今天的內(nèi)容咱講點(diǎn)基礎(chǔ)東西，期權(quán)價(jià)格的構(gòu)成。
期權(quán)的定價(jià)和價(jià)格的構(gòu)成，可以說是整個期權(quán)學(xué)習(xí)中的必經(jīng)之路，與股票的價(jià)格不同，期權(quán)的定價(jià)和價(jià)格的構(gòu)成要復(fù)雜得多
期權(quán)價(jià)格主要由內(nèi)在價(jià)值和時間價(jià)值兩部分組成。
為了解釋這兩個概念，我們還是先用一個買房子的例子來舉例。假如你看上了老王手里的一套房子，現(xiàn)在的房價(jià)是120萬元，如果你跟老王說，兄弟我給你5萬塊錢預(yù)定一年后，用100萬從你手里買這套房子，你覺得他能同意嗎？他肯定不同意，因?yàn)樗F(xiàn)在賣就能夠賣120萬，跟你談個合作，一年后反倒只能賣100萬了，多收了你5萬塊錢也彌補(bǔ)不了損失。
那么如果你想要一年后用100萬來買這套房子，你該怎么跟老王談判呢？首先你肯定得把現(xiàn)價(jià)120萬和你未來買入價(jià)100萬的差價(jià)補(bǔ)給人家，也就是20萬，不然人家憑什么愿意平白無故的賤買房子給你，另外人家老王還要等你一年的時間，這個時間成本也要算錢，比如說5萬塊錢，這時你跟他說，你現(xiàn)在給他25萬，來買一個一年后從他手里以100萬的價(jià)格買入房子的權(quán)利，他可能就會心動了。
在這個例子中你找老王簽訂的合約實(shí)際上就是一個call option，而25萬就是該call option價(jià)格，這個價(jià)格又可以拆分為兩部分，一部分是你為了彌補(bǔ)差價(jià)而付出的20萬，這就是這張期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值。另一部分是，你為了讓老王等你一年所付的時間成本5萬塊錢，這就是這張期權(quán)的時間價(jià)值。
下面我們就詳細(xì)的解釋下內(nèi)在價(jià)值和時間價(jià)值在股票中的意義
內(nèi)在價(jià)值英文名字是（Intrinsic Value）
內(nèi)在價(jià)值是指買方立即行權(quán)時可獲取的總利潤。根據(jù)期權(quán)執(zhí)行價(jià)格與其標(biāo)的物實(shí)時價(jià)格的關(guān)系，可把期權(quán)分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)
我們這里以特斯拉為例，來解釋下這三個不同執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)。當(dāng)前特斯拉股價(jià)為1026.1美元
執(zhí)行價(jià)格為1025美元的是平值期權(quán)（at the money ATM）
小于1025美元的行使價(jià)我們被稱之為實(shí)值期權(quán)（in the money ITM）
大于1025美元的行使價(jià)我們稱之為虛值期權(quán)（out of the money OTM）
理解了這個期權(quán)鏈后我們基本就可以整理出下面的表格
（1） 實(shí)值期權(quán)ITM
當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于股票當(dāng)前的價(jià)格時，或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)，格高于股票當(dāng)前的價(jià)格時，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。當(dāng)期權(quán)為實(shí)值期權(quán)時，內(nèi)在價(jià)值為正。
例如特斯拉當(dāng)前股價(jià)為1026.1，行使價(jià)為1000的call option買方期權(quán)價(jià)格為38.3，其中這里面就包含了內(nèi)在價(jià)值和時間價(jià)值，那么內(nèi)在價(jià)值怎么算出來呢？
很簡單，當(dāng)前股價(jià)1026.1減去1000行使價(jià)就是26.1，意思是如果你之前有買過這張期權(quán)的話，現(xiàn)在股價(jià)漲了，您可以有權(quán)行使權(quán)力以1000美元/股價(jià)格買入股票，當(dāng)前股價(jià)是1026.1，中間26.1的差價(jià)就是其中的內(nèi)在價(jià)值了，這個理解起來不難
有了內(nèi)在價(jià)值，時間價(jià)值算出來也就不難了，期權(quán)總價(jià)38.3-26.1內(nèi)在價(jià)值=12.2
下面我們再看一下
（2） 虛值期權(quán)OTM
