之前，華叔寫了一篇云計算的推文（請點擊查看：阿里、騰訊、華為都殺入這“萬億”市場），由于涉及領(lǐng)域和公司太多，內(nèi)容沒作詳盡的細分，接著，華叔會慢補坑，進一步深入挖掘云計算的方方面面。
今天先聊聊一只雙龍頭企業(yè)——寶信軟件。
寶信是國內(nèi)鋼鐵信息化龍頭（軟件開發(fā)）、服務(wù)外包（IDC，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）領(lǐng)軍企業(yè)，兩大核心業(yè)務(wù)也處在上升周期。
寶信依托寶鋼，歷經(jīng)40年發(fā)展，軟件產(chǎn)品與服務(wù)體系覆蓋 MES、ERP、BI、OA 等全業(yè)務(wù)領(lǐng)域，MES、EMS、冷連軋、運維服務(wù)等產(chǎn)品和服務(wù)在鋼鐵領(lǐng)域市場占有率第一。同時，積極在全國布局新一代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) (IDC)，IDC 規(guī)模與上架率持續(xù)攀升。
華叔Tips：MES（制造執(zhí)行系統(tǒng)）、ERP（企業(yè)資源計劃）、BI(商務(wù)智能)，另外還有PJM（項目管理）、eHR（人力資源）、SRM（供應(yīng)商管理）、APP(移動辦公)等整合系統(tǒng)。
寶信軟件控股股東為寶鋼股份，實際控制方為寶武集團，寶武集團為國務(wù)院國資委投資設(shè)立的國有獨資公司，寶信最終控制人為國務(wù)院國資委。截至 2019 年三季度，寶鋼股份持有寶信 50.81%的股權(quán)。
下面就分為兩塊梳理寶信的業(yè)務(wù)運作，服務(wù)外包（IDC） 和 軟件開發(fā) （傳統(tǒng)業(yè)務(wù)）——
服務(wù)外包（IDC）
IDC（數(shù)據(jù)中心）產(chǎn)業(yè)鏈分為：上游基礎(chǔ)設(shè)施、中游 IDC服務(wù)、下游應(yīng)用。
IDC廠商處于 IDC產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，上游為基礎(chǔ)設(shè)施提供商(建筑商、電氣設(shè)備商、IT 設(shè)備商、 電信運營商等)；下游為云廠商、IT 外包服務(wù)商或最終用戶等。
根據(jù)下游客戶的要求不同，IDC 廠商可以為客戶提供基礎(chǔ)服務(wù)(服務(wù)器托管及網(wǎng)絡(luò)帶寬)和增值服務(wù)(規(guī)劃咨詢、設(shè)計咨詢、運營管理外包等)。
目前，全球大規(guī)模數(shù)據(jù)中心 44%集中在美國。中國 IDC 市場保持快速增長，市場主要由三大電信運營商占有。
國內(nèi)三大運營商17 年合計市占率超 73%，主要以提供基礎(chǔ)化標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)為主。包括寶信在內(nèi)的第三方 IDC 廠商與部分采用自建 IDC 的公司合計占據(jù) 27%的市場。
中國 IDC 行業(yè)整體規(guī)模近年來持續(xù)高速增長，18年整體規(guī)模達到 1228 億元，同比 +29.8%，未來3年行業(yè)整體增速仍將超過 30%。
2017 年全球超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心數(shù)量為 386 個，到 2021 年，將增至 628 個。所以，國內(nèi)IDC絕對有巨大的發(fā)展空間。
第三方 IDC 廠商基于細分領(lǐng)域理 解，在針對特定領(lǐng)域的定制化增值服務(wù)方面具備顯著優(yōu)勢。據(jù)統(tǒng)計，數(shù)據(jù)中心增值業(yè)務(wù)收入占比從 2010 年的 28.47%到 17 年首次超過基礎(chǔ)業(yè)務(wù)達到 52.48%。
未來針對性更高的第三方 IDC 廠商(包括寶信軟件在內(nèi))將擁有更多機會，市占率有望提升。
目前，第三方 IDC 廠商競爭格局分散，寶信屬于批發(fā)型廠商。與寶信相似的第三方IDC主要包括光環(huán)新網(wǎng)、鵬博士和數(shù)據(jù)港，以及在美國上市萬 國數(shù)據(jù)和世紀互聯(lián)。
除數(shù)據(jù)港外，其余4家公司均擁有 3 萬架左右的機柜。從類型上劃分，與寶信相似的服務(wù)大型企業(yè)單機柜年租金大約在 6.7~6.9 萬元左右，毛利率相對較低。
寶信單機柜年租金位于批發(fā)型 IDC 正常水平。 寶之云 1~3 期單機柜年租金基本與行業(yè)同類企業(yè)吻合。寶之云 4 期采用功率更高的 20A 機柜，機柜單價預(yù)計約在 8.1 萬元左右。
寶之云目前已經(jīng)具備提供災(zāi)備云、安全云等各類增值服務(wù)能力，且已經(jīng)有項目實例，未來有望衍生出更多元化的服務(wù)類型，單機柜創(chuàng)收有望上升。
IDC 業(yè)務(wù)前， 服務(wù)外包業(yè)務(wù)平均毛利率為 37.9%。引進 IDC 業(yè)務(wù)后寶信服務(wù)外包業(yè)務(wù)毛利率提升顯著，14~18 年平均為 46.3%。隨著寶信 IDC 項目建設(shè)持續(xù)推進，業(yè)務(wù)占比進一步加大，服務(wù)外包毛利率有進一步提升可能。
