漢堡王母公司Restaurant Brands International Inc（RBI） 今年年內(nèi)的漲幅一度達(dá)到50%，超過了餐飲行業(yè)的大部分同行。不過，從8月份開始，RBI股價(jià)有所回調(diào)，較52周高位回落了約17%。
當(dāng)前，RBI的市值為331.3億美元，與肯德基、必勝客、塔可鐘母公司百勝餐飲集團(tuán) (NYSE:YUM)的市值（308.2億美元）相近。而且，和百勝餐飲一樣，QSR旗下同樣擁有三個(gè)品牌：Tim Hortons，漢堡王和Popeyes。
RBI近年來股價(jià)走勢(shì)，來源：英為財(cái)情Investing.comRBI今年的上漲是受到什么因素推動(dòng)？投資者該為最新的股價(jià)回調(diào)擔(dān)憂嗎？“炸雞漢堡爭(zhēng)霸戰(zhàn)”與“人造肉漢堡”
作為美國(guó)炸雞餐廳的“扛把子”，Popeyes對(duì)集團(tuán)的收入貢獻(xiàn)最少，但卻是最新的增長(zhǎng)引擎。這從三季度財(cái)報(bào)來看，表現(xiàn)得尤為明顯：Popeyes該季度的同店銷售大幅增長(zhǎng)9.7%，相比之下，漢堡王同店銷售增長(zhǎng)4.8%，Tim Hortons下滑1.4%。Popeyes這個(gè)季度的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，與推特上的一場(chǎng)“炸雞爭(zhēng)霸戰(zhàn)”有關(guān)。8月19日，Popeyes的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Chick-fil-A發(fā)布推文暗示自家是“面包+雞肉+腌黃瓜”這種炸雞漢堡組合的原創(chuàng)，引發(fā)Popeyes的反唇相譏，因?yàn)樵?2日，Popeyes才推出“重磅新品”，炸雞漢堡。推特上由此掀起了口水戰(zhàn)，甚至在全美掀起了一陣炸雞漢堡的風(fēng)潮，原本Popeyes要賣到9月的存貨被消費(fèi)者瘋搶，結(jié)果令新品推出兩周便宣告售罄。eBay上炸雞漢堡的拍賣價(jià)甚至高達(dá)2500美元。根據(jù)行業(yè)趨勢(shì)追蹤公司Placer.ai的數(shù)據(jù)，8月份Popeyes的客流量，比2017年7月至2019年9月份的平均客流高出65.2%。這場(chǎng)爭(zhēng)霸戰(zhàn)成就了Popeyes近二十年表現(xiàn)最好的一個(gè)季度，其在美國(guó)的可比同店銷售額增長(zhǎng)了10%以上。而且，Popeyes宣布，賣斷貨的炸雞漢堡將在11月3日（周日）重新上線——?jiǎng)偤眠x在了Chick-fil-A歇業(yè)的一日（這家餐廳連鎖適周日休息）。另一邊，RBI旗下的漢堡王因?yàn)槿嗽烊鉂h堡也吸睛無數(shù)。漢堡王是首個(gè)擁抱人造肉浪潮的快餐品牌。今年4月份，在“人造肉第一股”Beyond Meat上市之前，漢堡王就與Beyond Meat的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Impossible Fodds合作，在美國(guó)57家門店推出人造肉漢堡。這款漢堡一經(jīng)推出即受熱捧，上市不到一個(gè)月就令同店客流環(huán)比增長(zhǎng)近17%。8月份，漢堡王宣布要將這種新型漢堡向全美推廣。在剛剛過去的三季度，漢堡王的同店銷售額錄得自2015年以來最強(qiáng)勁的季度增長(zhǎng)，已經(jīng)逐步扭轉(zhuǎn)了去年同期的下滑趨勢(shì)。RBI三大品牌同店銷售增長(zhǎng)，制圖：英為財(cái)情Investing.com
拖后腿的Tim Hortons
這么看來，RBI當(dāng)之無愧是制造話題、蹭熱點(diǎn)的小能手，而且成效卓然。但即便是Popeyes和漢堡王的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，也無法完全抵消RBI的另一個(gè)大麻煩——加拿大國(guó)寶級(jí)連鎖品牌、甜甜圈和咖啡店Tim Hortons的業(yè)務(wù)正苦苦掙扎。人造肉也救不了Tim Hortons。三季度Tim Hortons的同店銷售下滑了1.4%，銷售額下降0.1%至17.7億美元。由于Tim Hortons貢獻(xiàn)了RBI總營(yíng)收的60%左右，使得RBI該季度的總收入僅增長(zhǎng)6%至14.6億美元，不及分析師預(yù)期的14.7億美元。RBI股價(jià)的下跌，多多少少反映出投資者對(duì)于Tim Hortons未來的擔(dān)憂。該公司認(rèn)為這只是暫時(shí)的逆風(fēng)因素，因?yàn)門im Hortons將繼續(xù)專注于發(fā)展會(huì)員計(jì)劃和得來速（Drive-thru）來提振銷售。本土銷售業(yè)績(jī)不佳，RBI自然而然將目光投向了海外。RBI計(jì)劃，在未來八至十年來，將全球的門店數(shù)量增加55%，使得總數(shù)超過4萬家。Popeyes在今年夏季宣布時(shí)隔20年重返中國(guó)市場(chǎng)，未來十年計(jì)劃新開店1500家；Tim Hortons也要在十年內(nèi)在中國(guó)開1500家店。但是這些擴(kuò)張計(jì)劃變數(shù)太大，Popeyes尚不好說，但Tim Hortons在國(guó)內(nèi)成功的機(jī)會(huì)似乎不大，畢竟星巴克、Costa等已經(jīng)搶占了中高端市場(chǎng)，本土品牌瑞幸則大打價(jià)格戰(zhàn)。從短期來看，Tim Hortons的頹勢(shì)可能仍會(huì)主導(dǎo)RBI股價(jià)的反應(yīng)。雖然華爾街整體仍然給予該股“跑贏大盤”的評(píng)級(jí)，但投資者需要關(guān)注Tim Hortons的基本面已經(jīng)潛在的管理層指引變化。
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