當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于股票當(dāng)前的價(jià)格時，或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低 于股票當(dāng)前的價(jià)格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。當(dāng)期權(quán)為虛值期權(quán)時，內(nèi)在價(jià)值為零。
例如特斯拉1050行使價(jià)的call option ，此時它的內(nèi)在價(jià)值就為零，這個理解起來并不難，當(dāng)前股價(jià)1026.1是小于行使價(jià)1050的，所以當(dāng)前18.45的價(jià)格全部是時間價(jià)值
接下來是最后一個
（3） 平值期權(quán)ATM
當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于股票當(dāng)前的價(jià)格時，或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于股票當(dāng)前的價(jià)格時，該期權(quán)為平值期權(quán)。當(dāng)期權(quán)為平值期權(quán)時，內(nèi)在價(jià)值為零。
例如特斯拉行使價(jià)1025與當(dāng)前股價(jià)最為接近，可以認(rèn)作為平值期權(quán)ATM，同樣，平值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值也是為零的，這個理解起來應(yīng)該就很簡單了
下面我們再來對比下實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)的價(jià)格差別
我們理解了基本原理后在實(shí)際操作中應(yīng)該注意什么呢？
我相信很多朋友在去買call或者put的時候很少有關(guān)注這個問題，在去選擇實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)的時候也比較盲目，行權(quán)價(jià)和到期日那么多，看著頭就大了，很多人都是隨性蒙一個，總之方向?qū)α司湍苜嶅X，也就不考慮那么多了
接下來的內(nèi)容就給大家演示下不同行權(quán)價(jià)的期權(quán)，在看漲和看跌的環(huán)境下是如何表現(xiàn)的，以及它能夠?yàn)槲覀円院蟮耐顿Y能夠帶來什么樣的思考，我相信學(xué)會這些，它將會給你的投資生涯帶來一筆寶貴的財(cái)富！
例如spy在2021年12月20日的時候價(jià)格跌到455附近，那這時候我們假設(shè)后市看多，實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)分別有什么樣的不同表現(xiàn)呢？
我們這里先不討論到期日的選擇問題，時間上的選擇邏輯我會在后期的視頻講到，這里我們統(tǒng)一以30天到期日期權(quán)為例，分別做三個不同行權(quán)價(jià)的期權(quán)
行權(quán)價(jià)455的為平值期權(quán)ATM，一手期權(quán)費(fèi)10.49
行權(quán)價(jià)440的為實(shí)值期權(quán)ITM，一手期權(quán)費(fèi)21.25
行權(quán)價(jià)465的為虛值期權(quán)OTM，一手期權(quán)費(fèi)5.05
這三筆交易總計(jì)成本不到三萬七千美元，接下來我們就看下隨著股價(jià)的波動，這三張期權(quán)的表現(xiàn)是什么樣的
截止到2021年12月17日，spy從455價(jià)格快速反彈至477，上漲了22個點(diǎn)位，我們再來看下這三張期權(quán)的收益情況
行權(quán)價(jià)455的平值期權(quán)ATM，成本價(jià)10.51，目前中間價(jià)為18.93，收益率80%
行權(quán)價(jià)440的實(shí)值期權(quán)ITM，成本價(jià)21.04，目前中間價(jià)為32.45，收益率為54%
行權(quán)價(jià)465的虛值期權(quán)OTM，成本價(jià)5.06，目前中間價(jià)為10.8，收益率為113%
我們期權(quán)在方向上做對的時候，很明顯，虛值期權(quán)資金占有量小，收益率高，那么問題來了，假設(shè)這筆交易做錯了呢？這三張期權(quán)的虧損又是什么樣的表現(xiàn)呢？
這里我就先賣個關(guān)子，也歡迎有期權(quán)交易經(jīng)驗(yàn)的朋友在評論區(qū)留下您的答案，因?yàn)槲沂冀K相信，能夠給你帶來思考的交易才是好的交易，而這些思考也會影響到你一生的投資生涯，這筆財(cái)富才是值得你去擁有的
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