最近，寶信與上海電信簽訂IDC服務(wù)合同，上海電信租用公司寶之云IDC 四期2、3號樓的數(shù)據(jù)中心資源，向客戶提供數(shù)據(jù)中心服務(wù)。合同服務(wù)期至第三批機柜驗收交付之日起滿120個月后終止。服務(wù)費總額預(yù)計不超過31.11億元，平均每年收取費用約3億元。
軟件開發(fā) （傳統(tǒng)業(yè)務(wù)）
寶信以 MES 為核心的鋼鐵信息化業(yè)務(wù)能力突出。鋼鐵信息化綜合解決方案架 構(gòu)為上層 ERP、中層 MES 以及下層 PCS，其中 MES 處于承上啟下的核心地位。
寶信以 MES 為核心的產(chǎn)銷一體化解決方案，在鋼鐵行業(yè)市場份額常年雄踞榜首 ，廣泛應(yīng)用于鐵區(qū) 、煉鋼、 熱軋、中厚板、棒線、型鋼 、冷軋、 鋼管及特鋼等鋼鐵全產(chǎn)線全流程 ，市場占有率逐年上升，全國市場占有率超過 50%。
在冷軋業(yè)務(wù)方面，寶信已成為國內(nèi)最強的三電供應(yīng)商（三電由計算機、基礎(chǔ)自動化、軋機工藝控制、電氣傳動和自動化儀表等系統(tǒng)組成。），可為用戶提供國際領(lǐng)先的一流控制系統(tǒng)并生產(chǎn)一流的產(chǎn)品。
以寶信軟件和中控軟件為代表的國內(nèi)廠商的優(yōu)勢在于對客戶需求響應(yīng)迅速、熟悉本土企業(yè)，正逐步發(fā)展為行業(yè)內(nèi)不可替代的專家級供應(yīng)商。
寶信主要覆蓋的工業(yè) PaaS 和 SaaS 平臺靠近下游應(yīng)用，針對性較強，主要競爭力來自于寶信對應(yīng)用場景的深刻理解和客戶資源。這類市場參與者眾多，細分工業(yè)領(lǐng)域傳統(tǒng)龍頭具有較大優(yōu)勢。
我國鋼鐵行業(yè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處于各行業(yè)中的第三梯隊，智能制造就緒率僅 7.1%。管控集成和產(chǎn)供銷集成比例上總體水平均低于 20%，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同總體比例僅 5.4%，大型企業(yè)也只有 14.5%，未來行業(yè)內(nèi)全方位技術(shù)改造空間仍然巨大。
我國傳統(tǒng)工業(yè)軟件前10大市占率合計為 35.5%，其中寶信市占率位于中國第4位，在鋼鐵 MES 軟件市占率超 50%。目前寶信已通過以寶武集團工程服務(wù)為基礎(chǔ)，將業(yè)務(wù)拓展至集團外的鋼鐵和非鋼鐵行業(yè)，企業(yè)規(guī)模大，市場競爭力較強。
工業(yè)軟件是寶信的收入主要來源之一，服務(wù)外包（IDC）業(yè)務(wù)毛利貢獻不斷提升，收入主要分為軟件開發(fā)（傳統(tǒng)業(yè)務(wù)）和 IDC 的收入占90%以上，IDC占比超60%。
2017年~2019年第一季度，寶信綜合毛利率從 26.66%提升到 32.42%。
軟件開發(fā)毛利從21.83%提升至26.1%，主要是得益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化。
服務(wù)外包從41.75%提升到 45.52%，主要得益于 IDC 業(yè)務(wù)毛利率的提升。
系統(tǒng)集成設(shè)備從 9.56%提升到 14%。
5G的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)深度應(yīng)用，帶來的數(shù)據(jù)/流量爆發(fā)，基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)的IDC業(yè)務(wù)新增龐大潛在需求。
另外，傳統(tǒng)優(yōu)勢的鋼鐵信息化與自動化，未來將拓展至非鋼鐵行業(yè)，市場占有量將不斷提升。
這只雙頭龍將沖擊更高上升空間。
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1、國軒高科：與大眾汽車尚未就具體合作方式等方面形成一致意見。存在重大不確定性。
2、東山精密下修業(yè)績：預(yù)計2019年凈利潤同比下降10%至13%。預(yù)計2019年凈利潤為7.05億至7.29億，同比下降10%至13%。
3、馬化騰連續(xù)4日出售騰訊股份，套現(xiàn)近20億港元。馬化騰完成交易后，持有8.145億股或8.53%騰訊權(quán)益，以騰訊今日（20日）收市價396港元計，持股價值3225億港元。
4、歐菲光：預(yù)計2019年實現(xiàn)凈利潤4.5-6億元，上年同期虧損5.2億元。預(yù)計2019年實現(xiàn)凈利潤4.5-6億元，上年同期虧損5.2億元。
5、工信部：截至2019年底國內(nèi)市場5G手機出貨量超過1377萬部。截至2019年底全國共建成5G基站超13萬個。已有35款手機終端獲得入網(wǎng)許可，國內(nèi)市場5G手機出貨量超過1377萬部。
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