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期權(quán)作為一種高杠桿的衍生投資品種，既可以為投機(jī)者帶來一天賺上百倍暴利的可能，也可以為投資者抵抗暴漲暴跌提供保險(xiǎn)，降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)。可以說，期權(quán)是一種非常靈活，立體化的投資工具，他既可以是天使，也可以是魔鬼。當(dāng)期權(quán)離我們越來越近時(shí)，我們需要做的就是學(xué)習(xí)他，了解他，掌握他，讓他為自己的投資服務(wù)。近段時(shí)間我會寫系列關(guān)于期權(quán)投資基礎(chǔ)知識的文章，歡迎大家一起學(xué)習(xí)。

上次學(xué)習(xí)了什么是實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)。需要注意的是，期權(quán)的實(shí)值、平值和虛值會隨著期權(quán)標(biāo)的價(jià)格的漲跌而不斷變化，今天是實(shí)值期權(quán)，可能明天就變成虛值期權(quán)了。認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)剛好是相反的，比如期權(quán)標(biāo)的當(dāng)前價(jià)為3元，行權(quán)價(jià)為2.9元，對于認(rèn)購期權(quán)就是實(shí)值的,可以花2.9元買3元的東西，而對于認(rèn)沽期權(quán)就是虛值的，立即行權(quán)就意味著3元的東西只賣能2.9元。 

今天來學(xué)習(xí)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。 

前面已經(jīng)講過了，買期權(quán)需要交權(quán)利金，權(quán)利金就是期權(quán)的價(jià)格。通常來說，期權(quán)的價(jià)格是由兩部分構(gòu)成的，一部分是內(nèi)在價(jià)值，另一部分就是時(shí)間價(jià)值。下面我們舉例說明什么是期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值，請看下圖：

這是12月13日上午10點(diǎn)左右的上證50ETF認(rèn)購期權(quán)實(shí)時(shí)行情，截圖時(shí)上證50ETF上漲1.46%，現(xiàn)價(jià)為2.980元。昨天上證50ETF的收盤價(jià)是2.937元，對于行權(quán)價(jià)為2.95元的認(rèn)購期權(quán)來說，昨天就是虛值期權(quán)，而今天上證50ETF漲到了2.98元，行權(quán)價(jià)為2.95元的認(rèn)購期權(quán)就變成實(shí)值期權(quán)了，這也證明了昨天學(xué)的，期權(quán)的實(shí)值或虛值是不斷變化的。

因?yàn)榻裉焐献C50ETF的大漲，導(dǎo)致認(rèn)購期權(quán)大幅上漲，50ETF購12月2950上漲超過100%。昨天收盤價(jià)只有0.0218元，今天截圖時(shí)已上漲到0.0452元，而50ETF購12月3000更是上漲超過170%。前面講過，期權(quán)的價(jià)格中包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值，現(xiàn)在我們就以50ETF購12月2950為例來說明什么是內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。

上證50ETF的現(xiàn)價(jià)是2.980元，行權(quán)價(jià)是2.950元，對于認(rèn)購期權(quán)來說，如果我馬上行權(quán)能夠有多少收益呢？花2.950元買入現(xiàn)價(jià)為2.980元的東西，意味著收益=2.980-2.950=0.03元，這個0.03元就是期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值。也就是期權(quán)的買方如果立即行權(quán)能夠獲得的收入，就是期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值。

大家仔細(xì)一看會發(fā)現(xiàn)，50ETF購12月2950期權(quán)合約的現(xiàn)價(jià)是0.0452元。我們說期權(quán)的價(jià)格中包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值，現(xiàn)在內(nèi)在價(jià)值是0.03元，那么時(shí)間價(jià)值就是期權(quán)的價(jià)格減去內(nèi)在價(jià)值，也就是50ETF購12月2950期權(quán)合約的時(shí)間價(jià)值=0.0452-0.03=0.0152元。

一般來說，期權(quán)有一個生命周期，只要期權(quán)沒有到期，理論上就有時(shí)間價(jià)值。以上面舉的這個例子來說，50ETF購12月2950期權(quán)合約在12月的第4個星期三到期，今天離到期日還有12天。也就是還有12天的時(shí)間讓上證50ETF來上漲，這部分附加的價(jià)值就是時(shí)間價(jià)值，大家也可以理解為時(shí)間價(jià)值就是一種可能性，或者說是想像空間。既然是想像空間，那么時(shí)間價(jià)值就比較難以估量。但是時(shí)間價(jià)值有一個特點(diǎn)，就是隨著到期日的臨近，時(shí)間價(jià)值會越來越小，最后歸零。