期持有還可以為投資者節(jié)約開支。因為如果投資者為了獲取價差收益，頻繁地買入賣出，會大大增加申購、贖回的成本。更重要的是，長期投資可將短期投資可能的虧損完全吸收。時間既可以增加報酬的穩(wěn)定度，也可以有效降低市場風險。在我國，各基金管理人為了鼓勵投資者長期持有，紛紛出臺優(yōu)惠政策。即持有期限越長，手續(xù)費越低，甚至免收贖回費／轉換費。長期持有基金時，還可以選擇“紅利再投資”的方式獲取更多實惠。也就是將分紅收益直接轉成基金單位，及時將“小錢”轉成可以增值的資本，使自己的資產不斷地成長。
三、基金黃金時代謹防泡沫隱憂，挑基金不可盲目
開放式基金已經成為催生股市泡沫的重要因素，許多投資者在購買前只單向了解到了基金最近一年以來所產生的良好凈值收益和大比例的分紅收益，“購買基金就可以獲得高收益”的錯覺深入投資者的頭腦，帶來了大量的資金通過基金市場流入股市，催生了股市市值的虛高，一旦出現其他風險因素，投資者的收益可能就會受損。
其實并不一定基金實現凈值“歸一”成長性就更好，不論是高凈值基金還是低凈值基金，能否給投資者取得好的收益是關鍵。1元凈值的基金，如果投資管理能力很弱，那它的凈值可能總維持在1元上下，獲得的收益很少；但對于2元凈值的基金，如果投資管理能力很強，在市場環(huán)境沒有發(fā)生很大變化的情況下，凈值上漲到3元也有可能。
當然，購買分紅后的老基金也具有一定的優(yōu)勢，首先，一般基金在實行高比例分紅后，為了取悅投資人會通過降低費率等促銷手段。然而，伴隨著基金業(yè)歷史上最大“分紅潮”的到來，業(yè)內人士也表達了對現狀的擔憂。有分析人士指出，開放式基金已經成為催生股市泡沫的重要因素，許多投資者在購買前只單向了解到了基金最近一年以來所產生的良好凈值收益和大比例的分紅收益，“購買基金就可以獲得高收益”的錯覺深入投資者的頭腦，帶來了大量的資金通過基金市場流入股市，催生了股市市值的虛高，一旦出現其他風險因素，投資者的收益可能就會受損。
目前監(jiān)管部門也意識到了這一點，證監(jiān)會基金部近日發(fā)文要求各基金公司加強風險防范，認為“凈值歸一”帶來的基金規(guī)模膨脹含有很多泡沫，一定程度上預示著市場風險正在積聚。
投資者對基金市場的性質認識不清，表明現在投資者的投資心態(tài)不成熟，對于基金價格和風險之間的關系認識也不清，對于目前行情下新基金面臨的風險認識不清，而基金發(fā)行火爆背后的風險就蘊藏在這些不成熟的認識之中。因此，無論是面對高額分紅后“凈值歸一”的老基金，還是想盡各種方式進行包裝發(fā)行的新基金，投資者都應該以冷靜的心態(tài)面對基金市場。
四、投資基金需謹慎，不要成為新一代“敢死隊”
2006年，上帝無疑讓基民們狠狠地瘋狂了一把。托股市牛市的洪福，基民們最低收益都超過了50%，甚至翻倍的收益也不是什么稀罕事。
相信這個世界上，再也沒有什么消息比那些暴富的消息傳播得更快了，何況還有媒體的著力渲染和推波助瀾。在短暫的猶豫彷徨后，2007年初，如夢初醒的人們，更加發(fā)瘋般地涌入了基金市場。
新基金發(fā)行完全能夠媲美當年的國債發(fā)行，而去年基金的好收成讓許多人流口水，今年老百姓期望值更高。但是，買到了新基金，是否就能像去年一樣等著翻番收益的到來呢？答案是否定的。
成都某股份制銀行年初以來已經賣掉了1.8億份基金，60%的基金投資者是中老年客戶，但他們中一半以上缺乏對基金應有的了解。投資者在投資基金時帶有很強的盲目性，很多投資者抱著高收益的希望而來。
春節(jié)過后，股市曾出現10年來最大一次單日暴跌，當日基金大多跌幅在8%以上。到目前，不少基金都還沒有收復失地，這預示著2007年基金收益難以再現去年的輝煌。
在成熟市場，基金正常年均收益水平是8%～15%。在最紅火的時候，世界上最著名的私募對沖基金——量子基金復合年度收益率也才40%～50%。美國在1997～2000年間出現了一輪新經濟牛市，指數漲幅累計達150%以上，但美國基金近十五年來平均年收益率也不過13.57%，而美國股市100年來平均年收益率僅為9%。
所以，去年基金高收益是建立在五年熊市轉牛的恢復性上漲基礎上，未來股市合理的長期收益水平應在15%上下，期望2007年股市能像2006年這樣再翻一倍是不現實的。
小帖士：基金投資杜絕五種“時尚”（1）盲目追“新”基金。（2）盲目崇拜基金經理。（3）盲目追求“高分紅”。（4）盲目追求“保本收益”。（5）盲目追求“業(yè)績排名”。
五、采“基”有道
平衡術
★宗旨：左右逢源
★口訣：膽大的，建議多配置股票型基金；膽小的，重點持有貨幣基金和債券基金。
牛釘功
★宗旨：均攤成本
★口訣：定期定投，既不因市場上漲就增加投資，也不因下跌減少投資
覓靠山
★宗旨：被動發(fā)財
★口訣：牛市ETF基金最威風，熊市也最慘，心臟不好的規(guī)避。
尋艷遇
★宗旨：封基淘寶
★口訣：不怕不識貨，就怕貨比貨，折價率越高套利空間越大。
新不如舊
★宗旨：穩(wěn)健第一
★口訣：新基金有費率優(yōu)勢但靈活不足，老基金知根知底，貴點但放心。
用情專一
★宗旨：不改初衷
★口訣：挑選優(yōu)質基金；拿閑錢投資，堅定持有，見好就收。
（全書完）
