2008年10月，上證綜指一度跌至1665點(diǎn)，從2007年最高點(diǎn)6124下跌近73%。近期上證綜指跌至2537點(diǎn)，十年過去上證指數(shù)距離最低點(diǎn)上漲52%。同時(shí)期，GDP從32萬億增長至今年底預(yù)計(jì)超過90萬億。GDP漲了三倍，指數(shù)才漲了50%。滬深300指數(shù)也只增長了90%。兩相比較，證券投資者過去十年整體上跑輸了GDP，遑論房價(jià)了。
過去十年，大類資產(chǎn)膨脹最快的是股權(quán)和房產(chǎn)。所以兩類人的財(cái)富急劇增長。一是持有大量企業(yè)股權(quán)的創(chuàng)業(yè)者，如阿里巴巴，恒大地產(chǎn)；另一類覆蓋更廣，即早早買入房地產(chǎn)的中產(chǎn)階層。
城鎮(zhèn)人均可支配收入從2008年的15781增至2017年底的36396，漲幅130%。整體上作為領(lǐng)取勞動(dòng)報(bào)酬的工薪階層，其收入增長遠(yuǎn)落后于GDP的漲幅。這還只是可支配收入，有大量的需要進(jìn)行當(dāng)期消費(fèi)，能夠儲蓄的就更少了。
工薪階層跨入中產(chǎn)階層最重要的一步，除了升職加薪提高勞動(dòng)報(bào)酬以外，主要靠通過房產(chǎn)進(jìn)行財(cái)富積累和升值。換言之，工薪階層的家庭財(cái)富大頭基本都是房產(chǎn)。不是較早投資房產(chǎn)的家庭，其整體財(cái)富過去十年能否增長三倍？
每年歷數(shù)福布斯排行榜富豪，無不是因?yàn)槌钟写罅恐镜墓蓹?quán)而衡量其財(cái)富價(jià)值。很多創(chuàng)始人只從公司領(lǐng)1元錢的報(bào)酬，那是因?yàn)樗麄兌汲钟泄敬罅康墓善?，只要公司發(fā)展蒸蒸日上，其身價(jià)自然水漲船高。這樣的人從比例上來說肯定是少數(shù)，普通工薪階層使自己財(cái)富跟上GDP發(fā)展的平均水平，也許只能靠房子。
然而，過去只屬于過去。未來會如何？
經(jīng)過多年依靠房地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的政策已經(jīng)走到了盡頭?！胺孔〔怀础钡目偦{(diào)已經(jīng)確定，房地產(chǎn)恐怕將來不會再成為投機(jī)或投資的工具。經(jīng)過去年到今年上半年最后一次去庫存的激情澎湃以后，房產(chǎn)熱潮褪去的跡象已經(jīng)越來越明顯。股市中地產(chǎn)股已經(jīng)先跌為敬了。
預(yù)言房價(jià)下跌的經(jīng)濟(jì)學(xué)家從十幾年前被打臉至今。未來房價(jià)會如何，大概率會保持穩(wěn)定。部分區(qū)域如果供求失衡也許還會上漲，部分區(qū)域可能下跌一些，那也僅僅是相對最高點(diǎn)的調(diào)整而已。中國房地產(chǎn)的價(jià)值已經(jīng)深度綁定幾乎全體工薪階層和金融體系。整體大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)恐怕也不是最高決策層愿意看到的。所以整體穩(wěn)定的概率是最大的。
如果是整體穩(wěn)定，意味著未來十年房地產(chǎn)價(jià)格可能維持不動(dòng)。那么如果工薪階層還把自己大量的可支配收入投入到房地產(chǎn)當(dāng)中，能否實(shí)現(xiàn)過去認(rèn)為的保值功能都很難說。
如何跟上GDP增長的步伐，如何僅僅是達(dá)到平均財(cái)富增長的水平，恐怕除了投資再難以有其他渠道了。為何投資，因?yàn)橹挥型顿Y才能真正分享中國經(jīng)濟(jì)的繁榮成長。
