油脂油料是市場化及對外開放程度相對較高的品種,尤其是在2014年以后,政策發(fā)生重大轉(zhuǎn)變,油脂油料市場運(yùn)行情況也隨之轉(zhuǎn)變,國內(nèi)外聯(lián)動程度越來越高,期現(xiàn)貨結(jié)合也越來越緊密,各品種之間的影響也更為加深,因此,基本現(xiàn)貨與現(xiàn)貨、期貨與期貨、現(xiàn)貨與期貨三個角度出發(fā)對油脂油料價差進(jìn)行全方位研究分析具有很強(qiáng)的指導(dǎo)性和實(shí)踐性。
《油脂油料價差投資報告》系中華糧網(wǎng)油脂團(tuán)隊(duì)打造的精品報告,我們還將陸續(xù)推出小麥、玉米、稻米等品種的價差報告,歡迎關(guān)注。免費(fèi)索閱電話:0371—68085810
對于油脂油料品種而言,基于現(xiàn)貨與現(xiàn)貨、期貨與期貨、現(xiàn)貨與期貨三個角度出發(fā)對價差關(guān)系進(jìn)行全方位研究分析具有很強(qiáng)的指導(dǎo)性和實(shí)踐性。為此,中華糧網(wǎng)對大量數(shù)據(jù)圖表進(jìn)行交叉研究分析后對后期行情做出以下推斷。
從現(xiàn)貨價差走勢分析來看,油脂方面,菜油表現(xiàn)將最強(qiáng),其次是豆油,棕櫚油將會表現(xiàn)最弱。從豆類情況來看,前期形勢將會出現(xiàn)轉(zhuǎn)換,呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱的狀態(tài),豆油較之豆粕將會表現(xiàn)更為強(qiáng)勢,油廠可以采取挺油拋粕的策略。菜系可能也出現(xiàn)轉(zhuǎn)變,后期或?qū)⒊尸F(xiàn)油強(qiáng)粕弱的態(tài)勢,菜油表現(xiàn)較之菜粕會更為突出。從粕類之間的價差來看,豆粕/菜粕價差有向上修復(fù)的需求,后期豆粕整體走勢將會強(qiáng)于菜粕。
綜合分析期貨價差走勢,豆類方面,大豆期貨市場走勢將會呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的特征,可以考慮進(jìn)行多9月/空1月的套利操作,同時也將呈現(xiàn)內(nèi)盤強(qiáng)于外盤的特征。油強(qiáng)粕弱的趨勢將會體現(xiàn),多油空粕可以考慮進(jìn)行。豆粕預(yù)計(jì)會呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的狀態(tài),可以考慮進(jìn)行空9月/多1月的套利操作。豆油相反,可考慮進(jìn)行多9月/空1月的套利操作;菜系方面,菜油、菜粕近期合約將相對偏弱,可以進(jìn)行空9月/多1月的套利操作。下游品種將會呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱,可觀察進(jìn)行多油空粕的操作;棕櫚油方面,近期走勢也將會偏強(qiáng),可以考慮進(jìn)行多9月/空1月的套利組合。從油脂的整體情況來看,后期菜油期貨走勢將表現(xiàn)最強(qiáng),豆油次之,棕櫚油最弱。結(jié)合第一部分現(xiàn)貨價差的研究結(jié)論,對于后期的預(yù)期觀點(diǎn)吻合,具有極強(qiáng)的參考性。
總的來看,現(xiàn)貨市場還處在基本面大環(huán)境利空之中,后期期貨市場的表現(xiàn)將整體強(qiáng)于現(xiàn)貨市場,將會先一步好轉(zhuǎn)帶領(lǐng)現(xiàn)貨市場。后市現(xiàn)貨貿(mào)易商可考慮挺油拋粕,期市也可進(jìn)行多油空粕,買入現(xiàn)貨時建議根據(jù)品種近遠(yuǎn)期合約走勢特征對應(yīng)做空或做多期貨以鎖定利潤。
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