還有不到兩周時(shí)間，即將結(jié)束2018年，很快迎來充滿未知數(shù)的2019年。在這一年中，美聯(lián)儲合計(jì)加息了四次，而最近一次加息，也促使聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上移至2.25%至2.5%的水平。然而，雖然自美聯(lián)儲正式開啟加息步伐以來，已經(jīng)先后進(jìn)行了多次的加息舉動(dòng)，但美聯(lián)儲的加息乃至縮表行動(dòng)，卻深刻影響到全球金融市場的表現(xiàn)。
資本市場，往往對利率變動(dòng)有著非常敏感的反應(yīng)。實(shí)際上，回顧這些年來美聯(lián)儲的接連加息舉動(dòng)，對股票市場尤其是新興市場股市的影響還是非常明顯的。
其中，以美股市場為例，雖然美股市場已經(jīng)經(jīng)歷了長達(dá)九年多時(shí)間的長期牛市行情，但是隨著本土逐漸走出低利率乃至超低利率的環(huán)境，支撐美股長期牛市的一個(gè)基礎(chǔ)條件卻逐漸減弱。然而，就目前而言，支撐美股走勢的核心要素，莫過于美元地位、減稅預(yù)期以及股份回購等。從今年四季度以來，美股市場就開始出現(xiàn)顯著的調(diào)整走勢，如今年10月份美股道瓊斯下跌5.07%、美股納斯達(dá)克指數(shù)下跌9.20%。到了今年12月份，截至12月19日，美股道瓊斯單月下跌已經(jīng)達(dá)到8.67%、美股納斯達(dá)克單月下跌9.46%。
再者，對于以A股、港股為代表的新興市場股市，同樣出現(xiàn)了大幅下行的壓力。其中，在美聯(lián)儲接連加息的影響下，新興市場的匯率、股市、房地產(chǎn)等，往往容易受到?jīng)_擊影響。以股票市場為例，上證指數(shù)年內(nèi)累計(jì)下跌23%、深證成指年內(nèi)累計(jì)下跌32%，中小板與創(chuàng)業(yè)板分別出現(xiàn)35%和27%的年內(nèi)累計(jì)跌幅。至于港股恒生指數(shù)與國企指數(shù)，年內(nèi)累計(jì)下跌14%左右。
此外，在美聯(lián)儲加息乃至縮表影響下，對新興市場而言，可能還會(huì)帶來連鎖反應(yīng)，恐慌效應(yīng)也會(huì)隨之提升，這往往也是投資者最擔(dān)憂的因素。
實(shí)際上，自美聯(lián)儲步入加息周期后，已經(jīng)深刻影響到投資者的投資行為。在實(shí)際情況下，無論是對投資者配置美元資產(chǎn)、黃金品種，還是配置股票、房地產(chǎn)、債券等，都可能需要關(guān)注到美聯(lián)儲加息的節(jié)奏與頻率。
確實(shí)，在即將步入的2019年，投資者可能更關(guān)心的是未來美聯(lián)儲的加息頻率與預(yù)期。不過，從此次美聯(lián)儲加息背后，實(shí)際上傳遞出2019年加息頻率可能略微低于市場預(yù)期。退一步分析，如果美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，甚至步入加息周期的尾聲，那么全球金融市場，尤其是新興市場可能將會(huì)迎來一個(gè)階段性喘息的機(jī)會(huì)，對新興市場匯率、股市、房地產(chǎn)等都會(huì)構(gòu)成不少的影響。
值得一提的是，對于此次美聯(lián)儲加息，雖然香港金管局隨即同步跟進(jìn)，并上調(diào)了貼現(xiàn)窗基本利率25個(gè)基點(diǎn)，但對于國內(nèi)央行而言，則采取了新增再貸款等1000億支持企業(yè)發(fā)展、創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利等策略。究其原因，一方面在于保障市場的流動(dòng)性需求，為市場保持合理充裕的流動(dòng)性補(bǔ)充；另一方面則是為之后的貨幣政策進(jìn)行表態(tài)，同時(shí)也有對沖美聯(lián)儲加息的負(fù)面影響。
由此可見，對于美聯(lián)儲接連加息的舉動(dòng)，實(shí)際上對全球市場的影響程度各不相同。對于國內(nèi)市場而言，因其本身具有一定的特殊性，加上一定的外匯儲備優(yōu)勢與外匯管制的因素，實(shí)際上具有一定的風(fēng)險(xiǎn)防御能力。
不過，即使如此，在美聯(lián)儲加息仍未步入尾聲之際，對于敏感度很高的股票市場，仍需要保持多一份的警惕，盡可能采取資產(chǎn)分散配置的策略，以提升自身資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)抵御水平。與此同時(shí)，也為以后抄底股市等資產(chǎn)做好充分的準(zhǔn)備。
由此可見，在美聯(lián)儲加息逐漸步入尾聲階段，投資者仍需要以保障資產(chǎn)安全性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)合理保值增值的態(tài)度對待。當(dāng)美聯(lián)儲加息步入尾聲，內(nèi)外部不利因素得到充分釋放后，再行積極抄底股票等資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)下一階段資產(chǎn)的快速增值。
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