目前看來似乎股指大跌前景暗淡，這不過是股票市場短期情緒的變化。對于已持有股票的人固然是出現(xiàn)較大浮虧。但是對于更廣大的持幣觀望的人來說，未嘗不是提供了絕佳的投資機(jī)會。打折的東西很多人都會去搶購，打折的股票為什么不這樣呢。過去賣十塊錢的東西，現(xiàn)在賣五塊錢，正確的姿勢是搶起嘛。
當(dāng)然，由于股市有極大的風(fēng)險(xiǎn)性，尤其近億中國股民其股票投資經(jīng)歷都是傷痕累累，所以很多沒有投資的或者已經(jīng)小額投資的，都放棄了如此好的機(jī)會。
僅以投資中國某些行業(yè)最優(yōu)秀的公司為例，從2008年末至今，持有萬招商銀行漲幅367%，中國平安漲幅453%，貴州茅臺漲幅870%，格力電器漲幅1160%……
當(dāng)然，這些優(yōu)秀的公司超高回報(bào)率在幾千家公司中屬于少數(shù)，不然為何上證綜指的漲幅才52%。如此看來，對于普通投資者來說，投資股市似乎選中垃圾的概率要高于選中牛股。
然而買中一支或幾支行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的公司長期持有，未嘗不是一種最簡單的最佳投資策略。這個(gè)策略的結(jié)果目前看來好過很多廢寢忘食的投資者精挑細(xì)選的股票。這也是為何這一輪大跌上述優(yōu)秀公司股價(jià)跌幅有限的原因。即使遭遇行業(yè)寒潮的萬科，距離年初高點(diǎn)下跌了一半，其距離2008年末的漲幅依然有337%。
言及至此，我無意薦股。只是想說明，如果你自己不能創(chuàng)業(yè)并打造一個(gè)成功的屬于自己的公司，未嘗不可以通過證券市場，使自己成為這些優(yōu)秀的公司股東。讓那些杰出的經(jīng)理人為你打工。
2018的股市大跌，就是證券市場的雙十一。與雙十一不同的，是很多投資者還擔(dān)心是否有雙十二或更多。
回到文章最初，十年指數(shù)漲幅52%，問題的關(guān)鍵是距離十年前的最低點(diǎn)衡量的。那時(shí)的最低點(diǎn)意味著當(dāng)時(shí)的股價(jià)已經(jīng)便宜到令人發(fā)指的程度了，所以迎來后來的大漲。當(dāng)然不排除當(dāng)年推出的“四萬億”強(qiáng)刺激的因素。
買股票就是買公司，股票的價(jià)值本質(zhì)上是公司的價(jià)值。很多公司十年間利潤增長了數(shù)倍，如今股價(jià)卻幾乎原地踏步或漲幅甚微，有不少公司的估值水平已經(jīng)達(dá)到了歷年最低，甚至超過了2005年股指千點(diǎn)。這里固然有中美貿(mào)易戰(zhàn)和中國經(jīng)濟(jì)減速等原因，但看看數(shù)據(jù)，2017年中國GDP增速雖然只有6.9%，但GDP增量的規(guī)模就相當(dāng)于全球排名第十的加拿大的GDP。
過去十年有過幾次難得的歷史性投資良機(jī)，即使一般的投資水平如果抓住這些機(jī)遇都可以有所斬獲，問題只是收獲多少而已。2008年10月的1665，2013年6月的1850，然后也許就是這次了。畢竟這一次已經(jīng)跌破了2016年初的“熔斷底”。五年一次啊。
當(dāng)然，所謂的底都是過后看過來才是的。任何人沒有能力預(yù)測和一定要抓住所謂的底。只要進(jìn)入低估的區(qū)間就足夠了。如果你今天買了股票明天就忍不住賣出，那任何底都沒有意義。
都說立旗桿很容易打臉，但俺也忍不住借此清涼之地，姑妄言之。如果說過去十年只能勉強(qiáng)跟上房價(jià)漲幅的話，未來十年房價(jià)漲幅將遠(yuǎn)遜于股票。以房為增值主要手段的歷史將成為真的只是歷史了。
話說出來，房價(jià)對我來說只是個(gè)資產(chǎn)增值的標(biāo)準(zhǔn)，我也我無意于預(yù)測房價(jià)。還是多關(guān)心股權(quán)價(jià)值更實(shí)在一些。
機(jī)遇之門已開，我不怕來的早。過去已去，未來已來。
聯(lián)系客服
