巴菲特說，“內在價值是一個重要概念，她為評估企業(yè)和投資的相對吸引力提供唯一的邏輯手段，內在價值的定義很簡單，她是一家企業(yè)在其余下的壽命中中可以產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值”。段永平說，“投資就是買入一家企業(yè)未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值。”
格雷厄姆在《聰明的投資者》第11章，給出了一個關于成長股的估值公式，即價值=當前利潤*（8.5+倆倍的預期增長率），增長率應當為隨后7-10年的預期增長率，她還寫道，按照算術，假設一個企業(yè)將來可以按照8%或者更高的速度無限期增長的話，那么其價值將趨于無窮大，而且其股價無論多高都不過分。
時間周期是影響企業(yè)內在價值的重要因素之一。這是為什么大A股中藥企業(yè)如片仔癀、同仁堂總能獲得高市盈率的原因，畢竟，作為中華老字號，她們被市場認為永續(xù)經(jīng)營性的企業(yè)。
這里面需要指出的“自由現(xiàn)金流”和“折現(xiàn)率”正是影響企業(yè)估值的另外兩大因素，可以理解為生意模式，包括穩(wěn)定性、增長性、盈利性、長壽性將對企業(yè)內在估值具有決定性的影響。片仔癀正是由于在穩(wěn)定性、增長性、長壽性、盈利性還有行業(yè)空間均體現(xiàn)均衡優(yōu)勢，這是他可以給出高市盈率的原因。
| 穩(wěn)定性 | 增長性 | 盈利性 | 長壽性 | 行業(yè)空間 | |
| 片仔癀 | ***** | ***** | ***** | ***** | ***** |
| 茅臺 | ***** | **** | ***** | ***** | **** |
| 格力 | **** | **** | ***** | **** | **** |
2020年片仔癀凈利潤16.64億元，按照20%的增長率，到2024年將有望實現(xiàn)34.5億凈利潤，如果市場給予60倍估值，則將實現(xiàn)2000億市值，如果給予100倍估值，將實現(xiàn)3450億市值。巴菲特曾經(jīng)說過，“如果一家公司不投資10年就不考慮一分鐘”。到2030年，按照20%的增長率將有望實現(xiàn)103~123億凈利潤。如果市場給予60倍估值，則將實現(xiàn)6000億市值，如果給予100倍估值，將實現(xiàn)1萬億市值。截至2020年3月1日，片仔癀最新市值為1822億，還有5倍空間。
巴菲特芒格的價值投資理念精髓，如果用一句話來形容，正是以合理價格，長期投資具有“定價權”的消費壟斷企業(yè)，如可口可樂、蘋果、喜詩等。在大A股 ，片仔癀、茅臺、五糧液、伊利和格力正是這樣的具有“定價權”的優(yōu)秀企業(yè)。
片仔癀是傳家寶
最后，片仔癀是傳家寶。至少我們可以下定決心，效仿巴菲特持股可口可樂10年以上，必須翻10倍起步。春節(jié)最后一個交易日，我預祝大家能夠拿住片片未來的10倍，今年打卡目標520元，長期打卡目標1000元。坦白說，拿片仔癀去波段賺錢就像喝開水一樣簡單，但浪費了片片的”大材“。我們應該選擇難一些的，賺她10倍。還是半倉以上的重倉。
今天，本贊賞回復欄目，已經(jīng)誕生3個月，我們把股票分成了恒龍、飛龍和潛龍。“讓選股更簡單”，本欄目提供了一套“恒龍·波段化價值投資”模式，我們既賺企業(yè)ROE的錢，也賺市場波動的錢，堅持10年滾個百倍大雪球！本欄目創(chuàng)辦以來，無論市場風云變化，我們咬定超級明星和超級成長，實現(xiàn)穩(wěn)賺。前期也把握了片仔癀、汾酒、酒鬼、金域、金龍、千禾、美的、比亞迪、福耀玻璃等大牛股。弱水三千，只取一瓢。人棄我取，人貪我予。舍就是得，慢就是穩(wěn)，穩(wěn)就是快。以求道之心，作投資藝術家，則持續(xù)贏利只是順帶的結果~本欄目的初心是讓大家伙'想賺就賺，賺得響亮'~ 最近片仔癀、茅臺、五糧液回調較大，格力伊利比較抗跌，以股東的視野看問題就迎刃而解，好公司便宜了正好多買些呢!
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